Pazartesi günü Stifel, International Game Technology (NYSE:IGT) üzerindeki duruşunu değiştirerek hisse senedini Satın Al'dan Tut'a düşürdü ve fiyat hedefini hafifçe aşağı doğru revize ederek 31 dolardan 30 dolara indirdi.
Firmanın analizi, özellikle önemli bir katalizör görevi görmesi beklenen bir bölünmenin duyurulmasının ardından, şirketin beklentilerine yönelik uzun vadeli güvene işaret ediyor. Bölünme, IGT'nin piyango segmenti için daha etkin bir sermaye yapısı ve hissedar tabanı oluşturmayı ve minimum olumsuz sinerjik etki yaratmayı amaçlıyor.
IGT'nin Cuma günü 26.64 dolardan kapanan hisselerinin değerlemesi, MergeCo sahipliğinin hisse başına yaklaşık 5-6 dolar katkı sağlayacağı tahmin edilen potansiyel değerini de içeriyor. Piyango emsalleri arasındaki en düşük değerleme ile karşılaştırıldığında, firma IGT için hisse başına yaklaşık 33 $'lık bir adil değer öneriyor, bu da son kapanış fiyatına göre %21'lik bir artış anlamına geliyor. Bununla birlikte, bölünme sürecinin karmaşıklığı ve IGT'nin İtalya Loto sözleşmesinin yenilenmesini çevreleyen belirsizlikler nedeniyle yakın vadeli yukarı yönlü sınırlı olarak görülüyor.
Stifel, seçilen vergiye tabi bölünme yapısı olan Reverse Morris Trust'ın MergeCo'ya bölünme sonrası daha fazla sermaye tahsisi esnekliği sağlamayı amaçladığını vurguladı. Birleşik Krallık'taki holding şirketi boşluğu nedeniyle vergi etkisinin asgari düzeyde olması beklense de, yatırımcılar Global Gaming + PlayDigital işinin satışından elde edilen kazançlar üzerinden bir vergiyle karşılaşabilir. Bu vergi uygulaması, potansiyel yatırımcıların RemainCo'da pozisyon oluşturmayı bölünme sonuçlanana kadar ertelemelerine neden olabilir.
IGT hisselerinin gelecekteki ticari performansı da, şirket 2025'in sonlarında yapılması planlanan İtalya Loto sözleşmesi ihale sürecine yaklaşırken mercek altında. Stifel, IGT'nin stratejik konumu hakkında olumlu düşünmeye devam ederken, firma, 2024'ün sonlarında veya 2025'in başlarında tamamlanması beklenen bölünme sonrasında daha fazla ayrıntı ortaya çıktığında görünümünü yeniden değerlendirmeyi planlıyor.
Ayrıca, Stifel bağımsız IGT modelinde küçük bir ayarlama yaparak, 2024 Küresel Piyango Düzeltilmiş FAVÖK ve Küresel Oyun Düzeltilmiş FAVÖK tahminlerini, döviz hareketleri ve yönetimin ileriye dönük açıklamalarına dayanarak %1'er oranında artırdı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.