Cuma günü itibarıyla, Powell’ın muhtemelen önümüzdeki 6 ilâ 9 ayda izlenecek para politikası çizgisini ortaya koyacağı önemli Jackson Hole konuşmasıyla birlikte piyasada tüm dengeler değişecek. Powell’ın net bir şekilde, faiz oranlarındaki artış hızı yavaşlayabilecek olsa da oranların çok daha yüksek seviyelere ulaşacağını ve muhtemelen bir süre daha yüksek seviyelerde kalacağını dile getirmesini bekliyorum. Enflasyonun aşağı yönlü bir çizgiye girdiği net bir şekilde görülene dek, ufukta faiz indirimleri olmayacağını kesin bir dille ifade etmesi gerekiyor.
Daha önce de birçok kez dile getirdiğim gibi, vadeli işlemler piyasası, tahvil piyasası ve döviz piyasası bunu anlıyor. Bu piyasalar birkaç haftadır, daha uzun süreliğine daha yüksek faiz oranları içeren bir para politikası çizgisine yönelik düzeltmeler yapmaktaydı. Hisseler ise daha bihaber gibiydi ve piyasanın bir bölümünün hiçbir fikri yok gibi görünüyor. Eğer tahvil faizleri düşüşte olsaydı, Federal Fon vadeli işlemleri hâlâ devasa boyutta faiz indirimlerine işaret etseydi ve dolar gerileseydi, o zaman hisse piyasasının durumu doğru algıladığını söyleyebilirdik. Ancak hisseler için kötü haber şu ki, yaşananlar bu yönde değil. Hisseler şu an hayal dünyasında yaşıyor.
Bu Cuma günü Powell’ın konuşmasını, KTH enflasyon verilerini ve University of Michigan enflasyon beklentilerini göreceğiz. Önümüzdeki haftada ise ISM imalat ve istihdam raporları yayımlanacak. Tüm bu raporlar Fed’in Eylül ayındaki toplantısını şekillendirmeye ve piyasaların neler yaşandığını anlamalarına yardımcı olacak.
Şimdiye kadar takip ettiğim verilere dayalı olarak, ekonomi yavaşladı, ancak henüz duraklayarak resesyon hızına gerilemedi. Nominal büyüme hâlâ çok yüksek seviyede ve şu an ekonominin karşı karşıya olduğu en büyük sorun talep yıkımı değil, yüksek fiyatlar. Evet, şirketler işe alımlarını azaltıyor ve hatta işten çıkarmalar yapıyor, ancak bu ekonomide ciddi bir yavaşlama sebebiyle çok büyük boyutlu işten çıkarmalar duyurmakla aynı şey değil.
İşsizlik maaşı için ilk kez başvuranların sayısı tarihsel ortalamanın çok altında ve unutulmamalı ki bugünkü işgücünün boyutu 1960, 70, 80 ve 90’lara göre çok daha büyük. Bu yüzden son dönemdeki artışa rağmen, perspektifi kaybetmemek gerek.
1960’larda, işgücünün boyutu 65 -70 milyondu. Bugün ise neredeyse 165 milyon. Bu yüzden tarihsel açıdan bakarsak, bugünkü ilk işsizlik maaşı başvuruları sayısının toplam işgücüne oranı oldukça küçük.
S&P 500
Bu sistematik fon akışlarının artık sona ermesi ve bir faktör olmaktan çıkmasıyla birlikte, S&P 500 Cuma günü nihayet kırılma yaptı. Buna ek olarak, endeks hem Temmuz sonundan beri gelen majör yükseliş trendini, hem de RSI’daki yükseliş trendini kırdı. Bence bu iki önemli teknik gelişmenin, piyasayı 3.950 seviyesinin yeniden test edileceği bir çizgiye koyması muhtemel.
Nasdaq
QQQ’da da durum aynı, hatta QQQ daha da kötü halde olabilir çünkü uzun vadeli bir düşüş trendinin üzerine çıktı. Yani QQQ hem fiyatta, hem de RSI’da kısa vadeli yükseliş trendinin altına inmekle kalmadı, şimdi ayrıca uzun vadeli düşüş trendinin üzerine başarısız bir çıkış denemesi kaydetme tehlikesi altında. QQQ’nun nihai olarak 300 dolara doğru bir yol izlediğini düşünüyorum.
Taiwan Semi
Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) bu hafta izlenecek önemli bir hisse olacak, çünkü aşağı yönde bir kırılmayla kritik bir yükseliş trendinin altına inmeye çok yaklaştı. 75,50 dolar seviyesinde bir boşluk var ve bu boşluk, hissenin kırılma yapması durumunda potansiyel bir hedef işlevi görebilir.
Twilio
Perşembe günü, Twilio’nun da (NYSE:TWLO) izlenmesi gereken bir hisse olduğunu ve 80 dolardaki desteğin altına inmesi durumunda, piyasa geneli için bir tehlike işareti verebileceğini söylemiştim. Hisse Cuma günü desteği kırdı ve şimdi 63 dolara doğru ilerleyebilir gibi görünüyor. Ayrıca, piyasa geneli için yeni bir büyük düşüş ayağının da yaklaştığını söylüyor olabilir.
ARKK ETF
Twilio hakkında böyle düşünmemin sebebi, birçok hissenin benzer pozisyonlarda olması. ARKK ETF de Cuma günü aşağı yönde kırıldı ve hem fiyatta, hem de RSI’da kritik bir yükseliş trendinin altına indi. Bir sonraki destek 43,50 dolar seviyesinde, ancak bunu sonrasında Haziran düşük seviyeleri yeniden oyuna girebilir.
Tesla
Kapanışı Tesla (NASDAQ:TSLA) ile yapıyoruz, çünkü 2b tepe modelinin hâlâ geçerli olduğunu düşünüyorum ve bu noktada gereken tek şey, 840 dolardaki boyun çizgisinin kırılmasıyla alacağımız bir doğrulama. Bu destek seviyesi kırıldığında, TSLA için umut kalmaz ve 745 dolar civarına doğru bir geri dönüş görebiliriz.
