İkinci çeyrek raporları döneminin başlamasıyla birlikte ABD'nin en büyük bankaları bu hafta ikinci çeyrek sonuçlarını yayınlamaya hazırlanırken, yatırımcıların şikayet edeceği pek bir şey görünmüyor. 
KBW Bank Endeksi geçtiğimiz bir yılda %70'in üzerinde yükselerek, S&P 500'ün aynı dönemde elde ettiği kazanımları ikiye katladı. ABD tarihinin en büyük resesyonlarından birinde gösterilen bu etkileyici performans, bu bankaların 2008 mali krizi sonrasında geliştirdikleri iş modellerinin dayanıklılığının bir kanıtı.
Ancak bu şaşırtıcı orandaki güçlü performans, ekonominin yeniden açılma süreci devam ederken salgın kaynaklı kâr artışlarının kademeli olarak azalacağı için sonsuza kadar devam edemez.
En büyük fark, bankaların piyasa işlemlerinden elde ettikleri gelirlerde yaşanacak ciddi düşüş olacak; analistlerin tahmini, bugün itibariyle başlayacak ikinci çeyrek sonuçları yayınlarında ülkenin en büyük yatırım bankalarının işlem gelirlerinde %28'lik bir düşüş göstermesi yönünde.
Citigroup (NYSE:C) ve JPMorgan (NYSE:JPM) yöneticileri, çeyreklik rapor yayınları öncesinde işlem gelirlerinin bir yıl önceye kıyasla %30 ya da üzerinde bir oranda düşebileceğine dair uyarıda bulunmuştu. Bu da iki banka için de toplam gelirlerinin %10'u civarında bir düşüşe denk gelebilir.
Tüketicilerin ve işletmelerin harcamalarını kısmaları sonucunda salgın döneminde zayıf kalan kredi büyümesi, henüz yükselişe geçmedi. Analistlerin tahminlerine göre ikinci çeyrekte ticari bankaların toplam kredilerinde muhtemelen toplamda %3'lük bir düşüş yaşandı.
Uygun Ekonomik Koşullar
Bu zayıf noktalara rağmen, en büyük bankalar hala yatırımcıları şaşırtabilecek güçlü alanlara sahip. Örneğin bu bankalar, kredilerdeki düşüşün etkisini azaltmak için salgın döneminde oluşturdukları rezervlerden milyarlarca doları piyasaya sürebilir.
Wall Street Journal'ın bir haberine göre, Keefe, Bruyette & Woods analistleri bankaların ikinci çeyrekteki hisse başına kârları geçtiğimiz yıl aynı döneme kıyasla %40 artış gösterebilir. Bu hafta yayınlanacak sonuçları güçlendirebilecek bir başka faktör de, yılın ilk yarısında rekor sayıda birleşme ve satın alımların gerçekleşmesi. Bu alandaki gelirlerde %30'luk bir artış görülebilir.
Biraz daha uzun bir vadede, bize göre ekonomik koşullar hala bankalar için uygun. Hükümetin devasa altyapı harcamaları ve parasal teşviğin kademeli olarak azaltılmasıyla birlikte, şirketlerin ve bireylerin salgın döneminde yaptıkları birikimleri harcamaları sonrasında bankalar önümüzdeki yılda kredi talebinde ciddi bir artış görebilir.
İkinci çeyrek sonuçlarını yarın piyasa açılışı öncesinde yayınlayacak olan Wells Fargo (NYSE:WFC) ve Bank of America (NYSE:NYSE:BAC), önümüzdeki dokuz ayda bankacılık hisselerini yönlendirmesi muhtemel iki ana tema olan kredi büyümesi ve faizlerdeki artıştan fayda sağlamak için uygun pozisyonda bulunan iki isim.
Diğer yandan, çeyreklik sonuçlarını yine yarın piyasa açılışı öncesinde yayınlayacak olan Citi ise, önümüzdeki dönemde temettü ödemesinde artışa yönelik iyi bir bahis. Citi, ülkenin en büyük altı bankası arasında geçtiğimiz ayda temettüsünü artırmayan tek bankaydı ve çeyreklik temettü ödemesini yıllık %2,98'lik bir getiriye denk gelen 0,51 dolarda bıraktı ancak bir artış için kapıyı açık bıraktı.
En büyük altı bankanın beşi temettülerini şimdiden yükseltti ve hisse başına ödemelerini, salgın kaynaklı ekonomik gerileme döneminde sabit tuttukları ya da düşürdükleri seviyelerden %40 civarında artırdı. Bu beş banka aynı zamanda FED'in sağlık durumlarının uygun olduğunu onaylaması sonrasında on milyarlarca dolarlık hisse geri alımı yapacaklarını açıkladı.
Sonuç
ABD'nin en büyük bankalarından bazılarının açıklayacağı çeyreklik sonuçlar, satışlarındaki salgın kaynaklı artışın çoktan sona erdiğini gösterebilir. Bununla birlikte, bu bankaların kâr büyümelerinin ikinci aşaması henüz başlamadı. Bu aşama, kredi büyümesinden ve faizlerdeki artıştan fayda sağlamaya başlamalarıyla birlikte gerçekleşecektir.