MasTec, Inc. (NYSE:MTZ) 1 Kasım 2023 tarihinde yaptığı kazanç çağrısı sırasında üçüncü çeyrek gelirinin bir önceki yılın aynı dönemine göre %30 artarak 3,257 milyar dolara ulaştığını bildirdi. Şirket ayrıca düzeltilmiş FAVÖK'ün %10 artışla 271 milyon dolara yükseldiğini ve düzeltilmiş hisse başına kârın 0,95 dolar olduğunu açıkladı. Bu olumlu rakamlara rağmen şirket, Temiz Enerji işindeki aksaklıklar nedeniyle tüm yıl gelir tahminini yaklaşık 1 milyar dolara veya önceki tahminlerin %7 altına revize etti.
Görüşmeden Çıkarılan Önemli Sonuçlar: - MasTec'in 3. Çeyrek gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %30 artarken, sıralı olarak %13 artış gösterdi - Şirket net borcunu 213 milyon dolar azalttı ve faaliyetlerinden 294 milyon dolar nakit akışı elde ettiğini bildirdi - Çeyrek sonunda birikmiş iş hacmi 12,5 milyar dolardı. MasTec, Temiz Enerji işindeki zorluklar nedeniyle tüm yıl gelir tahminini 1 milyar dolara veya önceki tahminlerin %7 altına revize etti.- Şirket, 2024 yılında Temiz Enerji segmentinde güçlü çift haneli gelir büyümesi bekliyor.- MasTec, 2024 yılında her segmentte iyileşen marjlarla birlikte orta ila yüksek tek haneli gelir büyümesi bekliyor.
Şirketin Petrol ve Gaz segmenti, Mountain Valley Boru Hattı projesindeki gecikmeler nedeniyle beklentilerin altında kaldı, ancak 2 milyar dolarlık tüm yıl gelir hedefi değişmedi. İletişim segmenti kablosuz harcamalarda bir yavaşlama yaşadı ancak 2024 yılında kablolu müşterilerden büyüme bekliyor. Enerji Dağıtımı segmentindeki gelir, fırtına gelirlerindeki düşüş ve kamu hizmetlerinin harcama planlarını hafifletmesi nedeniyle azaldı. Ancak MasTec, 2024 yılında mütevazı marj artışıyla birlikte tek haneli gelir artışı bekliyor.
2023'te karşılaşılan zorluklara rağmen, şirket geleceği konusunda iyimserliğini koruyor. Şirket, 2024 yılında Temiz Enerjide çift haneli büyüme, Güç Dağıtımında orta tek haneli büyüme, İletişimde yüksek tek haneli büyüme ve Petrol ve Gazda orta tek haneli gelir düşüşü ile orta ila yüksek tek haneli gelir büyümesi bekliyor. Tüm segmentlerde marjların iyileşmesi ve toplam şirket düzeltilmiş FAVÖK marjının %7,5 ila %8 arasında olması beklenmektedir.
Kazanç çağrısı sırasında şirketin CEO'su Jose Mas, 2024 yılında gelir artışına katkıda bulunacak devlet destekli projelerin altını çizdi. Kablosuz iş kolundaki yavaşlamaya rağmen Mas, son proje ödüllerine dayanarak şirketin büyümesine olan güvenini dile getirdi. Mas ayrıca dördüncü çeyrekte yüksek görünürlüğe sahip bir projeden elde edilecek gelir katkısının yüz milyonlarla ifade edileceğini belirtti.
Değişiklik emirlerini gerçekleştirme konusunda güçlü bir geçmişe sahip olan MasTec, üçüncü çeyrekte onaylanmamış değişiklik emri gelirlerinde hafif bir azalma bekliyor. Şirket, eski endüstriyel projelerle ilgili bazı zorlukları çözdü ve yüksek sermaye maliyetleri ve kamu hizmeti müşterilerinin harcamalarının yavaşlamasıyla ilgili endişelere rağmen elektrik dağıtım işinde büyüme bekliyor.
Sonuç olarak, MasTec büyüme, güçlü marjlar ve nakit akışına odaklanarak geleceğinden emin olmaya devam ediyor ve her zamankinden daha iyi bir konumda olduğuna inanıyor.
InvestingPro Insights
Son kazanç çağrısı ışığında, InvestingPro'nun gerçek zamanlı verileri ve ipuçları MasTec'in finansal performansı ve gelecek beklentileri hakkında bazı ek bilgiler sunuyor.
InvestingPro Verileri, 2023'ün 3. çeyreği itibarıyla MasTec'in piyasa değerinin 3850 milyon dolar ve F/K oranının -80,23 olduğunu ortaya koyuyor ve bu da şirketin son on iki ayda kârlı olmadığını gösteriyor. Şirketin gelir büyümesi %36,66'lık bir artış kaydederek etkileyiciydi. Ancak şirketin brüt kâr marjı %12,07 gibi mütevazı bir seviyede kaldı.
