Warner Bros. Discovery'nin (WBD) notu, National Basketball Association'ın (NBA) WBD'nin televizyon hakları için yaptığı eşleştirme teklifini kabul etmemesinin ardından Macquarie analistleri tarafından Outperform'dan Nötr'e düşürüldü ve hedef fiyat 9$ olarak belirlendi.
Analistler, NBA televizyon haklarının WBD'nin Max yayın hizmetinin büyümesi için gerekli olduğuna inanıyor ve şimdi bu haklara sahip olmamanın WBD'nin geleneksel televizyon ağlarının düşüşünü hızlandırabileceğini düşünüyor.
Macquarie bu sonucun etkileri konusunda ciddi endişelerini dile getirdi. Analistler, "Bu önemli haklar olmadan, WBD artık hem geleneksel televizyon ağları hem de Max yayın platformu için önemli bir programlama unsuruna sahip olmayacak" dedi.
Analistler, reklam gelirlerinin 2025 yılının son çeyreğinden itibaren önemli ölçüde düşeceğinin tahmin edildiğini ve WBD'nin kablo dağıtım anlaşmaları yapma kabiliyetinin zayıfladığını belirttiler.
Analistler özellikle Max yayın platformu üzerindeki etkiden endişe duyuyorlardı. Max'i Netflix, Amazon Prime ve Disney+ gibi diğer platformlara rakip olabilecek eksiksiz bir platform olarak görüyorlardı.
Ancak, NBA olmadan platformun spor içeriği artık çok daha az ilgi çekici. Macquarie, "Max'in spor içeriği NBA olmadan artık daha az çekici olacak," dedi.
Macquarie, notun düşürülmesine rağmen, bazı olası olumlu yönleri de kabul etti. Hisse senedi fiyatı şu anda oldukça düşüktür ve diğer geleneksel medya şirketlerinin altında, beklenen 2025 işletme değeri/faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kar (EV/EBITDA) oranının 6 katı olarak değerlenirken, benzer şirketler için ortalama 8 katıdır.
Buna ek olarak, WBD'nin NBA televizyon haklarını satın almayarak önemli miktarda para tasarrufu yapacağından bahsediliyor. Financial Times'ın yakın tarihli bir makalesinde bildirildiği gibi, şirketin işlerini ayırma planlarını hızlandırabileceği de tartışılıyor.
Bununla birlikte, analistler temkinli bir duruş sergiliyor. Analistler, "Hisse senedi değerlendirmelerimiz esas olarak iş performansına dayanıyor ve WBD'nin geleceği şu anda daha belirsiz görünüyor" dedi.
Analistler ayrıca NBA'in kararına ilişkin yasal işlem olasılığını da gündeme getirmiş ancak bunun belirsizlik dönemini uzatacağını ve karar tersine çevrilmedikçe olumlu bir sonuçla sonuçlanma ihtimalinin düşük olduğunu belirtmişlerdir.
Bu makale yapay zeka yardımıyla oluşturulmuş ve çevrilmiş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla ayrıntı için lütfen Hüküm ve Koşullarımıza bakın.