ABD’de yıllık enflasyon %8,3 oldu. Haziran’daki %9,1 zirvesine göre düşüş olsa da istenen ve hissedilir oranda bir düşüş yaşanamadı. Neden?
Petrol fiyatlarındaki gerileme ABD’de benzin fiyatlarının son ayda %10,6 oranında azalmasını sağladı. Hatta buna bağlı enerji endeksinde de %5’lik bir düşüş oldu. Fakat genele yayılan enflasyon hemen hemen her kalemde yükselmeye devam ettiği için benzindeki düşüş sadece bu yükselişin son ayda hızını kesti.
TÜFE raporunda enflasyonun geniş tabanlı ve tüm kalemlerde etkili olduğuna değinildi. Ağustos’ta en çok kira, tıbbi ihtiyaçlar ve gıda tarafında yükseliş olurken doğal gaz ve elektrikte de artış oldu. Ağustos ayında ikinci el araçlar, uçak biletleri ve iletişim grubunda düşüş oldu.
Gıda enflasyonu son bir yılda %11,4 artarak 1979 senesi sonrası zirveye çıktı.
Verinin detayını incelediğimizde gıda başta olmak üzere genele yayılan enflasyonda artış olduğunu görüyoruz. Sadece petroldeki düşüş yükseliş ortalamasının sınırlı inmesini saplamış. Yani ABD’de enflasyon gerileyemiyor, aksine inatçı kalmaya devam ediyor.
Piyasalarda oynaklık neden arttı?
İki defa 75 baz puanlık faiz artışı ile önden yüklemeli davranan Fed’in faiz artırımlarına devam etmesi gerektiği sonucuna varıldı. Piyasalar Jumbo olarak niteledikleri tam puan yani 100 baz puanlık faiz artışına da ihtimal vermeye başladı.
Beklentiler şöyle: 75 baz puan olasılığı %70, 100 baz puan olasılığı %30.
Dün enflasyon öncesi 100 baz puan olasılığı piyasa beklentilerinde yok denecek seviyedeyken bugün oldukça yükseldi. Ancak hatırlamakta fayda var, önceki toplantıda da veriden hemen sonra benzer bir durum olmuş ve bir, iki günlük fiyatlama sonrası oynaklık azalmıştı.
Fed, 100 baz puanlık faiz artışı yapar mı?
Bu olasılığı hiç yok saymıyorum. Veriler gösteriyor ki enflasyon oldukça inatçı ve gerileme sinyali hiç vermiyor. Kışa doğru enerji fiyatlarındaki artış ABD’de yeniden çift haneye yaklaşan bir enflasyona sebebiyet verebilir. Bu tarafından bakıldığında 100 baz puanlık agresif bir hamle olabilir.
Diğer taraftan ekonomik yavaşlama da büyük sorun. Her ne kadar öncelik enflasyona verilse de büyüme tamamen göz ardı edilemez. Ekonomide aşırı ısınma olmaması için bu ay da 75 baz puanlık bir hamle tercih edilebilir. Fakat işin bir de son iki toplantılık kısmı var. Enflasyon yüksek kaldıkça bu ay 75 baz puanın kullanılması sonrası Ekim-Aralık toplantılarında oran artırılabilir.
Dolar endeksi yeniden 110 seviyesini gördü
Avrupa Merkez Bankasının şahin faiz hamlesi ve büyüme kaygılarını da artıran açıklamaları sonrası gerileyen endeks, dün 108’in altına indi. Fakat verinin ardından 110’a çıktı. Günlük bu yüksek harekette tam puanlık faiz beklentileri etkili oldu ki bunu tahvilde de gördük. 2 yıllık getiri %3,79’a çıktı. Bu oran son 15 yılın en yükseği.
Dolar endeksinde kısa vadede 108 tabanının korunması durumunda alımların güçlü kalmasını beklediğimi yineleyerek en yakın hedef olarak da 113 seviyesini izlediğimi belirtmek isterim.
Bugün açıklanacak ÜFE de yakından takip edilecek. Eğer üretici maliyetleri de yüksek kalmaya devam ederse Eylül’de enflasyonun daha yüksek orana çıkması olasılığı da artıyor. Tüm bu olasılıklar piyasa üzerinde 75 ya da 100 baz puan fiyatlamasını etkileyeceği için dolar cephesindeki yükseliş devam edebilir.