InvestingPro İpuçları'ndan not edilmesi gereken birkaç önemli nokta var. İlk olarak, MasTec'in gelir artışı hızlanıyor ve şirketin son 3. çeyrek raporuyla uyumlu. İkinci olarak, hisse başına kazançtaki düşüş eğilimine rağmen, analistler cari yılda satış büyümesi öngörüyor ve şirketin bu yıl kârlı olmasını bekliyor. Son olarak, şirketin hisse senedinin geçen hafta, ay ve üç ay boyunca darbe aldığını ve hisse senedi fiyatında bir miktar dalgalanma olduğunu gösterdiğini belirtmek gerekir.
Daha ayrıntılı bilgiler ve ipuçları için, yatırımcıların bilinçli kararlar almasına yardımcı olacak çok sayıda ek ipucu ve veri noktası sunan InvestingPro platformunu keşfetmeyi düşünebilirsiniz.
Tam transkript - MTZ Q3 2023:
Operatör: MasTec'in ilk olarak 1 Kasım 2023 tarihinde yayınlanan Üçüncü Çeyrek 2023 Kazanç Konferans Çağrısına hoş geldiniz. Katılımcılara bugünkü görüşmenin kayıt altına alındığını hatırlatmak isterim. Şu anda konferansı MasTec'in Yatırımcı İlişkilerinden Sorumlu Başkan Yardımcısı Marc Lewis'e devretmek istiyorum. Marc?
Marc Lewis: Teşekkürler Elaine ve herkese günaydın. MasTec'in üçüncü çeyrek toplantısına hoş geldiniz. Aşağıdaki açıklama, 1995 tarihli Özel Menkul Kıymetler Dava Reform Yasası'nda açıklanan ileriye dönük beyanlar için güvenli liman uyarınca yapılmıştır. Bu iletişimlerde, MasTec'in gelecekteki sonuçları, planları ve faaliyet gösterdiğimiz sektörlerde beklenen eğilimlerle ilgili ifadeler gibi ileriye dönük bazı ifadelerde bulunabiliriz. Bu ileriye dönük beyanlar, şirketin bu konferans görüşmesinin ilk yayınlandığı günkü beklentileridir ve şirket bu beklentileri daha sonraki bilgilere dayanarak güncellemeyi taahhüt etmemektedir. Çeşitli riskler, belirsizlikler ve varsayımlar basın bültenlerimizde ve SEC'e yaptığımız başvurularda ayrıntılı olarak açıklanmıştır. Bu risk veya belirsizliklerden bir veya daha fazlasının gerçekleşmesi ya da temel varsayımlarımızdan herhangi birinin yanlış olduğunun ortaya çıkması halinde, gerçek sonuçlar bugünkü görüşmede ifade veya ima edilen sonuçlardan önemli ölçüde farklılık gösterebilir. Yönetimin bugünkü açıklamalarında, dünkü basın bülteninde ve destekleyici çizelgelerde mutabakatı sağlanan düzeltilmiş finansal ölçütleri tartışacağız. Buna ek olarak, bu görüşmede GAAP dışı bazı finansal ölçütler de kullanabiliriz. Bu yorumlarda mutabakatı yapılmayan GAAP dışı mali ölçütlerin en karşılaştırılabilir GAAP mali ölçütüyle mutabakatı kazanç basın bültenimizde bulunabilir. Mastec.com adresindeki web sitemizin Yatırımcılar ve Etkinlikler ve Sunumlar sayfasında bugünkü web yayını ile ilişkili iki belgemiz olduğunu lütfen unutmayın. Yeni biten çeyrekle ilgili bilgi ve analizleri içeren tamamlayıcı bir belge ve ileriye dönük finansal modellerinizi geliştirmenize yardımcı olacak kılavuzlu bir özet bulunmaktadır. Her iki PDF dosyası da hemen indirilebilir. Bugün bizimle birlikte CEO'muz Jose Mas ve Genel Müdür Yardımcımız ve Mali İşler Müdürümüz Paul DiMarco var. Görüşmenin formatı Jose'nin açılış konuşması ve ardından Paul'ün finansal değerlendirmeleri şeklinde olacaktır. Bu tartışmaları bir soru-cevap dönemi takip edecek ve görüşmenin yaklaşık 60 dakika sürmesini bekliyoruz. Bugün konuşacak çok önemli konularımız var, bu nedenle şimdi sözü Jose'ye bırakıyorum, böylece başlayabiliriz. Jose?
