Prudential Financial Inc. son üç aylık kazançlarında, iş segmentlerinde devam eden büyümeyi gösteren güçlü sonuçlar açıkladı. Şirket, daha çevik, piyasaya daha az duyarlı ve daha yüksek büyüme gösteren bir şirket olma stratejisinin bir parçası olarak Warburg Pincus ve diğer yatırımcılarla işbirliği içinde bir hayat ve yıllık gelir reasürans şirketi olan Prismic'i kurdu. Prudential ayrıca güçlü sermaye pozisyonu ve çeşitlendirilmiş yatırım portföyü sayesinde üçüncü çeyrekte hissedarlarına 700 milyon doların üzerinde sermaye iade etti.
Kazanç çağrısından çıkarılan önemli sonuçlar şunlardır:
- Prudential'ın ABD'deki işleri çeşitlendirilmiş kazançlar ve emeklilik stratejileri, bireysel hayat ve grup sigortasında güçlü satışlar gösterdi.- Şirketin uluslararası işleri, Brezilya'daki rekor satışlar ve Japonya'daki büyüme ile iyi performans gösterdi.- Prudential, işletme verimliliği yaratmak ve gelecekteki büyümeyi desteklemek için organizasyon yapısında değişiklikler uyguluyor ve dördüncü çeyrekte yaklaşık 200 milyon dolarlık bir yeniden yapılandırma ücretine maruz kalmayı bekliyor.- Prudential'ın küresel yatırım yöneticisi PGIM, çeyrekte 5,7 milyar dolarlık üçüncü taraf net çıkışları yaşadı.- Şirket, müşteri hizmetlerine odaklanıyor ve dağıtım kanallarını genişletiyor.- Prudential'ın sermaye pozisyonu, nakit ve likit varlıkların hedef aralığında ve yasal sermaye oranlarının hedeflerin üzerinde olmasıyla güçlü kalmaya devam ediyor.- Prudential, sürdürülebilir büyüme için işini aktif olarak dönüştürüyor ve sermaye dağıtımına dengeli ve disiplinli bir yaklaşım sürdürüyor.
Prismic girişimi, piyasa duyarlılığını azaltmak, sermayeyi serbest bırakmak ve büyüme fırsatlarına yatırım yapmak için tasarlanmıştır. Prudential, bilançonun optimize edilmesi, yeni satışlar için rezerv ve sermaye finansmanı sağlanması ve reasürans fırsatları da dahil olmak üzere ilk 1 milyar dolarlık yapılandırılmış yerleşim işleminin ötesinde bir potansiyel görüyor.
Şirket ayrıca büyüyen işlere ve pazarlara yatırım yapıyor, sektör lideri müşteri deneyimleri sunuyor ve yenilikçi finansal çözümler yaratıyor. Özellikle PGIM'i büyütme ve yetenekleri veya dağıtımı genişletme stratejilerini destekleyen birleşme ve satın alma fırsatlarıyla ilgilenmektedir.
Prudential şu anda offshoring yerine organizasyonel yapısını optimize etmek için organizasyonel tasarım ve teknoloji yatırımları üzerinde çalışmaktadır. Şirket, sürekli iyileştirme zihniyetiyle daha yalın, daha hızlı ve daha çevik bir şirket olmayı hedeflemektedir. Verimliliği, müşteri ve çalışan deneyimini iyileştirmek için insan sermayesi, otomasyon ve teknoloji yatırımlarına odaklanıyor.
Kazanç çağrısı sırasında şirket ayrıca Japonya'daki düzenleyici değişiklikleri, özellikle de SMR'den ESR çerçevesine geçişi tartıştı. Mevcut tekliflerin USD cinsinden ürünlerin ekonomisini doğru bir şekilde yansıtmadığına dair endişelerini dile getirdiler ve bunu ele almak için düzenleyicilerle birlikte çalışıyorlar. Şirket, bunu yönetmek ve Japon pazarında USD cinsinden ürünlerin satışının devam etmesini sağlamak için alternatifleri olduğu konusunda güvence verdi.
İleriye bakıldığında, Prudential piyasa koşulları nedeniyle VII ve PGIM segmentlerinde sırasıyla daha düşük ön ödeme geliri ve acente kazançları beklemektedir. Ancak şirket, iyi çeşitlendirilmiş portföyünün genel olarak iyi performans göstermeye devam edeceğine inanıyor.
InvestingPro Insights
Prudential Financial Inc. (PRU), InvestingPro Tips'e göre 22 yıl üst üste temettü ödemelerini sürdürme geçmişiyle sigorta sektöründe istikrarlı bir performans sergiledi. Şirketin net gelirinin de bu yıl büyüme göstereceği tahmin ediliyor, bu da finansal sağlığı için iyiye işaret.
InvestingPro'nun gerçek zamanlı verileri, Prudential'ın 33,34 milyar dolar piyasa değerine ve 16,8 F/K oranına sahip olduğunu ortaya koyuyor ki bu, yakın vadeli kazanç büyümesine kıyasla nispeten düşük bir değer. Bu durum, şirketin değerinin altında olabileceğini ve potansiyel bir yatırım fırsatı olabileceğini gösteriyor.
Prudential, 2023'ün 2. çeyreği itibarıyla son on iki ayda %15,18'lik bir gelir artışı kaydetti ve bu da güçlü iş performansını yansıtıyor. Şirketin aynı dönemdeki brüt kârı 16,64 milyar dolar olup, brüt kâr marjı %24,48'dir.
Hisse senedi performansı açısından, şirketin 2023 itibariyle 1 yıllık fiyat toplam getirisi -%8,61 iken, 6 aylık fiyat toplam getirisi %12,52'dir.
InvestingPro, Prudential için çok çeşitli ek ipuçları ve veri noktaları sunarak potansiyel yatırımcılar için kapsamlı bir analiz sağlar.
Tam transkript - PRU Q3 2023:
Operatör: Bayanlar ve baylar, hazır bulunduğunuz için teşekkür eder, Prudential'ın üç aylık kazanç konferans görüşmesine hoş geldiniz. [Operatör Talimatları]. Bir hatırlatma olarak, bugünkü görüşme kayıt altına alınmaktadır. Şimdi görüşmeyi Bay Bob McLaughlin'e devrediyorum. Lütfen devam edin.
Robert McLaughlin: Günaydın ve görüşmemize katıldığınız için teşekkür ederim. Bugünkü görüşmede Prudential'ı Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO Charlie Lowrey, Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı ve Uluslararası İşler Başkanı Bob Falzon ve Küresel Yatırım Yöneticimiz PGIM, ABD İşler Başkanı Caroline Feeney, Finans Direktörü Ken Tanji ve Kontrolör ve Baş Muhasebe Sorumlusu Rob Axel temsil ediyor. . Charlie, Rob ve Ken tarafından hazırlanan yorumlarla başlayacağız ve ardından sorularınızı alacağız. Bugünkü sunum ileriye dönük ifadeler içerebilir. Gerçek sonuçların bugün yaptığımız tahminlerden önemli ölçüde farklı olması mümkündür. Ayrıca, bu sunum GAAP dışı ölçülere referanslar içerebilir. Bu tür ölçülerin karşılaştırılabilir GAAP ölçüsü ile mutabakatı ve gerçek sonuçların ileriye dönük ifadelerdekilerden önemli ölçüde farklı olmasına neden olabilecek faktörlerin tartışılması için lütfen bugünkü sunumun ekinde yer alan İleriye Dönük Beyanlar ve GAAP Dışı Ölçüler başlıklı slaytlara ve her ikisi de investor.prudential.com adresindeki web sitemizde bulunabilecek olan üç aylık mali eke bakınız. Şimdi sözü Charlie'ye bırakıyorum.
