Ağustos ayında “Altın: Balon Söndürücü” başlıklı bir makale yazmıştım.
Burada anlatılmak istenen; enflasyonist politikalarla desteklenen oyunların devam ettiği bir dünyada, bir varlığın sağlam bir değere sahip olduğunu düşünmek istiyorsanız, özellikle de riske “açık” döngüsel işlemlerin yukarı yönlü momentum modunda olduğu bir zamanda, bu varlık üzerine spekülasyon yapmanın mantıksız olduğudur.
Balon olduğu ve patlamadığı sürece söz konusu balondan yararlananlarla (daha önce de belirttiğim gibi balonu para ve maliye politikası, borsayı ise doğrudan yararlanıcı olarak tanımlıyorum) aynı performansı göstermesini beklemek de öyle.
Bugün, “Altın: Balon Söndürücü” makalesinden altı ay sonra, Tavşan Deliğinden Notlar'ın bu haftaki sayısından temayı devam ettiren kısa bir görüntü sunuyorum.
Altı ay daha geçti ancak parasal değeri olan eski bir varlık, patlamamış balonla aynı hızda hareket edecek ve performansı, genellikle söz konusu balonun tersi olacaktır. Riske iştahın yüksek olduğu bu mani patladığında, hesabı siz yapın.
Altın, hazır hissedene kadar hazır olmayacaktır. Bu, madenciler için de geçerlidir ve hiçbir coşku yaratma çabası, “sisteme” karşı korkutma ya da altın ve enflasyon hakkında dogmatik düşünme, bunu değiştirmeyecektir.
InvestingPro kullanın, profesyoneller gibi kazanın! %20 indirim kodu: INVTROZEL1A
Sorularınız için destek birimimize buradan ulaşın.
Altın Balon Söndürücüdür
Altın balonları söndürür ve kişisel olarak bunu aklımda tutmanın, spekülatif makro ile karıştırmama konusunda yardımcı olduğunu düşünüyorum. Altın, büyük resimde olduğu gibi yükselişte.
Ne de olsa Balon Söndürücü. Bu metalin spekülatif bir varlık olmadığını, bunun yerine parasal bir sigorta ve bir sonraki finansal borç/kağıt/dijital fırtınada bir çapa olduğunu fark ettiğinizde bu antika parçayı, olmadığı şey olması için zorlamazsınız.
Hisse senetlerinin, 2020 sonrası enflasyon aşamasında altına kıyasla çok daha iyi performans sergilemesinin de gösterdiği gibi altın genelde nispeten zayıf ancak zaman zaman bir enflasyon koruyucusu görevi görüyor.
Bunun nedeni, enflasyonun 2020 sonrası konjonktürel avantaja dönüşmesi ve piyasanın Fed'in, ortalığı temizleyeceğine dair zımni ve tam bir güvene sahip olmasıdır.
Ve bu dinamik, doğal olarak altını yer altından çıkaran şirketlere de yansıyor. Öyleyse bir kez daha altın hisse senetlerinin (HUI) altının hisse senetlerine oranını (SPX) takip etmesi gerektiğine dair açık kanıtları gözden geçirelim.
HUI, 2004-2008 evresinde korelasyonu uçurdu ve bu balon özetle, Armageddon ‘08 çöküşüne doğru patladı.
Daha yakın zamanda, 2020'de, HUI'nin Altın/SPX oranını çok aştığını belirtmiştik. Bunun için bir şey patlak vermedi ancak 4 yıldır devam eden bir düzeltmeye katlandı; 2016'nın 1. çeyreğinde başlayan ve son derece değişken bir boğa piyasası olduğuna inandığım bir düzeltme.
Mevcut fazlalık, altının hisse senetlerine göre yükselmesi ya da altın hisse senetlerinin yeniden düşerek orana yaklaşmasıyla giderilebilir. Öyleyse yine neden borsayı ve onun, balonu şişirecek politika yakıtını bu kadar büyütüyoruz?
Politikacılar sürüyü bir arada tuttukları sürece makro görünüm, altın madenciliğine uygun olmaz.
* Ne yazık ki pek çok altın avcısı, altınla ve daha da kötüsü altın madenciliğiyle sürekli ilgilenmeye bahane olarak altın ve Çin/Hindistan alımları, BRICS'in dolardan arındırılması, enflasyonun faydaları, savaş, terör, salgın hastalık ve hatta belki de Doug Casey'nin dünyaya çarpan asteroidi hakkındaki tanıtımlarına inanıyor.
Sigorta ve değer koruma olarak çok uzun vadede (artık on yıllar) [gerçek] altınla ilgileniyorum. Makro görünüm doğru olduğunda altın madencileriyle ilgileniyorum çünkü Altın/SPX oranı gibi göstergelerin bugünkü negatif kaldıracı, pozitif kaldıraca dönerken beklenen pivot yaşandığında altın madencileri iyi bir performans gösterecektir.
Bu arada bariz şekilde sürekli altın övenlerin ve aynı zamanda saf ama yüksek sesli dogmatist orduların yatışması tavsiye edilir. Bahsettiğim durumla karşılaşıldığında hayal kırıklığı ve öfke kışkırtılır ve buna gerek yok.
Altın için gelişmekte olan güçlü, karşıt ihtimalleri de aklımda tutuyorum. İşte halkın, altın olarak gördükleri şeyi satın almak için kullanacakları ana araç olan SPDR Gold Shares'a olan ilgisizliğinin bir incelemesi.
Böyle bir grafiğin ortaya çıkması biraz zaman alabilir. Ya da belki de daha önce olduğu gibi sonuçlanmayacaktır. Ancak tarih, en azından bir tür ralli için bunun olacağını söylüyor.
Yukarıdakiler, görünüme dair büyük bir resim. NFTRH, bir gün değerli metal yatırımcıları için talihin (balon yıllarında olumsuz makrodan yararlandıkları gibi olumlu makrodan da yararlanacak olan kaliteli altın madencileri dahil) baş döndürücü şekilde dönmesine yol açacak makro dönüşe hazır olmak için her haftalık raporda ve hafta içi NFTRH+ güncellemelerinde daha odaklı çalışmalar yapmaktadır.
Hazır olacağız ancak sabırsız olmayacağız. İstediğiniz ya da olması gerektiğini düşündüğünüz piyasayı değil, size verilen piyasayı yönetmek zorundasınız. Yaklaşan makro değişikliklere hazırlık olarak teknik ve makro temel analizi (güçlü yönlerim), temel odaklı birkaç iş arkadaşım ve Simply Wall St’deki mükemmel temel veri bankasına göre bireysel altın madenciliği hisseleri üzerinde temel analizle birleştireceğim.