Bazı çevrelerdeki analizlere bakılırsa resesyon kaçınılmaz bir sonuç. Daha temkinli olanlar ise genişlemenin zar zor da olsa devam ettiğini ve önümüzdeki birkaç ay içinde resmi bir resesyonun başlayabileceğini savunuyor. Her zaman olduğu gibi herhangi bir tahmini tamamen göz ardı etmek mümkün değil. Ancak geniş bir yelpazedeki ekonomik ve finansal verilerin gözden geçirilmesi hâlâ tartışmaya yer bırakıyor. Evet, ABD için makro risk artıyor ancak ekonomi henüz kritik eşiğe ulaşmadı.
Son günlerde resesyon tartışmalarını canlandıran bir göstergeyle başlayalım: Sahm kuralı. Adını, bu kavramı geliştiren ekonomist Claudia Sahm'dan alan bu kurala göre resesyon için kırılma noktası, göstergenin üç aylık ortalamaya göre son 12 aydaki üç aylık ortalamaların minimumuna kıyasla yüzde 0,50 puan veya daha fazla artması. Mevcut değer Haziran ayı için 0,43 iken bu, resmi bir resesyon uyarısının bir sonraki Temmuz güncellemesi kadar erken bir zamanda başlayabileceğini gösteriyor.
InvestingPro ile finansal hedeflerinize ulaşın. Daha fazla kazanç sağlayın! Şimdi BÜYÜK YAZ İNDİRİMİ fırsatını yakalayın. %50 indirime ek %10'a varan indirim için FIRSAT kuponunu kullanın.
Kodu nasıl kullanacağınızdan emin değil misiniz? Adım adım gösterdiğimiz videoyu izleyebilirsiniz.
Sorularınız için destek birimimize buradan ulaşın.
Sahm göstergesi güçlü bir geçmişe sahiptir, bu nedenle uyarısı göz ardı edilmemelidir. Bununla birlikte tek bir göstergeye (bu durumda yalnızca işsizlik verilerine dayanarak) güvenmek, iş döngüsü analizinde hiçbir ölçüt veya modelin kusursuz olmaması gibi basit bir nedenden ötürü riskli. Gerçekten de analistlerin, güvenilir bir resesyon göstergesi olarak Hazine getiri eğrisinin neredeyse kusursuz sicilini övmeleri çok uzun zaman önce değildi. Ancak eğrinin tersine dönmesinden bir buçuk yıldan fazla bir süre sonra ABD ekonomisi genişlemeye devam etti.
Durgunlukları tahmin etmede her zaman olduğu gibi, temel değiş tokuş zamanlılık ve güvenilirlik arasındadır. Birini vurgulamak neredeyse her zaman diğerini azaltmayı gerektirir. Buradaki zorluk, bu ikisinin nasıl dengeleneceğine karar vermek. CapitalSpectator.com'un kardeş yayını olan ABD İş Döngüsü Risk Raporunun amacı, bu dengeleme eylemine odaklanmak ve gerçek zamanlı olarak en etkili noktayı aramak. Bu noktada bültenin modellemesi, artan resesyon riskini vurgulamaya devam ediyor. Bu sayıda tartışıldığı üzere bir çift tescilli, çok faktörlü iş döngüsü göstergesi, NBER tanımlı bir resesyona işaret eden kritik eşiğe yaklaşan daha zayıf bir büyümeye işaret ediyor.
Bununla birlikte yukarıda gösterilen iki göstergenin yakın vadeli ileriye dönük tahminleri, ABD’de ekonomik faaliyetin Ağustos ayına kadar yavaş/durgun bir hızda da olsa istikrar kazandığını gösteriyor.
Gelen verilere bağlı olarak hesap değişebilir ancak şimdilik yakın gelecekte yavaş/durgun büyümenin devam etme olasılığı ortalama olarak olumlu görünüyor.
Bu arada diğer iş döngüsü göstergelerinin gözden geçirilmesi, üretimde göreceli bir güce işaret ediyor. Örneğin Philly Fed'in ADS Endeksi ve Dallas Fed'in Haftalık Ekonomik Endeksi, Haziran ayı sonuna kadar net bir büyüme eğilimi yansıtıyor.
Çeşitli iş döngüsü ölçütlerinin bir araya getirilmesi ve zımni resesyon riski olasılığının tahmin edilmesi de ekonomik daralmanın başladığına veya yakın olduğuna dair bir miktar daha yüksek ancak hâlâ düşük bir olasılığı yansıtıyor. ABD İş Döngüsü Risk Raporunun temel ölçütü olan Bileşik Resesyon Olasılığı Göstergesi, şu anda ABD ekonomisinin daralmakta olduğunu veya çok yakın bir gelecekte daralacağını, yaklaşık %9 olasılıkla tahmin ediyor.
Sonuç olarak resesyon riski artmış olsa da bir gerilemenin başladığını söylemek için henüz erken. Koşullar önümüzdeki haftalarda kötüleşebilir ancak şu an için yavaş/durgun büyüme, yakın vadeli görünüm için favori gibi görünüyor.