Charles Lowrey: Teşekkürler Bob ve bugün bize katıldığınız için herkese teşekkürler. Üçüncü çeyrek sonuçlarımız, güçlü satışlardan elde edilen faydalar ve arka arkaya beşinci çeyrekte elde edilen temel kazanç artışı hariç olmak üzere, işletmelerimiz genelinde devam eden ivmeyi yansıtmaktadır. Daha yüksek büyüme gösteren, piyasaya daha az duyarlı ve daha çevik bir şirket olma stratejimizi uygulamaya devam ediyoruz. Bu çeyrekte sermaye verimliliğimizi arttırdık ve birbirini güçlendiren iş sistemlerindeki kabiliyetlerimizi geliştirdik. Ayrıca işletme modelimizi hem verimliliği hem de büyümeyi destekleyecek şekilde optimize ediyoruz. Stratejik ilerlememiz ve finansal gücümüz, mevcut makroekonomik ortamda yolumuzu bulmamız ve sermaye dağıtımında disiplinli bir yaklaşım sürdürmemiz için bizi iyi bir konuma getirmektedir. Slayt 3'e dönecek olursak. Bu çeyrekte, Warburg Pincus ve diğer yatırımcılarla birlikte bir hayat ve yıllık gelir reasürans şirketi olan Prismic'in lansmanını gerçekleştirdik. Bu, yatırım yönetimi, sigorta ve emeklilik işlerimizde sürdürülebilir uzun vadeli büyüme sağlamak için en heyecan verici fırsatlarımızdan biridir. Prismic aracılığıyla, piyasa duyarlılığını azaltmak, sermayeyi serbest bırakmak ve büyüme fırsatlarına yatırım yapmak için hayat ve yıllık gelirlerimizin bir kısmını ve yeni işlerimizi güvence altına alabiliriz. Prismic, reasürans desteğine ihtiyaç duyan diğer sigorta şirketlerine de hizmetlerini sunabilir ve daha fazla büyüme sağlamak için ek üçüncü taraf sermaye kaynaklarından yararlanabilir. Ayrıca Prismic, PGIM'in yönetim altındaki varlıklarını da genişletmektedir. Prismic, Prudential'ın markamızın gücünü, küresel varlık ve yükümlülük oluşturma yeteneklerimizi ve çok kanallı dağıtımımızı birleştiren, birbirini güçlendiren iş sistemimizle müşteriler, hissedarlar ve diğer paydaşlar için nasıl değer yaratabileceğinin harika bir örneğidir. Ayrıca, hem sunduğumuz ürün ve hizmetler hem de iş yapma yöntemlerimiz aracılığıyla müşterilerimize daha iyi hizmet vermek için işlerimizi büyütüyor ve yatırım yapıyoruz. Dağıtım kanallarımız, dünyanın dört bir yanında daha fazla insana ürün ve hizmetlerimizi istedikleri şekilde sunmak için gelişmeye ve genişlemeye devam ediyor. Üçüncü çeyrekten birkaç örnek vereceğim. Brezilya'da, üçüncü taraf dağıtım kanalında devam eden genişleme ve Life Planner kanalımızın güçlü performansı sayesinde üst üste ikinci çeyrekte rekor satışlar elde ettik. ABD'de bireysel emeklilik stratejileri, FlexGuard'ın devam eden başarısının yanı sıra yeni Wealth Guard çok yıl garantili yıllık gelirimizin lansmanı ile sabit yıllık gelir paketimizin genişlemesinin etkisiyle son 3 yılın en güçlü satış çeyreğini gerçekleştirdi. Kurumsal pazarda, emeklilik stratejisi, üst düzey bir HSA sağlayıcısı ile 1,2 milyar dolarlık bir işlem sağlayarak sağlık tasarruf hesabı alanına 2,5 milyar dolarlık yeni emeklilik risk transferi işlemi sağladı ve adreslenebilir pazarımızı genişletti. Prudential Advisors dağıtım kanalımızda ise LPL Financial ile stratejik bir ilişki kurduğumuzu duyurduk; bu ilişki önümüzdeki yılın ikinci yarısında tamamlandığında LPL'nin uzmanlığından, sektör lideri teknolojisinden ve güçlü broker dealer ve kayıtlı yatırım danışmanı hizmetlerinden yararlanarak hem danışman hem de müşteri deneyimimizi geliştirecek. İşlerimize yaptığımız bu yatırımların yanı sıra, gelişmiş satış ve talep platformları aracılığıyla müşteri hizmetlerine odaklanmaya devam ediyoruz. Örneğin, bu yıl grup sigortacılığı alanında 7 müşteri deneyimi teknolojisi ortaklığı duyurduk. Bunlar arasında milyonlarca çalışan için kayıt deneyimini dönüştüren yenilikçi bir platform olan Enrolofy ve maluliyet talep sürecini kolaylaştıracak yapay zeka odaklı bir platform olan Evolution IQ yer alıyor. Ayrıca, rekabetçi konumumuzu daha da güçlendirmek için büyüme ve verimliliği artırırken, dünyanın dört bir yanındaki müşterilerimizin değişen ihtiyaç ve beklentilerini daha iyi karşılayabilmemiz için daha yalın, daha hızlı ve daha çevik bir şirket oluşturmak için çalışıyoruz. Teknoloji ve veri platformlarına yatırım yaparken yönetim katmanlarını, karmaşıklığı ve maliyetleri azaltarak organizasyon yapımızı basitleştirmek için yeni adımlar atıyoruz. Amacımız daha hızlı karar alma mekanizmalarını güçlendirmek ve entegre iş ekiplerimizi müşterilerimize ve müşterilerimize daha yakın hale getirmektir. Şimdi Slayt 4'e dönüyoruz. Prudential'ın kaya gibi sağlam bilançosu ve sağlam risk ve sermaye yönetimi çerçeveleri, mevcut makroekonomik ortamda güvenle yol almamızı sağladı. AA finansal gücümüz, yaklaşık 48 milyar dolarlık gerçekleşmemiş sigorta marjı, üçüncü çeyrek sonunda 4,3 milyar dolarlık yüksek likiditeye sahip varlıklar ve yüksek kaliteli, iyi çeşitlendirilmiş yatırım portföyü ve aktif pasif yönetimine disiplinli yaklaşım dahil olmak üzere güçlü sermaye pozisyonumuzla desteklenmektedir. Slayt 5'e geçiyoruz. Sermaye dağıtımına yönelik disiplinli yaklaşımımız, Prismic işleminden elde edilen ilave sermaye verimliliği ile birleştiğinde, işletmelerimizin uzun vadeli büyümesine yatırım yapmak ile hissedarlara sermaye geri dönüşü arasında etkin bir denge kurmamızı sağlamaktadır. Üçüncü çeyrekte hissedarlarımıza 700 milyon doların üzerinde sermaye geri dönüşü sağladık. Ve bununla birlikte sözü Rob'a bırakıyorum.
