Mayıs ayında gevşetilen ekonomik ve sosyal faaliyetlerdeki kısıtlamalar Haziran ayında ise kalktı, bu durum ekonomik aktiviteleri hareketlendirirken sosyal hayatın da başlaması salgının artışını tetikledi. Önlemler, yeterlilik ve bireysel bilince göre salgının etkileri değişkenlik gösterirken ABD, İran ve diğer bazı ülkelerdeki vaka artışı Nisan zirvesini geçti, ancak bu henüz piyasalarda 2.dalga riski olarak fiyatlanmıyor.
Piyasaların fiyatladığı olumlu gelişmeler:
-Merkez bankaları ve hükümetlerin destekleri: Muslukları açan merkez bankaları piyasalara destek vermeye devam edeceklerini açıklıyor. ECB ve BOJ sonrası Çin Merkez Bankası da özellikle küçük işletmelere destek sağlanacağını ve borç verme oranını düşürmeye devam edeceğini açıkladı.
-Dipten dönüş: Nisan ayında rekor düşüş yaşayan göstergeler Haziran’da toparlanmayı hızlandırdı, bu V şeklinde yani bir çeyrek sonrası sert yükseliş beklentilerini de kuvvetlendirdi. Oysa merkez bankası başkanları V bir yana U yani daha yavaş toparlanmanın yakalanmasının bile olumlu olduğunu belirtiyorlar. Merkez bankaları ve piyasalar zaten ayrışıyor, sebebi ise merkez bankaları özellikle reel sektördeki ciddi sorunları görüyor bu nedenle teşviklerin artması istiyor, ancak finansal piyasalar ise kötüyü çoktan geride bırakarak iyiyi fiyatlıyor.
Bu iki önemli başlığı son derece pozitif fiyatlayan piyasalarda zaman zaman öne çıkan negatif gelişmeler ise,
Vaka sayısındaki artış, yani bu artışın yeniden bir kısıtlama yaratıp yaratmayacağı kaygısı. Özellikle ABD’de bazı eyaletlerde vaka artışının rekor kırması bu endişelere yükseltiyor, ancak yetkililerin kısıtlamanın bölgesel kalacağını açıklamalarıyla satışlar da sınırlı kalıyor.
Salgın özellikle sağlık sistemi sorunlu olan ülkelerde ve yetkililerin yaklaşımında gayriciddi olmaları nedeniyle de siyasileri zor durumda bırakıyor. İngiltere, Fransa ve ABD liderlerinin oy oranlarının düştüğü görülüyor. Fransa yerel seçimlerinde Macron son derece zor duruma düşerken Trump’ın da Kasım’daki seçim öncesinde oldukça kan kaybediyor. Salgın sonrası yeni normalleşmenin yaşam tarzları kadar siyasi fikirleri de değiştirmesi bekleniyor.
11 Haziran haftasındaki satışların ardından geçen hafta da sınırlı kayıp veren endeksler yeni haftaya karışık başladı. Çin ve ABD vadelileri vaka artışı nedeniyle negatif, Avrupa’da da sınırlı bir iyimserlik var. Yurt içinde ise BİST 100 günün ilk yarısında 115 bin seviyesini yeniden test etti.
Fiyatlamalar ve beklentilerimiz:
Ons fiyatındaki yükseliş beklentimizi koruyoruz .Yeni haftaya 1,775$ seviyesinde başlayan fiyat hala 8 yılın en yükseğinde ve bu seviyelerden gelecek olası satışların geçici olmasını, ardından yeni bir toparlanma hareketi geleceğini düşünüyoruz. 1,800$ artık yeni bant hedefi ve ons fiyatına bağlı gramda ise 392 TL direnci zorlanıyor. 382 TL üzeri günlük kapanışların fiyatta yeni rekora neden olabileceğini düşünüyoruz.
1,1240 direncinde tutunmaya çalışan EUR/USD kısa süreli yükseliş trendini henüz bırakmış değil ve son gelişmeler doları baskılarken euroyu ise destekliyor. Haftanın devamında 1,1240 altı kapanış olmadıkça yeniden 1,1330-1,1350 aralığına doğru hareket devam edebilir. Ancak orta ve uzun vadede düşüş trendinde olan fiyatta henüz bozulma yok.
Dikkat çekmek istediğimiz para birimi ise frak. Haziran ayında oldukça iyi yükseliş yaşayan frank, 11 Haziran’daki ilk satış haftasında dolar karşısında 3 ayın en yükseğine çıktı. Son iki haftalık harekete baktığımızda da 0,95 üzerinde zorlanma var ve frank talebi artıyor. TL karşısında ise 11 Haziran’da 7,30 seviyesine çıkarak rekor (7,4550) sonrası en yüksek seviyenin görmesinin ardından 7,20 tabanını koruyor. SNB de son toplantıda franktaki güçlenmeden rahatsız olduklarını ve takip ettiklerini, gerekirse döviz müdahalesinde bulunabileceklerini belirtmişti.
USD/TRY ise 6,85’ten işlem görmeye devam ediyor. Enflasyondaki artış hızının kurun yakın dönem fiyatlamasında etkili olmasını bekliyoruz. Malum, TCMB’nin faiz indiriminde önünü kesen enflasyon kaygısı ve cari açık olmuştu. Haziran’daki artış ve faiz ile arasındaki bozulma TL’deki baskıyı artırabilir. Olumlu bir gelişme olmadıkça ve kur 6,80 tabanını korudukça 6,92 direncine doğru hareket görülebilir.
