ABD dışındaki dünya hisse senetlerinin, 2022'de Amerikan hisse senetlerine karşı daha az kaybederek nadir de olsa bir galibiyet elde etmesinin ardından Perşembe günkü kapanışa (9 Kasım) kadar bir dizi ETF'ye göre, 2023'te üstün performansın tekrarlanması için olasılıklar cesaret verici görünmüyor.
2022 yılında ABD şirketlerini hariç tutan Vanguard Total International Stocks Fund (VXUS) %16,1 düştü. Acı verici bir kayıp ancak ABD şirketlerini temsil eden SPDR S&P 500 ETF (SPY), geçen yıl %18,2'lik bir düşüşle daha da fazla geriledi.
2023'te şimdiye kadarki getiri farkı büyüdü ancak şimdi büyük ölçüde ABD hisseleri lehine. SPY, VXUS'un %5,1'lik ilerlemesinin çok üzerinde, bugüne kadar %14,7'lik güçlü bir artış gösterdi. Küresel piyasaların bölgesel bileşenlerine bakıldığında, yalnızca Latin Amerika hisse senetlerinin (ILF), bugüne kadar ABD'den (SPY) daha iyi performans gösterdiği görülüyor.
Aksi takdirde alanın geri kalanı, bazı durumlarda büyük ölçüde geride kalıyor. Nitekim Afrika hisse senetleri (AFK) bu yıl şu ana kadar yaklaşık %17 oranında kırmızıda.
Küresel bir hisse senedi portföyüne sahip olma argümanı, uluslararası çeşitlendirmenin eninde sonunda işe yarayacağı görüşüne dayanıyor. Elbette bunun doğru olduğu dönemler olmuştur ancak son zamanlarda değil. Morningstar.com'a göre ABD hisseleri (SPY), son on yılda yıllık bazda %11'den fazla kazandı. Bu, VXUS'un %3,4'lük performansının iki katından fazla.
Aradaki fark çarpıcı ancak bazı analistler, küresel hisse senedi piyasası söz konusu olduğunda varlık tahsisine ilişkin kararlarda geçmişe bakmama konusunda uyarıyor. Buna karşın beklenen getiri için tahmin geliştirmek, farklı bir profil ortaya koyar.
Cambria Investment Management'ın CEO'su Meb Faber, "Son 15 yıldır %100 ABD'deyseniz biraz şampanya için, sırtınızı sıvazlayın ama bu muhtemelen şu anda yanlış bir seçim." diyor.
Yabancı hisse senetlerine yönelmenin bir nedeni de ABD'ye kıyasla daha düşük değerlemeler. The Wall Street Journal'ın da belirttiği gibi ABD, diğer ülkelerdeki birçok önemli piyasaya kıyasla en yüksek değerlemeye sahip.
Yabancı hisselerdeki düşük değerlemelerin, ABD'ye kıyasla daha yüksek performansa dönüşüp dönüşmeyeceğini kimse bilmiyor. Bu arada şu çok açık: 2023'ün at yarışı büyük bir farkla Amerikan hisse senetlerini destekleme yolunda ilerliyor.