Robert Falzon: Teşekkür ederim, Charlie. PGIM ABD ve Uluslararası işletmelerimiz için finansal sonuçlarımıza ve iş performansımıza genel bir bakış sunacağım. Slayt 6'da 2023 yılının üçüncü çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarımızla başlayacağım. Vergi öncesi düzeltilmiş faaliyet gelirimiz, bir önceki çeyreğe göre %45 artışla vergi sonrası bazda hisse başına 1,6 milyar dolar 3,44 dolar olarak gerçekleşti. Bu sonuçlar, daha yüksek faiz oranı ortamından elde edilen faydalar, daha olumlu değişken yatırım geliri ve sigortalama deneyimi de dahil olmak üzere, düşük ücret geliri ile kısmen dengelenen temel iş büyümesini yansıtmaktadır. . GAAP net zararımız, vergi sonrası düzeltilmiş faaliyet gelirimizden 2,1 milyar dolar daha düşük olup, bunun başlıca nedeni yüksek faiz oranlarına bağlı olarak faiz oranı türevleri üzerindeki mark-to-market zararlarıdır. Bir yıl önceki çeyreğe kıyasla işletmelerimizin faaliyet sonuçlarına dönecek olursak. Küresel yatırım yöneticimiz PGIM, daha düşük acente ve tohum ve ortak yatırım kazançları ve daha yüksek giderler nedeniyle daha düşük diğer ilgili gelirlere sahip olmuştur. ABD'deki işletmelerimizin sonuçları temel olarak daha olumlu değişken yatırım geliri ve daha düşük giderler de dahil olmak üzere daha yüksek spread gelirini yansıtırken, daha düşük ücret geliri ile kısmen dengelenmiş ve Uluslararası işletmelerimizdeki kazanç artışı temel olarak daha yüksek spread gelirini yansıtmıştır. Slayt 7'ye dönecek olursak. Küresel aktif yatırım yöneticimiz PGIM, sabit gelir, hisse senetleri ve alternatifler arasında hem kamu hem de özel varlık sınıflarında çeşitlendirilmiş yeteneklere sahiptir. PGIM'in uzun vadeli yatırım performansı, yönetilen varlıkların %80 veya daha fazlasının son 5 ve 10 yıllık dönemlerde karşılaştırma ölçütlerinden daha iyi performans göstermesiyle cazibesini korumaktadır. Buna ek olarak, kısa vadeli performansımız da 1 yıllık dönemde varlıkların %83'ünün karşılaştırma ölçütlerini aşmasıyla iyileşmeye devam etmektedir. PGIM bu çeyrekte üçüncü taraflardan 5,7 milyar dolar net çıkış yaşamıştır. Kurumsal çıkışlar temel olarak normalden düşük sabit gelir girişleri ve büyük bir müşteri çıkışından kaynaklanmıştır. Perakende çıkışları ise alt tavsiyeli hisse senedi yetkilerinden kaynaklandı. Prudential'ın yatırım motoru olarak PGIM'in başarısı ve büyümesi, ABD ve Uluslararası sigorta ve emeklilik işlerimizin sonunu getirmektedir. PGIM'in varlık oluşturma yetenekleri, yatırım yönetimi uzmanlığı ve yakın zamanda faaliyete geçen Prismic reasürörü de dahil olmak üzere kurumsal ve diğer özel sermaye kaynaklarına erişimi, rekabet avantajımızdır ve işletmelerimizin gelişmiş çözümler sunmasına ve müşterilerimiz için daha fazla değer yaratmasına yardımcı olmaktadır. Sigorta ve emeklilik işlerimiz de, bağlı net akışların yanı sıra sigorta yükümlülüklerine benzersiz erişim yoluyla PGIM için bir büyüme kaynağı sağlamaktadır. Buna ek olarak, özel kurumsal ve altyapı kredisi gayrimenkul sermayesi ve borcu ile ikincil özel sermaye arasında yaklaşık 230 milyar dolarlık varlığa sahip olan özel alternatifler ve kredi işimizi hem organik olarak hem de satın almalar yoluyla büyütmeye devam ediyoruz. Çeyrek boyunca PGIM'in özel varlıklar platformunda 8 milyar dolarlık sermaye dağıtımı, güçlü özel plasman ve doğrudan kredilendirme işlemlerinden yararlanmıştır. Slayt 8'e dönecek olursak. ABD'deki işletmelerimiz ücretler, net yatırım farkı ve yüklenim gelirlerinden çeşitlendirilmiş kazançlar elde etmiş ve tamamlayıcı uzun ömürlülük ve mortalite işlerimizden faydalanmıştır. Daha yüksek değer, daha yüksek büyüme ve piyasaya daha az duyarlı bir kazanç karışımına doğru ilerlemeye, sınıfının en iyisi müşteri deneyimleri sunmak için işletmelerimize yatırım yapmaya ve Prudential genelindeki yeteneklerden yararlanan yeni finansal çözümlerle adreslenebilir pazarımızı genişletmeye devam ediyoruz. Emeklilik stratejileri, kurumsal ve bireysel iş kollarında üçüncü çeyrekte 6,7 milyar dolarlık güçlü satışlar gerçekleştirdi. Kurumsal emeklilik işimiz, 2,5 milyar dolarlık emeklilik risk transferi işlemlerinin yanı sıra güçlü istikrarlı değer satışları da dahil olmak üzere 4,7 milyar dolarlık üçüncü çeyrek satışlarının üretilmesine yardımcı olan lider pazar yeteneklerine sahiptir. Bireysel Emeklilik, bir önceki yılın çeyreğine göre %40 artışla 2 milyar dolar satış gerçekleştirdi. Ürün pivotlarımız, satışların yaklaşık 2/3'ünü temsil eden FlexGuard ve FlexGuard gelirlerinin ve bu çeyrekte satışların yaklaşık 1/3'ünü oluşturan sabit annüitelerin güçlü satışlarının devam etmesiyle sonuçlandı. Bireysel Hayat satışlarımız, yakın zamanda piyasaya sürülen FlexGuard Hayat ürünümüzün faydası da dahil olmak üzere, bu çeyrekte satışların yaklaşık %73'ünü temsil eden değişken hayat ürünleri ile daha önceki ürün pivot stratejimizi yansıtarak bir önceki çeyreğe göre %24 artmıştır. Grup Sigortası alanında ise, işletme verimliliğini artırmak ve müşteri deneyimini geliştirmek için teknolojiden yararlanırken ürün ve müşteri segmenti çeşitlendirme stratejimizi uygulamaya devam ediyoruz. Bu çeyrekteki güçlü sonuçlarımız, %82,4'lük bir fayda oranıyla sonuçlanan olumlu grup hayat sigortası deneyimini de içermektedir. Slayt 9'a dönecek olursak. Uluslararası işlerimiz, farklılaştırılmış çok kanallı bir dağıtım modeline sahip olduğumuz Japon hayat sigortası şirketlerimizi ve hedeflenen yüksek büyüme oranına sahip gelişmekte olan pazarlardaki varlığımızı genişletmeyi amaçlayan diğer işlerimizi içermektedir. Japonya'da, yüksek kaliteli hizmet sunmaya ve dağıtım ve ürün tekliflerimizi genişletmeye odaklandık. İhtiyaca dayalı yaklaşımımız ve koruma ürünlerine odaklanmamız, müşterilerimizin değişen ihtiyaçlarını karşılamak için ürün tekliflerimizi genişletirken onlara önemli bir değer sağlamaya devam ediyor. Üçüncü çeyrekte, yeni bir ABD doları endeksli yıllık gelir ürününü piyasaya sürdük ve Prudential of Japan bu yıl Forbes dünyanın en iyi hayat sigortası şirketleri sıralamasında 1 numaralı Japon hayat sigortacısı olarak yer aldı. Müşterilerimize sağladığımız değerle tanınmaktan gurur duyuyoruz. Gelişmekte olan pazarlarda, müşteri ihtiyaçlarının arttığı, pazar lideri işletmeler kurmak için cazip fırsatların olduğu ve Prudential kuruluşunun değer katabileceği bölgelerde seçkin bir iş portföyü oluşturmaya odaklandık. Uluslararası iş satışlarımız bir önceki çeyreğe göre %19 arttı. Life Planner satışları, Brezilya'da üst üste ikinci çeyrekte elde ettiğimiz rekor satışların yanı sıra Japonya'daki yüksek satışların da etkisiyle %18 arttı. Cebelitarık satışları, özellikle banka kanalındaki büyümenin etkisiyle %20 arttı. İleriye baktığımızda, yatırım sigortası ve emeklilik güvenliğine erişimi genişletmede küresel bir lider olmak için işlerimizi çaprazlamak için iyi bir konumdayız. Büyüyen işletmelere ve pazarlara yatırım yapmaya, sektör lideri müşteri deneyimleri sunmaya ve geniş bir müşteri yelpazesinin farklı ihtiyaçlarına hizmet edecek yeni nesil finansal çözümler yaratmaya odaklanmaya devam ediyoruz. Şimdi sözü Ken'e bırakıyorum.
Kenneth Tanji: Teşekkürler Rob. Üçüncü çeyrek sonuçlarımıza kıyasla 2023'ün dördüncü çeyreğine ilişkin kazançlar hakkında bilgi veren Slayt 10'dan başlayacağım. Belirtildiği gibi, üçüncü çeyrekte vergi öncesi düzeltilmiş faaliyet geliri 1,6 milyar dolardı ve vergi sonrası bazda 3,44 dolar hisse başına kazançla sonuçlandı. Dördüncü çeyrek sonuçlarımızın nasıl gelişebileceğine dair bir fikir edinmek için aşağıdaki kalemler için düzeltmeler yapılmasını öneriyoruz: İlk olarak, değişken yatırım geliri üçüncü çeyrekte beklentilerin 25 milyon dolar altında kalmıştır. İkinci olarak, üçüncü çeyrek deneyimini normalleştirmek için yüklenim deneyimini 10 milyon dolar ayarlıyoruz. . Ve son olarak, giderler ve diğer kalemler için 350 milyon dolarlık bir düzeltme dahil ediyoruz. Bu, dördüncü çeyrekte mevsimsel primlerin zamanlaması nedeniyle artan mevsimsel giderleri ve daha düşük uluslararası kazançları içermektedir. Buna ek olarak, Charlie'nin de belirttiği gibi, sürekli iyileştirme sürecimizin bir parçası olarak organizasyon yapımızda değişiklikler yapıyoruz ve dördüncü çeyrekte gerçekleşecek yaklaşık 200 milyon dolarlık tahmini bir yeniden yapılandırma ücretini de dahil ettik. Bu eylemlerin işletme verimliliği yaratacağını ve yetenekleri geliştirmek için yeniden yatırım kapasitesi sağlayacağını umuyoruz. Bu sayede ilave verimlilikler elde edebilecek, rekabet gücümüzü artırabilecek ve gelecekteki büyümemizi destekleyebileceğiz. Bu düzeltmelerle birlikte dördüncü çeyrek için hisse başına 2.75 $'lık bir temel değer elde ettik. Dördüncü çeyreğe özgü kalemler hariç tutulduğunda hisse başına kazancın 3,48 dolar olacağını belirtmek isterim. Buradan çıkarılacak en önemli sonuç, yüksek faiz oranlarının faydası da dahil olmak üzere, işlerimizin büyümesi sayesinde temel kazanç gücümüzün artmaya devam ettiğidir. Bu kalemleri dikkate almanızı sağlarken, dördüncü çeyrekte hisse başına kazancı etkileyen başka faktörlerin de olabileceğini lütfen unutmayın. Slayt 11'e dönecek olursak. Sermaye pozisyonumuz AA olan mali güç notumuzu desteklemeye devam etmektedir. Nakit ve likit varlıklarımız 3 milyar ila 5 milyar dolar olan likidite hedef aralığımız dahilinde 4,3 milyar dolar olarak gerçekleşmiştir. Düzenleyici sermaye oranları hedeflerimizin üzerindedir ve yaklaşık 9 milyar dolarlık şarta bağlı sermaye ve likidite olanakları dahil olmak üzere önemli bilanço dışı kaynaklara sahibiz. Mali gücümüzün ve esnekliğimizin korunması, uzun vadeli büyüme için işlerimize yatırım yapılması ve hissedarlarımıza dağıtım yapılması arasında denge kurarak sermaye dağıtımında dikkatli davranmaya devam ediyoruz. Slayt 12'ye dönecek olursak özetle Sürdürülebilir büyüme için işimizi dönüştürüyoruz. Sağlam bilançomuzun finansal gücüyle mevcut makro ortamda yol almaya devam ediyoruz ve sermaye dağıtımına yönelik dengeli ve disiplinli bir yaklaşım sürdürüyoruz. Şimdi sorularınız için operatöre dönüyorum.
