ABD Mart ayı manşet enflasyon (TÜFE) beklentilere paralel aylık %1,2 yıllık ise %8,5 oranında gerçekleşti. Öte yandan çekirdek enflasyon ise %6,47 ile beklentilerin altında geldi. Piyasalar manşet enflasyonun beklentiler dâhilinde gelmesini olumlu karşıladı, çünkü veri öncesi beklentilerin çok üstünde “daha kötüsü gelecek” beklentisi hâkimdi. Öte yandan çekirdek enflasyonun beklenti altında kalmasıyla da ABD’de enflasyonun zirveye çok yaklaşmış olabileceğini (hatta bir kesime göre enflasyonda zirve bu ay görüldü, gelecek ay enflasyon düşmeye başlayacak) haliyle yakın bir zamanda enflasyonda düşmenin başlanabileceği düşüncesi ile enflasyon verisi sonrası piyasalarda bir iyimserlik hâkim oldu denebilir.
Söz konusu bu iyimserlik ile enflasyon verisi öncesi son 3 yılın en yüksek zirvesi olan %2,84’ü test eden ABD 10 yıllıkları verinin beklentilere paralel gelmesiyle birlikte bir haftalık yükseliş serisini sonlandırarak %2,67 seviyesine kadar gevşedi. Yine dolar endeksi de veri sonrası 100,335 zirvesinden 99,7 seviyesine kadar geriledi. Enflasyon verisi sonrası hem tahvil getirilerinde hem de dolar endeksinde yaşanan bu geri çekilme kimilerine göre piyasa oyuncularının yüksek küresel enflasyon ve stagflasyon risklerinin olduğu bir konjonktürde iyiyi görme ve fiyatlama konusunda kendilerini zorlamalarından başka bir şey olamaz, çünkü ortada enflasyon iyimserliği olarak nitelendirilebilecek bir tablo henüz yok. Böyle düşünenlere göre tahvil piyasası kendine düzeltme için bir neden de aramıyor değildi.
Yukardaki görüş sahiplerini de teyit eder bir biçimde piyasalarda maalesef ki enflasyon iyimserliği çok da uzun sürmedi. Dün Putin’in müzakerelerin başarısız olduğunu ve amaçlarına ulaşana kadar operasyonların süreceğini açıklamasıyla savaş fiyatlaması enflasyon iyimserliğinin önüne geçti ve piyasalarda hava yeniden bozdu. Öte yandan Yeni Zelanda Merkez Bankasının (RBNZ) bu sabah 50 bp ile son 22 yılın en yüksek faiz artışını yapması ve yine bugün İngiltere’de de enflasyonun beklentilerin oldukça üzerinde gelmesi piyasalara gerçeği bir kez daha hatırlatmış oldu. Bu hatırlatmayla bugün ABD tahvili getirileri %0,2’lik artış kaydetmiş durumda. Gözler bugün Kanada Merkez Bankası faiz kararında olacak, yine yarın açıklanacak Avrupa Merkez Bankası (ECB) kararı da bir hayli önemli. Bu noktada bugün Kanada Merkez Bankasından 50 bp’lik bir faiz artışı beklenirken, ECB’den de son açıklanan beklenti üstü enflasyon oranlarından sonra daha şahin bir duruş bekleniyor. Bu noktada ECB’nin bu yıl faiz artışına ilişkin nasıl bir yönlendirme yapılacağı merak konusu. Piyasa ECB faiz kararı sonrası bu yıl için 2 faiz artışı sinyali fiyatlamayı umuyor.
Dolar endeksi enflasyon verisi sonrası geri çekilmenin ardından yeniden yükselişe geçerek 100,50 seviyesini test etti, şu an 100,42 seviyesinden işlem görüyor.
Dünkü enflasyon verisi en çok sarı metale yaramış görünüyor. Dün enflasyon verisi sonrası son haftalardaki yatay konsolidasyondaki hareketine son vererek 1982 seviyesini test etti, şu an 1977 seviyesinden işlem görüyor. Peki, enflasyon verisi sonrası altın neden yükseldi? Yukarıda da değindiğimiz gibi piyasa enflasyon verilerini olumlu yorumlaması ile altında bir gerileme beklememiz gerekirdi, çünkü dünkü iyimser hava enflasyonda düşme başlayacağı şeklindeydi. Ama öyle olmadı. Bunun yerine altın yatırımcısı dün ağırlıklı olarak manşet enflasyon yüksek ayrıca çekirdek enflasyonda başlayan gevşeme ise sıkı para politikası konusunda gönülsüz giden Fed’in ekmeğine yağ sürecek ve Fed bir iki toplantı sıkı gidip ardından gevşeyen enflasyonla daha ılımlı gitmeye başlayabilir düşüncesini fiyatladı. Haliyle negatif reel faizler belirli bir süre daha masada olacağı düşünüldüğünden altın dünkü çıkışını yapmış görünüyor. Tabii dün altına tek destek olan unsur bu değildi, Putin’in yaptığı barış karşıtı açıklamalar da altına dün güvenli liman gömleğini giydirmiş oldu.
Altın için gerçek yükseliş ivmesinin başlaması için o çok kritik destek olan 1960 üstü haftalık bir kapanışa ihtiyaç var. 1920 üstü kaldığı sürece görünüm olumlu.
Geçtiğimiz hafta sonuna doğru özellikle Çin’den gelen düşük PMI verileri ve aynı zamanda Çin’de artan vakalar ve stratejik rezervlerin piyasaya sunulacağı haberleri ile Brent petrol 98,4 ham petrol ise 92,9 seviyelerine kadar gerilemişti. Ama bu haftaya geldiğimizde Çin’de karantina önlemlerinin gevşetileceği haberi ve bir de üzerine dün Putin’in yaptığı savaşa devam açıklamaları petrol fiyatlarının yeniden yönünü yukarı çevirmeye yetti. Ham petrol bugün %1’lik yükselişle 101.6 seviyesinden işlem görürken Brent petrol de dünkü %6,3’lük yükselişi ile 106 dolardan işlem görüyor. Petrolde yeni güçlü yükseliş trendi olası görünmüyor.
