Parker Hannifin Corp (NYSE: PH) 2024 mali yılının ilk çeyreğinde, bir önceki yıla göre %15'lik bir artışla 4,8 milyar dolarlık rekor satışla güçlü bir finansal performans bildirdi. Şirket ayrıca düzeltilmiş hisse başına kazançta (EPS) %26'lık bir artış ve %24,9'luk rekor bir düzeltilmiş segment işletme marjı bildirdi. Parker Hannifin'in güçlü performansı portföy dönüşümü ve güçlü havacılık sektörüne bağlandı.
Kazanç çağrısından önemli çıkarımlar:
- Şirket, stok eritme ve kanal dengelemesinden etkilenen satışlarda %0,5'lik bir artış bildirdi.- Düzeltilmiş faaliyet marjları, maliyet kontrolleri nedeniyle 150 baz puan artarak %24,9'a yükseldi.- Uluslararası satışlar, Asya Pasifik pazarındaki yumuşaklığa rağmen %2,5 arttı.- Havacılık ve uzay sektörü, satışların %65 artması ve organik büyümenin %16 olmasıyla mükemmel bir çeyrek geçirdi.- Şirket bu çeyrekte borcunu 370 milyon dolar azalttı ve Meggitt'in kapanışından bu yana borç 1,8 milyar doların üzerinde azaldı.
Parker Hannifin'in Meggitt'i satın alması, artışlarda %40'lık bir artışla güçlü performansına katkıda bulundu. Şirket ayrıca bu çeyrekte borcunu 370 milyon dolar azalttı. Bu olumlu sonuçların bir sonucu olarak Parker Hannifin 2024 mali yılı beklentilerini yükseltti.
Şirketin birikmiş iş hacmi, özellikle havacılık ve uzay sektöründe, gelecekte yüksek tek haneli büyümeyi destekleyen sağlamlığını koruyor. Parker Hannifin, ticari ve savunma sektörlerinin yanı sıra temiz teknoloji pazarlarındaki büyümenin de etkisiyle havacılık ve uzay alanında sağlam bir büyüme bekliyor.
Kazanç çağrısı sırasında şirket, stok eritme ve kanal yeniden dengelemesinden etkilenen satışlarda %0,5'lik bir artış bildirdi. Bununla birlikte, Kuzey Amerika'daki siparişler iyileşti ve birikim kapsamı güçlü kaldı. Uluslararası satışlar %2,5 artarken, organik büyüme %-2 olarak gerçekleşti. EMEA'daki satışlar %2 artarken, Latin Amerika %8 ile pozitif büyüme gösterdi. Ancak Asya Pasifik, Çin'in ekonomik zayıflığı nedeniyle %8'lik negatif organik büyüme yaşadı.
Havacılık ve uzay sektörü, satışların %65 oranında artması ve organik büyümenin %16'ya ulaşmasıyla mükemmel bir çeyrek geçirdi. Faaliyet marjları %26 ile yeni bir rekora ulaştı. Faaliyetlerden elde edilen nakit akışı %42 artarak 650 milyon $'a, serbest nakit akışı ise %48 artarak 552 milyon $'a ulaştı.
Şirket tüm yıl için organik büyüme orta noktasını yeniden teyit ederken marj ve EPS beklentilerini de yükseltti. Yıl için raporlanan satış büyümesinin %2,5 ila %5,5 aralığında olacağı tahmin edilirken, havacılık ve uzay organik büyüme beklentisi %10'a yükseltildi.
Endüstriyel nihai pazarlar açısından, Kuzey Amerika'daki temel talep olumlu olmaya devam ediyor, ancak stok dengelenmesi gerçekleşiyor. Çin'deki zayıflık Avrupa ve diğer Asya pazarlarını etkiliyor. Kuzey Amerika'daki havacılık ve kara tabanlı petrol ve gaz pazarları güçlü.
Kazanç görüşmesi sırasında Kuzey Amerika siparişleri ve organik satış temposu hakkında sorular soruldu. Şirket, Kuzey Amerika siparişlerinin ilk yarıda biraz daha düşük olmasını ancak tüm yıl için çoğunlukla değişmemesini bekliyor. Organik satışlarla ilgili olarak, Avrupa ilk çeyrekte daha iyi performans gösterdi ve şirket ikinci çeyrekte yaklaşık %1'lik bir büyümenin ardından ikinci yarıda hafif bir düşüş bekliyor.
Şirket, fiyat/maliyet yönetiminin stratejilerinin temel bir unsuru olduğunu ve odak noktalarını malzeme enflasyonunun ötesine geçerek toplam enflasyon maliyetini de kapsayacak şekilde genişlettiklerini belirtti. Şirket Meggitt'in satın alınmasından 300 milyon dolarlık sinerji elde etmeyi bekliyor.
Yatırım harcamaları açısından şirket, CapEx hedefini %1,5'ten %2'ye çıkarmayı planlıyor ve verimliliği ve üretkenliği artırmak için güvenlik, otomasyon, robotik, yapay zeka araçları ve tedarik zinciri iyileştirmelerine odaklanacak. Şirket, bu yatırımların gelecekte temettü ödemesi yapmasını bekliyor.
InvestingPro Insights
InvestingPro'nun son verilerine göre, Parker Hannifin Corp (NYSE: PH) sağlam bir yatırım fırsatı sunuyor. Şirket 52,07 milyar USD'lik güçlü bir piyasa değerine ve 25,14'lük F/K oranına sahiptir; bu oran 2023'ün 4. çeyreğine göre ayarlandığında 19,81'e düşmektedir. Özellikle, şirketin 2023'ün 4. çeyreği itibariyle son on iki ay için PEG oranı cazip bir 0,39'dur ve bu da kazanç büyümesi göz önüne alındığında hisse senedinin değerinin düşük olabileceğini göstermektedir.
InvestingPro İpuçları, Parker Hannifin'in yüksek kazanç kalitesinin altını çiziyor; serbest nakit akışı, finansal sağlığın önemli bir göstergesi olan net geliri aşıyor. Ayrıca, şirketin gelir büyümesi hızlanıyor ve bu da 2024 yılının ilk çeyreğinde satışlarda bildirilen %15'lik artışla uyumlu. Şirketin, kâr elde etmek için sermayenin verimli kullanımını yansıtan yüksek bir yatırılan sermaye getirisi sağladığını da belirtmek gerekir.
Daha detaylı bilgi ve ipuçlarına erişmek için InvestingPro'nun kapsamlı yatırım araçları paketini inceleyebilirsiniz. Parker Hannifin Corp hakkında 10'dan fazla ipucu ve çeşitli şirketler hakkında sayısız başka ipucu ile InvestingPro, yatırım kararları için başvuracağınız kaynak olabilir.
Tam transkript - PH Q1 2024:
Operatör: Selamlar, Parker Hannifin 2024 Mali Yılı İlk Çeyrek Kazançları Konferans Görüşmesi ve Web Yayınına hoş geldiniz. [Operatör Talimatları]. Bir hatırlatma olarak, bu konferans kaydedilmektedir. Şimdi sizlere ev sahibiniz, Finans Direktörü Todd Leombruno'yu takdim etmekten memnuniyet duyuyorum. Teşekkür ederim. Başlayabilirsiniz.
Teşekkürler Diego. Parker'ın 2024 Mali Yılı İlk Çeyrek Kazanç Bülteni Web Yayınına hoş geldiniz. Diego'nun da söylediği gibi, Finans Direktörü Todd Leombruno konuşuyor. Bu sabah bize katıldığınız için herkese teşekkür ederim. Bugün benimle birlikte İcra Kurulu Başkanımız Jenny Parmentier ve Yönetim Kurulu Başkan Yardımcımız Lee Banks var. Bugünkü yorumlarımız ileriye dönük projeksiyonlar ve GAAP dışı finansal ölçütler üzerine olacaktır. Bu sunumun 2. Slaytında bu alanlara ilişkin açıklamalarımızın spesifik ayrıntıları yer almaktadır. Gerçek sonuçlar burada listelenen kalemlere bağlı olarak öngörülerimizden farklılık gösterebilir. Basın bültenimiz, bu sunum ve tüm GAAP dışı ölçütlerin mutabakatları bu sabah yayınlanmıştır ve parker.com adresindeki Yatırımcılar bölümünde mevcuttur. Ve 1 yıl boyunca orada mevcut kalacaktır. Bugün Jenny, olağanüstü ilk çeyreğimizin bazı önemli noktalarıyla başlayacak. Ayrıca portföy dönüşümümüzün, güçlü havacılık ve uzay seküler trendleri ile birlikte Parker'ı umut verici bir gelecek için nasıl konumlandırdığını yineleyecek. Daha sonra çeyrekle ilgili bazı finansal detaylar vereceğim ve '24 mali yılı beklentilerimizdeki artışı detaylandıracağım. Jenny toparlayacak. Daha sonra Jenny, Lee ve ben bir saate sığdırabildiğimiz kadar çok soru alacağız. Ve bununla birlikte, Slayt 3'e geçmenizi rica ediyorum. Ve Jenny, sana devrediyorum.