Operatör: [Operatör Talimatları]. İlk sorumuz Evercore ISI'dan Tom Gallagher'dan geliyor.
Thomas Gallagher: Sermaye ile ilgili birkaç soru sormak istiyorum. Bu çeyrekte yaşadığınız GAAP net gelir kaybı yasal sermayeyi de etkiledi mi? Eğer öyleyse, bu durum iştiraklere herhangi bir katkı yapılmasını gerektirdi mi?
Kenneth Tanji: Tom, ben Ken. GAAP sonuçlarımız faiz oranı riskinden korunma işlemlerinin piyasa değerini de içeriyordu ve bunun bir kısmı statü için negatif IMR bakiyemizi artırdı. Ancak RBC oranlarımız hedefimizin üzerinde kaldı ve bir sermaye katkısı gerektirmedi.
Thomas Gallagher: Tamam. Bir sonraki sorum ise Japonya'da SMR'den ESR'ye geçiş sürecini düşündüğümde. Bu noktada nasıl konumlanmanız gerektiğini bilmek için yeterli netliğe sahip misiniz? Sermaye tüketmesi mi, sermaye serbest bırakması mı muhtemel? Bunun Pru için ne anlama geldiğini düşünüyorsunuz?
Kenneth Tanji: Evet. Öncelikle, Japonya'daki işletmelerimizin finansal profiliyle başlayayım; bu işletmeler yüksek kalitede kârlı, finansal açıdan güçlü, kazanç üreten, güçlü kazançlara sahip ve mevcut rejim altında iyi ödeme marjı oranlarına sahip. FSA yeni sermaye standartlarını uygulamak için adımlar atıyor ve bu standartların benimsenmesine daha birkaç yıl var. Ancak genel olarak, işletmelerimizin hala iyi sermayelendirildiğine, mali açıdan güçlü olduğuna ve bunun herhangi bir makul sermaye standardı altında belirgin olacağına inanıyoruz. Ayrıca, ihtiyaç duymamız halinde işin ekonomisine daha iyi uyum sağlamak için işi dahili veya harici olarak reasüre edebileceğimiz sonuçları yönetme yollarımız da var. Dolayısıyla bu, üzerinde çalıştığımız ve incelediğimiz bir konu. Ayrıca makul ve sorumlu standartları savunuyoruz ve yeni potansiyel rejime uyum sağlamak için stratejilerimiz olacak.
Operatör: Bir sonraki sorunuz KBW'den Ryan Krueger'den geliyor.
Ryan Krueger: İlk sorum yeniden yapılandırma ücretiyle ilgiliydi. Potansiyel gider azaltımı açısından ileriye dönük olarak bunun potansiyel ekonomik faydaları hakkında biraz konuşabilir misiniz?
Charles Lowrey: Ryan, ben Charlie. Bu konuyu üst düzeyde ele alıp size biraz bağlam sunmama izin verin ve ardından sorunuzu özellikle yanıtlaması için Ken'e devredin. Ancak yeniden yapılandırma programı açısından, daha yüksek büyüme, daha az pazara duyarlı ve daha çevik bir şirket olma yolunda iyi bir ilerleme kaydettik. . Yaptıklarımıza bakacak olursanız, yatırım kabiliyetlerimizi ve büyüme potansiyelimizi genişletmek için bir dizi programlı satın alma gerçekleştirerek pazara duyarlı ve/veya düşük büyüme gösteren işletme ve ürünlerin elden çıkarılması yoluyla önemli miktarda sermayenin serbest bırakılması da buna dahildir. Bir diğer okumuz olan Prismic'i piyasaya sürerek, karşılıklı olarak birbirini güçlendiren iş sistemimizi geliştirdik ve birkaç yıl önce belirlediğimiz ilk gider hedefimizi aştık. Ancak vizyonumuzu ve büyüme hedeflerimizi daha da hızlandırmak için kaydettiğimiz ilerlemeyi sürekli olarak geliştirmeyi ve üzerine inşa etmeyi planladığımızı da söyledik. Giderek artan bir rekabet ortamında faaliyet gösteriyoruz. Rekabetçi kalabilmek, satışlarımızı ve kazançlarımızı artırabilmek için işletmelerimize ve teknolojimize daha fazla yatırım yapmaya, sermaye maliyetimizi düşürmeye, ürünlerimizden ve yatırımlarımızdan elde ettiğimiz riske göre ayarlanmış getirileri artırmaya ve hem müşteri hem de çalışan deneyimimizi geliştirirken verimlilik sağlamak için operasyonlarımızı dönüştürmeye odaklanmaya devam edeceğiz. Bu nedenle daha yalın, daha hızlı ve daha çevik bir şirket yaratmak için, entegre ekiplerimizi müşterilerimize ve müşterilerimize daha yakın hale getirmek amacıyla yönetim katmanlarını, karmaşıklıkları ve maliyetleri azaltarak yönetim yapımızı basitleştirmek de dahil olmak üzere adımlar atıyoruz. Ayrıca, kısmen teknoloji ve veri platformlarına yaptığımız yatırımlarla çalışanlarımızı daha hızlı karar alma konusunda güçlendiriyoruz. Bu alanların her birinde ilerleme kaydettikçe, geçmişte olduğu gibi sizi bilgilendireceğiz. Bu bağlamda Ken, Ryan'ın sorduğu özel soruyu yanıtlamak üzere sözü sana bırakıyorum.
Kenneth Tanji: Evet. Sanırım Ryan, az önce Charlie'den de duyduğun gibi, dönüşümün bir dizi faydasının yanı sıra finansal açıdan da yeniden yapılandırmanın 200 milyon dolarlık yeniden yapılandırma ücretinden daha fazla yıllık maliyet tasarrufu sağlayacağını düşünüyoruz. Bu tasarruflar, Charlie'nin de belirttiği gibi, enflasyonu dengelemek ve işlerimizi büyütmek için yeteneklere yatırım yapmak ve daha fazla verimlilik elde etmek için harcama kapasitesi sağlayacaktır. Tüm bunları bir araya getirdiğimizde yakın vadede giderlerimizi sabit tutacağımızı düşünüyoruz. . Ve yine, sadece tasarrufları değil, aynı zamanda işletme giderlerini sabit tutarken ve marjları iyileştirirken işlerimizi büyütmeye yönelik yatırımlarla birlikte bütünsel olarak düşündüğümüz şey budur. İşte bu da bizim sürekli iyileştirme zihniyetimizdir.
Ryan Krueger: Ve Prismic ile ilgili bir soru, 1 milyar dolar sermaye ile başlattınız. Yapılandırılmış uzlaşma işleminin bunun önemli bir kısmını tükettiğini varsayıyorum. Gelecekteki büyüme için halihazırda ne kadar taahhüt edilmiş sermayeniz olduğu konusunda bize bilgi verebilir misiniz?
