Apple (NASDAQ:AAPL) ve Amazon.com'un (NASDAQ:AMZN) Mart 2020'deki piyasa çöküşünden bu yana kaydettikleri güçlü yükselişin ardından, hisseler zorlu bir dönemden geçmekteydi. İki şirketin satışları da, küresel tedarik sıkıntıları ve maliyet artışları sebebiyle yavaşlıyor.
Aşağıda, toplamda S&P 500'ün piyasa değerinin yaklaşık %10'unu oluşturan bu iki teknoloji devinin hissesine yakından bakacağız. Amacımız, özellikle de son çeyreklik raporlarında beklentilerin altında kalmalarının ardından, salgın sonrası ortamda hangisinin yüksek performans göstermek için daha iyi bir pozisyonda olduğunu anlayabilmek.
Apple Hisseleri Mola Verdi
Geçtiğimiz yıl yaklaşık %70 yükselmenin ardından, iPhone üreticisinin hisseleri bu yıl mola verdi. Teknoloji ağırlıklı NASDAQ endeksinin %20'lik yükselişine kıyasla, Apple hissesi bu yıl yalnızca %12 değer kazandı ve Pazartesi'yi 148,96 dolarda kapattı.
Bu zayıf performansın bazı nedenleri var. Şimdi Microsoft'un (NASDAQ:MSFT) ardından dünyanın en değerli ikinci şirketi konumunda bulunan Apple, küresel salgının yol açtığı çip eksiklikleri ve tedarik sıkıntıları nedeniyle ürünlerine yönelik artan talebi karşılamakta zorlanıyor.
Apple geçtiğimiz haftada yatırımcılara, ürünlerine yönelik talebi karşılayamadığı için mali 2021 yılının son çeyreğinde 6 milyar dolarlık satış kaybı yaşadığını ve tedarik zinciri sorunlarının devam etmesi sebebiyle yaklaşan kritik tatil döneminde daha çok kayıp yaşayabileceğini söyledi.
CEO Tim Cook bu sıkışıklığın gerekçesi olarak çip eksikliğini ve COVID-19'un etkilerini gösterdi. Cook geçtiğimiz Perşembe günü gerçekleştirilen toplantıda, yarı iletken eksikliğinin "mevcut olarak neredeyse tüm ürünlerimizi" etkilediğini söyledi ve talebin çok güçlü olduğunu belirtti.
California merkezli Apple dördüncü çeyrek için analistlerin satış tahminlerinin altında kalmış olsa da, satışlar yine de geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre %29'luk bir artış kaydetti.
Amazon Maliyet Baskılarıyla Karşı Karşıya
Apple'a benzer şekilde, dünyanın en büyük e-ticaret şirketi Amazon.com da geçtiğimz çeyrekte zorlu bir ortamla karşı karşıyaydı ve maliyetlerini kontrol altında tutmakta zorlandı.
Şirket üçüncü çeyrekte beklentilerin altında satışlar açıkladı ve istihdam piyasasındaki sıkışıklığın ve tedarik zinciri sıkıntılarının mevcut dönemde de kazançları baskılayacağını söyledi. Salgın döneminde internet üzerinden alışverişlerde yaşanan güçlü sıçramanın ardından tüketici alışkanlıklarında potansiyel bir değişimle karşı karşıya olduğu için, e-ticaret devi Amazon'un önünde Apple'a kıyasla daha engebeli bir yol var gibi görünüyor.
Kısıtlamaların ardından ekonomi normale dönerken, satışlardaki artışın ne kadar kalıcı olabileceğini tahmin etmek zor.
Ek olarak, Seattle merkezli teknoloji şirketi yatırımcılara istihdam açığı, artan maaşlar, küresel tedarik zinciri sıkıntıları ve artan navlun maliyetleriyle başa çıkarken milyarlarca dolar ek harcama yaptığını söyledi.
Bu engeller yatırımcıların bu yıl kenarda beklemesine yol açarak, Amazon hisselerini baskıladı. Hisse bu yıl yalnızca %6 yükselerek, Apple ve NASDAQ endeksinin gerisinde kaldı ve Pazartesi'yi 3.318,11 dolarda kapattı.
Hangisi Daha İyi Alım Seçeneği?
Hem Amazon, hem de Apple en dayanıklı teknoloji devleri arasında ve ikisi de salgın sonrası koşullarda büyüme için uygun bir pozisyonda. Apple'ın büyüyen hizmetleri ve yeni 5G büyüme döngüsü satışları artıracak, Amazon'un e-ticaret alanındaki hakim pozisyonu ve bulut faaliyetleri de satışlarda artış için bol miktarda fırsat yaratacak.
Bununla birlikte, piyasadaki mevcut konsensüs, Amazon'un yükseliş çizgisine geri dönmesinin Apple'a kıyasla daha uzun süreceği yönünde. Son 20 yılın verilerine göre, Amazon çeyreklik sonuçlarında beklentilerin altında kaldığında, hisse genellikle bir sonraki ayda düşüş yaşıyor.
Bloomberg'in bir analizine göre, aynısı Apple için geçerli değil:
"Amazon son 20 yılda 39 kez hisse başına kar beklentilerinin altında kaldı ve takip eden ayda ortalama %2,3 değer kaybetti. Diğer yandan Apple ise yalnızca 13 çeyrekte beklentileri karşılayamadı ve hisse çoğu zaman takip eden ayda ortalama %3,9 ralli yaptı."
Apple'ı daha iyi bir alım seçeneği yapan bir başka neden ise bu noktada, piyasaya giren yeni modellerin de yardımıyla ürünlerine yönelik talebin hala çok güçlü seviyede devam etmesi. Bu ürünler yeniden mevcut olduğunda hisse fiyatları ve büyüme geri dönecek. Yani satışlar kaybolmadı, yalnızca gecikti.