Jennifer Parmentier: Teşekkür ederim Todd. Herkese günaydın ve bugünkü görüşmemize katıldığınız için teşekkür ederim. Birinci çeyrek, güçlü portföyümüz ve Kazanma Stratejisini uygulayan ekiplerimiz sayesinde çarpıcı bir çeyrek oldu. Güvenlikten başlayarak, kaydedilebilir olaylarda %16'lık bir azalma sağladık. Güvenlik en önemli önceliğimiz olmuştur ve olmaya devam edecektir. Çeyrekte 4,8 milyar dolarlık rekor satış, %2,3'lük organik büyüme ile bir önceki yıla göre %15 artış. Tüm segmentlerin %24'ün üzerine çıkmasıyla önceki yıla göre 220 baz puan artışla %24,9'luk rekor düzeltilmiş segment faaliyet marjı ve %11,4 serbest nakit akışı marjı ile birlikte %26 düzeltilmiş EPS büyümesi. Parker ve Meggitt'in birleşimi, havacılık ve uzay için olağanüstü bir çeyrek ve yıla güçlü bir başlangıç sağladı. Bu performansın bir sonucu olarak, '24 mali yılı beklentilerimizi yükseltiyoruz ve Todd bu konuyu slayt destesinin ilerleyen bölümlerinde ele alacak. Sıradaki slayt lütfen. Birçoğunuz bu slaytı daha önce görmüşsünüzdür. Portföyümüzün son 8 yıldaki dönüşümü havacılık, filtrasyon ve mühendislik malzemelerinin boyutunu iki katına çıkardı. Bunun bir sonucu olarak, mali yıl 15'ten mali yıl 24'e kadar, daha uzun döngülü ve seküler bir gelir karışımına bariz geçişi görebilirsiniz. '27 mali yılına kadar şirketin yaklaşık %85'inin uzun dönemli nihai pazarlarda ve endüstriyel satış sonrası pazarında olacağına dair büyük bir güvenimiz var. Bir sonraki slayt lütfen. Az önce bahsettiğim karışım değişimi, güçlü birikimimizde açıkça görülüyor. Toplam Parker için birikmiş işler esnekliğini koruyor. Kapsama oranı '16 mali yılında %27 iken bugün iki katına çıkarak %54'e ulaştı ve bu durum son birkaç çeyrektir istikrarlı bir şekilde devam ediyor. Havacılık ve uzay birikimi son derece sağlam. Bu kapsam, gelecekte de yüksek tek haneli büyümeyi destekleyecektir. Endüstriyel birikim kapsamı, onlu yılların ortalarından düşük 30'lu yıllara kadar geçmişte olduğunun 2 katı olmaya devam ediyor. Artık seküler ve daha uzun döngü riskine sahip portföy değiştiren satın almalar sayesinde daha uzun vadeli görünürlüğe sahibiz. Bir sonraki slayt lütfen. Portföyü dönüştürdük ve güçlü bir birikimimiz var. Size gelecekteki satış büyüme faktörlerini hatırlatmama izin verin. Kazanma Stratejisi, büyüme ve finansal performans sağlayan iş sistemimizdir. Kanıtlanmış bir stratejidir ve bu sistemdeki her araç marjları genişletir. Makro Sermaye Harcamalarının yeniden yatırımı, son on yıllık yetersiz yatırımın yanı sıra tedarik zincirini güçlendirmek ve geliştirmek için yapılan yatırımları ele almaktadır. Bu da ekipman harcamalarının artmasına ve daha yüksek otomasyon seviyelerine yol açacaktır. İnovasyon kapsamında, yeni ürün planlaması araçlarımız ve Tasarımda Basitlik ilkelerimiz ürün canlılık endeksimizi, yani yeni ürünlerden elde edilen satışların yüzdesini artırarak daha hızlı büyüme ve seküler trendlerin desteklenmesini sağlamıştır. Bir önceki slaytta da belirtildiği gibi, gerçekleştirdiğimiz satın almalar daha yüksek büyüme oranlarına, satış sonrası ve kar marjlarına sahip harika şirketlerdir. Seküler trendlere bağlı büyümeden faydalanmaya devam ediyoruz. Daha önce de belirtildiği gibi, havacılık ve uzay alanında hem ticari hem de savunma kaynaklı olarak birkaç yıl boyunca sağlam bir büyüme bekliyoruz. Dizelden elektriğe ve hibrite kadar enerji kaynağı ne olursa olsun, bugün sahip olduğumuz birincil Parker içeriği elektrifikasyonla birlikte 1,5 ila 2 kat artıyor. Portföyümüzün 2/3'ü temiz teknolojileri destekliyor, bugün iyi konumlanmış durumdayız, yarın için daha da iyiyiz ve gerçekten enerjiden bağımsızız. Yine tüm bunlar, geçmişte olduğundan farklı bir şekilde büyümek ve döngü boyunca %4 ila %6 organik büyüme hedefimize ulaşmak için bize yüksek güven veriyor. Bir sonraki slayt lütfen. İşimizin %30'unu oluşturan havacılık ve uzay Parker için bir büyüme farklılaştırıcısıdır. Parker ve Meggitt güçlü bir kombinasyon. Bu ekip Kazanma Stratejisini benimsedi ve beklentilerimizi aşıyor. Bu satın almadan daha mutlu olamazdık. Sıradaki slayt lütfen. Burnumuzdan kuyruğumuza kadar kapsamlı bir ürün ve hizmet portföyüne sahibiz. Parker hem uçak gövdesi hem de motor uygulamaları için geniş bir ürün yelpazesine sahip. Meggitt ise frenleme, yangın algılama ve bastırma, termal yönetim, aviyonik ve sensörler ve elektrik gücü gibi yeni ürün ve sistem alanları getirdi. Bu geniş teknoloji yelpazesi, hem OEM hem de satış sonrası müşterilerimizle daha stratejik bir ilişki ve görüşmelere olanak sağlıyor. Sıradaki slayt lütfen. Bu slayt şu anda yaşadığımız ve gelecekte yaşayacağımız olumlu havacılık ve uzay seküler trendini vurgulamaktadır. Sayfanın üst kısmında yer alan satış dağılımına baktığımızda, Meggitt'in satın alınmasıyla birlikte 800 baz puanlık bir artışla %45'lik bir satış sonrası pazarına sahip olduğumuzu görüyoruz. Ve bu 4 alanın her birinde güçlü büyüme faktörlerine sahip dengeli bir portföyümüz var. Sayfanın alt kısmında makro büyüme faktörleri yer alıyor. Ticari tarafta, uçak teslimatlarında ve hava trafiğinde çift haneli büyüme bekliyoruz. Askeri tarafta ise Savunma Bakanlığı bütçesi artıyor. Askeri satış sonrası ortaklıklarımız orta ve uzun vadede büyümeyi destekleyecek ve bu da havacılık için çok umut verici bir gelecek anlamına geliyor. Şimdi ilk çeyrek sonuçlarımızın özetini aktarması için sözü Todd'a bırakıyorum.
Todd Leombruno: Teşekkürler Jenny. Slayt 11'den başlayacağım ve sadece bazı finansal sonuçlara değineceğim. Jenny bundan bahsetti, mali yılımız çok güçlü bir başlangıç yaptı, bu da küresel ekibimizdeki uyumu gösteriyor. Bu çeyrekte birçok rekor kırdık. Satışlarda ve düzeltilmiş bazda, segment faaliyet marjında, FAVÖK marjında, net gelirde ve hisse başına kazançta rekorlar kırdık. Satışlardaki büyümeye bakacak olursanız, bir önceki yıla kıyasla %15'lik bir artış söz konusudur, tabii ki bu artış satın alma ve elden çıkarmaların net etkisinden kaynaklanmaktadır. Bu etkiye baktığınızda, büyümemize %11'in biraz üzerinde pozitif etki yaptığını görüyorsunuz. Organik büyüme %2,3 ile pozitif kalmaya devam etti ve para birimi bu çeyrekte %1'lik hafif bir olumlu etki yarattı. Düzeltilmiş segment faaliyet marjına baktığınızda, %24,9 olduğunu görüyorsunuz. Bu, önceki yıla kıyasla 220 baz puanlık bir artış anlamına geliyor. Düzeltilmiş FAVÖK marjına baktığımızda ise %24,8 ile bir önceki yıla göre 150 baz puanlık bir artış olduğunu görüyoruz. Düzeltilmiş net gelire bakacak olursak, 776 milyon dolar net gelir elde ettik. Ve düzeltilmiş EPS 5.96 $ ile rekor kırdı. Bu iki kaleme bakacak olursanız, önceki yıla kıyasla %26'lık bir iyileşme olduğunu görürsünüz. Bunu ne kadar söylesek azdır; portföy dönüşümümüz ve küresel ekip genelinde gerçekten tutarlı bir şekilde yürüttüğümüz harika çalışmalarla bu çeyrekte öne çıktık. Ve bu sonuçların tüm işletmelerimizde tutarlı olduğunu söylemekten gerçekten memnuniyet duyuyorum. Eğer Slayt 12'ye geçebilirseniz, bu sadece hisse başına kazançtaki %26'lık artışı detaylandırıyor, bu da 1.22 dolarlık bir iyileşme anlamına geliyor. Bu grafikte gerçekten hoşuma giden şey, ana etkenin göze çarpan işletme performansı olmaya devam etmesi. Segment faaliyet marjını yaklaşık 250 milyon dolar artırdık. Bu da EPS büyümemizin 1,46 dolarlık kısmını oluşturdu. Tüm segmentler büyümeye katkıda bulunurken, havacılık ve uzay işimizdeki güç bu çeyreğin en önemli itici gücü oldu. Gelir vergisine bakacak olursanız, bu yıl 0,17 $'lık bir avantaj söz konusu. Gerçekten de, bu sadece çeyrekte çözülen birkaç ayrı kaleme dayanmaktadır. Diğer giderler kaleminde 0.27 $ ve faiz giderleri kaleminde 0.10 $'lık bazı olumsuzluklar yaşadık. Ancak bu kalemlerin her ikisinin de geçen yıl Meggitt işleminin finansmanıyla ilgili zamanlamayla ilgili olduğunu