Robert Axel: Ryan, Rob, belki bu konuda bir perspektif sunmama izin verirsiniz. Eğer bunu Prismic bakış açısıyla soruyorsanız, oradaki iştah açısından. Birkaç düşüncem var. Birincisi, Charlie'nin açılış konuşmasında da belirttiği gibi, varlık yönetimi ve sigortacılığın kesiştiği noktada çok ilginç fırsatlar, büyüme fırsatları görüyoruz ve Prismic'in bu fırsatların hayata geçirilmesinde önemli bir rol oynamasını bekliyoruz. Bunun faydasının da tüm iş kollarımızdaki büyümeyi hızlandırmak olacağını düşünüyoruz. . Bunu yaparken de iş karmamızı daha yüksek büyüme, daha az piyasa hassasiyeti ve günün sonunda daha yüksek değerleme sağlayacak şekilde değiştirmemize yardımcı oldu. Prismic'in kendisi ile ilgili olarak, sanırım daha önce de ifade ettiğimiz gibi, biz ve yatırımcılarımız ilk 10 milyar dolarlık yapılandırılmış uzlaşma işleminin çok ötesine geçen operasyonları paylaşıyoruz. Dolayısıyla bunun, bilançomuzu daha da optimize etme fırsatlarını içereceğini tahmin ediyoruz. Kapanmış olanları da içerecek. Dolayısıyla, işletmelerimizdeki yeni satışlarımız için rezerv ve sermaye finansmanı ve daha da önemlisi, üçüncü taraf blokları - Prismic'e de reasüre etmek istiyoruz.
Operatör: Sıradaki soru Piper Sandler'dan John Barnidge'den geliyor.
John Barnidge: Harika. Bu fırsatı verdiğiniz için teşekkür ederim. Yeniden yapılandırma programının bir kısmının yatırım amaçlı olduğundan bahsettiniz. Otomasyona karşı insan sermayesi ve offshoring fırsatı hakkında da konuşabilir misiniz?
Charles Lowrey: Elbette. Yine ben Charlie. Sürekli iyileştirme sürecinin bir parçası olarak, daha yalın, daha hızlı ve daha çevik bir şirket yaratmak için karar alma mekanizmasını gerçekten düzene sokarak işletme modelimizi ve organizasyon yapımızı basitleştireceğiz, böylece büyüme ve verimliliği artırırken müşterilerimizin ihtiyaçlarını daha iyi karşılayabileceğiz. Dolayısıyla, offshoring yerine organizasyonel tasarım ve teknoloji yatırımları yoluyla organizasyonel yapıyı optimize etmeye çok daha fazla odaklanmış durumdayız. Gittiğimiz baskın yön budur. .
John Barnidge: Harika. Ve takip eden sorum, birleşme ve satın alma ilgisinden bahsedebilir misiniz? Ürün açısından organik olarak büyümek için ihtiyacınız olan şeylere sahip misiniz? Ve PGIM'in daha büyük sigortalar alması için fırsatlar var mı?
Charles Lowrey: Evet. Yine Charlie. Ben alayım. Zaman içinde şirketi önemli ölçüde büyüten birçok satın alma gerçekleştirdik. Bu satın almalar arasında çeşitli büyüklükteki şirketlerin yanı sıra uzman ekipler de yer alıyor. Sizin de belirttiğiniz gibi programatik birleşme ve satın almalar, ileriye dönük olarak ne yapmak istediğimizi düşünürken bir rol oynamaya devam edecek ve bir dizi iyi yürütülen programatik birleşme ve satın alma işlemi zaman içinde önemli hale gelecektir. Sonuç olarak, çeşitli fırsatlara ve farklı boyutlara bakmaya devam ediyoruz. . Ancak, özellikle mevcut makroekonomik koşullar ışığında, sermaye dağıtımı konusunda düşünceli olmaya devam ediyoruz. Birleşme ve satın alma ilgimiz, PGIM'i büyütme stratejimizi destekleyen olgun şirketlere ve yeteneklerimizi veya dağıtımımızı genişletebileceğimiz ve mevcut işlerimizin ölçeğini artırmaya devam edebileceğimiz gelişmekte olan pazarlara odaklanmaya devam ediyor. Ancak büyüklüğü ne olursa olsun, her bir işlemin stratejik ve finansal değerlerini değerlendirme konusunda dikkatli olacağız.
Andrew Sullivan: John, ben Andy. PGIM'i sorduğun için belki ben de ekleyebilirim, işi küreselleştirmek için çalışmaya devam edeceğiz. Ve daha önce de konuştuğumuz gibi, daha yüksek büyüme, daha yüksek ücret alanlarına odaklanacağız. Yani özel alternatifler ve gerçek varlık yetenekleri hakkında düşünmelisiniz.
Operatör: Sıradaki soru Wells Fargo (NYSE:WFC)'dan Wes Carmichael'dan geliyor.
Wesley Carmichael: RBC ile ilgili bir sorum olacaktı. Sanırım slaytınızda PICA'nın RBC oranının 3.75'in üzerinde olduğu gösteriliyor. Sadece teyit etmek istedim, negatif IMR'nin faydası bu RBC oranının içinde mi? Ve belki de bunu bizim için boyutlandırabilir misiniz?
Kenneth Tanji: Evet, elbette. Ben Ken. Evet, bu - yeni standardın bir parçası olarak negatif IMR'nin kabul edilmesinin faydası - benimsenmiştir ve üçüncü çeyrek sonuçlarımız için yürürlüktedir. Fazlamıza göre üst sınır seviyesinde olan 1,3 milyar doları kabul edebildik, dolayısıyla bu zaten oraya yansıtıldı.
Wesley Carmichael: Japonya ve ESR ile ilgili daha önce sorulan bir sorunun devamı niteliğinde olabilir. ABD doları cinsinden ürünlerinizin mevcut SMR çerçevesine kıyasla ESR kapsamında nasıl ele alınmasının önerildiğini anlamamıza yardımcı olabilir misiniz?
Robert Falzon: Ben Wes. Bu soruyu ben alayım. Her şeyden önce, bu hala geliştirilmekte olan bir düzenleyici çerçevedir ve bunu vurgulamak istiyorum. Bugüne kadar geliştirilen uluslararası ICS sermaye standartlarına dayanan bir düzenleyici çerçevedir ve bu standartlar aslında özellikle ABD'de daha fazla yineleme ürününün altında yatan ekonomiyi yansıtmamaktadır. Bu nedenle ICS üzerinde uluslararası cephede çalışmaya devam ediyoruz ve uluslararası düzeyde değiştirilsin ya da değiştirilmesin, sonuçta bunun kendi rejimlerine nasıl yansıtılacağı konusunda Japonya ile de çalışmaya devam ediyoruz. Ancak mevcut teklifler dizisinin en önemli özelliklerinden birinin, hem hayat hem de emeklilik tarafında ABD'de tipik olarak satılan uzun süreli ürün türlerine girdiğinizde ekonomiyi tam olarak doğru anlamadıkları olduğunu gördük. Dolayısıyla bu, sektörün düzenleyicilerle birlikte çalışmaya devam ettiği bir alan ve bu konuda ilerleme kaydetmeyi umuyoruz. Ken'in daha önce de bahsettiği gibi, herhangi bir şekilde zorlandığımız ölçüde, bu ürünü ileriye dönük olarak nasıl yöneteceğimizi düşünmek için kullanabileceğimiz alternatiflerimiz var. Japonya pazarında ürünlere yönelik güçlü bir talep var. Yani Japon tüketiciler ABD doları cinsinden ürünleri seviyor. Dolayısıyla sektör bu ürünleri pazarda satmaya devam etmek isteyecektir ve biz de bunu yapabilmek ve ekonomik bir temelde finanse edebilmek için çözümler üreteceğiz. .
Andrew Sullivan: Ben Andy. Ben de tam ekleyecektim. Bize doğru gelen bu değişiklikleri yönlendirmek için çok fazla yeteneğimiz ve esnekliğimiz var. Açıkçası hem esir hem de üçüncü taraf olmak üzere inanılmaz güçlü bir dağıtımımız var. Hem yen hem de ABD doları açısından çok geniş bir ürün portföyüne, tek primli ve tekrarlayan primli ürünlere sahibiz ve birinci sınıf, harika bir müşteri deneyimi sunma konusunda çok başarılıyız. Dolayısıyla bu iş kompleksinin gücü, önümüzdeki dönemde meydana gelebilecek değişiklikleri yönetebilmemizi sağlayacaktır.
