Regional Management Corp. 2023'ün üçüncü çeyreğinde yaptığı kazanç çağrısında 8,8 milyon dolar net gelir ve 0,91 dolar seyreltilmiş hisse başına kazanç bildirdi. Şirket, ekonomik belirsizlikler nedeniyle yıldan yıla büyüme oranını %9'a düşürmesine rağmen beklentileri aşarak 141 milyon dolarlık rekor gelir elde etti. Şirket, gider yönetimine, teknoloji ve veri analitiği yatırımlarına odaklanarak ve muhafazakâr bir kredi duruşunu sürdürerek temkinli olmaya devam ediyor.
Kazanç çağrısından çıkarılan önemli sonuçlar şunlardır:
- Şirket, makroekonomik ortama bağlı olarak, temerrütlerin ve kredi zararlarının zaman içinde kademeli olarak azalmasını beklemektedir. - Dördüncü çeyrekte, normal mevsimsellik nedeniyle temerrüt oranında hafif bir artış beklenmektedir.- Net kredi zararlarının, yine normal mevsimsellikten etkilenerek dördüncü çeyrekte yaklaşık 52 milyon dolar olması beklenmektedir.- Kredi zararları için ayrılan karşılık üçüncü çeyrekte hafif bir artış göstererek %10,6'lık bir karşılık oranıyla sonuçlanmıştır.- Üçüncü çeyrek için genel giderler beklenenden daha iyi olmuştur ve şirket dördüncü çeyrekte harcamaları yakından yönetmeyi hedeflemektedir.- Şirket, 13 Aralık 2023 tarihinde ödenmek üzere dördüncü çeyrek için adi hisse başına 0,30 ABD doları temettü beyan etmiştir.- Şirket, doğru kararlar almaya ve yüksek güvene sahip varlıklar edinmeye odaklanmıştır.- Şirket, oto teminatlı kredilere yönelmeye devam etmeyi planlamakta ve küçük kredi işinde fırsatlar görmektedir.- Şirket, 4. çeyrekte mütevazı bir büyüme öngörmekte ve güçlü yüklenim, disiplinli büyüme, gider yönetimi ve güçlü bir bilançonun korunmasına odaklanmaya devam etmektedir.
Regional Management Corp. ana faaliyetlerini yürütmeye, giderlerini yönetmeye ve güçlü bilançosunu korumaya odaklanmaya devam etmektedir. Şirket ayrıca potansiyel büyüme fırsatları için ekonomik ortamı izlemektedir. Üçüncü çeyrek için efektif vergi oranı %19 olarak gerçekleşmiş olup dördüncü çeyrek için yaklaşık %24 olması beklenmektedir.
Kazanç çağrısı sırasında şirket, temerrütlerin daha yüksek geri dönüşler üzerindeki etkisini ve bunun gelir getirilerindeki sıralı değişiklikleri nasıl yönlendireceğini tartıştı. Buna rağmen şirket, yeniden fiyatlandırma gücünün ikinci çeyreğe kıyasla daha yüksek gelir getirisi sağlayacağına inanıyor. Şirket, enflasyon, son yılların performansı ve makro rüzgarlar gibi faktörleri göz önünde bulundurarak, kredi alımlarında daha agresif olup olmayacağını sürekli olarak değerlendiriyor. Şirket, gerçek zamanlı kararlar nedeniyle dördüncü çeyrekte daha mütevazı bir büyüme bekliyor. Şirket, güçlü yüklenim, disiplinli büyüme, sıkı gider yönetimi ve güçlü bir bilanço ve likiditenin sürdürülmesine vurgu yapıyor. Şirket daha parlak bir 2024 umuyor ve çeşitli ortamlara hazırlıklı.
InvestingPro Insights
InvestingPro verilerine ve ipuçlarına göre, Regional Management Corp. bir yatırım olarak umut verici işaretler gösteriyor. Şirket yüksek kazanç kalitesine sahip ve serbest nakit akışı net geliri aşarak finansal sağlığının iyi olduğunu gösteriyor (InvestingPro İpucu 0). Buna ek olarak, temettüsünü üç yıl üst üste istikrarlı bir şekilde artırarak güçlü bir kazanç tabanına işaret etti (InvestingPro İpucu 2).
Verilere bakıldığında, Regional Management Corp. 210,61 milyon USD piyasa değerine ve 7,94 F/K oranına sahip olup sektör ortalamasının altındadır ve potansiyel değer düşüklüğüne işaret etmektedir. Şirketin 2023'ün 3. çeyreği itibarıyla son on iki aydaki geliri 528,92 milyon USD olup istikrarlı bir finansal performans sergilemektedir. Ayrıca, şirketin aynı dönemdeki brüt kâr marjı %59,93 olarak gerçekleşerek kârlılığının altını çizdi (InvestingPro Data).
InvestingPro, InvestingPro platformu üzerinden erişilebilen Regional Management Corp. ve finansalları ile ilgili ek 10 ipucu sunuyor. Bu bilgiler, bilinçli yatırım kararları vermede değerli olabilir.
Tam transkript - RM 3. Çeyrek 2023:
Operatör: Beklediğiniz için teşekkür ederiz. Konferans operatörü konuşuyor. Bölgesel Yönetim Üçüncü Çeyrek 2023 Kazançları Konferans Çağrısına hoş geldiniz. Bir hatırlatma olarak, tüm katılımcılar sadece dinleme modundadır ve konferans kaydedilmektedir. Sunumdan sonra soru sormak için bir fırsat olacaktır. [Şimdi konferansı ICR'den Garrett Edson'a devretmek istiyorum. Lütfen devam edin.