söyleyebilirim. Bunların ileride tekrarlanmasını beklemiyoruz. Ve son olarak, kurumsal G&A ve hisse sayısı her biri 0,02 $ ile çok az [fark edilemiyor] ve bu gerçekten de öngördüğümüzle aynı doğrultuda. Yani endişe edilecek bir durum yok. Bu da 5.96 dolarlık rekor EPS'ye giden yoldur ve gerçekten de geniş tabanlı bir teklif iyileştirmesinden kaynaklanmaktadır. Açıkçası Meggitt sonuçları da bunun içinde. Sinerjiler de bunun içinde. Ve gördüğünüz gibi, tüm işletmelerde güçlü rekor marjlar, ekip tarafından harika bir iş. Slayt 13'te segment performansından biraz bahsedeceğiz. Her bir segment %24'ün üzerinde düzeltilmiş faaliyet marjı sağladı. Bu, şirket tarihinde ilk kez gerçekleşen bir durumdur. Bu da yine güçlü performans ve iyi hacimlerden kaynaklandı. Açıkçası, Meggitt sinerjileri oldukça yardımcı oldu ve gerçekten sadece küresel ekip çok uyumlu. Artışlara bakacak olursak, önceki yıla kıyasla %40 artış sağladık ve bu rakamla gerçekten gurur duyuyoruz. Siparişler de önceki yıla kıyasla artı 2 oranında olumlu. Jenny'nin de bahsettiği gibi birikmiş işlerin kapsamı gerçekten yüksek. Ve yine, havacılık ve uzay faaliyetleri özellikle sipariş hattında güçlü kalmaya devam ediyor. Yani burada harika bir iş çıkarıyoruz. Ve son olarak, Meggitt ile 1. yıl dönümünü kutlarken, bu işletmelerin daha iyi performans göstermeye devam etmesinden gerçekten çok memnun olduğumuzu söylemek isterim. Şirkete harika bir katkı oldu. Özellikle Kuzey Amerika'ya bakacak olursak, satış hacmimiz %4,5 arttı. 2,2 milyar dolarlık satış gerçekleştirdik. Organik büyüme hafif pozitif, sadece %0,5 oldu. Bu da çeyrek boyunca bahsettiğimiz bazı stok eritme ve kanal dengelemelerinden etkilendi. Düzeltilmiş faaliyet marjlarına bakacak olursanız, faaliyet marjlarını 150 baz puan artırarak %24,9'a çıkardık. Bu gerçekten harika bir uygulama ve tabii ki maliyet kontrollerinden kaynaklandı. Yani harika bir iş çıkardık. Kuzey Amerika'daki siparişlere bakacak olursanız, geçen çeyreğe kıyasla iyileşme gösterdiler. Eksi 4'tüler. Eksi 8'den iyileşme gösterdiler. Ve Kuzey Amerika'daki birikmiş işlerin kapsamı da açıkçası güçlü kalmaya devam ediyor. Kuzey Amerika ekibimize iyi çalışmalar. Uluslararası işletmelerde satışlar 1,4 milyar dolar olarak gerçekleşti. Bu bir önceki yıla kıyasla yaklaşık %2,5'lik bir artış anlamına gelmektedir. Segmentteki organik büyüme yaklaşık eksi 2 olarak gerçekleşti. Yani düşüş gösterdi. EMEA'daki organik büyüme pozitif 2 idi, değil mi? Yani bu bir artıydı. Latin Amerika da artı 8 ile çok olumlu bir performans sergiledi. Segmentin etkisi gerçekten Asya Pasifik'ten kaynaklandı ve bu da yaklaşık eksi 8'lik bir organik büyümeydi. Bu da Çin'deki zayıflığın ve önceki yıl yaşadığımız bazı zorlu rekabet koşullarının bir sonucudur. Bununla birlikte, faaliyet marjlarına bakacak olursanız, bu negatif 2 organik büyümeye rağmen, faaliyet marjlarını 100 baz puan artırdık. Ve segment %24,1 ile kapandı. Dolayısıyla oradaki ekip üyelerimiz verimliliğe ve maliyet kontrollerine odaklandı. Ekip çok ama çok zorlu bir ortamda marjları gerçekten genişletti. Yani segment genelinde harika, dirençli bir performans, çok güzel bir iş. Sipariş oranları dalgalı olmaya devam ediyor. Eksi 8'e kadar düştüler. Bu gerçekten de Avrupa ve Çin'den kaynaklanan bir durum. Bu çeyrekte öne çıkan havacılık ve uzay işimiz oldu, değil mi? Havacılık ve uzay alanında mükemmel bir çeyrek geçirdik. Satışlar 1,2 milyar dolar olarak gerçekleşti. Bu bir önceki yıla göre %65'lik bir artış anlamına geliyor. Organik büyüme, yaklaşık %16 ile çok güçlü. Ve bu gerçekten geniş tabanlı, tüm havacılık ve uzay pazar platformlarında çift haneli bir büyümeydi. Yani işlerimiz çok güçlü. Faaliyet marjları, inanılmaz, yeni bir rekor, 610 baz puan artışla %26'ya yükseldi. Bu gerçekten de sağlıklı marjlar, havayollarındaki fiyat artışları, güçlü satış sonrası büyüme ve marj performansına katkıda bulunan tüm bu unsurlardan kaynaklandı. Bu çeyrekte birkaç küçük olumlu tek seferlik sözleşme anlaşmasından faydalandığımızı belirtmek isterim. Bunların mali yılın geri kalanında tekrarlanmasını beklemiyoruz. Havacılık ve uzay siparişleri, bundan daha önce de bahsetmiştim, ancak artı 24 çok güçlü. Havacılık ve uzay sektörü için harika bir gelecek. Slayt 14'e geçecek olursanız, nakit akışına hızlıca bir göz atabilirsiniz. Faaliyetlerden elde ettiğimiz nakit akışı bir önceki yıla kıyasla %42 artmıştır. Operasyonlardan elde edilen nakit akışı 650 milyon dolar oldu. Bu rakam satışların %13,4'üne denk geliyor. Serbest nakit akışımız daha da artarak önceki yıla kıyasla %48 artış gösterdi ve bu çeyrekte 552 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bu rakam satışların %11,4'üne denk geliyor ve serbest nakit akışı %85 olarak gerçekleşti. Yılın tamamı için güçlü nakit akışı yaratma profilimizi sürdürmeye kararlıyız. Faaliyetlerden elde edilen nakit akışının onlu rakamların ortalarında gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Ve tabii ki, %100'ün üzerindeki rekor serbest nakit akışı dönüşümümüzü de sürdüreceğiz [indiscernible]. Nakit akışı konusunda yıla harika bir başlangıç yaptık. Slayt 15'e geçiyoruz. Kaldıraç oranımızı azaltma konusuna hızlıca değinmek istiyorum. Sanırım herkes kaldıraç azaltma taahhüdümüze odaklandığımızı biliyor. Bu çeyrekte borcumuzu 370 milyon dolar azalttık. Meggitt'in kapanışından bu yana ise borcu 1,8 milyar doların üzerinde azalttık ve kaldıraç oranımızı 1,2 tur artırdık. Bu rakamların her ikisi de başlangıçta planladığımızın ilerisinde. Brüt borcun FAVÖK'e oranına bakacak olursanız, şu anda 2,6 ve net borcun düzeltilmiş FAVÖK'e oranı da 2,5. Ve elbette '24 mali yılında 10 milyar doların üzerinde borç ödemesi öngörmeye devam ediyoruz. Bu konuda harika bir iş çıkardık. Slayt 16'da ileriye dönük olarak, yönlendirmeyle ilgili bazı ayrıntılar var. Temel olarak, tüm yıl için organik büyüme orta noktamızı yeniden teyit ediyoruz. Eylül 30 döviz kurlarını dahil ettik. Ayrıca yıl için marj ve EPS beklentilerimizi de arttırıyoruz. Yıl için raporlanan satış büyümesinin artık %2,5 ila %5,5 aralığında veya orta noktada kabaca %4 olacağını tahmin ediyoruz. Bu dağılım her zaman olduğu gibi ilk yarıda %49, ikinci yarıda %51 olacak. Havacılık ve uzay alanındaki organik büyüme beklentimizi 200 baz puan artırarak önceki beklentimiz olan %8'den %10'a yükseltiyoruz. Bu iş kolunun bu kadar iyi performans gösterdiğini görmek harika. Yılın tamamında organik büyümede küçük bir değişiklik yapıldı. Şirket %1,5 oranında kalacaktır. Döviz kuru küçük bir dengelemeye tabi tutuldu ve bunun önceki rehberimize göre hafif bir ters rüzgar olması bekleniyor. Marjlara bakacak olursak, marj beklentimizi 23,6'ya yükseltiyoruz. Orta noktada, bunun her iki tarafında 20 baz puanlık bir aralık var. Yıldan yıla değişim beklentimize bakacak olursak, bu beklentimizi bir önceki yıla kıyasla 70 baz puanlık marj artışına yükseltiyoruz. Önceki rehberimizde bu rakam 30 baz puandı. Birinci çeyrekteki güçlü performansa bağlı olarak artan marjların tüm yıl için %40 civarında olmasını bekliyoruz. Diğer kalemlere bakacak olursak, kurumsal genel giderler, faiz ve diğer kalemler geçen çeyreğe göre nispeten değişmedi. Vergi oranının 2. çeyrekten 4. çeyreğe kadar 23,5 olmasını bekliyoruz. Yılın tamamına bakacak olursak, bu oran vergi kaleminde yaklaşık %23'e denk gelecektir. Raporlanan bazda EPS şu anda orta noktada 19.13 $ ve düzeltilmiş EPS 23 $. Ve bu kalemlerin her ikisinde de aralık 0.40 $ artı veya eksi. Bölünme aynı kalıyor, %48 ilk yarı, %52 ikinci yarı. Özellikle 2. çeyrek için düzeltilmiş EPS'nin orta noktada 5.17 $ olması bekleniyor. Her zamanki gibi, ihtiyaç duyulması halinde, ekte daha fazla rehberlik detayına yer veriyoruz ve elimdekiler bu kadar. Jenny, Slayt 17'yi sana geri veriyorum.
