- Küresel talebin artması beklenirken, petrol piyasasındaki temel soru petrol arzının 2023 yılında talebi karşılayıp karşılayamayacağı
- ABD Enerji Bilgi İdaresi (EIA), küresel petrol üretiminin günde 1 milyon varil artacağını, Rusya'nın petrol üretiminin ise günde 870.000 varil azalacağını öngörüyor
- Bu da ABD üretiminin günde neredeyse 1 milyon varil artması gerektiği anlamına geliyor ki bu da pek mümkün görünmüyor
Geçen hafta, Dallas Fed'in son Enerji Anketi'nden petrol piyasası katılımcıları için bazı önemli bulguları ele almıştım. Bu hafta, 2023 için en önemli konulardan birini inceleyeceğim: ABD petrol üretimindeki artış.
Küresel talebin 2023 yılında, özellikle de Çin'in kısıtlayıcı COVID politikalarını sona erdirmesiyle birlikte artması beklenirken, piyasaların karşı karşıya olduğu temel soru petrol arzının talebi karşılayıp karşılayamayacağı.
EIA, küresel petrol üretiminin 2023 yılında günlük 1,1 milyon varil artacağını öngörüyor. EIA, Rusya'nın petrol üretiminin günlük 1,5 milyon varil azalacağını öngörürken, OPEC üyesi olan ve olmayan diğer üretici ülkelerin petrol üretiminin günlük 2,4 milyon varil artacağını tahmin etmekte. EIA, ABD'yi 2023 yılında OPEC dışı üretim artışının en büyük tek kaynağı (%40) olarak görüyor ve bu üretimin çoğu Permian bölgesinden geliyor. Bu da ajansın ABD petrol üretiminin 2023 yılında günlük 960.000 varil artacağına inandığı anlamına geliyor.
IEA'nın tahmini de benzer ancak o kadar yüksek değil. Kurum, küresel petrol üretiminin günlük 1 milyon varil artacağını, Rusya'nın petrol üretiminin günlük 870.000 varil ve diğer bölgelerdeki üretimin gün 1,9 milyon varil azalacağını öngörüyor. IEA da ABD üretiminin bu büyümenin en büyük kısmını sağlayacağına inanıyor, ancak ne kadar olduğunu belirtmiyor.
Piyasa için asıl soru, ABD üretiminin günlük yaklaşık 1 milyon varil büyümeye hazır olup olmadığı. Bunu değerlendirmek için şu bileşenleri incelemek önemli: varlıklar, sermaye, malzeme ve işgücü maliyeti ve bunlara erişim, düzenlemeler ve petrol fiyatı.
Varlıklar
Jeolojik olarak Permian ve diğer kaya petrolü havzaları, üretimi günlük 1 milyon varilden çok daha fazla arttırmak için yeterli petrol rezervine sahip. Ancak, artık geçmişe kıyasla sondajı kolay varlıkların sayısı daha az gibi görünüyor. Örneğin, Dallas Fed Enerji Anketi'nde petrol yöneticileri tarafından üretimin daha hızlı artmamasının en önemli ikinci nedeni olarak olgunlaşan varlık tabanı gösterildi.
Sermaye
Sondaj faaliyetlerini artırmak için sermayeye erişim, ABD petrol şirketlerinin karşılaştığı önemli bir sorundur ve büyümenin önündeki başlıca engellerden biridir. Bununla birlikte, sektörün 2022'de gözlemlenenden daha yavaş bir büyüme oranıyla da olsa üretimi artırmaya devam etmek için yeterli sermayeye erişimi var gibi görünüyor. Yine de şirketler 2022'de öngörülemeyen maliyet artışları yaşadı ve bu nedenle sondaj faaliyetlerini önemli ölçüde genişletmek yerine maliyet artışlarını hesaba katmak için sermaye harcamalarını artırıyor .
Malzeme ve İşgücü
Petrol sondajı için gerekli malzemelerin (örneğin çelik boru ürünleri) teminindeki güçlükler ve işgücünün elde tutulmasındaki zorluklar da ABD petrol üretimindeki büyümeyi engelledi. Dallas Fed Enerji Anketi'ne göre, maliyet artış hızı yavaşlamaya başlasa da malzeme ve işgücüne erişim ile malzeme ve işgücünün artan maliyeti sondaj çalışmalarını etkilemeye devam ediyor.
Bununla birlikte bir yönetici, hükümet petrol üretiminin önündeki tüm düzenlemeleri kaldırsa bile ABD üretiminin sadece %10 artacağını çünkü gerekli işleri dolduracak yeterli sayıda insan bulunmadığını belirtti. Bu faktörlerin 2023 yılında üretim artışını engellemeye devam etmesi muhtemel.
Hükümet Düzenlemeleri
Hükümet düzenlemelerine uymak, sondajcıların normalde yapabilecekleri kadar hızlı genişlememelerinin bir nedeni olmaya devam ediyor, ancak artık en önemli faktör değil. Hükümet ihtiyaç duyulan enerji altyapısı için izinleri hızlandırırsa, firmaların sondaj çalışmalarını genişletme konusunda daha rahat hissedecekleri doğru. Hükümet düzenlemeleri katı bir şekilde uygulandığında veya hükümet düzenlemeleri değişkenlik gösterdiğinde, firmaların kesinlikle ihtiyaç duyduklarının ötesinde sondaj yapma olasılığı azalır. Birçok firma, hükümet düzenlemelerinin ABD'de bol ve düşük maliyetli enerji üretimi önünde hâlâ önemli bir engel olduğunu düşünmekte. Ancak, bu düzenlemelerin 2023 yılında 2022'de olduğundan daha külfetli olduğu söylenemez.
Petrol Fiyatları
Fiyat oynaklıkları üreticilerin sondaj yapma isteklerini etkiler, çünkü petrol fiyatları (şu anda olduğu gibi) son derece oynak olduğunda, bir üretici varillerinin ne kadar gelir getireceği konusunda hiçbir fikre sahip değildir. Bu nedenle üreticiler gelecek için plan yapamazlar. Buna ek olarak, fiyat oynaklığı üreticilerin sermayeye erişimini de etkiler. Finans şirketlerinin petrol sondajına yatırım yapma olasılığı petrol fiyatları nispeten istikrarlı olduğu zamanların aksine daha oynak olduğu zaman daha azdır.
Sonuç
Tüm bu faktörler ABD petrol üretiminin 2023 yılında da artmaya devam edeceğini ancak 2022 yılına kıyasla daha yavaş bir oranda artacağını göstermekte. 2022 yılında ABD petrol üretimi günlük yaklaşık 600.000-700.000 varil oranında artmıştı. Büyüme yavaşlıyorsa, üretimin EIA'nın 2023 için öngördüğü 960.000 varillik artışa ulaşması pek olası görünmüyor.
Ancak, uzun bir süre daha yüksek fiyatlar görürsek, bu durum EIA'nın üretim artışı tahminine yaklaşmak için yeterli üretim artışını teşvik edebilir.
Açıklama: Yazar bu makalede bahsi geçen hiçbir menkul kıymete sahip değildir.