Garrett Edson: Teşekkür ederim ve iyi günler. Şimdiye kadar herkes, bu görüşmeden önce yayınlanan ve regionalmanagement.com adresindeki web sitemizde bulabilecekleri kazanç duyurumuza ve ek sunumumuza erişmiş olmalıdır. Resmi açıklamalarımıza başlamadan önce sizleri, ileriye dönük ifadeler ve GAAP dışı finansal ölçütlerin kullanımına ilişkin önemli açıklamalar içeren ek sunumumuzun 2. sayfasına yönlendireceğim. Bugünkü tartışmamızın bir kısmı, yönetimin şirketin geleceği, finansal performansı ve iş beklentileri hakkındaki mevcut beklentilerine, tahminlerine ve projeksiyonlarına dayanan ileriye dönük ifadeler içerebilir. Bu ileriye dönük ifadeler sadece bugün itibariyle geçerlidir ve çeşitli varsayımlara, risklere, belirsizliklere ve tahmin edilmesi zor olan ve gerçek sonuçların ileriye dönük ifadelerde ifade edilen veya ima edilenlerden önemli ölçüde farklı olmasına neden olabilecek diğer faktörlere tabidir. Bu beyanlar gelecekteki performansın garantisi değildir ve bu nedenle bunlara gereğinden fazla güvenmemelisiniz. İleriye dönük beyanlarımız ve gelecekteki faaliyet sonuçlarımızı ve mali durumumuzu etkileyebilecek riskler ve belirsizlikler hakkında daha ayrıntılı bilgi için hepinizi basın bülteni sunumumuza ve SEC'e yaptığımız son başvurulara yönlendiriyoruz. Ayrıca, bugünkü tartışmamız belirli GAAP dışı ölçülere referanslar içerebilir. Bu ölçülerin en karşılaştırılabilir GAAP ölçüsüne mutabakatı kazanç duyurumuzda veya kazanç sunumumuzda bulunabilir ve regionalmanagement.com adresindeki web sitemizde yayınlanabilir. Şimdi Regional Management Corp. Başkanı ve CEO'su Rob Beck'i takdim etmek istiyorum.
Rob Beck: Teşekkürler Garrett ve 2023 üçüncü çeyrek kazanç görüşmemize hoş geldiniz. Bugün bana Finans Direktörümüz Harp Rana eşlik ediyor. Harp ve ben size üçüncü çeyrek sonuçlarımızı aktaracağız, mevcut faaliyet ortamını ve kredi portföyü performansını tartışacağız ve dördüncü çeyreğe ilişkin beklentilerimizi paylaşacağız. Üçüncü çeyrekte portföy kalitesi, gider yönetimi ve ana faaliyetlerimizin güçlü bir şekilde yürütülmesine odaklanmaya devam ettik. Üçüncü çeyrekte 8,8 milyon dolar net gelir ve 0,91 dolar seyreltilmiş EPS elde ettik. Güçlü kredi talebi ve muhafazakar yüklenim kriterlerimiz, 62 milyon dolarlık yüksek kaliteli bir portföy büyümesine, 141 milyon dolarlık rekor gelire ve gelir getirilerinde 80 baz puanlık ardışık bir artışa yol açtı ve bunların tümü çeyrek için beklentilerimizi aştı. Ayrıca, bir önceki yıla göre işletme gider oranımızda 50 baz puanlık bir iyileşme sağlayan işimize yatırım yaparken, genel giderlerimizi yakından yönetmeye devam ediyoruz. Ekibimizin her çeyrekte hissedarlarımız için tutarlı, öngörülebilir ve üstün sonuçlar sunma becerisinden memnuniyet duyuyoruz. Beklediğiniz gibi, ekonomik ortamı ve bunun tüketici tabanımız üzerindeki etkisini yakından takip ediyoruz. Son veriler güçlü bir işgücü piyasasına, ılımlı enflasyona ve reel ücret artışına işaret ediyor. Bununla birlikte, portföyümüzün belirli segmentlerinde enflasyonist baskılardan kaynaklanan stres gözlemlemeye devam ediyoruz. Ayrıca, öğrenci kredisi geri ödemelerinin yeniden başlamasının birçok tüketicinin bütçesini etkileyeceğini ve son jeopolitik olayların enerji fiyatlarının daha da artmasına neden olup olmayacağını izliyoruz. Sonuç olarak, daraltılmış kredi kutumuzda kredi verme konusunda seçici olmaya devam ediyoruz. Üçüncü çeyrekte yüksek kaliteli portföyümüzü güçlü bir şekilde büyütürken, geçen yılın üçüncü çeyreğinde %22 olan yıllık büyüme oranımızı %9'a düşürdük. Ekonomik koşullar uygun olduğunda büyümeye geri dönmeye hazırız, ancak o zamana kadar muhafazakâr bir kredi duruşunu sürdüreceğiz. Üçüncü çeyrek kaynaklarımız yine seçici yüklenimimizi yansıttı. Hacmimizin %60'ını en üst iki risk grubumuza yönlendirdik. Yeni borçlu kredileri yerine mevcut ve eski borçlu kredilerini vurgulamaya devam ediyoruz ve bir yıl önce %6 olan oto teminatlı portföyümüzü daha da büyüterek toplam kredi portföyümüzün %8,3'üne çıkardık. Son çeyreklerde uygulamaya koyduğumuz makine öğrenimi odaklı kredi ve pazarlama modellerinin faydalarını da görüyoruz. Yeni nesil modellerimizi geliştirdikçe daha fazla iyileştirme fırsatı görüyoruz. Üçüncü çeyreği, ikinci çeyreğe göre 40 baz puan artışla, ancak normal mevsimsel eğilimlerle tutarlı olarak %7,3'lük 30 günden fazla gecikme oranıyla kapattık. Kredi sıkılaştırmasından kaynaklanan daha yüksek kaliteli kaynaklarımız, ilk ödeme temerrüt ve erken aşama temerrüt oranlarımızı 2019 seviyelerinin altında tuttu. Temmuz ayı ilk ödeme temerrüt oranımız Temmuz 2019 oranından 50 baz puan daha iyiydi. Üçüncü çeyrek bir ila 59 günlük temerrüt oranımız ise 2019'un üçüncü çeyreğine kıyasla 110 baz puan daha iyiydi. Özellikle, dördüncü çeyrek 2022 ve 2023 vade dönemlerinde güçlü bir performans görüyoruz. Bu vadeler 30 Eylül itibariyle portföyümüzün yaklaşık %70'ini oluşturuyor ve bu oranın yılsonuna kadar yaklaşık %80'e çıkmasını bekliyoruz. Bununla birlikte, makroekonomik koşullar orta ve geç dönem temerrütleri ve kredi oranlarını zorlamaya devam etti; bu durum sektörümüz genelinde, özellikle de 2022'nin sonlarından önce verilen kredilerde gözlemlediğimiz bir durum. Bu durum, temerrüt seviyelerimizin ve kredi zararlarımızın istediğimizden daha yüksek olmasına neden oluyor. Bu stresin en azından 2024 yılının başlarına kadar devam edeceğini