Geçtiğimiz hafta, kimsenin istemediği bir emtia gibi görünüyordu; fon sorumlularının terkettiği, analistlerin ise iki yılda beş adet daha faiz oranı artırımı olasılığı sebebiyle çöküşünü öngördüğü bir emtia. Ancak şimdi altın psikolojik eşik olan ons başına 1.200 Dolar seviyesinin üstüne tekrar yükselmişken, son on yılın en sert Merkez Bankası politikasından ve Wall Street'teki yılın en büyük yükselişlerinden birinden etkilenmemiş gibi görünüyor, ki bunlar genelde külçe altın için olumsuz faktörlerdir.
Salı seansında, Euro Bölgesi merkez bankacılarının ve tacirlerin Roma'nın sorunları sebebiyle yaşanabilecek muhtemel büyük bir bölgesel düşüşe karşı güvenli bir liman arayışı, İtalya'nın bütçe krizinin altının altı haftalık düşük seviyelerden tekrar yükselmesindeki önemli rolünü ortaya koydu.
Dolar'dan Daha İyi Performans
Buna rağmen bazı analistler, FED'in 2020 boyunca gideceği sıkılaşma politikasının asıl kazananı olan Dolar'a karşı altının son günlerde daha iyi bir performans göstermesi karşısında şaşkınlıklarını gizleyemedi.
Faiz artırımları ve ABD tahvil gelirlerinin yükselişi, Dolar'ın aksine bir gelir sunmayan altına olan talebi azaltıyor. Aynı zamanda daha yüksek bir Dolar, Dolar cinsinden ifade edilen altının diğer dövizlere sahip kişiler için daha pahalılaşması anlamına geliyor.
San Antonio, Texas bazlı olan ve yatırımcılarına altına bağlı hisse ve borsa yatırım fonu tavsiyeleri veren bir butik yatırım danışma firması olan US Global Investors Inc CEO'su ve baş yatırım yetkilisi olan Frank Holmes'a göre, "Altının 1.150 Dolar aşağısından işlem görmeyişi çok şaşırtıcı."
Holmes, Pazartesi günkü yazısında altında "düşüş öngörenleri motive eden" çok şey olduğunu söyledi:
"Güçlenen bir Dolar ve daha yüksek bir faiz oranının yanında, rekor düzeyde geri alışlar ve pasif yatırım ürünlerine olan büyük bir akışla beraber hisseler de güçlenmeye devam ediyor."
Mevcut Zirve Hala Nisan'daki Noktanın Altında
Yakın zamandaki başarısına rağmen, altın bu yıl hala %7 düşüşte. Örneğin, Asya işlemlerinde Çarşamba günkü ons başına 1.211 Dolar üzerindeki açılışı, Nisan'da görülen 1.365 Dolar noktasının yanında sönük kalıyor. Buna karşın Dolar, yıl içinde %3,4 yükseliş kaydetti.
Altının Nisan sonrasında düşüşe geçmesi bir sürpriz değildi çünkü FED yılın ilk faiz oranı artırımını Nisan'da gerçekleştirdi. Bunu önce Haziran'da, en son da Eylül'de faiz oranlarını %2,0'dan %2,25'e yükselten çeyrek puanlık bir artırım izledi.
FED Aralık'ta bir, 2019'da üç, 2020'de ise bir kez daha faiz oran artırımı yapmayı planlıyor. Aynı zamanda bu oran artırımlarının yol açacağı olası bir enflasyon artışını önemsemeyerek, mali krizin ardından neredeyse on yıldır faiz oranlarını neredeyse sıfırda tutmanın ardından bunun para politikasında "normalleşmeye" gitme amacıyla yapıldığını söylüyor.
Teknik Açıdan "Güçlü Al"
Bu faktörlere rağmen, Investing.com teknik analizcileri New York Comex'teki Aralık altın vadelerini "Güçlü Al" olarak değerlendiriyor. Günlük teknik analizlerine göre, en güçlü satış tavsiyeleri ancak bir sözleşme 1.230 Dolar'lık 100 Günlük Hareket Ortalaması'na ve 1.279 Dolar'lık 200 Günlük Hareket Ortalaması'na tekrar girerse ortaya çıkıyor.
Otuz yıllık değerli metal uzmanı George Gero'ya göre, Salı günü altının Dolar'la beraber yükselip 1.200 Dolar seviyesine oturması birçok kişiyi hazırlıksız yakaladı. RBC Capital Markets'in bir kolu olan, New York bazlı RBC Wealth Management'in genel müdürü Gero, "İnsanlar açıklarını kapatmaya zorlandı ve ucuzcular da piyasaya girdi." dedi.
Gero'ya göre İtalya'nın bütçe sıkıntıları, Venezuela'nın iflası ve Arjantin ile Yunanistan'da devam eden ekonomik krizler, bir güvenli liman ve enflasyona karşı bir alet olarak altının işine yaradı.
"Sevilmeyen Altın" Yakında Daha İlgi Çekici Hale Gelebilir
Gero'ya göre dördüncü çeyrekte noel ve diğer yıl sonu festivallerinin yıl bitmeden altın için perakende talebi de artırabilir:
"Aylardır yaşadığı kayıpların ardından, bu düşük fiyatıyla fazla sevilmeyen altın, bazı kuyumculara tatillerin daha erkenden yaklaşmasıyla daha ilgi çekici bir hale gelebilir."
Bloomberg Intelligence'dan üst düzey emtia stratejisti Mike McGlone, altın haber sitesi Kitco'da yayınlanan yazısında, altının ve diğer metallerin Dolar'ın yükselişinin sürmesi halinde toparlanmalarının zorlaşacağını, ancak bunun yaşanmasını beklemediklerini söyledi.
"Dolar'ın son 14 yılın en yüksek seviyesinin üzerinde devam etmesi mümkün görünmüyor. Risk - ödül oranı mevcut seviyelerde metallerin uzun vadeli işlemlerinin lehine görünüyor." diyen McGlone, özellikle altının avantajlarının risklerine çok ağır bastığını ekledi.
Dillon Gage Metals'da yatırım hizmetleri bölümünün başkan yardımcısı olan Walter Pehowich'e göre, Demokratların Kasım'daki ara seçimi kazanması gibi bir siyasi sürpriz de altın için büyük bir desteğe dönüşebilir. "Böyle bir gelişme Başkan Trump'ın ekonomik iyileşme planına büyük bir engel çıkarır ve hisselerde ciddi değişimler görebilirsiniz, bu da altına yarar."
Bunun dışında, Pehowich'in altın konusunda dördüncü çeyrek öngörüsü, altının "sevilmeyen ve önem verilmeyen, ancak yok olacak kadar da nefret edilmeyen" bir noktada kalabileceği.