Jennifer Parmentier: Teşekkür ederim Todd. Şimdi de meslektaşımız ve dostumuz Lee Banks'i son çeyrek kazanç görüşmesi sırasında takdir etmek istiyorum. Lee, 31 Aralık 2023 tarihinden itibaren Başkan Yardımcısı ve Başkan olarak emekli olacak. Parker'a 1991 yılında katılan Lee, 2006 yılından bu yana şirketin bir yetkilisi ve 2015 yılından bu yana da bir yöneticisidir. Lee'nin görev süresi boyunca satışlar %7 YBBO ile artarak yaklaşık 20 milyar dolara ulaştı. EPS, 91 mali yılında hisse başına 0,36 $'dan 23 mali yılında hisse başına 21,55 $'a yükseldi. 2015 yılından bu yana toplam hissedar getirisi %80 olan S&P 500 sanayi sektörüne kıyasla %292 oldu. Tüm bunlar yeterli değilmiş gibi, Lee'nin emekliliğini duyurduğumuz geçen haftaki hissedarlar toplantısında yaptığım birkaç yorumu tekrarlamak istiyorum. Lee'nin şirketimiz, işletmelerimiz ve dünyanın dört bir yanındaki ekip üyelerimiz üzerindeki muazzam olumlu etkisini abartmak mümkün değil. Onun mirası ve sicili olağanüstü olmaktan başka bir şey değildir. En büyük işletmelerimize liderlik etmekten küresel dağıtım ağımızı büyütmeye, operasyonel mükemmelliği savunmaya ve yönlendirmeye, The Win Strategy'nin son versiyonlarını birlikte yaratmaya ve muhtemelen en önemlisi ve gurur duyduğu şey, en yetenekli liderlerimizin çoğunu ve ötesini işe almak, yönlendirmek ve geliştirmek, Lee bizim için iyinin neye benzediğine dair çıtayı belirledi ve Parker'ın performansının ve portföyünün dönüşümünde kilit bir liderdi. Lee, hepimiz adına sana ne kadar teşekkür etsek azdır. Seni özleyeceğiz. Sana ve ailene emeklilik hayatınızda sağlık ve mutluluk diliyoruz.
Lee Banks: Teşekkürler, Jenny. Teşekkürler Todd.
Todd Leombruno: Lee, tıpkı [anlaşılmaz]'ı ezip geçtiğin gibi emekliliği de ezip geçeceğini biliyoruz.
Lee Banks: Bir planım var.
Jennifer Parmentier: Pekâlâ. Sıradaki slayt lütfen. Soru-cevaptan önce birkaç önemli mesajla konuyu kapatacağım. Birinci çeyrek '24 mali yılı için harika bir başlangıç oldu. Güvenlik ve bağlılık konularına odaklanmamız işimizde olumlu sonuçlar elde etmemizi sağlamaya devam edecek. Kanıtlanmış bir geçmiş performansımız var ve The Win Strategy 3.0 ile performansımızı hızlandırmaya devam edeceğiz. Meggitt ile başarılı bir ilk yıl geçirdik. Portföyün dönüşümü daha uzun bir döngü ve daha esnek bir gelir karışımı sunarak FY '27 hedeflerimize ulaşmamızı ve büyük nakit üreticileri ve dağıtıcıları olmaya devam etmemizi sağlıyor. Önümüzde çok umut verici bir gelecek var. Sana dönüyoruz Todd.
Todd Leombruno: Diego, soru-cevap için çağrıyı açacağız. İlk sırada kim varsa onu alacağız. Teşekkür ederim.
Operatör: [Operatör Talimatları]. İlk sorumuz Bank of America'dan Andrew Obin.
Andrew Obin: Lee, tebrikler. Seni kesinlikle özleyeceğiz. Ancak bu EPS rakamları, şu anda bulunduğunuz yere başladığınızda şaşırtıcı. Evet, rehberlik açısından bir sorum olacak. EPS beklentinizin orta noktasını alırsam ve bize ilk yarı, ikinci yarı ayrımını verirseniz ve sonra sadece ilk çeyrekte yazdırdığınızı çıkarırsam, EPS'de geçmişin önerdiğinden biraz daha fazla olacak bir tür ardışık düşüş var gibi görünüyor. Sadece şunu anlamaya çalışıyorum: Meggitt'in artık sizde olduğu göz önüne alındığında, bu Parker'ın sahip olacağı farklı bir mevsimsel model mi? Yoksa ilk çeyreğe kıyasla ikinci çeyrekte bir kereye mahsus kalemler mi söz konusu?
Todd Leombruno: Andrew, bu konuda bir deneme yapacağım ve daha sonra Jenny veya Lee'nin biraz rengi varsa, eklemelerine izin vereceğim. Bizim için 2. çeyrek açıkçası biraz mevsimsellik içeriyor. Yılın en düşük hacimli çeyreğidir. Ancak gerçekten de 1. çeyrekte mükemmel bir performans sergilediğimizi söyleyebilirim. Bahsettiğimiz her rakam bir rekordu. En düşük hacimli çeyreğe girerken bunu sürdürmek biraz zor. Haklısınız, Meggitt'in yıldönümünü kutluyoruz. Dolayısıyla, yıldan yıla bakış açısına göre, şimdi bazda ya da 2. çeyrek için bazda olacak. Yani bu kadar. Ancak 2. çeyrekte görmeyi beklediğimiz anormal başka tek seferlik kalemler yok. Sadece iş hacmi ve mevsimsellik söz konusu.
Andrew Obin: Hayır, bu iyi bir cevap. Bunu alacağım. Bir diğer soru da Kuzey Amerika siparişleri. Temel dikey sektörlere göre biraz daha görünürlük sağlayabilir misiniz? Sanırım beklediğimden biraz daha iyi gidiyorlar. Beklenenden daha iyi gelenler, daha zayıf olanlar ve belki de bu çeyrekte siparişlere çok fazla odaklanılması. Çeyrek boyunca siparişlerin seyri hakkında biraz konuşabilir miyiz?
Lee Banks: Andrew, ben Lee. Ben bakarım. Belki bir adım geri atabilirim. Okuduğum tüm raporlarda anlatılanların doğru olduğunu düşünüyorum. Küresel olarak bakarsanız, birazdan Kuzey Amerika'ya da değineceğim, ancak Kuzey Amerika'daki temel talep hala oldukça olumlu. Sadece dağıtım kanalı aracılığıyla değil, aynı zamanda OEM seviyelerinde de müşterileri, bayileri, bayileri vb. ile kesinlikle bazı envanter dengelemeleri gerçekleşiyor. Ve bence bu durum bu yılın ikinci yarısından 2024 takvimine kadar devam edecek. Ancak çok fazla altyapı harcaması yapılıyor, Kuzey Amerika'da ekonomiye çok fazla para akıyor. Ve ben yine de bunun iyi olduğunu söyleyebilirim. Dünyanın geri kalanına baktığınızda, asıl hikayenin Çin olduğunu görürsünüz. Çin, sadece zorlu rakipler değil, aynı zamanda belki 3 veya 4 çeyrek önce toparlanacağını düşündüğüm gibi toparlanmadı. Ve muhtemelen şu anda Avrupa'da olup bitenler üzerinde daha büyük bir etkisi var, özellikle de Almanya kilit bir pazar olacaktır. Yani bu yumuşak. Asya'nın geri kalanına bakacak olursam, Asya'nın geri kalanı, Güneydoğu Asya ve Hindistan hala güçlü. Ancak Japonya ve Kore'ye bakarsanız, bence onlar da Çin'e bağlı olarak oldukça yumuşak. Kuzey Amerika pazarlarını düşündüğümde, ki havacılık ve uzay sektörünü de buna dahil ediyorum, herhangi bir zayıflık bulamazsınız. Ticari, askeri, OEM, MRO, havacılık ve uzayda olup bitenlerin hepsi gerçekten güçlü. Ve bunun bir süre daha duracağını düşünmüyorum. Jenny'nin bahsettiği 3 göstergeye bakarsanız, tarihte bu 3 göstergenin, mevcut koltuk kilometresinin, Savunma Bakanlığı harcamalarının ve ardından hizmete giren uçakların bu kadar iyi bir şekilde sıralandığı bir zaman bulmakta zorlanırsınız. Kuzey Amerika'da kara kökenli petrol ve gaz hala çok güçlü. Sondaj kulesi sayısı daha az, ancak insanları meşgul eden çok sayıda MRO faaliyeti gerçekleşiyor. Ve yine, dağıtımımız, tüm son pazarlara bakarsanız, evet, envanterde [ayırt edilemez], ancak işler uçurumdan düşmüyor. Hala çok iyi durumda. Kısaca söylemek gerekirse, Kuzey Amerika son pazarları hakkında oldukça olumlu hissediyorum. Şu anda sadece biraz dengelenme yaşıyoruz.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Goldman Sachs'tan Joe Ritchie'den geliyor.
