Beyaz Saray'da Demokrat bir Başkan'la birlikte Kongre'nin iki bölümünün de Demokratlar'ın kontrolüne geçmesi sonrasında ek teşvik ve diğer devlet harcamalarının neredeyse kesin hale gelmesiyle birlikte tahvil yatırımcıları tamamen bu alana odaklandı. 
Piyasalar ABD Kongre binasında gerçekleşen tarihi bir protestoyu ve Mart'taki ilk düşüşten bu yana istihdamda yaşanan ilk azalmayı görmezden gelerek benchmark 10 yıllık Hazine tahvil gelirini %1,12'ye taşıdı ve hayal kırıklığı yaratan istihdam raporuna rağmen sadece Cuma gününde 5 baz puanlık bir artış kaydedildi.
Yüksek Tahvil Gelirleri Altını Baskılıyor; Avrupa Ocak'ta 175 Milyar Euro Değerinde Tahvil İhraç Edecek
Demokratlar'ın Georgia'da gerçekleştirilen Senato seçimlerinde iki koltuğu da kazanarak Temsilciler Meclisi'yle birlikte Senato'nun da kontrolünü ele geçirmesi sonrasında 10 yıllık tahvil geliri geçen hafta %1'in üzerine çıktı.
30 yıllık Hazine tahvil geliri ise Cuma günü 4 baz puan daha yükselerek %1,89'a ulaştı. Yatırımcıların yüksek tahvil gelirlerine yönelmeleriyle birlikte faiz getirisi sunmayan güvenli liman altının fiyatlarında düşüş yaşandı.
Yüksek tahvil gelirlerinin yatırımcıların iştahını kabartmasına yönelik beklentiyle birlikte, bu hafta yapılacak Hazine açık artırımlarında 58 milyar dolar değerinde üş yıllık, 38 milyar dolar değerinde 10 yıllık ve 24 milyar dolar değerinde 30 yıllık Hazine tahvili satılması bekleniyor.
İstihdamda Aralık ayında 140 binlik düşüş yaşandı, ancak başlık oran %6,7'de sabit kaldı. Profesyonel hizmetler, perakende ticaret ve inşaat alanlarındaki istihdam büyümesi eğlence, konaklama ve özel eğitim sektörlerinde COVID-19 vakalarının yeniden artışa geçmesi ve uygulanan yeni kısıtlamalar yüzünden yaşanan azalmayı bir miktar telafi etti.
Analistler Aralık ayında geçirilen 900 milyar dolarlık teşvik paketi sonrasında Demokratlar'ın 900 milyar - 1 trilyon dolar civarında yeni bir teşvik paketi geçirmesini bekliyor.
Siyaset ve mali teşviğin dışında, enflasyonda artış beklentisi de ilgi odağı haline geldi. Enflasyon korumalı ve geleneksel Hazine tahvillerinin gelirleri arasındaki farktan elde edilen 10 yıllık başabaş enflasyon oranı 2018'den bu yana ilk kez %2'nin üzerine yükseldi. FED'in bir süreliğine enflasyonun %2 hedefinin üzerinde kalmasına izin verme politikası düşünüldüğünde, başabaş oran tehlike çanları çalınana kadar bir süre daha yükselmeyi sürdürebilir.
ABD ve diğer ülkelerin borçlanmalarını daha uzun vadelere kaydırarak, düşük faiz oranlarını daha uzun sürelere çekmesi ve kurumsal yatırımcıların daha yüksek tahvil gelirlerine yığılmasıyla birlikte analistleri gelir eğrisinin dikleşmesini bekliyor. FED ve diğer merkez bankaları da devletleri daha yüksek bir orandan devam edecek olan varlık alımlarıyla takip edebilir.
Gelir eğrisinde yakından izlenen bir ölçüt olan, iki ve 10 yıllık Hazine tahvil gelirleri arasındaki fark geçen hafta, bir önceki haftadaki %0,80'e kıyasla %0,99'a yükseldi. Ancak FED uzun vadeli oranlarda yaşanabilecek aşırı bir yükselişi, tahvil alımlarını daha uzun vadelilere kaydırarak kontrol altında tutabilir.
Avrupa'da, bir tahmine göre ülkeler sadece Ocak ayında 175 milyar euro kadar yüksek bir miktarda tahvil satışı gerçekleştirebilir. 2021'de 260 milyar euroluk borçlanma gerçekleştirmesi beklenen Fransa, yıla 11 milyar euro değerinde 10, 20 ve 30 yıllık tahvil ihracıyla başladı.
İtalya ise sunduğu 10 milyar değerinde 15 yıllık tahvil için 110 milyar euro kadar teklif çekti. İspanya, Almanya, İrlanda ve Slovenya yeni yılın ilk haftasında piyasaya girdi. Almanya net 200 milyar euroluk yeni ihraçlarla birlikte bu yıl yaklaşık 470 milyar euro değerinde tahvil satışı gerçekleştireceğini söyledi.
Avrupa Merkez Bankası'nın gerçekleştirdiği tahvil alımlarının tahvil gelirlerini baskılaması sebebiyle Euro Bölgesi devlet tahvillerinin yatırımcıları, ABD Hazine tahvili yatırımcılarının aksine enflasyonda bir yükseliş beklemiyor.