İntegral Menkul: GOP Para Birimleri ve TL

İntegral Menkul, gelişen piyasa para birimlerini değerlendirdi. Detaylar:

GOP Para Birimleri ve TL

Aşağıdaki grafikte gelişen ülke para birimlerinin Şubat ayı başından bu güne ABD Doları karşısındaki performansı görülüyor. Görüldüğü gibi söz konusu süre içerisinde en çok değer kaybı yaşayan para birimi %8.9 ile Brezilya Reali görülüyor. Real’i %3.7 değer kaybı ile TL takip etmekte. Başka deyişle TL Şubat başından bu yana en fazla değer kaybeden ikinci para birimi. Ancak yaşanan faiz tartışmaları TL’nin bir miktar daha gruptan ayrılmasına neden olmuş görünüyor. Real’de ise olumsuz algılar devam etmekte.

Düşen emtia fiyatları Brezilya ekonomisini zora sokarken, perakende satışları son on yılın en düşüğünde bulunuyor. Ülke ekonomisi 1Q dönemde büyüme göstermesinin ardından yılın geri kalan çeyreklerinde küçülme içerisine girdi. Brezilyada enflasyon %7.14 seviyesinde ve buna karşılık politika faizi %12.25 düzeyinde bulunuyor. Brezilya Merkez Bankası 2013 yılı başından bu yana %7.25 seviyesinden başladığı faiz artırım sürecini sürdürüyor. Ancak buna rağmen Real’deki negatif performansın devam ettiğini görmekteyiz.

Şubat başından bu yana değer kazanan para birimleri sadece Rus Rublesi ve Hindistan Rupi’si görünüyor. Ruble yılın başındaki sert değer kayıplarının ardından Rus Merkez Bankası’nın hamleleri sonucunda kayıplarını geri alma sürecinde. Hindistan rupi’si ise enflasyondaki olumlu gelişmeler ve Hükümet’in aldığı önlemlerle birlikte, faiz indirimine rağmen daha güçlü bir görüntü veriyor. Hindistan’da enflasyon Nisan 2014 tarihinde %8.59 seviyelerinden düşüşünü korurken son olarak %5.11 seviyelerinde bulunuyor. Bilindiği gibi Hindistan Merkez Bankası dün beklenmedik bir şekilde politika faizini 25 bps düşürerek %7.75’den %7.50 seviyesine düşürdü. Brezilya’da faiz artırımlarına rağmen para birimi değer kaybını korurken, Hindistan’da faiz indirimine rağmen para biriminin değerini koruması ilginç bir görüntü.