Eğer FED üyeleri dile getirdikleri maksimum istihdam hedefine ulaşmak konusunda samimiyse, gözlerinin önündeki ekonomik gerçeklikleri görmezden gelmeyi bırakmaları gerekecek.
Tahminlerin çok düşük bir oranında gelen Nisan istihdam raporu, politikanın doğru bir şekilde ayarlandığına yönelik anlatıya ciddi bir darbe vurdu, ancak suçlanan para politikası yerine hükümetin harcama önlemleri oldu.
Nisan ayında yaklaşık 1 milyonluk tahmine karşın yalnızca 266.000 yeni işin yaratıldığını gösteren rapor bir anda siyasi bir boyut kazandı; Cumhuriyetçiler aşırı yüksek işsizlik ödeneklerinin yeni işe alımlara zarar verdiğini söylerken, Demokratlar salgın sebepli kısıtlamalarla geçen bir yılın ardından verilerin hala ciddi oranda ekonomik belirsizliklerin bulunduğunu gösterdiğini iddia etti.
İstihdam Raporu Uç Bir Değer Olabilir; TÜFE Farklı Bir Manzara Ortaya Koyabilir
Peki ekonomik gerçeklik ne? Çarşamba günü yayınlanacak olan enflasyon raporuyla birlikte bu gerçeklik çok daha net bir hale gelecek. TÜFE'nin ölçtüğü şekilde enflasyon eğer aydan aya %0,2'lik konsensüs tahmininin üzerinde gelirse, istihdam argümanını kesinlikle piyasada işin olduğunu, ancak insanların evde kalarak işsizlik ödenekleriyle daha fazla kazanmayı tercih ettiklerini söyleyenlerin yönüne kaydıracak.
TÜFE'nin gelecekteki çizgisine yönelik öncü bir indikatör olan ve Perşembe günü yayınlanacak olan üretici fiyat endeksi de yukarı yönlü bir trend gösterirse, kazanç raporlarındaki anekdotsal detayların doğruluğunu göstermiş olacak.
Şirketler yeterli sayıda çalışanı işe alamamaktan şikayet ediyor. Bu da, şirketlerin çalışanları kendilerine çekebilmek adına maaşlarını yükseltmelerine rağmen tüketici talebini karşılayamamalarıyla birlikte maaşların ve fiyatların yükselişte olduğu anlamına gelmeli.
Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyeleri, istihdam raporu öncesinde geçtiğimiz haftada resmi pozisyonu tekrarladı. Komitede küçük bankaların temsilcisi olarak bulunan FED üyesi Michelle Bowman, para politikası konusunda nadir konuşmalarından birini gerçekleştirdi ve ekonomi konusunda iyimser, ancak salgının yarattığı belirsizlik sebebiyle temkinli olarak resmi pozisyondan çıkmadı.
FED Başkan Yardımcısı Richard Clarida da benzer şekilde, "Hedeflerimizin hala çok uzağındayız ve yeni çerçevemizde sadece tahmini ilerlemeyi değil, gerçek ilerlemeyi görmek istiyoruz," dedi. Clarida yeni verileri beklemek istiyor ve bu verilerin bir kısmını bu hafta elde edecek.
Chicago FED Başkanı Charles Evans ekonominin ısınması konusundaki memnuniyetini dile getirdi ve maksimum üretimin iyi bir şey olduğunu söyledi. Evans kanıt yükünün enflasyondan korkanlarda olmasını istiyor ve bu kişilerden "tam olarak nasıl figürlerden" konuştuklarını detaylandırmalarını istiyor.
Boston FED Başkanı Eric Rosengren enflasyon artışlarının geçici olacağını söyledi ve dar boğazları geçen yıl kısıtlamaların uygulandığı ilk dönemlerdeki tuvalet kağıdı eksiklikleriyle karşılaştırdı.
Ekonomistler arasındaki endişe, FED'in aşırı ısınmış bir ekonomi ve hızla artan bir enflasyonun kendisini sıkı önlemler almaya zorlayana ve potansiyel olarak ülkeyi bir resesyona sokana kadar kafasını kumun altında gömülü tutacak olması.
Eski bir FED Başkanı olan Hazine Bakanı Janet Yellen, Salı günü Atlantic için daha önceden kaydedilen bir röportajda yönetimin teşvik planlarının onaylanması durumunda "faiz oranlarının yükselmek zorunda kalabileceğini" söyledi. Yellen bu sözünü aynı gün başka bir organizasyonda elinden geldiğince hızlı bir şekilde geri aldı ve enflasyonun bir sorun olacağını düşünmediğini söyledi.
Önümüzdeki haftada TÜFE raporunun ardından bazı FOMC üyeleri konuşmalar yapacak ve üyelerin figürleri nasıl yorumlayacağını görmek ilginç olacak. Şimdiye dek sadece tek bir FED üyesi, Dallas FED Başkanı Robert Kaplan Nisan sonunda merkez bankasının mümkün olan en erken tarihte varlık alımlarını azaltma konusunu gündeme alması gerektiğini söyleyerek çizgiyi aşmıştı.
Nisan ayı istihdam raporu o kadar uç bir değer ki, iki tarafta raporu tek seferlik bir bozulma olarak göz ardı edebiliyor. Fiyatlarda beklentilerin üzerinde gelen ve yukarı yönlü bir trend gösteren bir artışı hafife almak daha zor olacak.