tahmin ediyoruz, ancak kredi sıkılaştırma eylemlerinin, güçlü tahsilat uygulamalarının ve ılımlı enflasyonun, makroekonomik ortama bağlı olarak, temerrütleri ve kredi zararlarını kademeli olarak daha normal seviyelere indireceğini ummaya devam ediyoruz. İleriye baktığımızda, yakın ve orta vadede, bu zorlu ekonomik ortamda geçtiğimiz yıl olduğu gibi yolumuza devam edeceğiz. Sıkı bir kredi kutusunu koruyarak ve yalnızca ek kredi stresi ve daha yüksek fonlama maliyetleri varsayımı altında getiri engellerimize ulaşabileceğimiz kredileri oluşturarak ana işimizi güçlü bir şekilde yürütmeye odaklanacağız. Geçmişte de tartıştığımız gibi, muhafazakar yüklenim kriterlerimiz kapsamında borçluları onaylarken seçici olmaya devam ederken, güçlü portföy büyümesini sağlamak için yüksek tüketici talebinden yararlanmak için bize bolca fırsat sağlayan geniş bir adreslenebilir pazara sahibiz. Uygun olduğu durumlarda, son çeyreklerde gelir verimimizi artırmada etkili olan bir strateji olan fiyatlandırmayı artırma ve marjlarımızı genişletme fırsatlarını da takip etmeye devam edeceğiz. Aynı zamanda, teknolojiye, dijital girişimlere ve yapay zeka da dahil olmak üzere veri ve analitiğe önemli yatırımlar yapmaya devam ederken giderlerimizi de sıkı bir şekilde kontrol altında tutacağız. Bu yatırımlar stratejik hedeflerimize ulaşmak için kritik öneme sahiptir ve uzun vadede ek sürdürülebilir büyüme, gelişmiş kredi performansı ve daha fazla işletme verimliliği ve kaldıraç yaratacaktır. Özetle, sonuçlarımızdan memnunuz ve ekibimizin uygulamalarından gurur duyuyoruz. Mevcut ekonomik döngüde etkin bir şekilde faaliyet göstermek için iyi konumlanmış durumdayız ve geniş likidite, önemli borçlanma kapasitesi ve büyük bir adreslenebilir pazar ile ekonomik koşulların haklı gösterdiği durumlarda büyümeye geri dönmeye hazırız. Şimdi finansal sonuçlarımız hakkında daha fazla bilgi vermesi için sözü Harp'a bırakıyorum.
Harp Rana: Teşekkürler Rob ve herkese merhaba. Şimdi size üçüncü çeyrek sonuçlarımızı daha ayrıntılı olarak aktaracağım. Ek sunumun üçüncü sayfasında üçüncü çeyrek finansal sonuçlarımıza yer veriyoruz. Net gelirimiz 8.8 milyon dolar ve seyreltilmiş hisse başına kazancımız 0.91 dolar olarak gerçekleşti. Sonuçlarımız bir kez daha yüksek kaliteli portföy ve gelir büyümesi ile giderlerin dikkatli bir şekilde yönetilmesinden kaynaklandı ve makroekonomik koşulların neden olduğu artan fonlama maliyetleri ve net kredi zararı rüzgarları ile kısmen dengelendi. Dördüncü ve beşinci sayfalara dönecek olursak, talep bu çeyrekte de güçlü kalmaya devam etti ancak mevcut ve eski borçlulara yönelik daha sıkı yüklenim standartlarımız ve tahsilat odağımız, toplam kredi hacmimizi bir önceki yıla göre yalnızca %2 oranında artırmamıza yol açtı. Kanal bazında, doğrudan posta yoluyla yapılan satışlar %12 artarken, şube ve dijital kanallardan yapılan satışlar sırasıyla %1 ve %10 azaldı. Sürekli olarak belirttiğimiz gibi, büyümeyi portföyümüzün kredi kalitesini daha da arttırmakla uygun bir şekilde dengelediğimiz için son çeyreklerde kredi kullandırımlarını bilinçli olarak azalttık. Sayfa 6'da portföy büyümemiz ve çeyrek dönemdeki ürün dağılımımız gösterilmektedir. Üçüncü çeyreği, 30 Haziran'a göre 62 milyon dolar artışla ve beklentilerimizin üzerinde 1,75 milyar doların biraz üzerinde net finansal alacakla kapattık. Üçüncü çeyrek sonu itibariyle, büyük kredi portföyümüz toplam portföyümüzün %73'ünü oluştururken, portföyümüzün %85'i %36 veya altında bir faiz oranına sahipti. Üçüncü çeyrekte küçük kredi portföyümüzü 30 milyon dolar veya %7 oranında büyüttük. Bu yüksek marjlı krediler gelecekteki gelir getirisini destekleyecek, artan fonlama maliyetlerini dengeleyecek ve bu biraz daha riskli segmentlerde beklenen daha yüksek net kredi zararlarına rağmen getiri engellerimizi karşılayacaktır. İleriye baktığımızda, ekonomik ortamı izlemeye devam ettiğimiz ve mevcut yüklenim standartlarımızı sürdürdüğümüz için dördüncü çeyrekte sona eren net alacaklarımızın yaklaşık 35 milyon dolar artmasını bekliyoruz. Özellikle tüketicilerin mali durumuyla ilgili belirsizliklerin devam ettiği bir ortamda akıllı ve kontrollü büyümeye odaklanmaya devam ediyoruz. Koşullar gerektirdiğinde, taahhütlerimizi daha da sıkılaştırmaya ya da büyümeye geri dönmeye hazırız, her ikisi de net alacakları etkileyecektir. Sayfa 7'de gösterildiği gibi, yeni eyaletlerde daha hafif şube ayak izi stratejimiz ve eski eyaletlerdeki şube konsolidasyonu eylemlerimiz, şube başına alacaklarımızı çeyrek sonunda 5 milyon dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkarmaya devam ediyor. Bu daha verimli model kapsamında mevcut şube ayak izimiz içerisinde, özellikle de yeni şubelerde ve yeni eyaletlerde önemli büyüme fırsatları olduğuna inanıyoruz. Sayfa 8'e dönecek olursak, toplam gelirimiz üçüncü çeyrekte %7 artarak 141 milyon dolara ulaştı. Toplam gelir getirimiz ve faiz ve ücret getirimiz sırasıyla %32,7 ve %29 olarak gerçekleşmiştir. Getirideki yıldan yıla düşüş temel olarak daha büyük, daha yüksek kaliteli kredilere doğru devam eden karışım kaymamızdan ve makroekonomik ortamın etkisinden kaynaklanmaktadır, ancak kısmen yeni kredilerdeki fiyat artışlarının ve iyileşen kredi performansının etkisiyle getirinin 80 baz puan arttığını görmekten memnuniyet duyuyoruz. Dördüncü çeyrekte, mevsimsel olarak artan net kredi zararları ve faiz geri dönüşleri