Operatör: Sıradaki soru JPMorgan (NYSE:JPM)'dan Jimmy Bhullar'dan geliyor.
Jimmy Bhullar: İlk olarak PGIM akışları hakkında bir soru soracağım. Hem bireysel hem de kurumsal fonlardaki negatif akışların neden kaynaklandığından bahsedebilir misiniz? Ve bunun ne ölçüde varlık yöneticilerinin gördüğü sektör genelindeki sorunların bir fonksiyonu olduğunu düşünüyorsunuz, belki de sizin performansınızda gördüğünüz hafif düşüşün? Ve bununla bağlantılı olarak, ücretler üzerindeki etki, varlıklara göre mi değerlendirilmeli? Yoksa kaybettiğiniz varlıkların ücretleri daha mı düşük yoksa daha mı yüksek?
Andrew Sullivan: Jimmy, ben Andy. Sorunuzu ben alayım. Bu çeyrekte üçüncü taraflardan 5,7 milyar dolarlık çıkış yaşadık. Perakende tarafında çıkışlar 1,9 milyar dolar oldu. Bu ağırlıklı olarak bir hisse senedi hikayesiydi. Müşterilerin, fonların iyi performans göstermesi nedeniyle kazançları tanımak da dahil olmak üzere çeşitli nedenlerle toparlandığını gördük. Geçen yıl hisse senedi varlıklarımızın %89'unun karşılaştırma ölçütünü karşılamasıyla güçlü bir hisse senedi performansı sergiledik. Kurumsal tarafta ise 3,8 milyar dolar çıkış yaşandı. Net çıkışlar ağırlıklı olarak sabit getiriliydi. Bu varlık sınıfına daha düşük seviyede brüt giriş görüyoruz. Yatırımcılar, faizlerin istikrara kavuştuğu netleşene kadar geri dönmekte tereddüt ediyor. Ayrıca kurumsalda 1 büyük düşük ücret oranı yetkisinin sona erdiğini gördük. Sektörel veya spesifik sorunuza gelince, bunlar sektörle tutarlı. Özellikle de sabit gelirdeki olumsuzluklar tutarlıdır. İleriye dönük görünümümüze gelince, istikrarlı bir yüksek faiz ortamı akışımız için iyi olacaktır. Dolayısıyla, oranlar istikrar kazandığında, akış açısından fayda sağlamayı bekliyoruz. Ücretlerle ilgili sorunuz, açıkçası, varlıkların karışımına çok bağlıdır, ancak daha yüksek ücret oranı stratejilerine, özellikle de işimizin özel alts alanlarına girişleri getirmede çok başarılıyız.
Jimmy Bhullar: Tamam. Bireysel Hayatta ise son birkaç çeyrektir sonuçların zayıf olduğu bir iş kolu, ancak bu çeyrek aslında iyi bir çeyrekti. Sanırım sunumda daha düşük giderlerden ve yasal rezervlerin serbest bırakılmasından kaynaklanan bir fayda olduğundan bahsettiniz. İşin temelinde yatan kazançlar hakkında bir fikir edinebilmek için her birinin ne kadar olduğunu ölçebilir misiniz? Ve bireysel Hayat kazançları için görünümünüz nedir?
Caroline Feeney: Evet. Jimmy, ben Caroline, sorunuzu alayım. Bahsettiğiniz gibi, bu çeyrekte Bireysel Hayat olumlu bir gider deneyimi yaşadı ve bu bir dizi tek seferlik kalemi içeriyor, ancak aynı zamanda, bahsettiğiniz gibi, yasal bir rezervin serbest bırakılmasını da içeriyor. Jimmy, yasal rezervlerimizi düzenli olarak gözden geçirmek ve ardından çeyrek içindeki faaliyetleri yansıtan uygun ayarlamaları yapmak bizim uygulamamızdır. Bu çeyrekteki serbest bırakma da bu gözden geçirmenin sonuçlarını yansıtıyor. Hayat branşının genel görünümü açısından, hayat branşındaki olumlu giderlere ek olarak, güçlü yatırım sonuçları ve beklentilerimizle büyük ölçüde uyumlu olan yüklenim sonuçları gördüğümüzü ve işin genel temellerinin çok sağlam kalmaya devam ettiğini ve buradaki büyüme konusunda çok iyimser olduğumuzu söyleyebilirim.
Jimmy Bhullar: Yasal rezervin büyüklüğü hakkında bilgi verebilir misiniz, çünkü ben bunu daha çok bir defaya mahsus olarak görüyorum. .
Caroline Feeney: Jimmy, dediğim gibi belirli bir yasal rezervin büyüklüğü hakkında yorum yapmayacağım. Genel olarak olumlu giderler gördük ve bunun bir kısmı fazla hizmet verilen bir ligin serbest bırakılmasıydı, ancak bir davanın spesifik büyüklüğü hakkında yorum yapmıyoruz.
Operatör: Sıradaki soru Barclays'ten Tracy Benguigui'den geliyor.
Tracy Benguigui: Erken olduğunu biliyorum, ancak DOL ve FIA işiniz üzerindeki etkisi hakkındaki düşüncelerinizi paylaşabilir misiniz diye merak ediyordum.
Caroline Feeney: Elbette Tracy, ben Caroline ve sorunuzu alacağım. Öncelikle Tracy, tüm Amerikalıların kaliteli tavsiyelere ve güvenli bir emeklilik için ihtiyaç duydukları çözümlere erişmeye devam etmelerini sağlarken tüketiciyi koruyan düzenlemeleri uzun süredir desteklediğimizi söyleyerek başlayacağım. Teklif henüz 2 gün önce yayınlandı ve bu nedenle müşterilerimiz ve özellikle de kritik emeklilik ürünlerine erişim yetenekleri üzerindeki olası etkilerini değerlendirebilmemiz için hala kapsamlı bir şekilde gözden geçirme ve analiz etme aşamasındayız. Ve siz özellikle şu konuya dikkat çekiyorsunuz. Teklifte, bugün bizim için toplam yıllık gelir satışlarımızın %20'sinden daha azını oluşturan, ancak aynı zamanda müşterilerimizin emeklilik tasarruf ihtiyaçlarını karşılamalarına yardımcı olacak değerli çözümler sunmaya odaklanmaya devam ettiğimiz için iyi çeşitlendirilmiş bir yıllık gelir çözümleri paketinin bir parçası olan sabit endeksli yıllık gelirlere odaklanıldığının farkındayız - bununla birlikte, önerilen kuralı gözden geçirme sürecinde olduğumuzu tekrarlayacağım. Son olarak, önerilen son kural değişikliği kapsamında, nihai yasaklı işlem muafiyetine zamanında uymak için politikalar ve prosedürler uyguladığımızı ve burada da aynısını yapmayı beklediğimizi ekleyeceğim.
Tracy Benguigui: IMO kanalında da bu evrimin gerçekleştiğini veya yeni standartlara uyabileceklerini düşünüyor musunuz?
Caroline Feeney: Özür dilerim Tracy, sorunuzu duyduğumdan emin olmak istiyorum.
Tracy Benguigui: IMO kanalı bağımsız acenteleri Evet, onlar da son tekliften bu yana iyi donatılmış olurlar mı?
Caroline Feeney: Yani neyi geliştirebilirim Evet. Tracy, diğerlerinin IMO kanalları ve hazırlıklı olup olmadıkları konusunda yorum yapamam. Özellikle söyleyeceğim şey, DOL tarafından önerilen son kuralla ilgili olarak tekrar edeceğim, herhangi bir etkinin olduğu çeşitli işletmelerin tamamında tüm işletme olarak çok hazırdık ve kurala uymaya hazırız. Bahsettiğim gibi, burada da aynı şeyi yapmayı bekliyoruz. Bu, önerilen yeni kuraldan herhangi bir şekilde etkilenecek olan tüm dağıtım kanallarını içerecektir.
Tracy Benguigui: Anladım. Prismic konusuna değinmek ve yatırımcı konsorsiyumu hakkında düşünmek istiyorum. Yatırım zaman ufku açısından ne düşündüklerini bana söyleyebilir misiniz? Burada keyfi olarak bir çağrı seçeneği olacak mı, ancak diyelim ki 10 yıl gibi, belirli bir süre sonra bu yatırımcılara likidite sağlamak için prune olacak mı? Yoksa yeni fonlar toplamayı mı öngörüyorsunuz?