Jose Mas: Teşekkürler, Marc. Günaydın ve MasTec'in 2023 üçüncü çeyrek toplantısına hoş geldiniz. Bugün, üçüncü çeyrek sonuçlarımızı değerlendirmenin yanı sıra hizmet verdiğimiz pazarlara ilişkin görüşlerimi paylaşacağım. Hepinizin bildiği gibi, bu görüşmedeki kazanç açıklamamızı normal tempomuzdan iki gün öne çektik. Çeyrek kapanış sürecimizden geçerken, üçüncü çeyrek için daha önceki beklentilerimize göre gördüğümüz ön sonuçlar ve bazı segmentlerimizden aldığımız ileriye dönük bilgiler göz önüne alındığında, prosedürlerimiz veriler üzerinde yeterli netliğe sahip olduğumuz noktaya ulaşır ulaşmaz kazanç açıklamamızı piyasaya sunmanın önemli olduğuna karar verdik. Bugün bu görüşmede bize katılabilmeniz için programlarınızı uyarlayan herkese minnettarız. Teşekkür ederiz. Şimdi üçüncü çeyrekten bazı önemli noktalar. Çeyrek geliri 3.257 milyar dolar olarak gerçekleşti; yıldan yıla %30'luk bir artış, yaklaşık %10'luk organik büyüme ve %13'lük bir ardışık artış, ancak önceki beklentilerimizin oldukça altında. Düzeltilmiş FAVÖK geçen yıla göre %10 artışla 271 milyon dolar olarak gerçekleşti, ancak yine önceki tahminimizin oldukça altında kaldı. Hisse başına düzeltilmiş kazanç 0,95 dolar olarak gerçekleşti. Çeyrek boyunca faaliyetlerden elde edilen nakit akışı 294 milyon dolar olurken, çeyrek boyunca net borç 213 milyon dolar azaldı. Dördüncü çeyrekte ve Paul'ün daha sonra ele alacağı 2024'ün ilk çeyreğinde nakit akışının daha da güçlenmesini bekliyoruz. Ve son olarak, çeyrek sonunda birikmiş işlerimiz 12,5 milyar dolardı. Özetle, bu yıl zorluklarla karşılaşmaya devam ediyoruz. Şimdi tüm yıl gelirimizin yaklaşık 1 milyar dolar veya önceki tahminlerimizin %7 altında olmasını bekliyoruz. Bu gelir açığı temel olarak, tüm yıl gelirlerinin ilk beklentilerimize kıyasla yaklaşık 900 milyon dolar artacağı Temiz Enerji işimizde devam eden zorluklarla ilgilidir. Bu açığın büyük bir kısmı geçen yılın sonlarında satın aldığımız IEA'da meydana geldi. Hatırlatmak gerekirse, IEA 2022 yılında yaklaşık 2,4 milyar dolar gelir elde etti. Rüzgar pazarının bu yıl zorlanacağını bilsek de, güneş enerjisi pazarının 2023'te gelir artışı elde etmelerini sağlamasını bekliyorduk. Şimdi IEA'nın 2023 yılı gelirlerinin yaklaşık 1,7 milyar dolar olmasını bekliyoruz. Proje zamanlamasına dayalı tahmin riskini anlama becerimiz konusunda hayal kırıklığına uğradığımıza şüphe olmasa da, IEA üzerinde büyük ölçüde olumsuz etkisi olan bir dizi piyasa faktörü olmuştur. IEA, MasTec'in eski yenilenebilir enerji işinden daha büyük ölçüde, projelerin finansmanına yardımcı olmak için vergi özkaynağı kullanmaya daha bağımlı bir müşteri tabanına sahipti. Enflasyon Azaltma Yasası, güneş enerjisi sektörü ve işimiz üzerinde önemli ölçüde olumlu bir etki yaratması beklenen önemli vergi teşvikleri yaratmış olsa da, yasanın ayrıntılarının net bir şekilde tanımlanmasındaki gecikme, örneğin yerli içerik, belirli müşterilerin vergi özkaynaklarına erişme kabiliyetinde önemli bir gecikme yarattı. Bu gecikme öngördüğümüz geliri elde etme kabiliyetimizi etkilemiş olsa da, bu projelerin iptal edilmediğini, aksine ertelendiğini açıkça belirtmek isterim. Son zamanlarda genel olarak güneş enerjisi piyasası hakkında bazı olumsuz yorumlar yapılsa da, yenilenebilir hizmetlerimize yönelik önemli bir taleple karşılaşmaya devam ediyoruz. Her ne kadar 2023'ün ikinci yarısında bir dizi yeni projeye başlamış olsak da, dördüncü çeyrek beklentilerimiz Ekim ayından sonra yeni projelerin başlayacağını varsaymıyor. Dolayısıyla dördüncü çeyrek beklentilerimiz şu anda üzerinde çalıştığımız projelerden oluşuyor. Bunun da ihtiyatlı bir yaklaşım olduğuna inanıyoruz. IEA müşteri tabanını tanımamız zaman aldı ve 2024 boru hattımızı doldururken hem eski hem de IEA projelerimize doğru incelemeyi getirdiğimize inanıyoruz ve bu segmentin gelirini tahmin etme yeteneğimizde çok daha tutarlı olacağımıza inanıyoruz. 