İletişim ve eğlence hizmetleri devi AT&T (NYSE:T), uzun yıllardır piyasadaki en istikrarlı temettülerden birini sunduğu için herkes tarafından güvenilir bir emeklilik hissesi olarak biliniyor. Dallas, Teksas merkezli şirket mevcut olarak hisselerine neredeyse %8'lik bir temettü verimi sunuyor ve bu da mavi çip şirketler arasında en yüksek oranlardan biri. 
Ancak bu cazip temettü verimleri, iletişim devinin devasa bir yeniden yapılanma sürecinin ortasında olduğunu gizleyebilir; şirket medya operasyonlarını bağımsız bir şirket haline getirerek yalnızca çekirdek telekom faaliyetlerine odaklanmayı hedefliyor. Bu strateji uzun vadede iyi gibi görünse de, yatırımcılar şirketin yakın vadeli görünümü konusunda şüphelere sahip gibi.
T hisselerindeki sürekli düşüş trendi, temettü veriminin şişmesine yol açtı. Deneyimli yatırımcılar için yalnızca bu bile, bu yıl tamamlanması beklenen yeniden yapılanma sürecinin sonrasında bile piyasanın şirketin pürüzsüz bir çizgide gitmesini beklemediğinin bir sinyali olmalı.
Bu kötümserliği destekleyen son kanıt Şubat başında geldi; şirket yatırımcılara yılın ikinci yarısında WarnerMedia'yı Discovery'nin (NASDAQ:DISCA) bünyesine katmanın ardından temettü ödemesinde yaklaşık %50'lik bir düşüş yapmayı planladığını açıkladı.
Duyuruya göre, AT&T temettü ödeme oranını nakit akışının yaklaşık %40'ına çekecek ve bu da hisse başına 1,11 dolar, ya da yıllık 8 milyar dolarlık bir ödemeye denk geliyor. Anlaşma öncesinde, AT&T'nin temettüsü hisse başına 2,08 dolar, ya da 15 milyar dolar civarındaydı.
AT&T'nin WarnerMedia varlıklarını Discovery ile birleştirmek, yeni şirkete etkileyici bir profil kazandıracaktır. Yeni şirket film stüdyoları, HBO markası ve filmleriyle birlikte canlı spor yayınları gibi güçlü bir portföye sahip olacak.
Bu içerik gücü de, başta Netflix (NASDAQ:NFLX) ve Disney'in (NYSE:DIS) Disney+ hizmeti gibi diğer eğlence devleriyle rekabet edecek kadar büyük.
Temettü Cazibesi Azaldı
Ancak bu yeni yapı aynı zamanda AT&T'nin sabit gelir odaklı yatırımcılar için güvenilir bir temettü hissesi olma cazibesini de azaltacak.
CEO John Stankey'e göre, AT&T'nin yeni odağı büyümek ve mali durumunu iyileştirmek olacak. Stankey CNBC'ye şu açıklamayı yaptı:
"Bu kaynağın bir kısmını temettü ödemeleri yerine daha yüksek seviyede getiriler sağlamak için altyapıya yatırmayı tercih ederim. Bu yüzden, artık bu şirket için bu değişimi yapmanın zamanı geldi."
Şirketin benimsediği yeni çizgi aynı zamanda analistler arasında da bir bölünmeye yol açtı; bazı analistler şirketin kablosuz bağlantı alanına yatırım yapmak adına daha çok kaynak ayırmaya başlamasıyla birlikte şirketin değer sunacağını düşünüyor.
InvestingPro modeline göre, T hissesinin adil değeri 36,26 dolar seviyesinde ve bu da mevcut fiyatlardan %51,5'lik bir sıçramayı temsil ediyor.
Kaynak: InvestingPro
Ek olarak, Investing.com'un anketine katılan 31 analistin yarısından fazlası hisse için 'nötr' derecesi verirken, 11 analist 'al' tavsiyesi veriyor.
Kaynak: Investing.com
Sonuç
AT&T hissedarlarına uzun vadeli değer sağlama hedefiyle derin bir yeniden yapılanma sürecinin ortasında. Yeni yapı muhtemelen yönetimin odağını daha büyüme odaklı bir çizgiye kaydıracak ve telekom faaliyetleri ile devasa borç yükünü azaltma hedefleri öne çıkacak.
Ancak bu görüş açısı aynı zamanda AT&T'nin muhtemelen artık temettü ödemelerinde geçmişteki kadar cömert olmayacağının da sinyalini veriyor.