BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Bugünkü büyük haber Sterlin ve İngiltere Merkez Bankası’nın 25 baz puan faiz indirimi ile 60 milyarlık hükümet bonosu alım programı ve ticari hisselerden de 10 milyar Sterlinlik alım yapma kararıydı. Bu çoklu yaklaşım piyasaya güçlü bir mesaj oldu ve Sterlin diğer bütün majör dövizler karşısında değer kaybetti. Merkez bankası aşırı hamle yaptı zira Mark Carney’e göre, “erken ve yoğun bir müdahale ile Para Politikası Komitesi belirsizliği azaltabilir, güveni tazeleyebilir, yavaşlamayı engelleyebilir ve İngiltere ekonomisindeki gerekli düzenlemeleri destekleyebilir”. Merkez bankası büyüme öngörüsü “görünür şekilde zayıfladı”, ancak GSYİH öngörüleri esas zorlukların 2016 değil 2017’de görüleceğini söylüyor. Aslında, merkez bankası Çeyreklik raporunda 2016 büyüme öngörülerinde değişiklik yapmadı ve 2017 öngörülerinde %2,3’ten %0,8’e bir düşüş gerçekleştirdi. Enflasyon öngörüleri Sterlin’in zayıflığı göz önünde bulundurularak merkez bankasının %2 fiyat hedefine ulaşılmayı 2018’in ikinci çeyreğinden 2017’nin dördüncü çeyreğine çekmesiyle yükseldi. Ayrıca işsizlik oranının 2016 üçüncü çeyreğinde %4,9 öngörüsü yerine %5,4’e yükselmesi bekleniyor.
Genel olarak konuşursak, İngiltere Merkez Bankası’nın görünümü kötü, bu da piyasanın beklediğinden fazlasını yapma sebeplerini açıklıyor. Ne var ki Başkan Carney’nin açıklamalarının tonu aşırı güvercin değildi. Evet, merkez bankası banka faizini indirmeye ve bugünkü paketin bütün elementlerini yükseltmeye hazır ancak Carney ayrıca “faizlerdeki alt sınırın sıfırın üzerinde olduğunu” ve “negatif faiz oranlarından hazzetmediğini” net olarak ifade etti. Helikopter paranın “hayal ürünü” olduğunu düşünüyor ve negatif faizlerin konuşulabileceği bir senaryo görmüyor, yani bir daha parasal genişleme olursa bunlar farklı yollarla olabilir, en büyük ihtimalle ek bono alımları şeklinde. Bu da Sterlin’deki ilk düşüşün ardından GBP/USD paritesinde niye çok fazla takip göremediğimizi açıklıyor. İngiltere Merkez Bankası tekrar bir müdahalede bulunmadan önce son önlemlerinin ekonomiye nasıl etki ettiğini görmek için bekleyecektir ve bu da önümüzdeki yılın başına kadar böyle kalabilir. Şu an için merkez bankasının bekle-gör politikası ve sabit duruşu para biriminde bir sıçramaya yol açabilir.
Bunu aklımızda tutarak, Sterlin’in hala düşeceğine inanıyoruz ancak en büyük zayıflığı özel olarak Amerikan dolarına karşı değil, diğer dövizlere karşı olacaktır. Bugün GBP/CAD, GBP/NZD ve GBP/AUD paritelerinde %2 civarı düşüş gördük. Kısa Sterlin pozisyonlarının kapsamı düşünüldüğünde, aşağı yeni bir hareket öncesinde 1,3200 seviyesine doğru bir sıkışma ihtimalini gözden çıkarmıyoruz ancak 1,3100 seviyesinin kırılması an meselesi görünüyor.