2023'te yaptığımız tahmin varsayımlarından, proje risklerine ilişkin anlayışımızdan ve gelir varsayımlarımızdan dolayı hayal kırıklığına uğradık. Pazara giriş yöntemlerimizde, projeleri ve riskleri değerlendirme yöntemlerimizde önemli değişiklikler yaptık. Bu yılki performansımızdan dolayı inanılmaz derecede hayal kırıklığına uğramış olsak da, geleceğimiz konusunda hala çok umutluyuz. Bugün müşterilerimizle projeler ve zamanlama konusunda yaşadığımız etkileşim düzeyi, işimizde hiç olmadığı kadar iyi. Temiz Enerji işimizi önemli ölçüde büyütme fırsatı veren bir sözlü ve beklenen ödül seviyesine sahibiz. Zamanlama konusunda ihtiyatlı olmamız ve finansman, faiz oranları ve ara bağlantı anlaşmalarıyla ilgili riskleri anlamamız gerekse de, bu pazara yönelik uzun vadeli görünümümüz değişmedi. Hem yılsonuna kadar hem de 2024'e kadar önemli bir birikim artışı bekliyoruz. Ve yine, 2023 sonuçlarımız beni hayal kırıklığına uğratmış olsa da, IEA ile eski Temiz Enerji işimizin birleşiminin MasTec ve hissedarlarımız için harika bir satın alma olacağına gerçekten inanıyorum. 2024'e girerken beklentileri ve riskleri uygun şekilde yöneteceğiz ve piyasa istikrara kavuşana kadar muhafazakar gelir varsayımlarında bulunacağız. Bununla birlikte, 2024 yılında Temiz Enerji segmentimizde çift haneli güçlü bir gelir artışı bekliyoruz. Petrol ve Gaz segmentimizde, MVP projesindeki yükselişimizin beklenenden daha uzun sürmesi nedeniyle gelirler önceki tahminimizin altında kaldı. Buna rağmen, dördüncü çeyrekte başlangıçta beklediğimizden daha fazla faaliyet beklendiği için 2 milyar dolarlık tüm yıl gelir hedefimiz değişmedi. Artık MVP projesinin yılın ilk yarısına kadar uzamasını bekliyoruz. Petrol ve Gaz segmentimizde 2024 yılı gelirlerinin 2023 yılına kıyasla biraz daha düşük olmasını bekliyoruz, ancak bu yıla kıyasla daha az maliyet-artı iş olmasını beklediğimiz için marjlar biraz daha iyi olacak. İletişim segmentimizde gelirler, özellikle kablosuz harcamalardaki yavaşlama nedeniyle beklentilerin altında kaldı. Tüm yıl için, üç ana kablosuz müşterimiz olan AT&T, Verizon ve T-Mobile'dan elde edilen gelirin bir önceki yıla göre yaklaşık %14 azalmasını bekliyoruz. Bu durumun, kablolu hat müşterilerimizden gelen güçlü büyüme ile dengelenmesini bekliyoruz. Çeyrek sonundan sonra 2024 yılına baktığımızda, daha önce sağlamadığımız hizmetler için en büyük iletişim müşterimiz için önemli bir bakım sözleşmesi kazandık. Bu programın önümüzdeki yılın ikinci çeyreğinde tamamen devreye girmesi bekleniyor ve yıllık gelirin 100 milyon doların üzerinde olmasını bekliyoruz. Bu ödül, şu anda mühendislik hizmetlerini yürüttüğümüz ve gelecek yılın ilk yarısında inşaata dönüşmesini beklediğimiz bir dizi büyük kablolu program ödülü ile birleştiğinde, bazı müşterilerimizin daha yüksek sermaye maliyeti ile yönetmesi nedeniyle devam eden bazı yatırım harcamaları zayıflığına rağmen, iletişim gelirimizi 2024 için yüksek tek haneli rakamlarda büyütme yeteneğimize güven veriyor. Enerji Dağıtımı segmentimizde, fırtına gelirlerinde yıldan yıla önemli bir düşüş yaşanması, bunun da yıldan yıla marjları etkilemesi ve bazı kamu kuruluşlarının değişen faiz oranı ortamıyla başa çıkarken harcama planlarını hafifletmesi nedeniyle gelir beklentilerin altında kaldı. Marjlar sıralı olarak artış gösterdi ve dördüncü çeyrekte hem gelirlerde hem de marjlarda benzer bir performans bekliyoruz. Son birkaç ay boyunca, bazı kamu kuruluşlarının tedarikçi konsolidasyonu çalışmalarına başladığını gördük. Çok iyi bir çeyrek geçirdik, pazar payımızı artırdık ve 2024 için daha fazla kapsam aldık. Çeyrek sonrası ödül faaliyeti güçlü oldu ve sermaye harcamalarında bazı kısa vadeli dalgalanmalar görsek de, işin uzun vadeli temellerinin sadece iyileştiğine inanıyoruz. Kamu hizmetleri adına devam eden sermaye disiplininin, iletim ve trafo merkezi işleriyle