nedeniyle faiz ve ücret getirisinde ve toplam gelir getirisinde sırasıyla 20 baz puan ve 50 baz puanlık düşüşler bekliyoruz ve bu düşüşler kısmen fiyat artışlarının etkisiyle dengelenecektir. Bu aksiyonlar zaman içinde portföye yayıldıkça, artan fiyatlandırmamızın gelecek çeyreklerde getiriler için daha fazla fayda sağlayacağını öngörmeye devam ediyoruz. Sayfa 9'a geçecek olursak, çeyrek sonu itibariyle 30 günü aşan temerrüt oranımız %7,3 ve üçüncü çeyrekteki net kredi kaybı oranımız %11'dir. Sıkılaştırılmış yüklenimimiz, temerrüt oranlarımızdaki artışın mevsimsel modellerle uyumlu kalmasını sağlamaya yardımcı olurken, net kredi zararları beklendiği gibi ikinci çeyrekteki yüksek seviyelerinden düştü. Dördüncü çeyrekte, normal mevsimselliğe bağlı olarak temerrüt oranımızın üçüncü çeyreğe kıyasla bir miktar artmasını bekliyoruz. Buna ek olarak, net kredi zararlarımızın dördüncü çeyrekte yaklaşık 52 milyon dolar olacağını ve ardışık artışın da normal mevsimsellikten kaynaklanacağını tahmin ediyoruz. Sayfa 10'a dönecek olursak, alacaklardaki büyümeyi desteklemek için ayırdığımız karşılıkların rezerv oranımızı 10 baz puan azaltarak %10,6'ya düşürmesi nedeniyle kredi zararları karşılığımız üçüncü çeyrekte hafif bir artış göstermiştir. Çeyrek sonu itibariyle 185 milyon dolar olan karşılık, 128 milyon dolar olan 30 günden fazla sözleşmeye dayalı gecikme süremizle olumlu bir şekilde karşılaştırılmaya devam etmektedir. Makroekonomik koşullara bağlı olarak yılı %10,4 ile %10,6 arasında bir karşılık oranıyla tamamlamayı bekliyoruz. Uzun vadede, normal bir ekonomik ortamda, net kredi zarar oranımızın mevcut ürün karmamız ve yüklenimimiz temelinde %8,5 ila %9 aralığında olmasını beklemeye devam ediyoruz. Zaman içinde rezerv oranımızın %10'a kadar düşebileceğine ve bu iyileşmenin daha yüksek kaliteli kredilere geçişimizden kaynaklanacağına inanıyoruz. Ancak her zaman yaptığımız gibi, işimizi doğrudan katkı marjını ve sonuçlarını en üst düzeye çıkaracak şekilde yöneteceğiz. Sayfa 11'e geçiyoruz. Yeteneklerimize ve stratejik girişimlerimize yatırım yaparken harcamalarımızı yakından yönetmeye devam ediyoruz. Üçüncü çeyrekteki genel yönetim giderleri 62,1 milyon dolar ile önceki tahminlerimizden daha iyi gerçekleşti. Yıllıklandırılmış işletme giderleri oranımız üçüncü çeyrekte %14,4 ile bir önceki yılın aynı dönemine göre 50 baz puan daha iyi gerçekleşti ve gelir büyümemiz gider büyümemizi 2,4 kat aştı. İleriye dönük olarak harcamalarımızı yakından yönetmeye devam edeceğiz. Dördüncü çeyrekte, alacak büyümesini ve operasyonlarımızda devam eden hedefli yatırımları desteklemek için genel giderlerin yaklaşık 64 milyon ila 65 milyon dolar olmasını bekliyoruz. Sayfa 12 ve 13'e dönecek olursak. Üçüncü çeyrekteki faiz giderimiz 16.9 milyon $ veya yıllık bazda ortalama net alacakların %4'ü kadardı. Gösterge faiz oranlarında 2022 başından bu yana yaşanan keskin artışa rağmen, varlığa dayalı menkul kıymetleştirme programımız aracılığıyla ihraç ettiğimiz sabit faizli borçlar sayesinde ortalama net alacakların yüzdesi olarak faiz giderlerinde nispeten mütevazı bir artış yaşadık. 30 Eylül itibariyle borcumuzun %87'si sabit faizli olup ağırlıklı ortalama kupon oranı %3,6 ve ağırlıklı ortalama rotatif süresi 1,3 yıldır. 2023'ün dördüncü çeyreğinde, faiz giderinin yaklaşık 18 milyon $ veya ortalama net alacakların %4,1'i olmasını bekliyoruz; giderdeki artış öncelikle beklenen portföy büyümemize atfedilebilir. Sabit faizli finansmanımızın vadesi geldikçe ve değişken faizli borç kullanarak büyümeye devam ettikçe, faiz giderimiz ortalama net alacakların bir yüzdesi olarak artmaya devam edecektir. Ayrıca, büyümemizi finanse etmek için düşük kaldıraçlı sağlıklı rezervler ve bol likidite ile çok güçlü bir bilanço tutmaya devam ediyoruz. Üçüncü çeyreğin sonu itibariyle, kredi tesisimizde 613 milyon dolarlık kullanılmamış kapasitemiz ve elimizdeki kısıtlanmamış nakit ve döner kredi tesisimizden hemen çekilebilecek 179 milyon dolarlık kullanılabilir likiditemiz vardı. Borcumuzun 2026 yılına kadar uzanan kademeli [ph] rotatif süresi vardır. Ve 2020'den bu yana, kredi piyasasındaki kısa vadeli aksaklıklara karşı kendimizi koruma yeteneğimizi göstererek, çeyrek sonu itibariyle yaklaşık 400 milyon ila 700 milyon dolar arasında kullanılmamış borçlanma kapasitesini koruduk. Üçüncü çeyrekte fonladığımız borç/özkaynak oranımız 4,2:1 gibi ihtiyatlı bir seviyede kalmıştır. Menkul kıymetleştirme piyasasına erişim kısıtlansa bile işimizi finanse etmek için yeterli kapasiteye sahibiz. Üçüncü çeyrekte, bazı devlet net işletme zararları için yeniden tesis edilen ertelenmiş vergi varlıklarından elde edilen vergi avantajları nedeniyle, öngörülenden daha düşük olan %19'luk bir efektif vergi oranı elde ettik. Dördüncü çeyrek için, öz sermaye tazminatının vergi etkileri gibi ayrı kalemler öncesinde yaklaşık %24'lük bir efektif vergi oranı bekliyoruz. Ayrıca hissedarlarımıza sermaye iadesi yapmaya devam ettik. Yönetim Kurulumuz dördüncü çeyrek için adi hisse başına 0,30 $ temettü ilan etti. Temettü 13 Aralık 2023 tarihinde, 22 Kasım 2023 tarihi mesai bitimi itibariyle kayıtlı hissedarlara ödenecektir. Üçüncü çeyrek sonuçlarımızdan, güçlü bilançomuzdan ve kontrollü sürdürülebilir büyüme için yakın ve uzun vadeli beklentilerimizden memnunuz. Sözlerime burada son veriyorum. Şimdi sözü tekrar Rob'a bırakıyorum.
