İsviçre Frangı (CHF) dediğimizde hemen hemen herkesin aklına 2015 Ocak’ta İsviçre Merkez Bankasının 1 Euro = 1,20 Frank uygulamasını kaldırması gelmektedir. EUR/CHF, uygulamanın devamlılığı ile 1,20 seviyesi üzerindeki fiyatlama davranışına devam erken, 2015 yılının henüz başındayken bankanın sabit bir kur uygulamasını kaldırılması ile birlikte EUR/CHF paritesi çok kısa bir süre içerisinde 0,9710 seviyesine ulaştı. Her ne kadar ilgili düşüş sonrasında oluşturduğu kademeli toparlanmasını 2018 Nisan tarihinde tekrar 1,20 seviyesine taşısa da uygulama kaldırılması sonrasında pariteyi bir daha 1,20 üzerinde tutabilecek bir gelişme olmadı. Nitekim gerçekleştirmiş olduğu negatif fiyatlama davranışı ile birlikte orta – uzun vadeli trendsel beklentilerini güçlendiren parite, yeni dönemde 1 Euro = 1 Frank seslerinin yükselmesini sağlayan bir profil oluşturmuştur.
Yukarıda yer verdiğimiz, grafik Klasik Dolar Endeksi, EUR/USD ve EURCHF paritelerinin yer aldığı bir korelasyon tablosudur. 2018 yılında Dolar’ın gerek gelişmiş gerekse gelişen ülke para birimleri karşısında başlattığı değerlenme süreci, EURUSD ve EURCHF paritelerinde aşağı yönlü reaksiyonlarının devamına ilişkin düşünceyi güçlendirmiştir.
Risk ve Belirsizlik ortamlarda Dolar, Yen ve Frank gibi varlıklara olan talebin artması da EURCHF paritesinin bu süreçte daha fazla değer kaybetme görünümünü oluşturmuştur. 2020 yılının henüz 2. ayını geride bırakırken Coronavirüs belirsizliğinin güvenli liman algısını destekleyen profili 1 Euro = 1 Frank düşüncemizi desteklemektedir. Fed ve ECB gibi dünya ekonomisi için referans niteliği taşıyan bankaların yıl içerisinde faiz indirimi gerçekleştirme beklentisi de mevcut senaryonun güçlenmesine imkân tanımaktadır. Bu süreçte İsviçre Merkez Bankası değerli Frank’a karşı bir müdahale oluşturup oluşturmayacağı hususu, 1 Euro = 1 Frank sloganının geçerli olup olmaması adına takip edilecek ek gündem maddesidir. Ek olarak İsviçre Merkez Bankası para politikası kararına yönelik negatif faiz görünümünde herhangi bir değişim oluşmamakla birlikte Mart ayı içerisindeki toplantısında da bu tutumuna devam etmesi beklenmektedir.
Teknik olarak EURCHF paritesini değerlendirdiğimizde, negatif kanalın güncel alt noktası ve aynı zamanda da trend beklentileri için dikkate alınan teorik Fibonacci bölgesi (%61,8’lik Expansion) 1,0650 seviyesi altındaki fiyatlama davranışı hatta haftalık kapanışı, düşüş yönlü beklentilerin devamına yönelik düşünceyi gündemde tutmaktadır.
Kısa vadeli görünümde EURCHF paritesi 1,0650 seviyesine göre gerçekleştireceği reaksiyon ile trend içi tepki alımı beklentisi oluşabilir mi sorusuna cevap arayacağı gibi orta – uzun vadeli olarak 1,08 – 1,10 bölgesi altında 1,0390 ve 0,9980 Fibonacci bölgelerine doğru teorik trend beklentisinin gündemimizde yer aldığını söyleyebiliriz.
Tıpkı EURUSD paritesinde olduğu gibi EURCHF paritesinde de yükselişlerin kısa vadeli düzeltme olduğu ve Euro’dan Frank para birimine geçişlerin dikkat çekebileceğini söyleyebiliriz. Ek olarak Coronavirüs belirsizliği ve büyük merkez bankalarının faiz indirimine yönelik düşüncelerinin ön planda bir süreçte Frank, Yen gibi varlıklara olan talebin artması ve yeni dönemde de artacağı ihtimali, EURCHF için baz aldığımız sloganın yıl içerisinde gündemi meşgul edeceğini söyleyebiliriz.