ilişkili büyümeyle dengelenmesini ve 2024 yılında mütevazı marj genişlemesi ile tek haneli gelir artışı beklentilerine yol açmasını bekliyoruz. Sözü Paul'e bırakmadan önce, bugün geldiğimiz noktayı değerlendirmek istiyorum. Pandemi sonrası MasTec'i temelden dönüştürmek için adımlar attık. O zamandan bu yana geçen üç ila dört yıl içinde, Petrol ve Gaz boru hattı gelirlerimizde önemli bir düşüş görmemize rağmen, işletmenin gelirini iki katından fazla artırdık. Enerji Dağıtımı ve Temiz Enerji alanlarındaki varlığımızı önemli ölçüde arttırdığımız bu dönüşümün şirketimizi tarihimizin hiçbir döneminde olmadığı kadar iyi bir konuma getirdiğine inanıyoruz. Ancak bu dönüşüm beklediğimizden çok daha zor oldu. 2021'de gerçekleştirdiğimiz iki Güç Dağıtımı satın alması iyi performans gösteriyor ve bizi stratejik olarak gelecekteki büyüme için önemli genişleme fırsatlarıyla konumlandırdı. Bununla birlikte, bu satın almalar bir dizi zorluk ve aksaklıkla birlikte geldi ve 2022'de bunları entegre ederken çok fazla çaba ve zaman harcadık. IEA'nın birleşimi çok daha zor oldu çünkü tüm yıl performansımız ve gelirdeki düşüşü yönetmek zor oldu ve organizasyon üzerinde stres yarattı. Performansımızdan yine memnun olmamakla birlikte, bu işi etkin bir şekilde büyütmek ve yönetmek için en uygun yapıyı oluşturduğumuzu düşünüyorum. Pazar stratejimiz müşterilerimiz tarafından iyi karşılandı ve geçtiğimiz yıl içinde kurduğumuz, sağlamlaştırdığımız ve büyüttüğümüz ilişkiler, Temiz Enerji alanındaki geleceğimiz ve yakalayabileceğimize inandığımız pazar lideri konumumuz konusunda bize büyük güven veriyor. 2023'e girerken, büyüme, güçlü marjlar ve nakit akışı için işimizi büyütmeye ve etkin bir şekilde yönetmeye odaklanmış durumdayız. Birkaç yıldan bu yana ilk kez, entegre etmemiz gereken yeni bir satın alma işlemi yok, bu da geliştirmemiz gereken alanlara tamamen odaklanmamızı sağlayacak. MasTec'i yeni tanıyanlar için, bu benim CEO olarak 16. yılım. CEO olarak ilk yılımda gelirimiz 900 milyon dolar civarındaydı ve FAVÖK 50 milyon doların altındaydı. Beni tanıyanlar ne kadar rekabetçi olduğumu ve her zaman başarılı olmak ve performans göstermek istediğimi bilirler. Bu zorlu bir yıl oldu, ancak MasTec'in tam potansiyeline ulaştığından emin olmak için her zamanki gibi motive ve kararlıyım. Ailem MasTec'in tek başına en büyük hissedarıdır ve çıkarlarımız tüm hissedarlarla aynı doğrultudadır. Büyük bir sorumluluk duygusu taşıyorum ve hissedarlarımızın zor kazandıkları paralarla MasTec'e yatırım yaptıklarını biliyorum. Bunu hafife almıyorum. Ayrıca şunu da söyleyebilirim ki, eylemlerin sözlerden çok daha yüksek sesle konuştuğunu biliyorum, bugün tarihimizin herhangi bir noktasında olduğundan daha iyi bir konumda olduğumuza inanıyorum. Segmentlerimizdeki uzun vadeli fırsatlar bence insanların fark ettiğinden daha iyi. Kısa vadeli zorluklara rağmen uzun vadeli görünümümüz sağlam. İletişim, elektrik dağıtımı ve Temiz Enerji segmentlerimiz bize sadece güçlü gelir artışı fırsatları sunmakla kalmıyor, aynı zamanda her bir segment marj iyileştirme kabiliyetine de sahip. Uzun vadeli marj hedeflerimiz değişmemiştir ve fiyatlandırmadan ziyade hacim ve daha yüksek gelir seviyelerinde maliyetleri absorbe etme kabiliyetimizden etkilenmiştir. Bu beklentileri karşılamayı ve yatırım camiasının güvenini yeniden kazanmayı dört gözle bekliyoruz. Bu vesileyle MasTec'in kadın ve erkek çalışanlarına teşekkür etmek istiyorum. MasTec'in kadın ve erkek çalışanları güvenlik, çevreye duyarlılık, doğruluk, dürüstlük değerlerine ve müşterilerimize en iyi değerde yüksek kaliteli projeler sunmaya kendilerini adamışlardır. Ayrıca çalışanlarımızın ne kadar rekabetçi olduklarını ve çok yüksek bir seviyede performans gösterme arzularını da biliyorum. Bu görev için hazır olduklarını biliyorum. Şimdi finansal değerlendirmemiz için sözü Paul'e bırakıyorum. Paul?
