- ABD'de hisseler Ağustos ortasından bu yana %10 düştü
- TÜFE verileri yüksek, FedEx kazançları endişe vericiydi
- Pozitif mevsimsellik önümüzdeki haftalarda başlıyor
Son birkaç ayda borsa için hem en iyi, hem de en kötü zamanları yaşadık. S&P 500 Haziran ortasındaki düşük seviyesinden yaklaşık %20 yükselerek Ağustos ortasında 200 günlük hareketli ortalamasında pik yaptı. O dönemde piyasalarda üç iyimser söylem hakimdi.
İlk olarak, şirketlerin ikinci çeyrek kazançları analistlerin beklediğinden çok daha iyi geldi ve yılın geri kalanı için sunulan yönlendirmeler ortalamada çok da iç karartıcı değildi. Ardından Temmuz ayı istihdam raporu istihdamda ciddi bir artış gösterdi ve bu da tabii ki enflasyonist riskler getirdi. Son olarak, 10 Ağustos'ta beklenenden daha düşük bir Temmuz TÜFE raporu geldi. SPX 16 Ağustos'ta 4.325 seviyesinde zirve yaptı.
S&P 500: Yaklaşık İki Ayın En Düşüğü
Kaynak: Stockcharts.com
Ancak hisseler bu toparlanmanın zirvesinden %10 değer kaybetti. ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Powell'ın geçen ay Jackson Hole'da verdiği acı mesaj, Eylül ayı başlarında iyi bir tarım dışı istihdam raporu takip etti, ancak ayılar beklenenden daha yüksek gelen Ağustos çekirdek TÜFE verisinin ardından gerçekten kükredi.
Bir önceki ayda tüketici fiyatlarındaki büyük artışlar, yeniden ortaya çıkan enflasyon korkularını körükledi ve hem hisselerde, hem de sabit getirili piyasalarda bir dizi satışların tetiklenmesine yardımcı oldu. S&P 500 geçtiğimiz Cuma günü 3.837 seviyesine gerilerken, iShares U.S. Treasury Bond ETF (GOVT) tarafından ölçüldüğü şekilde ABD Hazine piyasası 30 ayın en düşük seviyesini gördü.
Tahvillerde Ayı Piyasası Devam Ediyor
Kaynak: Stockcharts.com
Tüm gözler şimdi Fed'e odaklanmış durumda. Piyasa 0,75 puanlık bir faiz artışı bekliyor, ancak 100 baz puanlık bir artış da göz ardı edilemez. Tahvil yatırımcıları 100 baz puanlık bir artış için yaklaşık %20 ihtimal fiyatlarken, nihai oranın önümüzdeki yılın Nisan ayında %4,5 civarında zirve yapması bekleniyor.
Fed Faiz Artışı Olasılıkları
Kaynak: CME Group
Bu arada, FedEx'in (NYSE:FDX) hisse senedine en az 1980'den bu yana en kötü günlük düşüşünü yaşatan ön duyurunun ardından şirket kazançlarındaki güçlülük artık çok daha büyük bir tehlike altında. Üçüncü çeyrek kazanç raporları sezonu, bankaların Ekim ortasında raporlarıyla birlikte başlayacak.
Boğalar (ve aracı kurum ekstrelerinde yılbaşından bu yana yaşanan sert düşüşlerden rahatsız olan çoğu yatırımcı) için iyi haber ? Mevsimsellik bir karşı rüzgârdan büyük bir kuyruk rüzgârına dönüşmek üzere.
Bir teknik analist olarak, mevsimsel eğilimlerin fiyat hareketinden sonra gelmesi gerektiğini kabul ediyorum. Örneğin, hisseler bir düşüş trendindeyse, bu trend takvimin tarihsel olarak boğa eğilimli olan bir bölümünden daha önemli bir faktördür. Yine de, bir ara seçim yılının dördüncü çeyreğinin hisselerde pozisyon almak için en iyi zaman olduğunu kabul etmeden edemeyiz.
Kalkış İçin Kemerlerinizi Bağlayın?
Kaynak: Seasonax
Jeff Hirsch, S&P 500'ün 13 Eylül'e kadar güncellenmiş mevsimsel perspektifini benimle paylaşma nezaketinde bulundu. Benim yorumum, önümüzdeki birkaç hafta boyunca daha fazla acı çekilebileceği, ancak tüm mevsimsel işaretlerin 8 Kasım seçimlerinden kısa bir süre önce toparlanmaya işaret ettiği yönünde.
4. Çeyrek Başlarına Kadar Ara Seçim Yılı Zayıflığı
Kaynak: Stock Trader's Almanac
BofA'dan Stephen Suttmeier'in 1928 yılına kadar uzanan S&P 500 fiyat verilerini kullanarak yaptığı araştırmaya göre, Eylül ayının son 10 işlem günü genellikle çok zayıf geçiyor.
Eylül Ayının Son Üç Günü Riskli
Kaynak: Bank of America Global Research
Sonuç
Bir başka opsiyon vade sonu haftasının ardından, yakın vadede daha fazla düşüş riskinin gelmesini bekliyorum. Ancak tünelin sonunda ışık var. Mevsimsellik, seçim öncesi yılın büyük bölümünde ABD ara seçimleri öncesinde yükselişe geçiyor.
Açıklama: Mike Zaccardi bu makalede bahsedilen menkul kıymetlerin hiçbirine sahip değildir.