Robert Falzon: Tracy, ben Rob. Çok büyük küresel kurumsal yatırımcılardan oluşan bir grupla ortaklık yapıyoruz. Amaçları ölçekli bir şekilde faaliyet göstermek. Ve yatırım ufukları bizimkiyle çok uyumlu, oldukça uzun vadeli. Prismic'in bağımsız bir Yönetim Kurulu var ve bu kurul büyümeye giden yolu yönetecek. Ancak Prismic ile yaptığımız anlaşmada herhangi bir satış ya da çağrı hükmü bulunmuyor.
Operatör: [Operatör Talimatları]. Bir sonraki sorumuz Raymond James'ten Wilma Burdis'ten geliyor.
Wilma Burdis: Kazançlarla ilgili birkaç sorum olacak. Birincisi, sanırım daha önce Somerset Re ile 65 milyon dolarlık anlaşma kapanış maliyetinden bahsetmiştiniz. Bunun 4Ç için 275 baz puanını düşürüp düşürmeyeceğini öğrenmek istiyorum. Ya da sadece zamanlama konusunda bir güncelleme olabilir mi? Bir diğeri de, yeniden yapılandırmadan elde edilen faydaların gidişatı konusunda bize yol gösterebilir misiniz? İlk çeyrekte bir fayda görecek miyiz? Yoksa biraz daha uzun mu sürecek?
Kenneth Tanji: Evet. Ben Ken. Summerset Re ile yapılan reasürans anlaşmasının anlaşmayla ilgili maliyetleri kapanış sırasında ortaya çıkacak ve bunlar baz senaryoya dahil edilmedi. Özür dilerim. Ve açıkçası, sanırım sorunuzun ikinci kısmı yeniden yapılandırmanın faydaları veya reasüransın faydaları kapanıştan sonra gerçekleşecekti. .
Wilma Burdis: Evet, yeniden yapılandırmanın faydalarını ilk çeyrekte görmeye başlamalı mıyız? Yoksa biraz zaman mı alacak?
Kenneth Tanji: Organizasyonel yeniden yapılandırma mı diyorsunuz, bundan mı bahsediyorsunuz yoksa reasürörden mi? Özür dilerim. Faydalarını 2020'de göreceğiz, hemen ardından ilk çeyrekte ve sonrasında etkili olan bir kısmı olacak.
Wilma Burdis: Prismic'in Pages RBC üzerindeki etkisinden bahsedebilir misiniz -- sadece -- ilk yatırımlardan kaynaklanan bir miktar holdco likidite etkisi olduğunu biliyorum. Bu konu hakkında da konuşabilir misiniz?
Kenneth Tanji: Elbette. Prismic'in yapılandırılmış anlaşmasının reasüransının ilk etkisi mütevazıydı ve bu etki Eylül ayındaki RBC oranımızdaydı. Dolayısıyla bunun ilk kısmının etkisini yaşadık. Ancak zaman içinde, elde tutulan yatırım portföyünü yeniden tahsis ettikçe sermaye faydaları da sağlayacaktır. Bu nedenle hemen bir miktar etkisi oldu, ancak yatırım portföyünü yeniden tahsis ettikçe bu etki de devam edecek.
Operatör: Sıradaki soru Jefferies'den Suneet Kamath'tan geliyor.
Suneet Kamath: Harika. Tekrar Prismic'e dönmek istiyorum. Charlie, sanırım hazırladığın konuşmada, yürürlükteki bloğunun daha da optimize edilmesinden bahsettin. Ve sanırım özellikle hayat ve yıllık gelir bloklarına atıfta bulundun. Nereleri optimize edeceğiniz konusunda düşünmemiz gereken boyut bu mu? Sanırım bununla gitmek istediğim yer, yürürlükteki sigortalarınız açısından uzun süreli bakım gibi bir şey için bir fırsat var mı ve bunu Prismic'e reasüre ediyor musunuz?
Charles Lowrey: Elbette. Bir adım geri atıp size genel olarak bu konuda nasıl düşündüğümüzü anlatayım. Bu, açık mimari çözümlerimizin gerçekten bir örneğini oluşturuyor ve daha yüksek büyüme, daha az pazara duyarlı ve daha çevik bir şirket olma stratejimizin çok önemli bir ek bileşeni. Warburg Pincus ve diğer küresel yatırımcılarla birlikte Prismic'i kurduk çünkü Rob'un da dediği gibi varlık yönetimi ve sigortacılığın kesiştiği noktada önemli fırsatlar görüyoruz. Ve sahip olduğumuz işle bu fırsatlardan yararlanmak için mükemmel bir konumdayız. Sigorta, emeklilik ve varlık yönetimi işlerimizde artan büyümeyi sağlamak için üçüncü taraf sermayesinden ve reasüranstan yararlanma becerimiz bizi heyecanlandırıyor. Prismic, sizin de belirttiğiniz gibi, karşılıklı olarak birbirini güçlendiren iş sistemimizi 3 şekilde pekiştiriyor ve geliştiriyor. İlk olarak, yeni tamamladığımız yapısal uzlaştırma işlemi gibi yürürlükteki işimizin bazı kısımlarını reasüre edebilir ve PGIM'in piyasaya daha az duyarlı hale gelmek için sermayeyi kilitleyen varlıkların çoğunu yönetmeye devam etmesini sağlayabiliriz. Sizin de belirttiğiniz gibi, bu varlıklar için emeklilik ve hayat şirketlerimize bakacağız. İkinci olarak, Prismic'e reasüre edilebilecek yeni işler yazabiliriz, yani ileriye dönük akış. Prismic esas olarak üçüncü taraf sermayesi ile desteklendiğinden, büyümemizi daha da hızlandırmak ve aynı zamanda PGIM'in yönetim altındaki varlıklarını artırmak için ek emeklilik ve sigorta işleri yazabiliriz. Ve son olarak, Prismic üçüncü taraf bloklarını reasüre edebilir, bu da PGIM'in AUM'sini tekrar artıracaktır. Dolayısıyla, Prismic için gördüğümüz çok fazla potansiyel var ve bu fırsatları nasıl değerlendireceğimiz konusunda dikkatli davranıyoruz ve Prismic karşılıklı olarak birbirini güçlendiren iş sistemimizin çok önemli bir bileşeni olduğundan, yeteneklerimizi daha da optimize etmek ve sınırlandırmak için yakın zamanda kaynaklarımızı yeniden tahsis ettik. Dolayısıyla, diğer blokları reasüre etmeyi esas olarak hayat ve emeklilik işlerinde düşüneceğiz, ancak ilerledikçe başkalarını da düşünebiliriz.
Robert Falzon: Suneet, ben Robert. Charlie'nin sözlerine genel bir piyasa gözlemi olarak şunu eklemek isterim ki, ortaklık veya başka türlü reasürans araçlarının çoğunun arkasında olan yatırımcıların çeşitli farklı ürünler için giderek daha yüksek bir iştahı olduğunu gördük. Dolayısıyla, ilk reasürans işlemlerine bakacak olursanız, bu durum daha çok çok vanilya sigorta alanında ve sabit annüitelerin çok vanilya annüite alanında başladı. Zaman içinde, hem kendi işlemlerimizde hem de diğer işlemlerde gördüğünüz gibi, artık değişken yıllık sigortalara doğru genişledi. Gül'e doğru genişledi ve bunun devam etmesi muhtemel bir trend olduğunu görüyoruz. Güçlü bir iştah var ve bu iştah arttıkça - yatırımcılar sigorta piyasasının dinamikleri ve iş modeli konusunda daha rahat hale geldikçe iştahları da artmaya devam edecek. Dolayısıyla hem yurt içinde hem de önemli ölçüde uluslararası alanda ilginç fırsatlar görüyoruz.
Suneet Kamath: Tamam. Anladım. Ve sonra sanırım VA anlaşmasında, bu işlemden elde edilen gelir hala PICA'da ve beklenti sadece orada kalmaları ve organik büyümeyi desteklemek için kullanılmaları mı? Yoksa bu gelirleri başka kullanımlar için holdco'ya almayı mı bekliyorsunuz?
Kenneth Tanji: Evet, ben Ken. Değişken yıllık gelir bloğumuzun reasüransı Nisan ayında kapandı. Dolayısıyla 1 Nisan'dan itibaren bunun avantajını elde ettik ve RBC'mize ve temettü kapasitemize bakarken yaptığımız değerlendirmelerden biri de bu oldu ve üçüncü çeyrekte PICA'dan elde ettiğimiz 1 milyar dolarlık temettüyü hesaba kattık. Yani bu avantajı elde ettik. Bu, RBC'mizin genel seviyesine baktığımızda düşündüğümüz şeylerden biriydi ve daha sonra üçüncü çeyrekte PICA'ya 1 milyar dolarlık bir temettü yapmaya karar verdik.