Paul DiMarco: Teşekkürler Jose ve herkese günaydın. Öncelikle Jose'nin yorumlarını yinelemek istiyorum ve esnekliğiniz ve kazanç çağrısı programımızdaki değişikliğe uyum sağladığınız için teşekkür ederim. Sonuçlarımızı ve görünümümüzü daha erken görmenin bir miktar değer sağlayacağını umuyoruz. Performansımız ve stratejimiz hakkında net ve doğru bir görünürlük sağlamaya kararlıyız ve bu hedef doğrultusunda çalışmaya devam edeceğiz. Üçüncü çeyrek sonuçlarımıza dönecek olursak. MasTec'in konsolide geliri 3,26 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %30, bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %13 arttı, ancak beklentilerin yaklaşık %13 altında kaldı. Daha sonra daha ayrıntılı olarak ele alacağım üzere, her bir segmentte beklentilerimize kıyasla daha düşük faaliyetler gerçekleştirdik. Düzeltilmiş FAVÖK 271 milyon dolar ile beklentilerimizin 90 milyon dolar altında kalırken, bu durum düşük hacim, devam eden proje gecikmeleri nedeniyle emilmeyen maliyetler ve bazı eski projelerin yürütülmesindeki zorluklarla ilişkili olarak azalan faaliyet kaldıracından kaynaklandı. Beklenenden daha düşük düzeltilmiş FAVÖK de performansı ve 0,95 dolarlık hisse başına düzeltilmiş kazancı etkiledi. Genel olarak, bir dizi zorlu gelişmeyle karşı karşıya kaldığımız, hayal kırıklığı yaratan bir çeyrek oldu. İşimize ve yılın geri kalanı için beklentilerimize sıkı bir şekilde baktık ve görünümümüzün, bu yıl bizi zorlayan projelerdeki kapanış risklerini ve bazı müşterilerle beklenen daha düşük faaliyeti uygun bir şekilde yakaladığına inanıyoruz. Bu zorluklara rağmen, bu çeyrekte operasyonlardan elde edilen 294 milyon dolarlık nakit akışından ve buna karşılık gelen 230 milyon dolarlık net borç azalmasından memnunuz. Bazı segment detaylarına dönecek olursak. Üçüncü çeyrek Temiz Enerji geliri 1,1 milyar dolar, düzeltilmiş FAVÖK ise 58 milyon dolar veya gelirin %5,2'si olarak gerçekleşti. Bu çeyrekte yıldan yıla %12'lik organik gelir artışı elde etmemize rağmen, bazı sözleşmelerin uygulanmasındaki gecikmeler ve bazı eski projelerdeki performans zorlukları nedeniyle hem gelir hem de düzeltilmiş FAVÖK beklentilerin oldukça altında kaldı. Marjlar ikinci çeyrekle aynı seviyede kalırken, sabit maliyetlerin daha az absorbe edilmesi nedeniyle marjlar beklentilerin yaklaşık 100 baz puan altında kaldı. Ayrıca, eski endüstriyel projede marjları neredeyse 100 baz puan düşüren ek maliyetlere katlandık. Bu projenin tamamlanması son birkaç çeyrektir zorlu bir süreçti, ancak 4. çeyrekte sahadan çıkmayı bekliyoruz ve öngörülerimizde potansiyel riskleri uygun bir şekilde hesaba kattığımıza inanıyoruz. Petrol ve Gaz segmentimiz 3. çeyrekte 672 milyon dolar gelir elde ederek bir önceki yılın aynı dönemine göre %79 artış gösterdi ancak Mountain Valley Boru Hattı'nda beklenenden daha yavaş bir ilerleme kaydettiğimiz için beklentilerimizin yaklaşık %20 altında kaldı. Hatırlatmak gerekirse, sahaya yaklaşık 3.700 ekip üyesini mobilize etmek zorunda kaldık. Yaz aylarında kabul edilen borç tavanını hafifletme tasarısı kapsamında onay almasına rağmen projenin karşılaştığı yasal zorluklar nedeniyle bazı gecikmeler yaşadık. Düzeltilmiş FAVÖK 97 milyon dolar ile %14,5'lik oran beklentimizle uyumlu, ancak gelir açığıyla orantılı olarak beklentilerimizin altında gerçekleşti. Şu anda projede tam kapasiteye ulaştık ve inşaatın 2024 yılının ilk yarısında tamamlanmasını bekliyoruz. İletişim segmentimiz de tahminlerin 76 milyon dolar altında 824 milyon dolar gelirle beklenenden daha az faaliyet gösterdi. Kablosuz müşterilerimizin önceki beklentilerin üzerinde geri çekilmeye devam ettiğini gördük ve ayrıca çeyreğin sonlarında yıl sonuna kadar devam etmesini beklediğimiz ılımlı fiber harcamaları yaşadık. Düzeltilmiş FAVÖK 3. çeyrekte 78 milyon dolar veya gelirin %9,5'i olarak gerçekleşti. Çeyrekteki düşük hacim, dolaylı giderlerimizin emilimini etkiledi ve marjları beklentilere kıyasla yaklaşık 200 baz puan düşürdü. Son olarak, Güç Dağıtım segmentimizin 3. çeyrek geliri beklentilerin 85 milyon dolar altında 665 milyon dolar ve düzeltilmiş FAVÖK 57 