Rob Beck: Teşekkürler, Harp. Her zaman olduğu gibi, ekibimizi bu ekonomik döngü boyunca elde ettiği olağanüstü sonuçlar için takdir etmek istiyorum. İleriye baktığımızda, sıkı kredi kutumuzda yüksek kaliteli krediler oluşturmak, giderleri yakından yönetmek ve güçlü bir bilançoyu korumak da dahil olmak üzere ana işimizi tutarlı bir şekilde yürütmeye odaklanmaya devam edeceğiz. Son birkaç yıldaki coğrafi genişlememiz, adreslenebilir pazarımızı büyük ölçüde artırdı ve muhafazakâr kredi duruşumuzu korurken tüketici talebinden yararlanmak için bizi iyi bir şekilde konumlandırdı. Erken temerrüt ve ilk ödeme temerrüt oranlarımızın, büyük ölçüde son birkaç çeyrekteki kredi sıkılaştırma eylemlerimiz ve daha yeni kredi vadelerimizin güçlü performansı sayesinde 2019 seviyelerinden daha iyi performans göstermeye devam etmesinden memnuniyet duyuyoruz. Ayrıca, gelecekte ek büyüme, iyileştirilmiş kredi performansı ve daha fazla işletme kaldıracı yaratacak temel teknoloji, dijital ve veri analitiği girişimlerimizi ilerletirken, G&A giderlerimizi sınırlamaya odaklanmaya devam ediyoruz. Ve elbette, ekonomik ortamı izlemeye devam edeceğiz, böylece koşullar uygun olduğunda, kredi kutumuzu yeniden açmak ve büyümeye daha fazla eğilmek için önemli bilanço gücümüzden, likiditemizden ve borçlanma kapasitemizden derhal yararlanmamız gerekecektir. Zaman ayırdığınız ve gösterdiğiniz ilgi için tekrar teşekkür ederim. Şimdi sorularınız için çağrıyı açıyorum. Operatör lütfen hattı açar mısınız?
Operatör: Elbette. Şimdi soru-cevap bölümüne başlayacağız. [İlk sorumuz Jefferies'den John Hecht'ten. Lütfen buyurun.
John Hecht: İyi günler beyler. Sorularımı kabul ettiğiniz için teşekkürler. İlk sorum sanırım dördüncü çeyrekte 52 milyon dolarlık zarar tahsilatı olduğunu söylemiştiniz. Bunun arkasında gördüğünüz yenileme oranlarını merak ediyorum, son çeyreklerle nispeten tutarlı mı yoksa yenileme oranlarının geçişi açısından varsaydığınız herhangi bir şey var mı?
Rob Beck: Merhaba John, nasılsın? Soru için teşekkürler. Evet, önceki çeyreğe göre tutarlı devir oranları varsayıyoruz, normal mevsimsel artışla birlikte hala yüksek seviyelerden de olsa görebiliyoruz.
John Hecht: Tamam. Sanırım sunumda birkaç kez sıkılaştırmanın bir parçası olarak yeni müşterilerden ziyade yinelenen müşterilere odaklandığınızdan bahsettiniz. Yani, yinelenen bir müşterinin [Teknik Zorluk] ne olduğunu, ancak yeni bir müşterinin sadece bu özel odağın kayıp karışımına ne yapabileceğini anlamak için?
Rob Beck: Evet. Sorunun tam ortasında ara verdin John. Tekrarlamanı rica edebilir miyim çünkü sanırım sorunun özünü kaçırdık?
John Hecht: Özür dilerim. Bu odaklanmanın önümüzdeki birkaç çeyrekte kayıplar üzerinde ne gibi bir etkisi olabileceğini anlamak için yeni ve tekrar eden müşteriler arasındaki kayıp deneyiminin ne olduğunu merak ediyorum.
Rob Beck: Evet. Yeni borçlulara baktığımızda, daha yüksek kayıplar açısından yeni bir borçlu ile mevcut bir borçlu arasındaki farkı hiçbir zaman açıklamadık. Ancak yeni borçlular terbiye edilene kadar daha kötü performans gösterirler. Şimdi, açıkçası, defterimizin karışımını bir süre boyunca yeni borçlulardan mevcut borçlulara ve eski borçlulara kaydırıyoruz. Ancak yeni coğrafyalarda ve yeni eyaletlerde bulunduğunuzda, hala oldukça yüksek oranda yeni borçluya sahip olacağız ve bu da doğal olarak zaman alacaktır. Ancak size şunu söylemeliyim ki, yüklenim modellerimiz yeni borçluların etkisine göre ayarlanmakta ve bu müşteriler üzerinde ilave stres olduğunu varsaymakta ve tabii ki sadece bu stresi değil, aynı zamanda bugün maruz kaldığımız ilave fon maliyetini ve engelimize ulaştığımızdan emin olmak için tam yüklü giderleri de varsayarak yüklenim yapmaktayız. Yani modellerimizde yer alıyor. Ama Harp, buna ekleyeceğin bir şey var mı?