Suneet Kamath: Pardon, PICA'dan temettü.
Kenneth Tanji: Evet, özür dilerim, evet.
Suneet Kamath: Sadece hızlı bir takip. Holdco nakitlerini takip etmeye çalışıyordum çünkü sırayla biraz düşmüş gibi görünüyordu. Bize oradaki daha büyük hareketli parçalardan bazılarını verebilir misiniz?
Kenneth Tanji: Elbette. Evet. Az önce de belirttiğim gibi, holding şirketinin PICA'dan temettü olarak aldığı 1 milyar dolar daha büyük hareketli parçalardı. Ayrıca Prismic'e 200 milyon dolarlık bir yatırım yaptık ve bir diğeri de olağan faiz giderleri ve hissedar dağıtımları. HLA'mızda çok küçük bir değişikliğe yol açan ana bileşenler bunlar.
Operatör: Bir sonraki sorunuz Citi'den Michael Ward'dan geliyor.
Michael Ward: Prismic ile ilgili bir soru daha. Ancak üçüncü taraf bileşeni ve mekaniği için, PGIM reasüre edilen yeni blokların AUM'sini alabilseydi, harici blokların genel hesabı bilançonuza girmez miydi? Çünkü üçüncü taraf sermaye yoğun işlere maruz kalmayı hedeflediğinizi düşünmüyorum.
Robert Falzon: Mike, ben Rob. Yani evet, PGIM hem Prudential'dan hem de üçüncü taraflardan hem akış hem de bilanço yapmak için iştahlı olacaktır. Evet, bu bloklar Prismic'e getirildikçe varlık yönetimini de biz üstleneceğiz. Bu da Prismic ile yaptığımız anlaşmanın bir parçası. İleriye dönük olarak Prismic'e ne kadar yatırım yapacağımıza ise ayrıca karar vereceğiz. . Şu an itibariyle Prismic'teki sahipliğimiz %20 seviyesinde. Bu seviyede kalmak bizim için sözleşmeye dayalı bir uygulama değil. Ancak, varlık yönetimi işimizden elde ettiğimiz ücretlerle geliştirilmiş temel blokların getirilerini düşündüğünüzde, Prismic aracılığıyla kullanılabilecek bir sermaye için elde ettiğimiz getirilerin risk-ödül bazında oldukça cazip olabileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle, bu işten elde ettiğimiz ücret bileşenlerini önemli ölçüde artırdıklarında, bu tür işlere yatırım yapmaya devam etmek için biraz iştahımız olacaktır; bu da genel olarak ileriye dönük kazanç akışının risk profilini azaltacaktır.
Michael Ward: Tamam. Bu çok yardımcı oldu. Ve belki de CRE, yani ticari gayrimenkul konusuna değinmedik. Ofis alanında sizin için herhangi bir gelişme var mı?
Robert Falzon: Hayır, ben yine Rob. Kusura bakma Mike, geçen çeyreğe dair seni bilgilendirecek önemli bir şey yok. Ofis bileşenleri de dahil olmak üzere genel olarak çok yüksek kaliteli bir gayrimenkul portföyümüz var. Sahip olduğumuz tecrübe, taahhüt açısından sahip olduğumuz özel ekip ve genel portföyün kalitesi göz önüne alındığında, beklediğiniz gibi bu portföyde esneklik görmeye devam ediyoruz. Değerleme açısından bakıldığında, değerlemelerimizin güncellenmesi ve ofis kredilerini destekleyen teminatların değerlemeleri düşmeye devam etse de, LTV'miz göreceli olarak hala oldukça düşük kalmaya devam ediyor ve portföyün genel maruziyeti konusunda kendimizi çok rahat hissediyoruz.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Wells Fargo'dan Wes Carmichael'dan gelecek.
Wesley Carmichael: Kazançlarla ilgili birkaç soru sormak istiyorum. Ancak 4. çeyreğin temelinde 2.75 dolar normal değişken yatırım gelirini içeriyor. Bu yüzden yakın vadedeki görünümünüz konusunda bize yardımcı olabileceğinizi umuyordum. Üçüncü çeyrekte oldukça mütevazı bir rüzgar var, ancak ileriye dönük olarak bunun biraz zorlanmasını bekleyip beklemediğinizi merak ediyorum.
Robert Falzon: VII açısından bakacak olursak Wes, Rob. Ben bunun iki bileşeni olduğunu düşünüyorum. Birincisi alternatif portföyümüzden elde ettiğimiz getiriler, ikincisi ise sabit gelir portföyümüzden elde ettiğimiz ön ödeme geliri seviyesi. Sanırım ileriye dönük olarak daha düşük seviyelerde ön ödeme geliri beklediğimiz gerçeğine rehberlik ettik. İçinde bulunduğumuz çeyrekte beklentilerin altında kalmamızın başlıca nedeni buydu. Dolayısıyla bunu görmeyi beklemeniz gerektiğini düşünüyorum. İleriye dönük olarak, genellikle bir görünüm sunmuyoruz. Söyleyebileceğim şey, mevcut çeyrekte bile çok iyi çeşitlendirilmiş iyi bir portföye sahip olduğumuzdur. İçinde bulunduğumuz çeyrekte portföyün farklı bileşenleri inişli çıkışlı bir performans sergilemiş olsa da bunun gelecek çeyreklerde de devam etmesini bekliyoruz. Bu çeyrekte, beklediğiniz gibi gayrimenkul performansı düşüktü. Ama aslında özel sermaye portföyümüz oldukça iyi bir performans sergiledi. Çok açık olmak gerekirse, özel sermaye portföyümüz içinde DC bölgesine çok az bir yatırımımız var. Yani daha çok çekirdek özel sermaye. Ve bunun içinde bile, yüksek getirili ve borç stratejilerinde oldukça önemli bir bileşen var. Bu da özel sermaye portföyünde bir miktar dengelenmeye neden oldu. Dolayısıyla, piyasalar değiştikçe bizim de değişeceğimizi düşünüyorum, ancak ilgili bazda oldukça iyi bir performans göstereceğimize inanmaya devam ediyoruz.
Wesley Carmichael: Anladım. PGIM ile ilgili olarak, sanırım diğer ilgili gelirler için beklediğiniz aralığı çeyreklik bazda yaklaşık 10 milyon dolar düşürdünüz. Bunu neyin tetiklediği konusunda bize biraz bilgi verebilir misiniz?
Andrew Sullivan: Evet, Wes, ben Andy. Sorunuzu alayım. ORR bu çeyrekte 37 milyon dolar olarak gerçekleşti. Ağırlıklı olarak gayrimenkul alanından kaynaklandı. Yani bu oldukça tutarlı bir hikaye. Bu son birkaç çeyrektir böyle. Acente kazancımız gayrimenkul alanındaki yavaşlamadan dolayı azaldı ve daha düşük gayrimenkul değerlemeleri ve işlemleri gördük. İleriye dönük olarak baktığımızda, haklısınız. Artık ORR'mizin çeyrek başına ortalama 40 milyon dolar olmasını bekliyoruz. Bu daha düşük çalışma oranı, yine doğrudan emlak piyasalarındaki yavaşlamadan kaynaklanıyor. daha düşük acente kazançlarının yanı sıra daha düşük özel teşvik ücretleri görmeyi bekliyoruz. Bu durum her zaman olduğu gibi çeyrekten çeyreğe değişecek olsa da, bu ortamda gördüğümüz kalıpların daha sessiz olmasını bekliyoruz.
Operatör: Soru-cevap bölümümüzün sonuna geldik. Kapanış yorumları için sözü tekrar Sayın Lowrey'e vermek istiyorum.
Charles Lowrey: Tamam. Bugün bize katıldığınız için tekrar teşekkür ederim. Prudential'ı mevcut ve gelecek nesillerin finansal geleceklerini güvence altına almalarına yardımcı olacak şekilde konumlandıran benzersiz bir iş modeli ve büyüme stratejisi ile evrimimizin bir sonraki bölümüne giriyoruz. Stratejimizin ve karşılıklı geri ödemeli iş modelimizin Prudential'ın yatırım sigortasına ve emeklilik güvenliğine erişimi genişletmede küresel bir lider olmasını sağlayacağından eminiz. Tekrar teşekkür eder, esenlikle kalmanızı dilerim.
Operatör: Teşekkür ederim. Bugünkü telekonferans ve web yayını sona ermiştir. Şu anda hatlarınızı kapatabilir ve harika bir gün geçirebilirsiniz. Bugünkü katılımınız için teşekkür ederiz.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.