Joseph Ritchie: Yıla harika bir başlangıç yaptığınız için tebrikler. Ve sonra, Lee, Cleveland'a seyahatler eskisi kadar eğlenceli olmayacak. Seni özleyeceğiz. [Emeklilik.
Lee Banks: Harika.
Joseph Ritchie: Andrew'un sorusunu takip edecek olursak, eğer bugün endüstriyel son pazarlarınıza bakacak olursanız, bu son pazarların ne kadarının yavaşlamaya devam ettiğini düşünüyorsunuz? Ve stok eritme yorumunu düşündüğünüzde, belirli son pazarların sizin için ne kadar süre stok eritmeye devam edeceğini düşündüğünüze dair herhangi bir renk var mı?
Lee Banks: Bu konuda bir deneme yapacağım ve belki Jenny ve Todd'un da katılmasına izin veririm. Ama bence Kuzey Amerika'da otomotiv biraz durgun; ağır kamyonlar durgun; tarım durgun gibi şeyler var. Kuzey Amerika'da inşaat sektörü çoğunlukla yatay seyrediyor. Yine, insanların üzerinde çalıştığı bazı bayi envanterleri olduğunu düşünüyorum. Ancak genel talep hala iyi durumda. Bence COVID üretimine bağlı olan şeyler, yaşam bilimleri, o dönemde yaşadığımız artıştan kaynaklanan bazı büyük yükler hala var. Yani bu sadece zorlu karşılaştırmalar ve talep biraz azaldı. Evet, bırakıyorum -- malzeme taşıma hala gerçekten güçlü.
Joseph Ritchie: Anladım. Devam et, Jenny.
Jennifer Parmentier: Lee'nin Andrew'un sorusuna ve sizin sorunuza yaptığı yorumları yinelemek gerekirse, bence bu birikim bu kadar güçlüyken, bu stok eritmenin devam ettiğini görmemize rağmen, tedarik zincirinin biraz normalleştiğini görüyoruz ve bu da işlere yardımcı oluyor. Ve bu iyileştikçe, sanırım biraz daha iyi bir ortam görmeye başlayacağız. Ama Lee'nin tüm yorumlarını yineliyorum.
Lee Banks: Konuşurken söylemek istediğim bir şey daha vardı Joe, bence herkesin unuttuğu bir şey var, herkes havacılık ve Meggitt'e odaklanmış durumda, ki bunlar çok olumlu gelişmeler. Ancak LORD'u ve CLARCOR'u satın aldığımızı unutmayın. Bunları, Parker'ın eski ana işi kadar döngüsel olmayacaklarını bildiğimiz için satın aldık. Ve bence bunu rakamlarda görüyorsunuz. Bu şekilde doğru olduğu ortaya çıkıyor.
Joseph Ritchie: Tamam. Harika. Bu çok yardımcı oldu. Bu çeyrekte mega projelere ve siparişlerin zamanlamasına odaklandık. Sadece, Jenny, ABD'de gerçekleşen tüm yatırımlarla birlikte işlerin nasıl yürüdüğünü gördüğünüzden biraz bahsedebilir misiniz? Çok daha fazla ekipman ve fabrikanın içine giren şeyler görmeye başladığınızda Parker'ın siparişlerde bir bükülme görmek için iyi bir konumda olduğunu düşünüyor musunuz?
Jennifer Parmentier: Kesinlikle öyle. Demek istediğim, daha önce de bahsettiğim gibi, son on yılda gerçekleşen ve on yıl sonra gerçekleşecek olan yetersiz yatırımları düşündüğünüzde, katılmak için harika bir konumdayız. Birkaç kez söyledik, henüz erken. Ancak bazı kanal ortaklarımızla konuşurken, yarı silikon ve diğer bazı büyük projeler için bazı fabrikaların kurulduğu yerlerde, buna katılmaya başlıyorlar. Arazi hazırlandığında, duvarlar yükseldiğinde ve ekipman fabrikanın içine girdiğinde orada olduğumuzu söyledik. Ve bazı distribütörlerimiz bu işten nasıl keyif aldıklarını bizimle paylaştılar. Dolayısıyla, daha önce bahsettiğim seküler trendlerin yanı sıra bunlarla da gerçekten iyi bir konumdayız.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Baird'den Mig Dobre'den geliyor.
Mircea Dobre: Tebrikler Lee ve ileriye dönük olarak sana en iyi dileklerimi sunuyorum. Sorum, endüstriyel birikim tartışmasına geri dönecek olursak, bu yüksek birikim seviyesi hakkında ne düşündüğünüzü merak ediyorum. Bu, müşterilerinizin sipariş verme şeklindeki bir değişikliğin bir fonksiyonu mu? Yoksa bu daha çok son birkaç yıldır tedarik zincirleri ve benzeri konularda yaşadıklarımızın ve güvenlik stoğu oluşturmanın bir fonksiyonu mu?
Jennifer Parmentier: Mig, ben Jenny. Sanırım bahsettiğiniz her şey bu. Ancak Lee'nin de belirttiği gibi, yaptığımız satın almalarla birlikte daha uzun döngülü işler yapıyoruz. Yani geçmişte gördüğümüzden daha uzun bir talep anlayışı, daha uzun bir talep ufku görüyoruz. Dolayısıyla portföyün dönüşümü birikmiş işleri kesinlikle etkiliyor. Ve son birkaç yıldır yaşadıklarımızın, elbette, bazı insanların sipariş verme ve doğru teslim sürelerine sahip olduklarından emin olma konusunda kalemlerini keskinleştirdiklerini göreceğinizi düşünüyorum. Bence bu da işin bir parçası. Ama daha çok portföyümüzün değişimiyle ilgili. Birçok kez söyledim, geçmişten beri birikimin kurşun geçirmez olmadığını biliyoruz. Ancak bunu son birkaç çeyrektir azalan sipariş ortamında görüyoruz. Kuzey Amerika'da siparişler çeyrekler boyunca negatif seyretti, ancak bu birikim dirençli kaldı. Biraz düşse de portföyümüzün bizi ileriye dönük olarak bu tür bir birikime sahip olmaya iteceğine inanıyoruz.
Mircea Dobre: Doğru. Anlaşıldı. Benim takip ettiğim konu aero ile ilgili. Sözleşme anlaşması ve bu çeyrekteki fayda konusunda biraz daha spesifik olabilir misiniz? Sonra da beklentilerdeki artışla ilgili olarak, hem organik hem de pazardan biraz bahsedebilir misiniz? Demek istediğim, bu gerçekten de satış sonrası pazarın bir fonksiyonu mu? Yoksa içinde başka bir şey mi var?
Todd Leombruno: Mig, ben Todd. Öngörü artışında, siparişleri açıkça görebilirsiniz. Tüm bu platformlardaki faaliyetler son derece güçlü oldu. Satış sonrası hizmetler bu çeyrekte öne çıkan en önemli unsur oldu. Bu, büyümenin büyük bir itici gücüydü ve marj performansının da büyük bir itici gücüydü. Bu nedenle, bu çeyrekte de marjı yükseltebileceğimizi düşündüğümüz için kendimize biraz daha güveniyoruz. Böylece tüm yıl için 8'den 10'a 200 baz puan yükselttik ve bu konuda kendimize oldukça güveniyoruz. Bu tür şeyleri büyütmek istemiyorum. Küçük ve önemsiz olduklarını söyledim, bir kerelik kalemler. Sadece yılın geri kalanı için ileriye dönük marj kılavuzumuza baktığınızda biraz daha anlamlı olması için belirtmek istedim. Yani çok az bir kısmı.
Jennifer Parmentier: Havacılık ve uzay sektörüne biraz daha renk katmak istiyorum. Todd'un dediği gibi, çok güçlü bir satış sonrası, ticari ve askeri pazar var. Ve bu kılavuzda ileriye bakarsak, bunu zaten birkaç kez söyledik, ancak bunların her 4'üne de bakmak gerekirse - bu alanların her biri, ticari OEM orta onlu seviyelerde. Dar gövde fiyatlarında artışlar oldu ve olmaya da devam edeceğini görüyoruz. Ticari MRO orta onlu seviyelerde. Dar gövdeli uçaklar neredeyse pandemi öncesi seviyelerde. Çok sayıda motor onarımı ve parça stoklaması devam ediyor. Yani çok olumlu. Ardından askeri OEM, eski programlara olan talep devam ettiği için orta tek haneli. Ve sonra askeri MRO, orta ila yüksek tek haneli. Yakın vadede, Savunma Bakanlığı'na ait bazı onarım depolarımızdan kaynaklanan bir rüzgarımız var. Kamu-özel sektör ortaklıklarından gerçekten keyif almaya devam ediyoruz. Büyüyorlar. Ve filo [ayırt edilemez] ve hizmet genişletme var. Yani sonuç olarak, bu 4 alanın tamamında harika bir ortam var.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Evercore ISI'dan David Raso'dan geliyor.