Gözler Amerikan dolarına dönüyor. Tarım dışı istihdam verileri yarın açıklanacak ve bu hayati olay öncesinde Dolar’ın performansında çok az tutarlılık vardı. Amerikan doları JPY, AUD, NZD ve CAD karşısında düşük seviyeden işlem görürken EUR, GBP ve CHF karşısında değer kazandı. Haziran’daki sert çıkışın ardından, istihdam artışının Temmuz’da yavaşladığına şüphe yok ve esas soru bunun büyüklüğü. Ekonomistler şu anda istihdam büyümesinin 180 bin civarı olduğunu söylüyor ve 200 binden büyük herhangi bir rakam Dolar açısından olumlu olacaktır, yeter ki işsizlik oranı aşama kaydetsin ve ortalama saatlik kazançlar beklendiği gibi artsın. Bütün bunların herhangi birinin beklentileri karşılamaması durumunda Dolar tepetaklak olabilir.
Tarım Dışı İstihdam’da öncü göstergeler bir düşüşe işaret ederken, rakamlar o kadar kötü olmayabilir. İşsizlik başvurularının dört haftalık hareketli ortalaması düştü, devam eden başvurular geriledi, Challenger Grey ve Christmas iş kesintilerinde sert düşüş rapor etti ve ADP’ye göre kurumsal istihdam az bir artış kaydetti. Üretim dışı ve üretim ISM istihdam bileşeni düştüyse de, dip küçüktü ve halihazırda istihdamda öngörülen düşüşle uyumluydu. Tüketici güveni de Conference Board anketine göre marjinal olarak düştü, Michigan Üniversitesi’nden rapor edilen tek büyük düşüş oldu. Amerikan ekonomisinin diğer ekonomilerden iyi performans sergilediği şüphesiz, bu da ABD yatırımları ve ABD dolarını daha çekici hale getirmeli. Bu nedenlerle ve Japonya’nın büyük olay risklerinin bitmesiyle, USD/JPY paritesinde güçlü bir toparlanma bekliyoruz.
Güçlü İstihdam Lehine Veriler
1. 4 haftalık işsizlik başvurusu ortalaması düştü
2. Devam eden başvurular da düşük
3. Challenger iş kayıplarında sert düşüş rapor etti
4. ADP istihdam değişimi yukarı yönlü
Zayıf İstihdam Lehine Veriler
1. ISM Üretim dışı istihdam bileşeni düşüşte
2. ISM üretim istihdam bileşeni düşüşte
3. Tüketici Güven Endeksi düşüşte
4. Michigan Üniversitesi Hissiyat Endeksi sert düşüşte
Çarşamba günü 50 günlük hareketli ortalamanın altına düştükten sonra, EUR/USD inişe devam ediyor. Euro bölgesinden herhangi bir majör ekonomi raporu yoktu ancak Amerikan dolarının yükselişi paritenin performansında etkili oldu. EUR/GBP için güçlü bir talep olmasaydı düşüş muhtemelen daha sert olacaktı. EUR/USD paritesinin 1,1080 seviyesindeki 200 günlük hareketli ortalamayı test etmesini beklemeye devam ediyoruz.
Öte yandan üç emtia dövizi de bugün yükselişteydi. Kanada doları yarın CAD istihdam, ticaret ve IVEY Satın Alma Müdürleri Endeksi’nin açıklanacak olmasıyla sahnede. USD/CAD paritesindeki son düşüş çifti 1,30’a götürdü, Cuma günkü verilerden önce hayati bir seviye. Petrol yukarı bir trend yakaladı ancak yarınki ekonomi raporları aşağı yönlü bir sürpriz yaparsa, USD/CAD çiftinde bir sıçrama görebiliriz. Emtia dövizlerindeki yükseliş Avustralya’dan gelen verilerin karamsar olmasıyla Amerikan dolarındaki artıştan etkilendi. Perakende satışlar %0,3 öngörüsüne karşılık %0,1 artış gösterdi. Hayal kırıklığına rağmen, AUD/USD 76 sent üzerinde işlem gördü. Yeni Zelanda doları ise 0,7125 ve 0,7250 aralığında sıkıştı kaldı. NZD 0,72 seviyesine değdikten sonra satış baskısı gördü. Bu aralık önümüzdeki hafta da devam edecek görünüyor. Avustralya ve Yeni Zelanda’dan herhangi bir veri yok.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin