Çin başta olmak üzere ekonomilerdeki büyüme endişenin yükselmesi, petroldeki kayıpların artması ve Fed üzerindeki faiz baskısı ile yılın son çeyreğinde piyasalarda sert düşüş yaşanırken ABD Dolar Endeksi tarafındaki gerileme ve iç tarafta da olumsuz bir gelişmenin olmaması ile USD/TRY kuru Kasım'da 5,15 desteği altına kadar gerildi.
Aralık ayı başında enflasyonun Kasım zirve seviye olan %25,24'ten %21,62'ye gerilemesi ile piyasalarda merkezin faiz indirimine başlayabilme olasılığı fiyatlandı ve USD/TRY kuru 5,46'ya hızlı, ancak kısa süreli yükseliş yaşadı.
Ocak ayı başında ise gece seansında Japon yenindeki sert hareket tüm kurlarda etkili oldu ve USD/TRY kuru da kısa süreli 5,70 atağı yaşadı, bu atağın ardından yaşanan yükselişler ise 5,58 direncinde sınırlı kaldı ve kur tekrar 5,15'e geriledi.
Teknik olarak kurda son aylardaki hareketlere baktığımızda yukarıda 5,70 ana hedefi altında 5,58'de yükseliş ivme kaybederken düşüşlerde ise 5,15 korundu ve fiyatlama bu süre içinde kabaca 5,35-5,45 aralığında devam etti.
Şubat ayı içinde yavaş bir yükseliş hareketi izleyen kur, Mart ayının ilk yarısında görece daha belirgin yükseliş yaşadı, ancak henüz 5,47 direnci kırılamadı. Son 2 haftalık kapanış 5,42 seviyesi üzerinde ve gün içinde 5,47 direnci test ediliyor. Haftanın devamında kurda yaşanan geri çekilmelerin 5,42'yi koruması ile ataklar 5,52-5,54 aralığına doğru devam edebilir.
Kurda 5,58 en yakından takip ettiğimiz direnç seviyesi ve şimdiki fiyatlamalar kurda Ocak ayının ilk yarısına benzer ilerliyor. Bu seyrin devam etmesi durumunda 5,58'e doğru yükselişler devam edebilir, ancak rekor sonrası yaşanan düşüş trendinin kırılabilmesi için 5,70'in aşılması gerektiği görüşündeyiz, aksi takdirde tekrar 5,58'den dönüş söz konusu olabilir.
Orta ve uzun vadede USD/TRY kurundaki yükseliş beklentimizi korumamızın iç nedenleri arasında;
- İşsizlik oranının yılın ilk çeyreğinde artışını sürdürmesi,
- Sanayi üretiminde önceki aya göre yükseliş olsa da yıllık bazdaki düşüşün ciddi oranda devam etmesi,
- Perakende satışlardaki kaybın sürmesi,
- Sıkı maliye politikasına çok bağlı kalınmaması,
- Haziran öncesinde doğru bulmasak da TCMB'nin Nisan'da faiz indirimine gitmesi olasılığı,
- En önemlisi enflasyonun yüksek seyrini koruması ve 2018'in son çeyreğindeki daralmanın 2019'un ilk çeyreğinde de yaşanabilmesi geliyor.
Siyasi tarafta ise, ABD ile F35 ve S400 gerginliği, Mayıs'tan sonra İran ambargosundaki durum, Temmuz'da S400'lerin gelmesi ile siyasi süreçteki belirsizlik geliyor. Yerel seçimlerin genel seçimler kadar büyütülmesi sonrası hem siyasi tansiyonun artması hem de sıkı maliye politikalarındaki esneme de seçim sonrasına dair kaygı oluşturuyor.
Küresel tarafta Fed'in bu yılı faizsiz tamamlanmasını isteyen piyasalara karşı en az bir faiz artışı olasılığının canlı görülmesi, ticaret savaşlarının risk iştahını zorlaması ve küresel büyüme endişeleri de hiçbir ülkeyi olmadığı gibi Türkiye'yi de çemberin dışında tutamayacaktır. Ayrıca Avrupa ekonomisindeki yavaşlama böyle bir zamanda ülkemizin ihracatı için de büyük bir sorun!
İç ve dış gelişmeleri bir araya getirdiğimizde kur tarafındaki yükseliş olasılığı oldukça canlı, ancak fiyatlamalardaki seviyeler teknik kısımda da belirttiğimiz gibi henüz hızlı yükseliş içinde değil.
Direnç seviyeleri: 5,47- 5,54-5,58
Destek seviyeleri: 5,42-5,36
