Piyasaların geçen yılın aynı döneminde Fed tarafından yapılan 25 baz puan faiz artışını bu akşam tekrardan yaşama ihtimali yüksek. Fed’in faiz artışına artık kesin gözüyle bakılsa da toplantı sonrası Fed Başkan’ı Janet Yellen’dan gelecek açıklamalar piyasanın merak konusunu oluşturuyor. Fed dot plot grafiğine baktığımızda, üyelerin 2016 yılı beklentileri 1 faiz artışı ile 0,75 baz puanda yoğunlaşırken, 2017 yılında bu yoğunlaşmanın 1,25’e yakın seviyelerde olduğunu görüyoruz. Bu da bize şimdilik var olan senaryonun 2017 yılı içerisinde 2 adet faiz artışını yönünde olduğunu gösteriyor. Fed yıllık bazda gerçekleştirdiği 8 toplantının 4’ünde basın açıklaması yapıyor. Bu 4 toplantının içerisinde 2 toplantıdan faiz artışı sonucu çıkacağa benziyor. OIS fiyatlaması durumunu gösteren mor çizgi FOMC üyeleri faiz beklentilerinin oluşturduğu sarı noktaları destekliyor. Bu da bize piyasa fiyatlaması ile Fed beklentilerinin uyuştuğunu gösteriyor. Bir önceki toplantıya baktığımızda gerçekleşen beklentilerin bu akşam da 1 adet faiz artışına işaret ettiği görülüyor.
ABD’nin son dönem ekonomik görünümünü değerlendirecek olursak, büyüme rakamında yukarı yönlü ivmelenme ve enflasyon hedefine yakınlık dikkatlerden kaçmıyor. Ancak, 20 Ocak’ta koltuğa oturacak olan yeni başkan Trump, Fed’in 2017 politikaları üzerinde ne şekilde baskı oluşturacağını hep beraber göreceğiz. Ancak, Trump’ın kamu harcamalarını arttırarak enflasyon yaratma hedefi ve ılımlı büyüme beklentileri gerçekleşirse beklediğimiz 2017 yılı 2 faiz artışı 3 veya 4 olarak gündeme gelebilir. Agresif söylemleri ile dikkat çeken yeni başkanın vaadlerini gerçek hayata geçirip geçirmeyeceği merak konusu ancak söylemlerindeki şahin ton kararlarını hayata geçireceği izlenimi veriyor.
Fed bugün gerçekleştireceği toplantıda üyeler beklentilerinin dışına çıkmaz iki adet faiz artışını 2017 yılı için öngörmeye devam ederse piyasa dinamiklerini bozacak fiyatlamalar oluşmayacaktır diye düşünüyoruz. Özellikle, beklentilerin uzun soluklu yükseliş trendi ile satın alınmış olduğunu görüyoruz. Dolar/TL’de ilk etapta tepki alımı gelse de tekrardan gevşeme ihtimali oldukça yüksek. Geçen yılın aynı döneminde Fed kararı sonrası TL’de meydana gelen değer kazanımını unutmamak gerek. Son dönemde TL varlıkları üzerindeki artan siyasi baskının gündem değiştirerek bir miktar dağıldığını görebiliriz. Bu beklentilerle Dolar/TL yılı 3,40 seviyelerinden kapatabilir.
Bu akşam gerçekleşecek toplantıda ekonomik görünümün her türlü hamleyi desteklediğini belirten bir Fed görürsek eğer, Dolar’daki ivmelenme EURUSD paritesine ciddi değer kaybı yaşatacaktır. 1,05 seviyeleri EURUSD paritesi fiyatlamaları açısından takip edilebilir. Ons Altın tarafına baktığımızda ise Fed şahin görünümünden nasibini alarak 1145’leri test etse dahi yılsonuna doğru bir toparlanmanın gündeme geleceği beklentimizi koruyoruz. Borsaların genellikle Aralık ayını yükseliş isteği ile geçirdiğini söylemek yanlış olmayacaktır. Ancak, bu yıl siyasi risklerin arttığı bir yıl olmasından kaynaklı yükselişlerin sınırlı olduğunu görebiliriz. FED’in faiz artırım hamlesinin büyük ölçüde fiyatlanmış olması nedeniyle karar sonrası endeks üzerinde bir baskı oluşacak olsa da, bu baskının 2017 yılına dair beklentiler ile dağılacağını düşünüyoruz.