milyon dolar veya gelirin %8,6'sı olarak gerçekleşti. Marjlar 2. çeyreğe göre 40 baz puan artarken, ekip ve ekipmanlarımızın daha az kullanılması nedeniyle beklentilerimizin altında kaldık. Bazı kamu hizmeti müşterilerimiz, yıllık sermaye bütçelerini ve bu yüksek sermaye maliyetini yönettikleri için harcamalarının yılın geri kalanında yavaşlayacağını belirttiler. Üçüncü çeyreğin sonlarında geri çekilme görmeye başladık, ancak bunun kısa vadeli bir eğilim olmasını ve 2024'e doğru ilerledikçe ve yıllık bütçeler yenilendikçe hafiflemesini bekliyoruz. Acil durum restorasyon hizmetleri de beklentilerimizin altında seyretti ve dördüncü çeyrekte çok az faaliyet bekleniyor. Üçüncü çeyrek itibariyle birikmiş işler 12,5 milyar dolar olup, ikinci çeyreğe kıyasla %7'lik bir düşüş göstermiştir. Bu düşüşte, iletişim ve enerji dağıtımı MSA işlerimizde beklenen yakın vadeli faaliyetlerin azalması, Petrol ve Gaz sektöründeki önemli 3. çeyrek gelir kaybı ve Temiz Enerji segmentimizdeki sözleşme uygulamalarının zamanlaması etkili oldu. Biraz daha renklendirmek gerekirse, 30 Eylül'den bu yana sadece Temiz Enerji'de 500 milyon doların üzerinde sözleşme imzaladık ve bunlar 3. çeyrek birikimine dahil edilmedi. Ayrıca, bu sözleşmelerin imzalanmasının ardından, sözleşme değeri yaklaşık 2 milyar dolar olan sınırlı bir devam bildirimi kapsamındaki projeler üzerinde çalışmaya devam ediyoruz. Politikamız uyarınca, bu sözleşmeler tamamen imzalandığında birikmiş işlere dahil edilecektir. Ayrıca hem İletişim hem de Güç Dağıtımı segmentleri için toplamda 300 milyon doların üzerinde sözlü ödül imzaladık veya aldık. Bu ödüller yeni müşteriler, coğrafi genişleme veya mevcut müşterilerle yeni hizmetler için yapılan işlerle ilgilidir. Üçüncü çeyrekte operasyonlardan elde edilen nakit akışı 294 milyon dolar olarak gerçekleşti ve net borcumuzu 213 milyon dolar azaltarak yaklaşık 3 milyar dolara indirdi. Nakit akışı, DSO ve DPO ile iyileşen ve şimdi tarihsel seviyelerle uyumlu olan işletme sermayesi ölçütlerinden kaynaklandı. DSO, ikinci çeyrekteki 90 günden 85 güne iyileşti ve sonraki çeyreklerde daha da iyileşmesini bekliyoruz. Üçüncü çeyrekte net borç kaldıracı hafif bir iyileşme göstererek 3,4 katına yükselirken likidite de iyileşerek yaklaşık 1,2 milyar dolar olarak gerçekleşmiştir. Üçüncü çeyrekteki gelişmeleri de hesaba katarak, 2023 yılı gelirinin yaklaşık 12 milyar dolar olmasını ve düzeltilmiş FAVÖK'ün 850 milyon dolar veya gelirin %7,1'i olmasını bekliyoruz. Bu, iş genelinde yaşadığımız yakın vadeli gelişmelerin etkisiyle önceki tahminlerimizden önemli bir düşüşü yansıtıyor. Her ne kadar 2023 yılı beklentilerimiz bizi hayal kırıklığına uğratmış olsa da, mevcut pazar ışığında bu görünümün uygun şekilde muhafazakâr olduğuna inanıyoruz. Segment perspektifinden bakıldığında, Petrol ve Gaz segmenti tam yıl gelir beklentilerimiz 2023 yılı için değişmeyerek 2 milyar dolar seviyesinde kalırken, düzeltilmiş FAVÖK marjları onlu seviyelerin ortalarında seyretmektedir. Dördüncü çeyrek için yaklaşık 740 milyon dolar gelir ve düşük çift haneli düzeltilmiş FAVÖK marjları bekliyoruz. Temiz Enerji segmentinin tüm yıl gelirinin yaklaşık 4 milyar dolar olması ve düzeltilmiş FAVÖK marjlarının düşük ila orta tek haneli rakamlarda olması bekleniyor. Çok güçlü bir proje hattımız var ve 3. çeyrek sonrası imzalanan projelerden memnunuz, ancak belirli ürün başlangıç tarihlerinin çeyrekten çeyreğe değişkenlik göstermesini bekliyoruz. Önemli bir hacim artışına hazırlık olarak sürdürdüğümüz maliyetler nedeniyle marjların önceki beklentilerimizden daha düşük seyretmesi beklenmektedir. Dördüncü çeyrek beklentimiz 1,15 milyar dolar gelir ve üçüncü çeyreğe benzer düzeltilmiş FAVÖK marjlarıdır. 2023 yılının tamamı için İletişim segmentimizin 3,25 milyar dolar gelir elde etmesini ve düzeltilmiş FAVÖK marjlarının yüksek tek haneli rakamlarda olmasını bekliyoruz. Daha düşük gelir beklentileri nedeniyle azalan işletme kaldıracı nedeniyle önceki tahminlere kıyasla bir miktar daha marj baskısı bekliyoruz. Dördüncü çeyrek geliri 750 milyon dolar olarak tahmin edilirken düzeltilmiş FAVÖK marjları üçüncü çeyreğe göre hafif bir düşüş gösterdi. 