Pazartesi günü Tod's SpA (TOD:IM) (OTC: TDPAY), lüks holding LVMH ile bağlantılı bir özel sermaye şirketi olan L Catterton'dan bir satın alma teklifi aldı. Hisse başına 43 Avro olarak fiyatlandırılan teklif, İtalyan lüks moda şirketinin %36 hissesini satın almayı amaçlıyor. Bu fiyat Cuma günkü kapanış hisse fiyatına göre yaklaşık %18, altı aylık ortalamaya göre ise yaklaşık %27 daha yüksek bir prim anlamına geliyor ve şirketin değerlemesini yaklaşık 1,4 milyar Avro olarak belirliyor.
Citi, önemli bir prim öneren teklife rağmen Tod's hisseleri için Nötr notunu ve 35,00 € fiyat hedefini korudu. Teklif edilen satın alma, borsa kotundan çıktıktan sonra %54'lük bir çoğunluğa sahip olacak olan Della Valle ailesinin 3,46 milyon hissesini ve LVMH'nin %10'luk hissesi hariç olmak üzere halka açık kısmın tamamını içeriyor. Başarılı olması halinde Della Valle ailesi, L Catterton ve LVMH Tod's'un sırasıyla %54, %36 ve %10'unu kontrol edecek.
Bu işlem, Tod's'un hakim hissedarı Diego Della Valle'nin Ağustos 2022'de şirketi hisse başına 40 Avro'dan borsadan çıkarmak için yaptığı ve azınlık hissedarlarının sadece %49'unun hisselerini teklif ettiği başarısız girişimin ardından gerçekleşti. Bir önceki tekliften %7,5 daha yüksek olan mevcut teklif, Tod's markasının süregelen geri dönüşüne ve Roger Vivier markasının değerinin altında bir potansiyele sahip olduğuna inanan azınlık hissedarlarını tatmin etmeyebilir. Tod's portföyünde yer alan ve oldukça kârlı bir lüks ayakkabı markası olan Roger Vivier'in satışları 287 milyon Avro olarak gerçekleşti.
Citi'nin analizi, lüks sektörün birkaç yıl sürebilen marka dönüşümlerinin kamu piyasalarının baskısı nedeniyle engellenebileceğini öne sürüyor. Diego Della Valle ve Bernard Arnault arasında yirmi yılı aşkın bir süredir devam eden ortaklık, Tod's'u özelleştirme yönünde gelecekteki stratejilere işaret edebilir ve böylece üç aylık sonuçların kamuoyu nezdinde yarattığı dalgalanma olmaksızın daha derin bir yeniden yapılandırma planına olanak tanıyabilir.
Piyasa bu potansiyel satın almayı değerlendirirken, paydaşlar teklifin Tod's markasının yeniden canlandırılmasında kaydedilen ilerlemeyi ve üst düzey iştiraki Roger Vivier'in içsel değerini yeterince telafi edip etmediğini değerlendiriyor. Bu ihale teklifinin sonucu Tod's'un sahiplik yapısını yeniden şekillendirebilir ve lüks mallar sektöründeki stratejik yönünü etkileyebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.