ABD Yüksek Mahkemesi oybirliğiyle aldığı bir kararla, şirketlerin mali sonuçlarını etkileyebilecek eğilimleri açıklamayarak menkul kıymet dolandırıcılığı yapmadığına, bu ihmalin başka bir beyanı yanıltıcı hale getirmediğine hükmetti. Cuma günü alınan karar Macquarie Infrastructure lehine olup, 2. ABD Temyiz Mahkemesi'nin daha önce verdiği ve Moab Partners Hedge fonunun açtığı toplu davanın ilerlemesine izin veren kararı tersine çevirdi.
Görüşü kaleme alan Yargıç Sonia Sotomayor, 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası'nın dolandırıcılık karşıtı hükmünün yanıltıcı yarı gerçekleri yasakladığını, ancak sessizliği otomatik olarak dolandırıcılık uygulamasına eşit tutmadığını açıkladı. Bu dava, Macquarie'nin 2016 ve 2018 yılları arasında yüksek kükürtlü akaryakıtın uluslararası aşamalı olarak kaldırılması nedeniyle iştirakinin gelirinin nasıl zayıfladığını açıklamadığı iddiaları etrafında şekillenmiştir.
Moab Partners, 2018 yılında Macquarie'ye karşı açtığı davada, şirketin, şirketlerin mali durumlarını önemli ölçüde etkileyebilecek eğilimleri ve belirsizlikleri açıklamalarını zorunlu kılan bir SEC kuralını ihlal ettiğini iddia etti. Moab, iştirakin 2020 yılına kadar uluslararası düzenleyiciler tarafından aşamalı olarak kaldırılacak olan yük gemisi yakıtının depolanmasına olan bağımlılığının yatırımcılar için kritik bir bilgi olduğunu savundu.
Yüksek Mahkeme'nin kararı, SEC açıklama kuralının ihlalinin, şirketlerin yaptıkları diğer açıklamaları yanıltıcı hale getirecek şekilde gerçekleri atlamalarını önlemek için tasarlanan dolandırıcılıkla mücadele yasası kapsamında tek başına yanıltıcı bir ihmal teşkil etmediğini göstermektedir.
Mahkeme ayrıca, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun düzenleyici yetkileri aracılığıyla bu yasaları uygulama yetkisini elinde tuttuğunu belirterek, kararlarının şirketlere açıklama yasalarını ihlal etme konusunda dokunulmazlık sağlayabileceği yönündeki endişeleri de ele aldı.
Yüksek Mahkeme'nin kararından önce, benzer davalarda alt mahkemelerin çelişkili kararları vardı. İş dünyası grupları, dava korkusunun yatırımcıları bilgiye boğabileceğini savundukları aşırı detaylı kurumsal açıklamalara yol açtığına dair endişelerini dile getirmişlerdi. Yüksek Mahkeme'nin kararı, federal menkul kıymetler yasası kapsamındaki kurumsal açıklama yükümlülüklerinin kapsamını netleştiren bir emsal teşkil ediyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.