Geçen yıl bu dönemde, piyasaların tek odak noktası kripto para piyasalarındaki nefes kesici yükselişti. Şimdi ise, yatırımcılar Bitcoin'in 3 bin Dolar'ın altına inip, diğer alternatif paraları da beraberinde aşağı çekip çekmeyeceğini nefeslerini tutarak bekliyorlar.
Bir yılda ne kadar çok şey değişebiliyor.
Dijital paraların değerindeki düşüş devam ederken, daha az dikkat çeken bir düşüş daha yaşanıyor. Kripto para madenciliğinin iş modeli de hızlı bir şekilde değişiyor. Madencilik üretimi ve fiyat düşüşü arasında bir korelasyon olabilir mi?
Madenciler ve Ekipman Üreticileri İçin Kötü Haberler
Kripto madencilerine yönelik son haberler de kötüydü. 19 Kasım Pazartesi günü, ABD bazlı madencilik firması Giga Watt'ın iflas ilan ettiğinin haberi geldi.
Kasım başında, çip üreticisi NVIDIA'nın (NASDAQ:NVDA) üçüncü çeyrek gelir beklentilerini karşılayamamasının ve kripto para madenciliğinde yaşanan patlamanın bir anda kaybolması yüzünden elinde kalan ürünler sebebiyle ileriye dönük beklentilerini düşürmesinin ardından hisseler büyük bir darbe alarak yaklaşık %19 değer kaybetti.
Bir ekonomist Twitter'da düşüncelerini paylaştı:
Daha önce de uyardığım gibi, madencilere yönelik elektrik tüketim vergilerinin artmasıla beraber #BTC #BTCUSD çöküşü, #Bitcoin sahiplerini ellerinde tuttukları BTC'leri satmaya zorlayacak. Norveç, Çin, ABD - hepsi madencilere yönelik elektrik tüketim vergilerini artırıyor ve/ya da desteklerini keserek, çok sayıda madenciyi iflasa sürüklüyor. +
+ Sabit 'sermayeleri' (maden ekipmanı) için likit bir piyasa olmadığı için, maden ekipmanlarının fiyatları çökerek madencilere tek bir seçenek bıraktı: ellerindeki BTC'yi bir an önce satmak.
INVAO kurucu ortağı ve CEO'su Frank Wagner'e göre fiyatlardaki düşüş mantıklı. Kripto fiyatları arz ve talep tarafından belirleniyor:
"Madencilikteki düşüşle birlikte, coin satan madencilerde de azalma olacak. Bu da piyasadaki aşağı yönlü satış baskısını azaltarak varlığın değerini yükseltebilir."
Jerusalem Chain kurucu ortağı David Tabachnikov'a göre, özendirici ekonomik önlemlerdeki azalmayla birlikte madenci sayısında da azalma yaşanıyor. Ancak, fiyatlar ne durumda olursa olsun, sadece bazı madencilere yönelik olsa da hala önlemleri sürdüren bir yapı var:
"Bitcoin'de, zorluk seviyesi yaklaşık 2 haftada bir yeniden değerlendiriliyor. Bir iki ay içinde madenciliğin ücreti düşerek piyasa fiyatına adapte olacak. Bununla birlikte madencilik masrafı da. Fiyatın 3000 Dolar altına indiğini varsayalım. Alman ya da ABD'li madenciler muhtemelen işi bırakacak. Ancak başlangıçta zaten bu bölgelerde bu kadar fazla madenci yoktu. Genişlemek için borçlanan büyük firmalar iflas edecek. Ancak madencilik masrafının 2000 Dolar'ın altında olduğu Belarus, Kuveyt, Trinidad ya da Venezuela gibi yerlerdeki küçük çapta madenciler işlerine devam edecek."
Tabachnikov, Bitcoin'e özel ASIC'lar yerine daha genel donanımlar olan GPU'lara yatırım yapan madencilerin, aktivitelerini daha az masraflı olan Ethereum ya da EOS gibi blok zincirlerine adapte edeceğine inanıyor. Ona göre bu yatırımcılar karlı olmayan bütün kripto paraları elden çıkararak fiyatı daha da düşürecek. "Ancak (sadece Bitcoin madenleyebilen) ASIC'lere yatırım yapan madenciler ellerinden geldiği kadar tutmayı sürdürecek."
Madencilikte Değişim Yaklaşıyor
Madencilik teknikleri de gündeme geliyor. Ampersand Markets CEO'su Seth Patinkin'e göre "Çalışma İspatı (PoW) bazlı madencilik temel olarak irrasyonel bir ekonomik öneri. PoW protokolü her maden işleminin ya da bloğun onaylanmasını gerektirerek uygulamayı pahalılaştırıyor. Patinkin'e göre ayrıca "sürdürülemez olduğu kanıtlanan teşvik yapısı PoW blok zincirlerinin sağlamlığına gölge düşürerek, Bitcoin'in bir ödeme şekli olarak yararlılığı hakkında şüphe ortaya çıkarıyor."
Hisse bir çukur oluşturduğunda, şirketin varlıkları toplam piyasa değerinin bir sınırı olduğunu göstererek hisselerin destek bulmasını sağlar. Bu, fiziksel bir dayanağı olmayan kripto için geçerli değil. Uzun pozisyona sahip yatırımcılar zararlarını durdurmak için varlıklarını satmak zorunda kalacak.
"Kripto ekosisteminin (kripto fiyatlarının) sağlığı büyük oranda, fiyat yapısında yakın zamandaki bozulmadan büyük zarar gören PoW madencilerinin katılımına bağlı."
Ancak, bazı kripto gözlemcileri kripto madenciliği ve düşen fiyatlar arasında bir bağlantı olduğu düşüncesine katılmıyor. Celsius CEO'su Alex Mashinsky'e göre:
"Maden firmalarının karşı karşıya olduğu sorunlar BTC fiyatlarını etkilemiyor. Şirketlerin yarısı iflas etse bile toplam BTC coin üretimi aynı seviyede kalacak. Sadece tutunabilen firmalara daha fazla BTC kalır."
Mashinsky'e göre, satış baskısının arkasında faktörler sürekli gelen kötü haberlerle birlikte büyük kurumlar ve ICE (NYSE:ICE) gibi popüler borsaların kripto odaklı hizmetleri hayata geçirmedeki gecikmeleri. Mashinsky düşüşü etkileyen birçok faktör olduğuna ve sadece bir sebebe odaklanmanın imkansız olduğuna inanıyor:
"Aynı zamanda komandit şirketlerinin tasfiye ve geri çekilmesiyle karşı karşıya olan 400'den fazla koruma fonu var. Bazıları %50 değer kaybetti. Buna ek olarak, 100 kata kadar kaldıraç kullanımına izin veren BitMex gibi borsalar, uzun BTC pozisyonlarının bazılarını tasfiye etmek zorunda kalmanın ardından satışlarda hızlanma görüyor."