Harp Rana: Evet. Sadece mevcut ve eski borçlulara yönelik programlara odaklanmaya devam ettiğimizi söyleyebilirim ve elimizdeki veriler sayesinde yeni borçlulara kıyasla daha iyi performans gösterdiklerini biliyoruz. Rob'un değindiği yeni borçlularla ilgili olarak ekleyebileceğim bir diğer husus da, bu kişilerin bizim risk kutumuza girdiğidir. Dolayısıyla yeni borçlulara kredi verirken, sahip olduğumuz iç engelleri karşıladıklarından emin oluyoruz.
Rob Beck: Evet. Ve John, bu çeyrekte müşterilerimizin %70'inden fazlası eski ve mevcut borçlulardan oluşuyor ki bu oran sanırım geçen yıldan bu yana oldukça istikrarlı, geçen yıla göre biraz artış var ama oldukça istikrarlı. Ve yine, bu yeni eyaletlerde olmamızla ilgili. Bu yeni borçluların bir kısmına sahip olacağız.
John Hecht: Evet. Tamam.
Rob Beck: Evet. Ayrıca, 2022'nin dördüncü çeyreği ve daha yeni dönemlerin hepsinin çok iyi performans gösterdiğini belirtmek de önemli. Şimdi, en erken vintage dördüncü çeyrek 2022'ye ulaşıyorlar ve şimdi defterde 12 aya ulaşıyorlar. Dolayısıyla, en yüksek kayıpların ne olduğunu görmeye başlıyoruz ve diğerleri hala devam ediyor. Ancak şu anda performans iyi ve bu da yeni borçlular ile mevcut ve eski borçluların karışımını yansıtıyor. Dolayısıyla, bu vintages için mevcut makro ortam göz önüne alındığında işlerin nerede olduğu konusunda iyi hissediyoruz.
John Hecht: Bu çok iyi bir bağlam. Teşekkür ederim. Son sorum ise, sanırım siz de bahsettiniz ve biz de duyduk ki, yaşanan kayıplar bir şekilde gelir aralıklarına bağlıymış. Merak ediyorum, coğrafi bazda herhangi bir dağılım ya da sanırım kredi ölçütleri gibi bir şey görüyor musunuz? Ya da ayırt edilebilecek başka bir şey var mı? Yoksa size göre bu büyük ölçüde gelir odaklı mı?
Rob Beck: Bu sadece tek bir faktör değil. Yani bakın, biz -- doğal olarak sıkılaştırma yaptığımızda, düşük FICO'yu azalttık ve daha yüksek gelir bantlarının yüzdesini artırdık. Bence bu sıkılaştırmanın doğal bir etkisi. Yani her şey bu karışıma dahil. Ama tabii ki istihdam da bir faktör. Endüstri, eyaletler farklı performans gösteriyor. Sigortalama modellerimizde tüm bu kesintiler var. Aslında, getirilerin ne olduğuna ve bunun küçük kredi, büyük kredi, çek, dijital kredi, ev sahibi, eyalete göre kiracı olup olmadığına baktığımız yüzlerce ve yüzlerce hücre, tüm bu kesintilere sahibiz. Ve gerçekten sıkılaştırdığımız 2022'nin dördüncü çeyreğinden bu yana sıkılaştırmadan bahsettik. Ancak 2022 yılı boyunca sıkılaştırmaya devam ettik ancak enflasyon %9'a kadar yükseldi. Ancak 2022'nin dördüncü çeyreğinden bu yana ve geçen her çeyrekte, sahip olduğumuz tüm bu bireysel segmentlerde ve kesintilerde gördüklerimize tepki olarak kadranları sürekli olarak çeviriyoruz. Bu nedenle doğru kararları verdiğimiz ve stres altında bile engelleri aşacak varlıkları devreye soktuğumuz için kendimizi iyi hissediyoruz - ek stresli ortam ve sonuçta her çeyrekte en yüksek güvene sahip varlıkları devreye sokuyoruz.
John Hecht: Harika. Çok teşekkür ederiz.
Operatör: Bir sonraki soru [indiscernible]'dan Vincent Caintic'ten geliyor. Hattınız açık.
Tanımlanamayan Analist: Merhaba. Sorumu aldığınız için teşekkürler. İyi günler. Dördüncü çeyrekte verdiğiniz tüm detaylı bilgiler için teşekkürler ve slaytlarda sunduğunuz bilgiler gerçekten çok faydalı. İlk olarak, dördüncü çeyrekte gördüğümüz trendleri merak ediyorum. 2024'ü düşündüğümüzde bu iyi bir sıçrama noktası olabilir mi? Biliyorum, biraz uzakta. Ancak gelirleri, kredi performansını ve gider kontrollerinizi düşündüğünüzde, bunun dördüncü çeyrekte iyi bir sıçrama noktası olup olmadığını merak ediyorum. Teşekkür ederim.
