Morgan Stanley, Cuma günü yayınladığı bir notta PepsiCo'yu (NASDAQ:PEP) Ağırlık Fazlası'ndan Eşit Ağırlık'a düşürdü. Bu kararın gerekçesi olarak, şirketin üst sıra büyümesinde devam eden zorluklar ve pazar payı kayıpları gösterildi. Firma, hisse senedi için 185 dolarlık hedef fiyatını korudu.
Morgan Stanley, PepsiCo'nun son dönemde harcama ve promosyonları artırma çabalarına rağmen ABD pazarındaki süregelen zayıflık ve ılımlı kategori büyümesini vurgulayarak, organik satış büyümesi (OSG) ve hisse başına kazanç (EPS) tahminlerini düşürdü.
Morgan Stanley, daha önce Mart ayında PepsiCo'yu Ağırlık Fazlası'na yükseltmişti. Bu kararda, şirketin yılın ikinci yarısında daha kolay karşılaştırmalar yapması, Quaker geri çağırma sorunlarını geride bırakması ve fiyatlandırma gücünü yeniden kazanması beklentisi etkili olmuştu.
Ancak analistler, bu öngörünün "yanlış" olduğunu kabul etti, çünkü şirketin Frito-Lay Kuzey Amerika (FLNA) segmentindeki zayıflık devam etti ve içecek pazar payı trendleri kötüleşti.
Morgan Stanley, "FLNA OSG zayıflığı devam ederken, fiyat müdahaleleri/daha yüksek harcamalar atıştırmalık ürünlerde anlamlı bir üst sıra geri dönüşü sağlamıyor gibi görünüyor ve içecek pazar payı trendleri kötüleşiyor. Buna ek olarak, fiyatlandırma katkısı ardışık olarak yavaşlarken, hala güçlü olmakla birlikte ılımlılaşan uluslararası OSG var," diye yazdı.
Rapor, PepsiCo hisselerinin son düşük seviyelerinden yaklaşık %10 yükseldiğini ve bunun savunmacı büyük ölçekli hisselerdeki daha geniş bir ralliye paralel olduğunu belirtti.
Hisse senedinin 2025 EPS'sinin 20 katında işlem görmesine rağmen, ki bu rakam emsallerine göre nispeten düşük, Morgan Stanley yukarı yönlü potansiyelin sınırlı olduğunu düşünüyor.
Analistler, "Zayıf grup temelleri ve emsallere göre nispeten düşük değerleme ile 2025 EPS'nin 20 katında, PEP hissesinin düşüş potansiyelini sınırlı görüyoruz, bu yüzden Eşit Ağırlık veriyoruz," diye yazdı.
Bununla birlikte, Morgan Stanley, PepsiCo'nun 3. çeyrek, 4. çeyrek ve 2025 mali yılı performansında daha fazla aşağı yönlü risk olduğundan endişe ediyor ve EPS büyümesinin PepsiCo'nun yüksek tek haneli algoritmasının altında kalmasını bekliyor.
Firma ayrıca, son yeniden yatırım çabalarının daha güçlü sonuçlar üretmemesi durumunda, 2025 yılında ek harcama ihtiyacının kazanç büyümesi üzerinde daha fazla baskı oluşturabileceği konusunda uyardı.
Morgan Stanley, 2025 mali yılı EPS tahminini yaklaşık %2 düşürdü ve %6'lık bir EPS büyüme tahmini yaptı ki bu da konsensüsün %2 altında.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.