David Raso: Açıkçası, tebrikler Lee. İyi şanslar. Kuzey Amerika siparişleri söz konusu olduğunda, 2 çeyrek önce 8'lik bir düşüş söz konusuydu, şimdi ikinci türev bir iyileşme gördük. Kompozisyonların gevşemeye başladığı göz önüne alındığında, Kuzey Amerika'da yıldan yıla siparişlerde dibi gördüğümüzü düşünüp düşünmediğinizi merak ediyorum. Ve sonra organik satış temposuyla ilgili bir sorum var. Buradan tam yıl 1,5'a nasıl ulaşacağımız konusunda bizi bilgilendirebilir misiniz? Özellikle de Avrupa'da organik satışlar için ne öngördüğünüzü merak ediyorum.
Jennifer Parmentier: David, ben Jenny. Hiçbirimizin o kadar iyi bir kristal küreye sahip olduğunu sanmıyorum. Ancak birikmiş işlerin güçlü olduğunu tekrar belirtmek isterim. Sizin de söylediğiniz gibi siparişler eksi 8 seviyesindeydi ve eksi 4'e düştü. Yani bu konuda kendimizi iyi hissediyoruz. Dışarıda biraz belirsizlik var. Sonuç olarak, Kuzey Amerika'ya bakacak olursanız, ilk yarıda yaklaşık %1'lik hafif bir düşüş var, ancak tüm yıl, çoğunlukla değişmedi, biraz pozitif. Dolayısıyla size bu konuda kesin bir yanıt veremem, ancak şu anda bulunduğumuz nokta konusunda kendimizi iyi hissediyoruz.
David Raso: Organik tempo konusunda biraz yardımcı olabilir misiniz, belki de tüm şirket için 1,5'luk bir fikir edinmek için, bize bunu biraz daha ayrıntılı olarak anlatabilir misiniz? Ve yine, özellikle Avrupa'ya ilişkin rehberde neler olduğuna dair biraz renk verebilir misiniz? İlk çeyreğin beklenenden biraz daha güçlü olduğunu düşünmüştüm. Yani sadece bir fikir edinmeye çalışıyorum.
Todd Leombruno: Evet David, sana katılıyorum. Avrupa ilk çeyrekte daha iyi performans gösterdi. Sanırım buna türev artı 2 demiştik. Toplam şirket artı 2 yaptı. Açıkçası, havacılık ve uzay 16'da harikaydı. Tempoya bakacak olursanız, başlangıçta öngördüğümüzden çok da farklı değil, ikinci yarı ağırlıklı değil. Karşılaştırmaların biraz ılımlı olmasını bekliyoruz. Ancak özellikle Avrupa'ya bakacak olursak, ilk çeyrekte 2 satış yaptılar. İkinci çeyrekte yaklaşık 1'lik bir artış bekliyoruz ve ardından ikinci yarıdaki satışlara bağlı olarak tekrar biraz negatife dönecek. İkinci yarı için muhtemelen eksi 3 diyebilirim.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Melius Research'ten Scott Davis'ten geliyor.
Scott Davis: Ayrıca tebrikler Lee. Harika iş çıkardın. Bu gerçekten bir zevkten başka bir şey değildi, ama gelecekte iyi şanslar. Emekli olduğunu hayal etmekte zorlanıyorum ama...
Scott. Bir planın var. Onun bir planı var.
Scott Davis: Evet. Sanırım seni daha çok panolarda falan göreceğiz. Ama her neyse, envanterler ve diğer konularla ilgili pek çok soru soruldu. Bu yüzden 4. Slayttaki büyük resme geri dönmek istiyorum. Jenny, 27'de nerede olmak istediğini gösterdin. Bu noktaya portföyde daha fazla değişiklik yaparak ve daha uzun vadeli birleşme ve satın almalarla mı ulaşmayı planlıyorsunuz? Yoksa sadece büyüme oranları, büyük büyüme oranları, aero ve bazı uzun dönemli işlerinizle mi oraya ulaşacaksınız?
Jennifer Parmentier: Evet, ikincisi. Bu çizimler, bugün sahip olduğumuz portföy ve sadece havacılıktan değil, makro yatırım harcamalarından ve seküler trendlerden gördüğümüz rüzgarla ilgili.
Scott Davis: Tamam. Yeterince adil. Ve sonra - sadece buradaki notlarıma bakıyorum, dağıtım seviyeleri ve Parker mağazaları gibi, sizlerin harika bir görünürlüğü var. Ancak COVID seviyelerinin üzerinde yeni bir normal var mı? Bunun farklı bir şekilde sorulduğunu biliyorum ve bu yeni dünyada herkesin biraz daha fazla envanter mi tuttuğunu yoksa tedarik zincirlerinin iyileşip iyileşmediğini ve insanların COVID öncesi uzun vadeli ortalamalara geri dönecek kadar rahat olup olmadıklarını gerçekten daraltmaya çalışıyorum. Açıkçası, envanter taşımanın maliyeti de daha yüksek oranlarla arttı. Uzun zamandır böyle bir durumla karşılaşmamıştık. Dolayısıyla bu konudaki yorumlarınız ve bunun nasıl bir rol oynadığı da ilginç olacaktır.
Lee Banks: Evet Scott, ben Lee. Ben ikincisi olduğunu düşünüyorum. Envanter taşımanın maliyeti eskisinden çok daha yüksek. Bence tedarik zincirlerinin çılgınlığı sakinleşmeye başladı. Bu nedenle, bazı temel endüstriyel ürünlerin envanterinin COVID öncesi döneme kıyasla nasıl olduğu konusunda ileriye dönük olarak büyük bir fark olmasını beklemiyorum.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Vertical Research'ten Jeffrey Sprague'den geliyor.
Jeffrey Sprague: Lee, tebrikler ve yıllar boyunca yaptığın tüm yardımlar için teşekkürler. Burada gerçekten göze çarpan marjlara geri dönebilir miyiz? Sanırım takip ettiğimiz diğer şirketlerden de anlaşılacağı üzere fiyat/maliyet makası bu çeyrekte oldukça olumluydu. Fiyat hakkında tek başına konuşmak istemediğinizi biliyorum, ancak bize fiyat/maliyet bazında nerede olduğunuzu, bunun mali '23'te gördüğünüzden nasıl farklı olabileceğini ve yıl boyunca kılavuzunuzda nasıl ilerlediğini biraz anlatabilir misiniz?
Jennifer Parmentier: Hatırlarsanız, erken ve sık sık fiyatla çıktık. Ve şimdi Temmuz ve Ocak aylarında çıktığımız normal fiyatlandırma ortamı olarak adlandırabileceğimiz bir ortama geri döndük. Açıkçası ayrıntıları açıklamıyoruz, ancak fiyat/maliyet yönetimi Kazanma Stratejisinin temel unsurlarından biridir. Ve yaptığımız şey, sadece malzeme enflasyonundan toplam enflasyon maliyetine doğru genişlemek oldu. Bu nedenle, kapsadığımız alan konusunda kendimizi iyi hissediyoruz ve daha normal bir ortama geri döndük.
Jeffrey Sprague: Ama bir miktar maliyet rahatlaması elde ediyorsunuz. Bu adil mi yoksa o kadar da değil mi? Bazı metallerde rahatlama sağladınız, ancak diğer enflasyon, belki de denklemin maliyet tarafında küçük bir perspektif.
Jennifer Parmentier: Bu emtia endekslerinden bazılarına sahip olduğumuz yerlerde, ki bu çok az, ayarlamalar var. Müşterilerle yaptığımız anlaşmalarda da ayarlamalar var, ancak bunlar zaten yerleşik.
Jeffrey Sprague: Meggitt ve havacılık sektörüne dönecek olursak. Bu sabah marjları gördüğümde, tamam, sinerjilerden bahsedeceksiniz ya da onları 2024'e kadar hızlandırdınız diye düşündüm. Bu konuda gerçekten bir yorum yok. Sinerjileri yakaladığınızdan eminim, ancak marjlar Todd'un bahsettiği küçük tek seferlik marjlar gibi görünüyor, ancak çoğunlukla satış sonrası karışımı. Ama belki sinerji hızı hakkında biraz bilgi verebilirsiniz ve bunun artması için bir alan var mı? Ve bu çeyrekte bu sonuçlara dahil olan herhangi bir şey var mı?
Jennifer Parmentier: Hatırlarsanız, '23 mali yılında sinerjileri 60 milyon dolardan 75 milyon dolara çıkardık. Ardından '24 mali yılında 75 milyon dolar daha taahhüt ettik. Todd'un da bahsettiği gibi, sinerjiler orada. Ekip harika bir iş çıkarıyor. Kendimizi 300 milyon dolara adadık ve bunu başaracağımızdan eminiz. Todd'un da bahsettiği gibi, güçlü satış sonrası pazar, değil mi? Bu çok olumlu bir karışım ve bu çeyrekte marjın artmasına gerçekten yardımcı oldu.
Jeffrey Sprague: Harika. Evet. Ek 75'in peşinden daha hızlı gidiyormuşsunuz gibi hissettim ama burada bırakacağım.
Todd Leombruno: Hayır, Jeff, bu gerçekten bir kombinasyon -- açıkçası, hacimler verimlilik tarafında yardımcı oldu, ancak Jenny tedarik zincirinin hafiflediğinden bahsetti. Bence bu durum operasyonlarımızdaki pek çok gürültüyü ortadan kaldırdı. Henüz tamamen ortadan kalkmış değil, ancak bir yıl ya da 1,5 yıl öncesine bakarsanız, tüm işletmelerde çok daha fazla verimlilik görüyoruz.