Rob Beck: Evet. Yani, doğal olarak dördüncü çeyreğe bakmalı ve oradan yola çıkmalısınız. Ve şu anda gelecek yıl için kesin bir öngörüde bulunmuyoruz. Doğal olarak hala bütçe sürecimizin ortasındayız. Ancak bence en önemlisi, 2022'nin dördüncü çeyreğinde ve daha öncesinde başladığını söylediğimiz vintage'ların bu yılın sonunda defterin yaklaşık %80'ini oluşturacak olması. Bu vintagların nasıl bir performans göstereceğini birkaç ay daha görmek, gelecek yıl neler bekleyebileceğimiz konusunda hepinize daha iyi rehberlik etmemize yardımcı olacaktır. Bildiğimiz şey, 2022'nin dördüncü çeyreğinden önceki defterin %20'sini oluşturan ve bazılarının arka defter olarak adlandırdığı bu vintagların önümüzdeki yılın başlarında stres yaratacağıdır. Doğası gereği, vadeleri yenilenerek ödenebilecekleri şekilde yenilendiler ve hala çok sayıda iyi müşteri var, ancak muhtemelen orantısız bir şekilde bir tür borçlu yardım programı kapsamında olan müşteriler de var, bu da bizim için özellikle vergi sezonu öncesinde aktif ve bağlı kalmaları açısından önemli. Şu anda burada oturup gelecek yıl için kredi profilinin nasıl göründüğünü söylersek, özellikle bazı makro olaylar göz önüne alındığında kimsenin kesin bir tahminde bulunabileceğini sanmıyorum. Ancak şunu söyleyebiliriz ki, daha önceki vintage'lardan kaynaklanan bir miktar stres olacaktır, daha yeni vintage'lar iyi performans göstermektedir ve orada endişeye neden olan bir şey görmedik ve bence gelecek yıl için fark yaratacak olan şey vergi iadesi sezonunun nasıl göründüğü olacaktır. Bence bu her zaman büyük bir yardımdır ve yılın hemen başında bir kaldıraçtır ve bu varlıkları çitle çevireceğiz ve tahsilata karşı her şeyi onlara karşı koyduğumuzdan emin olacağız. Ve tabii ki, eğer başka makro stresler varsa, muhtemelen hepimizin baktığı şey, Orta Doğu'dan petrol fiyatlarını etkileyecek herhangi bir sonuç ya da bulaşma olup olmadığıdır. Dolayısıyla yıl sonuna yaklaşırken ve gelecek yılın nasıl göründüğünü anlamaya çalışırken bakacağımız tek şey bu olacaktır.
Tanımlanamayan Analist: Tamam. Harika. Ve sanırım diğer - belki de giderler gibi diğer kalemler, gider oranı konusunda bu giderleri oldukça iyi kontrol altında tutmayı başardınız. Sadece merak ediyorum, eğer giderleri bir süre daha nispeten sabit tutabilirseniz, bunu tutmak için daha fazla alan var mı?
Rob Beck: Size söyleyebileceğim şey, harcadığımız her doların işi ileriye götürmeye yardımcı olduğuna lazer gibi odaklandığımızdır. Ve bu ortamda güçlü bir şekilde kârlı olduk ve yine de işe yatırım yapmaya devam ettik. Büyümenin gerekli olduğu yerlerde işi büyütmeye devam etmek veya fazla mesai yapmamız gereken işletme kaldıracını artırmaya devam etmek için ihtiyaç duyduğumuz şekilde harcama modelini ayarlayacağız. Dolayısıyla şu anda size bundan daha fazla yol gösteremem.
Tanımlanamayan Analist: Tamam. Mükemmel. Sonuncusu da benim için. Ürün karması değişti. Yüksek kaliteli kredilerin, oto teminatlı kredilere göre daha fazla arttığından bahsettiniz. Acaba bu devam etmesini beklememiz gereken bir trend mi? Ve herhangi bir yol var mı - daha fazla eğilmek istediğiniz belirli ürünler olabilir mi? Teşekkür ederim.
Rob Beck: Bakın, bence oto teminatlı kesinlikle eğilmeye ve büyümeye devam edeceğimiz bir ürün. Bunu daha önce de söylediğimiz gibi halterin bir ucu olarak görüyorum. Şu anda işimizin büyük kısmını oluşturan ve iyi performans gösteren büyük kredi ürünlerimiz var. Bir de küçük kredi işimiz var. Ve küçük kredi işi getiri bazında çok cazip. Bu çeyrekte de geçen yıl olduğu gibi bu dönemde de kredi hacmimizi artırdığımızı göreceksiniz. Bunun bir nedeni de, sıkılaştırma politikamızın bir parçası olarak, bazı müşteri gruplarına daha büyük bir kredi vermek yerine daha küçük bir kredi verme fırsatımız olduğunu söylememizdi. Onlara daha küçük bir kredi verebiliriz, ancak riski daha yüksek olarak algıladığımız için onlardan biraz daha fazla ücret alabiliriz. Bu yüzden risk bazlı fiyatlandırma yaptık ve daha küçük krediler verdik. Ve küçük kredi defterinde yaptığımız bu büyümenin oldukça iyi bir getiri sağladığını düşünüyoruz. Dolayısıyla, küçük kredilerin cazip olduğu yerlere yönelmek için her zaman bir fırsatımız var. Kendimizi %36'lık bir oran sınırıyla sınırlamadık. Dolayısıyla, özellikle yükselen bir faiz ortamında ya da umarım sabit bir faiz ortamında, bunun nasıl sonuçlanacağını göreceğiz. Uygun olduğunda bu segmentlere geri dönme yeteneğine sahip olmak, bence rakiplerimize karşı öne çıkmamıza yardımcı olan bir şey.
Tanımlanamayan Analist: Harika. Çok yardımcı oldunuz. Teşekkür ederim.
Rob Beck: Harika. Minnettarım.
Operatör: [Bir sonraki soru Tieton Capital'den Bill Dezellem'den geliyor. Lütfen devam edin.
Bill Dezellem: Teşekkür ederim. Burada az önce yaptığınız yorumlara geri dönmek istiyorum. Bu çeyrekte küçük kredilerde oldukça önemli bir büyüme kaydettiniz. Bu bize aslında neyin sinyalini veriyor ya da orada ne yapıyordunuz? Sanırım son yanıtınızda bunu ima etmeye başladınız.
Rob Beck: Evet. Bence Bill olarak yüksek güvene dayalı büyüme sağlamaya çalışıyoruz, yüksek güvene dayalı büyüme sadece en yüksek risk derecesine sahip daha büyük krediler vermeniz anlamına gelmiyor. Buna risk bazlı olarak alt satırdaki getiri açısından da bakmalısınız. Baktığımızda - ve size bir örnek vereyim, dijital veya çek veya hatta bir şubedeki şube kredisi yenilemesine baktığınızda, buna baktığımızda ve nerede yeniden fiyatlandırma yapabileceğimize odaklandığımızda, birine %36 oranın altında 2.000 veya 2.500 $ vermek yerine küçük kredilerde bu 1.500 hattımız var, Kredi kalitesine bakıyoruz ve marjda ne olduğunu biliyorsunuz, kişiye 1.500 $ kredi verelim ve belki de% 43'lük bir oran talep edelim çünkü göreceli olarak iyi bir kredi olduğuna inanıyoruz ve şimdi getiri engellerimize ulaşabilmek için modeldeki streslere bol miktarda alan ve tampon oluşturduğumuzdan emin olmak için fiyatlandırmaya sahibiz. Dolayısıyla, en yüksek güvene sahip varlık dediğimizde, marjinal bazda en yüksek güvene sahip varlığa bakıyoruz. Bu sadece en yüksek FICO'ya sahip müşteriyi seçmek anlamına gelmiyor.
