x
Son Dakika Haberleri
0

ABD'de Enflasyon Çatlağı - Bu Çatlak Sadece Fed'i Değil, ABD'yi de Açmaz

Uzman Vahap TaştanPiyasa Genel Bakış14.07.2017 16:00
tr.investing.com/analysis/abd'de-enflasyon-%C3%87atla%C4%9F%C4%B1---bu-%C3%87atlak-sadece-fed'i-de%C4%9Fil,-abd'yi-de-a%C3%A7maz-200195988
ABD'de Enflasyon Çatlağı - Bu Çatlak Sadece Fed'i Değil, ABD'yi de Açmaz
Uzman Vahap Taştan   |  14.07.2017 16:00
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu makale zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor
 

ABD'de Enflasyon Çatlağı - Bu Çatlak Sadece Fed'i Değil, ABD'yi de Açmaza Götürür.

ABD’de Haziran ayı enflasyon rakamları açıklandı ve BLS’nin açıklamasına göre aylık bazda fiyatlar genel düzeyinde değişim olmazken yıllık enflasyon rakamı ise %1,9’dan %1,6’ya geriledi. Yıllık enflasyonun düşüşünde ve aylık enflasyonun pozitif gelmemesinin arkasında önemli bir gıda ve enerji etkisi hissediyoruz. Fakat sadece bu tarafla sınırlı olmamakla birlikte çekirdek enflasyon kalemlerinde de görünüm pozitif değil. Yıllık çekirdek TÜFE sabit kalsa da aylık bazda gıda ve enerji hariç tutulduğunda beklentilerin altında fiyat artışları ile karşı karşıyayız. Aşağıdaki grafikte bazı alt kalemlerin aylık hareketlerini paylaştım.

01
01


Sonuç: Bu noktada sonuç kısmı tabii ki daha önemli. Sonucu iki taraflı değerlendirmek doğru olabilir. Piyasa ve Fed mesajlarının paralel gittiği fakat ekonomik verilerin bu mesajları tam olarak desteklemediği son haftalarda Fed açısından ve piyasa açısından ayrı ayrı değerlendirmek gerekiyor.
a. Fed açısından enflasyon yakın zamandaki faiz artırımlarını riske atmaya devam ediyor. Özellikle yılın son dört ayında ciddi bir baz etkisi ile karşı karşıya kalacağız ve bu da yıllık enflasyonun aşağı dönmesi demektir. Bu çerçevede Fed için Aralık ayı avantajlı bir alternatif olmaktan çıkıyor. Fed gerçekten finansal istikrarı gözetecekse Eylül’de bile faiz artırabilir ve bu tür bir hamle beni çok fazla şaşırtmaz. Yılın son çeyreğinde önemli ölçüde finansal istikrar(sızlık) konuşacağız. Borsa hareketleri veri akışı uyuşmazlığına karşın Fed iki faiz artırır algısıyla yükselen borsalar reel ekonomiden uzaklaşıyor. Bu nedenle ortada bir açmaz söz konusu. Bu arada hemen altını çizelim. TCMB, 2010 yılında çıkış stratejisini açıkladığında, fiyat istikrarı ve finansal istikrarı sağlayacak faiz oranları arasındaki uyuşmazlığı çözmek için faiz koridorunu ve rezerv opsiyon mekanizmasını kullandı. Fed’e alternatif: Bilanço küçültme programını revize edip faiz artırımını erteleyerek daha patikayı genişletebilir mi? Bence iyi bir alternatif.
b. Gelelim piyasalara. Fed üç faiz artırımından şu ana kadar vazgeçmedi. ECB tahvil alımını azaltıyor. Carney, faiz artırım isteğinde (Bence en yakın MB’lerden biri). Merkez Bankalarının bu sıkılaştırma isteğini anlamak gerekiyor. Buna karşın son haftalarda en çok konuşulan konulardan biri dikkat edilirse tahvil faizleri oldu. ABD 10 yıllıklarda 2,40’ları test ettik ve enflasyon rakamı öncesinde 2,33’lerdeki faiz, enflasyondaki negatif görünüm ile 2,30’ların altını test ediyor. Sadece ABD mi? Hayır, Yellen’ın herhangi bir mesaj vermemesi (güvercin algılandı) gelişmiş ülke tahvil piyasasında da normalleşme getirdi. Demek ki merkez bankalarının mesajları aşırı fiyatlandı ve reelde enflasyon rakamlarının karşılayamayabileceği senaryosu yeniden konuşulur oldu. Tahvil piyasasındaki bu normalleşmeyi olumlu bulmakla birlikte, bu normalleşmenin borsalara olan akımını ise başta ABD olmak üzere riskli görmekteyiz. Avrupa, yılın ikinci çeyreğinde ABD’den pozitif ayrışıyor. Bu nedenle Avrupa borsaları konusundaki endişemiz ABD kadar yüksek değil.
01
01
ABD'de Enflasyon Çatlağı - Bu Çatlak Sadece Fed'i Değil, ABD'yi de Açmaz
 

İlgili Makaleler

ABD'de Enflasyon Çatlağı - Bu Çatlak Sadece Fed'i Değil, ABD'yi de Açmaz

Yorum Ekle

Yorum Kuralları

Biz, yorumları kullanarak diğer kullanicilarla bağlantıya geçmeniz, perspektifinizi paylaşmanız ve  yazarlara ve diğer kullanıcılara sorular sormanızı amaçlıyoruz. Ancak, söylem düzeyini yüksek tutmak amacıyla oluşturduğumuz aşagıdaki kriterleri lütfen aklınızda tutunuz:

  • Söyleşiyi zenginleştirin
  • Odaklanın ve takipte olun. Sadece tartışılan konuyla ilgili bilgileri gönderin.
  • Saygılı olun. Negatif görüşler bile pozitif ve diplomatik çerçevede anlatılabilir.
  • Standart yazı stili kullanın. Noktalama, küçük ve büyük harf kullanin.
  • NOT: Spam ve/veya promosyon içeren mesajlar ve  yorum içindeki bağlantılar silinecektir.
  • Küfür, iftira ya da bir yazar veya başka bir kullanıcıya yönelik kişisel saldırılardan kaçının.
  • Yalnız Türkçe yorum yapabilirsiniz.

Spam veya suistimal edenler siteden silinecek ve yazar veya kullanıcı olarak Investing.com tarafından ileride bir kayittan men edilecektir.

 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
Düşünceleriniz buraya yazın
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
Gönder
Bu sayfada da paylaş:
1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yorumunuz için teşekkür ederiz. Yorumunuz, yöneticilerimiz tarafından kontrol edildikten sonra onaylanacaktır. Bu sebeple yorumunuzun yayınlanması biraz zaman alabilir.
 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
Gönder 1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yoruma Grafik Ekle
Engellemeyi Onayla

%USER_NAME% isimli kullanıcıyı engellemek istediğinize emin misiniz?

Bunu onayladıktan sonra %USER_NAME% isimli kullanıcı ile birbirinizin yorumlarını görmeyeceksiniz.

%USER_NAME% başarıyla Engelli Listesine eklendi

Bu kişinin engelini yeni kaldırdınız. Yeniden engellemek için 48 saat beklemeniz gerekmektedir.

Yorumu şikayet et

Yorum silinmeli, çünkü:

Yorum Şikayet Edildi

Teşekkürler!

Şikayetiniz yönetim ekibimize iletildi
Feragat: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Google ile Kayıt Ol
veya
E-posta ile Kayıt Ol