Jennifer Parmentier: Evet.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Barclays'den Julian Mitchell'den geliyor.
Julian Mitchell: Lee'ye her şeyin en iyisini diliyorum. Uluslararası talep tablosuyla ilgili ilk soruma geri dönmek istiyorum. Sanırım son 6 çeyreğe bakacak olursanız, bu 6 çeyreğin 5'inde siparişler azaldı. Envanter seviyelerini düşündüğünüzde, ki bu son derece farklı ülkeler ve pazarlardan oluşuyor, en son çeyrekte siparişlerde gördüğünüz 8'lik düşüş ve bu sipariş düşüşlerinin süresini düşündüğünüzde, bu sipariş düşüşünden ne zaman çıkmaya başlayacağımızı düşündüğünüze dair herhangi bir perspektifi merak ediyorum. Ve sizce bu 8. çeyrek, uluslararası siparişlerdeki bu düşüş döngüsünün en düşük noktası mı?
Jennifer Parmentier: Julian, dediğin gibi siparişler bir süredir dalgalı bir seyir izliyor. Uluslararası alanda, 1. çeyrek organik büyümesi segment düzeyinde önceki tahminlerimizle uyumluydu. Lee'nin de belirttiği gibi, Avrupa'da stok eritme devam ediyor, bazı geniş tabanlı nihai pazarlarda yumuşama var. Çin'deki düşük toparlanma bu bölgeyi etkiliyor. Euro Bölgesi makroekonomik göstergeleri de daralma bölgesinde kalmaya devam ediyor. Bu yüzden bunu söylemek zor. Ama ikincisi, yine Çin, Asya Pasifik'e bakarsanız, Çin'deki toparlanma yavaş kalmaya devam ediyor. Yarı silikon ve otomotiv sektörlerindeki inşaatlarda yumuşama devam ediyor. Daha önce de belirttiğimiz gibi, geçen yılın ilk çeyreği için biraz zor bir karşılaştırma var çünkü 4. çeyrekteki kapanmadan sonra toparlanıyorlardı. Dolayısıyla kılavuzda, ilk yarı için büyük bir değişiklik yok ve yılın tamamı büyük ölçüde önceki kılavuzla uyumlu, yani yaklaşık eksi %3. Bugün elimizdeki en iyi görüş bu.
Julian Mitchell: Kuzey Amerika işine gelince, sanırım pek çok yatırımcı, bazı büyük mobil OEM müşterilerinin birikmiş işlerin azaldığından bahsettiğini ve bunun sizin ve diğerleri gibi tedarikçilerin stokları için ne anlama geldiğini gördüklerinde hala endişeleniyorlar. Bu yüzden bize Kuzey Amerika'daki bu tür mobil parçaların ölçeğini hatırlatabilirsiniz. Ve bu büyük makine veya mobil müşterilerin bazılarındaki envanter seviyesini nasıl ölçüyorsunuz veya değerlendirmeniz nedir?
Jennifer Parmentier: Lee'nin de bahsettiği gibi, bayiler bir miktar envanter elde etmeye başladıkça orada da belirli bir miktar yeniden dengeleme oluyor. Ancak bu durum, itme ve iptallerin olmadığından emin olmak için birikmiş işler üzerinde yaptığımız sürekli analizle uyumlu. Bazı büyük OE mobil müşterilerimizle yaptığımız görüşmelerde, siparişlerin ve birikmiş işlerin gerçek olduğu konusunda kararlılar. Hatta bazıları, bir müşteriden iptal gelirse, o boşluğu hemen alacak başka bir müşterilerinin olduğunu söyledi. Dolayısıyla bu konuda hala oldukça olumlu hissediyoruz. Ancak yine de, tedarik zinciri iyileşiyorsa, bu bize yardımcı oluyor. Bu yüzden oldukça iyi bir konumda olduğumuzu düşünüyorum.
Todd Leombruno: Evet, Julian, sadece şunu eklemek istiyorum. Lee bu konuya daha önce değinmişti, ancak Kuzey Amerika portföyünü düşündüğünüzde buna LORD da dahil. Buna CLARCOR işleri de dahil. Kuzey Amerika işinde faydalandığımız önemli miktarda satış sonrası var ve bence bu, daha büyük OEM çağrılarının bazılarını dengelemeye yardımcı oldu.
Jennifer Parmentier: Daha uzun döngü.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Wells Fargo (NYSE:WFC)'dan Joe O'Dea'dan geliyor.
Joseph O'Dea: İlk sorumuz saha envanteriyle ilgili. Sanırım bazı düzeltmeler birkaç çeyrektir devam ediyor. Hem OEM düzeyinde hem de distribütör düzeyinde ve hatta belki de bölgelere göre ele alırsanız, görüşleriniz nelerdir? Ama bu süreç ne kadar ilerledi? Bu rüzgarlar aslında biraz azalmaya mı başlıyor?
Jennifer Parmentier: Evet. Sanırım bölgeler arasında gezindikçe, burada bahsettiğimiz şey, ilk olarak, yine birikmiş işlerin güçlü kalmaya devam ettiği. Stok eritme devam ediyor. Birinci çeyrekte Kuzey Amerika'da muhtemelen beklediğimizden biraz daha fazlasını gördük ve bu devam ediyor. Ancak Lee'nin de belirttiği gibi, genel kanal duyarlılığı çok olumlu. Daha önce de belirttiğim gibi, uluslararası alanda da birikmiş işler güçlü. Ancak siparişler dalgalı bir seyir izliyor. Önümüzdeki çeyrekte ya da 2. çeyrekte bunun nasıl sonuçlanacağını söylemek için Şubat ayında daha iyi bir güncelleme yapacağız. Ancak Lee'nin de belirttiği gibi, bu - ve uluslararası gerçekten Çin'deki toparlanmanın yavaş kalması ve bunun Avrupa üzerindeki etkisiyle ilgili bir hikaye. Dolayısıyla endüstriyel pazarlarda yumuşama devam ediyor ve stok eritme devam ediyor.
Joseph O'Dea: Ve sonra Jenny, yatırım harcamaları ve önümüzdeki 1-2 yıldaki fırsatları ve özellikle de işin endüstriyel tarafını düşünürken stratejik odaklanma hakkında bir soru sormak istiyorum. Ancak bölgeler arasında, teknolojiler arasında, bu harcamaların bir kısmının geri dönüşü için gördüğünüz en büyük fırsatlar nedeniyle şu anda en fazla vurguyu nereye yönlendirmeye çalışıyorsunuz?
Jennifer Parmentier: Yatırım harcaması hedefimiz %1,5'ten %2'ye yükseldi. '23 mali yılında %2'deydik, biraz da üzerindeydik. Ve '24 mali yılı için %2'lik bir hedef öngörüyoruz. Bu, 10 yıllık ortalamamıza göre oldukça büyük bir artış. Odak noktamız güvenlik, otomasyon, robotik, yapay zeka odaklı denetimle ilgili bazı yapay zeka araçları, yani verimliliğimizi ve üretkenliğimizi artırmamıza gerçekten yardımcı olacak şeyler. Tedarik zincirine yatırım yapıyoruz. Ayrıca seküler büyümeyi desteklememiz gereken belirli bölümlere de yatırım yapıyoruz. Örneğin, müşterilerimizle gerçekleştirdiğimiz elektrifikasyon projeleri. Bu açıdan baktığımızda, tedarik zincirine yatırım yapmanın gelecekte de bize yardımcı olacağını ve yalnızca yerelden yerele stratejisinin değil, aynı zamanda ikili tedarik stratejilerinin de sağlam olduğundan emin olmamızı sağlayacağını düşünüyoruz. Dolayısıyla bu yatırımın gelecekte de meyvelerini vermesini bekliyoruz.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Mizuho'dan Brett Linzey'den geliyor.
Brett Linzey: Lee'ye tebrikler. Yıllar boyunca verdiği tüm bilgiler için teşekkür ederim. Piyasadaki dalgalanma ve stok eritme konusuna geri dönmek istiyorum. Sanırım Parker maliyetleri düşürme açısından ne yapıyor? Bu çeyrekte uluslararası hacimler düştü, marjlar yükseldi. Bu sadece isteğe bağlı harcamaları kısmak mı? Daha yapısal sadeleştirme aksiyonları alıyor musunuz ve bu sizi nasıl konumlandırıyor?
Jennifer Parmentier: Evet. Her zaman bir sonraki durgunluk için planlama yaptığımızı söyleriz, değil mi? İlk çeyrekteki performansımızdan da anlaşılacağı üzere, daha yavaş büyüyen bir ortamda Kazanma Stratejisini uygulamak işe yarıyor, değil mi? Yani her araç ve bunu söylüyorum çünkü Parker bölümlerini ve Parker gruplarını yönetmek için Kazanma Stratejisini kullandım. Bu Kazanma Stratejisindeki her araç marjları genişletmeye yardımcı olur. Yani isteğe bağlı harcamalarınızı ayarlamaktan, operasyon personelinizi değiştirme şeklinize ve üretiminiz için malzeme sipariş etme şeklinize kadar her yerde olabilir. Yani genel müdürlerimizin kullanabileceği pek çok kaldıraç var. Ve çok çevik ve esnek hale geliyorlar. Köşelere nasıl bakacaklarını ve talep değişikliklerini nasıl göreceklerini öğrendiler. Bu nedenle, en iyi getiriyi elde ettiğimizden emin olmak için hem aşağı hem de yukarı yönde yaptıklarıyla gurur duyuyoruz.
