S&P 500 endeksi ilk kez 5.000 seviyesini aşarak önemli bir kilometre taşına ulaştı. Bu başarı ile birlikte endeksin değerlemesi de yükseldi ve ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) oranı 20,4 katına çıktı. Bu değerleme endeksin 15,7 olan tarihsel ortalama F/K oranından oldukça yüksektir ve en son Şubat 2022'de görülen seviyeye denk gelmektedir.
S&P 500'ün değerlemesindeki artış, hisse senedi fiyatları yükseldiğinde sık görülen bir durumdur. Yüksek katsayıların geniş piyasayı bazı yatırımcılar için daha az cazip hale getirmesine rağmen, endeks Ekim sonundan bu yana %21'lik bir artış yaşayarak yeni rekor seviyelere ulaştı. Endeks Perşembe günkü seansın sonunda kısa bir süreliğine 5.000 sınırına dayandı ve hemen altında kapandı.
Nationwide'ın yatırım araştırmaları şefi Mark Hackett değerleme konusunda yorumda bulunarak 20 kat F/K oranının satış gerektirmediğini ancak 15 kattan alım yapmanın tercih edileceğini belirtti.
Hisse senedi değerlemelerindeki artış, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimlerine ilişkin zaman çizelgesinin yeniden değerlendirilmesine yol açan Hazine getirilerindeki bu yılki toparlanmaya rağmen gerçekleşti. Daha yüksek getiriler genellikle tahvillerin hisse senetlerine kıyasla cazibesini artırarak ve gelecekteki şirket nakit akışlarının bugünkü değerini azaltarak hisse senedi değerlemeleri üzerinde baskı yaratır. 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi son olarak %4,16 civarındaydı.
Kazanç görünümü hisse senedi değerlemelerinde önemli bir rol oynamaktadır. 2024 yılı için kâr beklentileri bu kazanç sezonunda sabit kaldı ve S&P 500 şirketlerinin bu yıl kazançlarını %9,7 oranında artırması öngörülüyor.
Chase Investment Counsel'ın başkanı Peter Tuz, güçlü kazanç beklentileri olan ve makul fiyatlı şirketler arıyor. S&P 500'ün kazancının yaklaşık 20 katı olan değerlemesinin biraz aşırı olduğunu ve ya kazanç büyümesine ya da yılın ilerleyen dönemlerine kadar gerçekleşmeyebilecek olan düşen oranlara bağlı olduğunu belirtti.
Evercore ISI'dan alınan tarihsel veriler, yüksek değerlemelerin genellikle ortalamanın altında performansa yol açtığını göstermektedir. S&P 500, şu anki 22 kat son on iki aylık kazanca benzer bir değerlemeyle işlem gördüğünde, endeks bir sonraki yıl ortalama olarak yatay seyretmiştir.
Bu endişelere rağmen, Evercore ISI'da kıdemli bir genel müdür olan Julian Emanuel, mevcut değerlemelerin Y2K balonu sırasında görülen 28 kat kazanç zirvesi kadar aşırı olmadığını belirtti.
S&P 500'ün değerlemesi, Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT) ve Nvidia (NASDAQ:NVDA (NASDAQ:NVDA)) gibi teknoloji devlerini içeren ve bazen Muhteşem Yedili olarak adlandırılan en büyük hisse senetlerinin önemli ağırlığından etkilenmektedir. Bu hisse senetlerinin endeksteki toplam ağırlığı %29 ve kazançlarının ortalama 34 katından işlem görüyorlar.
Piyasa, dot-com balonu veya salgın sonrası meme hisse senedi rallisi gibi önceki piyasa zirvelerini karakterize eden spekülatif aşırılıkların daha az belirtisini görmüş olsa da, Ned Davis Research tarafından yapılan bir analiz, 1964'ten bu yana tarihsel F/K oranı eğilimlerine dayanarak S&P 500'ün %5'ten fazla "aşırı değerli" olduğunu öne sürüyor. Ancak firmaya göre endeks hala "balon bölgesinden uzakta".
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.