Yazar: Geoffrey Smith
Investing.com – Şey, bunun olmaması gerekiyordu.
SAP, Covid-19 salgınından daha uzun süre ve daha derin bir darbe alacağı düşüncesiyle kâr tahminlerini azalttıktan sonra Pazartesi günü düşüş yaşadı.
Bloomberg’e göre açılışta %20 düşüş yaşayan yazılım devi, %18’lik kayıp ile 20 yılın en büyük gün içi kaybını yaşadı.
İş yazılımı şirketlerinin iş döngüsünden muaf olmadıkları fikri birçokları için sürpriz gibi görünüyordu (görünümle ilgili artan şüpheler, Ağustos ayında gördüğü tüm zamanların en yüksek seviyesine göre %5 düşüş yaşadığında belirgin hale gelmiş olsa bile).
Hareket, büyüme stoklarının Covid-19 karşısında tek güvenli sığınak olduğu ve Borsa Cennet Krallığı'na kabullerini yalnızca 1 milyondan fazla can alan bir virüsün hızlandırdığı anlatısı için şok etkisi yaratıyor.
Bu virüs şu anda Avrupa ve ABD'deki nüfusun karantina yorgunluğunu acımasızca kullanıyor ve SAP'nin Pazartesi günü kabul etmek zorunda kaldığı gibi muhtemelen en az sekiz ay daha iş sektörü üzerinde kalıcı bir etkiye sahip olacak.
SAP, "ekonomilerin yeniden açılacağını, karantinaların hafifleyeceğini ve bunların üçüncü ve dördüncü çeyreklerde kademeli olarak gelişen bir talep ortamına yol açacağını varsayan" önceki kılavuzunu tuzla buz etti.
Talepteki toparlanmanın "beklenenden daha zayıf" olduğu belirtildi. Bu, şirketin yakından takip edilen bir öncü göstergesi olan Bulut bölümü için yıllık bazda hizmet gelirinin %16'lık düşüşünde ve sipariş birikimindeki yavaşlamada açıkça görülüyordu. SAP'yi – en azından mütevazı bir dereceye kadar – havayolu ve otel sektörü ile aynı sıkıntılara maruz bırakan işletme gider işleme yazılımı Concur'dan elde edilen gelirde yaşanan %14'lük düşüşte, talep sorunları da aşikardı. SAP, "2020 yılının geri kalanında SAP Concur gelirlerinde artık anlamlı bir iyileşme beklemediğini” söyledi.
Ancak yatırımcıları en çok endişelendiren şey, yatırımcıların bu kadar agresif bir şekilde satın aldıkları hızlandırılmış dijital dönüşüm eğiliminin bir sonucu olarak orta vadeli karlılık hedeflerinin aşağı yönlü revizyonu oldu.
SAP'nin müşterileri Bulut tabanlı hizmetlere geçiş yaptıklarında SAP'nin işini daha öngörülebilir ancak daha az karlı hale getiriyor. 2025 yılına kadar 22 milyar Euroluk (26 milyar dolar) yeni bir Bulut geliri hedefi varsayan SAP, işletme marjının önümüzdeki üç yıl içinde yüzde 4 ila 5 puan daha düşük olmasını bekliyor.
Nihayetinde SAP, hala aynı yerde olmayı bekliyor ancak o noktaya giden yolda biraz daha az para kazanacak. Bu yılki kar ve gelir görünümünde yapılan yaklaşık %5'lik revizyonlar, hisse senedi fiyat hareketinin önerdiği kadar dramatik olmayabilir (ve hatta yükselen bir Euro gerçeğine göre ayarlandığında daha da az olabilir). Bu, Pazartesi günkü rakamların ardından hisse senedi derecesini düşürme konusunda JPMorgan'ın neredeyse yalnız olma sebebini açıklamaya yardımcı oluyor.
Öyle olsa bile SAP’nin ölçeği ve genişliği, onu Avrupa teknoloji sektörünün kabaca çoğu için geçerli bir temsilci yapar. Teknolojideki ralliyi körükleyen anlatı ile bu kadar keskin bir çelişki içinde olan rakamlar ve tahminler ortaya koyduğunu görmek, net bir olumsuzluktur.