Brett Linzey: Evet. Bu harika. Ve siparişlerle ilgili bir soru daha. Ekim ayına kadar olan çeyrekte siparişlerin sıralı gelişiminin nasıl olduğunu merak ediyorum. Burada dibe vurabileceğimiz konusunda size güven verebilecek belirgin bir model var mı?
Jennifer Parmentier: Şubat ayında size bu konuda bir güncelleme yapacağız.
Todd Leombruno: Brett, ben sadece yeniden yapılandırma yorumuna değinmek istiyorum. Mali yıl için yeniden yapılandırma planlarımızda herhangi bir değişiklik olmadı. Bunu her zaman yapıyoruz. Bu beklediğimiz bir şey değil. Sanırım bu yıl için 70 milyon dolarlık yeniden yapılandırma maliyetimiz var. Tüm piyasaların merkezden uzaklaştırılmasının güzelliği de bu. İşletmelerimiz, dünyanın dört bir yanındaki işlerinde neler olduğuna bağlı olarak yapmaları gerekeni yapıyorlar. Yani yeniden yapılandırma yapmak için herhangi bir yüksek işaret beklemiyoruz. Bunu sürekli yapıyoruz. Jenny'nin belirttiği gibi, bu Kazanma Stratejisinin bir parçası ve her gün yaptığımız şeyin bir parçası.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Stifel'den Nathan Jones'tan geliyor.
Nathan Jones: Lee ve [anlaşılmaz]'a emeklilik tebriklerimi iletiyorum. David ve Julian'ın sorusunu biraz farklı bir şekilde soracağım. Parker yıllar boyunca birçok sipariş gerilemesi yaşadı. Her gerileme farklı olsa da, matematik her zaman aynı olma eğilimindedir. Sipariş oranlarının 3 ila 5, belki de 6 çeyrek negatif olduğunu görürsünüz. Bu düşüşlerin büyüklüğü ya bir orta döngü duraklaması ya da bir resesyondur. Şu anda 3 ila 5 çeyrektir negatif sipariş oranlarına sahip olduğumuz bir noktaya geldik. Bu, son 18 aydır kendimizi içine sokmaya çalıştığımız durgunlukta bir orta döngü duraklaması gibi mi hissettirmeye başlıyor? Ve belki de daha önce gördüğünüz gerilemelere kıyasla bu gerileme hakkında hissettiklerinizle ilgili herhangi bir yorumunuz olabilir.
Jennifer Parmentier: Geçmiş performansımızın da gösterdiği gibi, bu gerileme dönemlerinin üstesinden gelebildiğimizi ve her seferinde daha iyi atlattığımızı söyleyerek başlayacağım, değil mi? Portföyün dönüşümüyle birlikte, birikmiş işlerin daha uzun döngülü bir görünümünü görmeye devam edeceğimizi ve düşüşlere daha az duyarlı olacağımızı düşünüyorum. Dolayısıyla organik büyüme hedeflerimize ulaşabilmek ve daha yüksek bir performans gösterebilmek için ileriye dönük olarak gerçekten iyi bir konumda olduğumuzu düşünüyorum. Daha yavaş bir büyüme ortamında marjları genişletmeye devam edeceğiz ve bunun bir kısmı endüstriyel tarafta geri döndüğünde çok iyi konumlanmış olacağız.
Todd Leombruno: Nathan, biz de bunu birkaç kez söyledik, ancak tüm portföyde havacılık ve uzay sektörüne hiç bu kadar yüksek oranda maruz kalmamıştık. Yani portföyün %30'undan fazlası ve işin bu kısmı şu anda son derece güçlü. Bu yüzden biz de bundan faydalanıyoruz.
Nathan Jones: Evet. Ben de tam endüstriyel işletmelerden bahsediyordum, oradaki [ayırt edilemeyen] dinamiği anlıyorum. Bir de Meggitt ile ilgili. Daha iyi performans gösterdiğinden bahsetmiştiniz. Bence açıkça daha iyi bir büyüme görüyor, pazarın daha iyi bir büyüme görmesi muhtemelen burada bazı [anlaşılmaz] marjlara yol açıyor. Beşinci yıl için yüksek tek haneli yatırım getirisi hedeflemiştiniz. Şimdi 5. yıldaki üstün performansla bu iş için çift haneli yatırım getirisi ulaşılabilir durumda mı?
Todd Leombruno: Nathan, bu işin performansından daha fazla memnun olamazdık. Henüz çok erken. Daha yeni 1. yıl dönümünü kutladık. Büyüme sağlam. Marj performansı iyi. Hatırlarsanız sinerjiler konusunda 3 yıllık bir planımız vardı ve odak noktamız bunu uygulamak. Beklentilerimizden daha iyi bir performans sergiliyor. Yani bu durumdan memnunuz.
Nathan Jones: Tamam. Bu hedefin yükseltilmesini bekleyeceğiz.
Todd Leombruno: Evet. Teşekkürler, Nathan. Diego, sanırım bir soru için daha vaktimiz var.
Operatör: Tamam, bu soru Wolfe Research'ten Nigel Coe'dan geliyor.
Nigel Coe: Lee, çok fazla çağrı aldın, ancak yüksek bir şekilde yürümeyi hayal edeceğiz ve kesinlikle yaptığın şey bu. Bu yüzden tebrikler ve iyi eğlenceler. Emekli olmadan önce yılın geri kalanının tadını çıkar. Birikmiş işler, başka yerlerde duyduklarımıza dayanarak daha fazla birikmiş iş tüketmediğinize şaşırdığımı söylemeliyim. Belki sen teyit edebilirsin Todd. Endüstriyel alanda bu tür bir aralıkta belki 100 milyon dolarlık ardışık birikim tüketimi hesaplıyorum. Merak ediyorum, burada birikmiş işler arasında daha uzun döngülü, daha yoğun siparişler mi görüyorsunuz? Yani, herhangi bir renk yardımcı olacaktır.
Todd Leombruno: Nigel, özellikle havacılık ve uzay sektöründen mi bahsediyorsun?
Nigel Coe: Endüstriyel, endüstriyel.
Todd Leombruno: Affedersiniz, endüstriyel. Sanırım bahsettiğiniz sayı konusunda haklısınız. Ve yine, Jenny ve Lee bunun hakkında konuştular. Bizce bu sadece bir tür yeniden dengelenme, henüz döngünün bu noktasında aşırı endişe verici bir şey yok. Sanayi siparişlerinde daha büyük bir yığılma gördüğümüzü söyleyemem. Bazı proje bazlı işler var, ancak toplamla karşılaştırıldığında önemli bir şey değil.
Nigel Coe: Tamam. Harika. Ve son soru olarak, sanırım burada temizlik soruları var. Ama şu anki kılavuzu önceki kılavuzla karşılaştırdığımda, '24 mali yılı için marj artışından 0,40 dolar, vergilerden yaklaşık 0,10 dolar, faizlerden de yaklaşık 0,10 dolar elde ediyorum. Bu doğru mu? Bu da beni 0.60 dolar ya da civarına, yani artışa götürüyor. Ve döviz için hiçbir şey yok. Bu doğru mu?
Todd Leombruno: Döviz için yaptığımız tek şey döviz kurlarını 30 Eylül'e kadar güncellemek oldu. Yani satış tarafında biraz ters rüzgar var. Bu da Kâr-Zarar tablosuna yansıyor, ancak bu gerçekten sadece bir güncelleme, [anlaşılmaz] büyük.
Nigel Coe: Tamam. Harika. Düşük seviyeli sorular için özür dilerim.
Todd Leombruno: Hayır. Sorun değil. Önemli değil. Evet, sizi daha fazla takip edebiliriz.
Lee Banks: Sanırım neredeyse sonuna geldik. Todd'a geri vereceğim. Ben Lee. Herkesten gelen tüm güzel çağrılar için teşekkür etmek istiyorum. 32 yıl oldu. Uzun bir dönem oldu. Bu 32 yıl boyunca 3'ü doğrudan olmak üzere 4 CEO ile çalıştım. Her CEO bayrağı selefinden aldı ve yarışı daha hızlı koştu. Jenny ve ekibinin de aynı şeyi yapacağından hiç şüphem yok. Bu yüzden teşekkür ederim ve umarım görüşürüz.
Todd Leombruno: Lee, bizi kesinlikle buralarda göreceksin. Seni, Elizabeth'i ve tüm aileni tebrik ederim. Lee'yle daha çok vakit geçireceklerini biliyorum. Biz de seni özleyeceğiz. Tekrar tebrikler. Bugün bize katıldığınız için herkese teşekkür ederiz. Bu, mali yıl 24'ün ilk çeyreği web yayınımızı sonlandırıyor. Her zaman olduğu gibi, Yatırımcı İlişkileri Başkan Yardımcımız Jeff Miller ve Yatırımcı İlişkileri Direktörümüz Yan Huo, herhangi bir takip ihtiyacı duyan olursa hazır bulunacaklar. Katıldığınız için hepinize teşekkür eder, herkese iyi günler dilerim. Teşekkürler.
Operatör: Teşekkür ederiz ve bugünkü görüşmemiz sona ermiştir. Tüm taraflar bağlantıyı kesebilir. İyi günler dilerim.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.