Fiyatlamaların anbean değiştiği günler yaşıyoruz. Bugün ABD enflasyonu açıklandı. Öncelikle SVB Financial Group (SIVB) iflasının yaşanmadığını varsayarak verileri, ardından da güncel durumu değerlendirelim.
ABD’de TÜFE, Eylül’de aylık %0,6 oranında artış göstermesinin ardından Ekim'de %0,3, Kasım'da %0,2, Aralık'ta %0,3 oranında arttı. Ocak’ta ise aylık artışı %0,4 oldu ve bu süreçte yıllık oran %6,5’e geriledi. Fakat Ocak ayında yıllık düşüş oranı da çok sınırlı kaldı. Çekirdek tüketim harcamaları ve diğer göstergeler enflasyonda bir canlanma olabileceğini gösterdi.
Bugün açıklanan enflasyon aylık %0,4 ile Ocak ayına göre daha düşük oranda arttı ve yıllık enflasyon da %6,4’ten %6’ya geriledi. Buraya kadarki kısım Fed için tahmin dahilinde. Ancak gıda ve enerjiyi çıkararak hesaplanan çekirdek enflasyon Şubat’ta aylık %0,5 oranında arttı. Bu Eylül sonrası en yüksek artış oranı oldu. Yıllık bazda ise %5,5 tahmini gerçekleşti.
Diğer taraftan istihdam verileri beklentilerin üzerinde kaldı ve işsizlik oranı da 53 yılın en düşük seviyesinde olurken ücret ise yüksek kaldı.
Fed Başkanı Powell, göstergelerde bir ısınma olduğunu, fakat son açıklanacak istihdam ve enflasyona göre karar vereceklerini söyledi. Şimdi banka krizi korkularının hiç yaşanmadığını varsayarsak veriler Fed’in 50 baz puanlık faiz artışını aslında desteklemiyor.
İstihdam iyi, işsizlik oranı sektörde beklenen yorulmanın etkisini göstermeye başladığına işaret olabilir, ücretler enflasyonu beslemeye devam ediyor.
Enflasyonda enerjinin baskısı giderek azalırken kira en büyük maliyet olmaya devam ediyor ve gıda enflasyonu da yüksek. Ancak faiz artışlarının enflasyon hızına etkisi hissediliyor.
Bu tablo Fed için 50 baz puanlık faiz artışını destekleyecek kadar bir bozulma olmadığını gösteriyor.
Gelelim güncel duruma
SVB Bank'ın batışı piyasalarda büyük korku yarattı, özellikle tahvil piyasasında sert oynaklık görüldü. Kısa süre içinde beklentilerde öyle keskin değişiklikler oldu ki takip etmek güçleşti.
Önce Powell’ın açıklamaları ile kuvvetlenen 50 baz puanlık faiz artışı beklentisi masadan kalktı.
Ardından Fed’in bu ay faiz artırmayacağı beklentisi %50’ye çıktı.
Son saatlerde ise Fed’in 25 baz puanlık faiz artışı yapması yönündeki beklenti %80’e yükseldi.
Enflasyon sonrası Fed’in faiz artırmama ihtimalinde hızlı azalma olması piyasaların da kaygısının azaldığını gösteriyor.
Şimdi piyasalar başta Fed olmak üzere ECB ve BoE toplantılarında yetkililerin sürece nasıl devam edeceklerini, bir yanda enflasyon gerçeği varken diğer yanda finansal sektörü sıkılaştırmak gerekliliğinde nasıl davranacağını yakından izleyecek. Gelecek hafta yapılacak FOMC toplantısına kadar piyasada son üç günde yaşanan kaybın telafisini giderme telaşı görülebilir.