Blli Dezellem: Peki Rob bunu bir adım daha ileri götürerek en yüksek ROE'ye sahip müşteri mi diyor? Yoksa bundan biraz daha farklı bir şey mi söylüyorsunuz?
Rob Beck: Mutlaka en yüksek ROE veya ROA müşterisi olduğunu söylemeyeceğim. Bence -- çünkü değişkenlik gösteriyor. Demek istediğim, portföyünüze koyabileceğiniz en iyi varlıklara baktığınızda, portföyünüzün bir kısmında, koyduğunuz portföyün diğer kısımlarına eşit ve belki de daha iyi getirisi olan küçük kredi müşterileri var ve bu cazip bir iş.
Blli Dezellem: Pekala. Bunu bir adım daha ileri götürerek, 4. çeyrekte gelir getirinizde 3. çeyreğe kıyasla 50 baz puanlık bir düşüş öngördüğünüze inanıyorum. Bu beklentiyi az önce bizim için vurguladıklarınızla ilişkilendirir misiniz? Birbirlerine zıt görünüyorlar. Soruyu bu yüzden yönelttim.
Rob Beck: Evet. Dördüncü çeyrekte gördüğünüz gelir getirisindeki düşüş, NCL'lerdeki ve temerrütlerdeki mevsimsel artıştan kaynaklanıyor ve bu da daha yüksek geri dönüşlere yol açacak. Dolayısıyla, sıralı bazda bu etkiyi yaratan şey bu olacak. Ancak dördüncü çeyreğe ilişkin beklentilerimizi bir kenara bırakacak olursak, elde edilen gelir getirilerinin ikinci çeyrektekinden daha yüksek olacağını düşünüyorum. Yani yeniden fiyatlandırma gücü burada. Açıkçası portföy değiştikçe bunun oluşması zaman alıyor ve yeniden fiyatlandırmayı bitirmiş değiliz. Her zaman yeniden fiyatlandırma fırsatları arıyoruz, ancak bu bazen NCL'lerin mevsimselliği nedeniyle çeyrekten çeyreğe maskeleniyor.
Blli Dezellem: Bu çok yardımcı oldu. Teşekkür ederim. Ve sonra, genel ortamda birçok belirsizlik olduğunu kesinlikle görüyorum. Ancak bunu söyledikten sonra, sizi kaynak yaratma konusunda daha agresif olmaya iten herhangi bir şey görüyor musunuz?
Rob Beck: Bu ortamda bu soruyu aldığıma şaşırdım. Bakın, sizin de bizden beklediğiniz gibi kendimize sürekli olarak şu soruyu soruyoruz: Büyümeye yönelmemiz gerektiğini gösteren şeyler mi görüyoruz yoksa geri çekilelim diyebileceğimiz şeyler mi görüyoruz? Bu haftalık bir tartışma. Ve bu kadranları mümkün olduğunca haftalık olarak değiştirebiliyoruz. Bu yüzden enflasyonun düşmesinin kilit önem taşıdığını düşünüyorum. Daha önce de belirttiğim gibi, önümüzdeki üç ay boyunca yeni vintaglarımızın burada nasıl olgunlaşmaya devam ettiğini görmek istiyoruz, çünkü bakın, bu en iyi gösterge, nerede sıkılaştırdığınız veya beklediğiniz performansı gördüğünüzdür. Ve bence asıl mesele, başka makro rüzgarlar olup olmadığını görmekte yatıyor. Yani dışarıda çok sayıda iş olması hoşumuza gidiyor. İşsizlik oranı düşük. Ekonomi sağlam görünüyor ve belki de tüketici harcamalarında bir miktar gerileme olsa bile yumuşak bir inişe doğru ilerliyor. Ancak, özellikle petrol fiyatlarının herhangi bir nedenle yükselmesi durumunda bizi etkileyebilecek başka etkiler olduğunun da farkındayız. Dolayısıyla tüm bunları göz önünde bulunduruyoruz. Sanırım dördüncü çeyrekte üçüncü çeyreğe kıyasla daha mütevazı bir büyüme öngörmemizin nedeni de kısmen bu, çünkü bu kararları gerçek zamanlı olarak alıyoruz.
Bill Dezellem: Harika. Zaman ayırdığınız için teşekkürler.
Rob Beck: Kulağa harika geliyor. Minnettarım
Operatör: Soru-cevap bölümü sona ermiştir. Kapanış konuşmaları için konferansı Bay Beck'e devretmek istiyorum.
Rob Beck: Teşekkürler operatör ve görüşmeye katıldığınız için herkese teşekkürler. Bu yılı kapatırken ve 2024'e yaklaşırken, dediğim gibi, değişen makro koşulları ve tüketicinin genel sağlığını izlemeye devam edeceğiz. Bir kez daha belirtmek isterim ki, hazırladığımız konuşmada da belirtmiştik, temel unsurlara odaklanmış durumdayız. Gerektiği şekilde sigortalarımızı ayarlıyoruz. En yüksek güvene sahip varlıklarımıza yatırım yaparken disiplinli büyümeye ve uygun şekilde büyümeye odaklanıyoruz. Her zaman sıkı gider yönetimine ve büyümeyi teşvik eden ve faaliyet kaldıracımızı artıran girişimlere yatırım yapmaya ve elbette güçlü bir bilanço ve likiditeyi korumaya odaklanıyoruz. Bunlar işimizi yönettiğimiz mantradır ve böyle yapmaya devam edeceğiz. Sanırım herkes gibi biz de daha parlak bir 2024 umuyoruz ve buna hazırız - ortam ne olursa olsun 2024 için iyi konumlanmış durumdayız ancak çok güçlü bir ortam umuyoruz.
Operatör: Bugünkü konferans görüşmemiz sona ermiştir. Hatlarınızı kapatabilirsiniz. Katıldığınız için teşekkür eder, iyi günler dileriz.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.