2024 yılına baktığımızda, müşterilerimizle sermaye harcamalarında daha fazla verimlilik sağlamanın yolları konusunda iyi bir diyalog içindeyiz ve sektör lideri ölçeğimiz sayesinde bunu sağlamak için iyi bir konumdayız. Son olarak, 2023 yılının tamamında Güç Dağıtımı segmenti gelirinin yüksek tek haneli FAVÖK marjları ile 2,7 milyar dolar olması bekleniyor. Marjların, azalan işletme kaldıracı ve çok az acil durum restorasyon çalışması beklentisi nedeniyle önceki tahminlerden daha düşük olması beklenmektedir. Dördüncü çeyrek beklentileri, hem gelir hem de düzeltilmiş FAVÖK için kabaca üçüncü çeyrek performansına benzerdir. Ayrıca, 2023 yılı için hisse başına düzeltilmiş kazanç beklentimizi, daha düşük beklenen efektif vergi oranı ile kısmen dengelenen daha düşük kazanç beklentisi nedeniyle 1,75 $ olarak revize ettik. Revize edilen beklentiler ışığında, 2023'ün ikinci yarısında yaklaşık 500 milyon dolar, yılın tamamında ise 400 milyon dolar operasyonlardan nakit akışı elde etmeyi bekliyoruz. Bu, 4. çeyrekte operasyonlardan yaklaşık 200 milyon dolar nakit akışına denk geliyor. Net borç kaldıracının yılsonunda 3 katın altında kalması bekleniyor, bu da sürdürülebilir hedefimiz olan 2,5 kattan daha yüksek ancak gelecek yıl bu seviyeye dönmeye kararlıyız ve 2024 görünümümüzün kaldıraç hedeflerimizi kolayca destekleyeceğine inanıyoruz. Birinci çeyreğin genellikle en yavaş çeyreğimiz olduğunu hatırlayın, bu nedenle daha düşük işletme sermayesi gereksinimlerimiz nakit akışı yaratmaya devam etmemizi destekleyecektir. Son olarak, 2024 planlama sürecimizin henüz başlarında olmamıza rağmen, yatırımcılara 2023 yılı için hayal kırıklığı yaratan sonuçlardan yola çıkarak ulaşılabilir bir öngörü sunmanın önemli olduğunu düşündük. Dünkü bültende sunulan ve Jose tarafından genişletilen ilk 2024 görünümünü özetlemek gerekirse, şu anda şirket için orta ila yüksek tek haneli gelir artışı bekliyoruz. Bu büyümenin Temiz Enerji'de çift haneli, Enerji Dağıtımı'nda orta tek haneli, İletişim'de yüksek tek haneli büyümeden ve Petrol ve Gaz'da orta tek haneli gelir düşüşünden kaynaklanmasını bekliyoruz. Her bir segmentin 2024 yılında marjlarını iyileştirmesini ve bunun sonucunda toplam şirket düzeltilmiş FAVÖK marjlarının %7,5 ila %8 arasında olmasını bekliyoruz. Şimdi soru-cevap için görüşmeyi operatöre devrediyorum.
Operatör: Teşekkür ederim. [İlk sorumuzu B. Riley'den Alex Rygiel'den alacağız.
Alex Rygiel: Günaydın, Jose ve Paul.
Jose Mas: Günaydın, Alex.
Alex Rygiel: Açıkçası, bu bir mutfak lavabosu çeyreği gibi görünüyor ve muhtemelen makro ortam ve orada ne kadar bulutlu hale geldiği göz önüne alındığında sürpriz değil. Ancak - tüm çapraz akımlar göz önüne alındığında buradaki sıfırlamanın en muhafazakar varsayımlarınızı yansıttığından nasıl emin olabiliriz?
Jose Mas: Bak, Alex, 2023'te bu yılı tahmin etmekte zorlandığımıza şüphe yok. Açıkçası ıskalamak istemiyoruz. Sanırım yıllarımızı yetiştirmek için harcadık. Bununla çok gurur duyduk. Açıkçası son dönemde burada biraz zorlandık. Bu nedenle bir temel oluşturmamız gerekiyordu. 2024 yılı için öngörüde bulunmak bizim için çok erken. Ancak elde ettiğimiz sonuçlardan yola çıkarak, insanlara 2024 için temel bir kazanç seti olacağını düşündüğümüz bir gösterge vermek istedik.
Alex Rygiel: Bu çok yardımcı oldu. Daha sonra birikmiş işleriniz hakkında biraz konuşabilir ve risk altında ya da iptal edilmiş olabilecek birikmiş işleri ölçebilir misiniz? Ayrıca MSA'lardan elde ettiğiniz birikmiş işlerin temel seviyesi ve bu ekonomik ortamda bunun ne kadar istikrarlı olduğu hakkında konuşabilir misiniz?
Jose Mas: Evet. Bu güzel bir soru Alex. Birikmiş işlerimizi düşündüğünüzde bunun önemli olduğunu düşünüyorum, çünkü birikmiş işlerimizde o kadar çok incelemeden geçiyoruz ve birikmiş işlere girmek için gerçekten ne gerekiyorsa yapıyoruz ki - 2023'te bile, doğru, önemli miktarda - veya birikmiş işlere girdikten sonra bir şeye dayalı olarak gerçekten iptaller veya gecikmeler yaşamadık. Backlog'a girebilmek için imzalanmış bir sözleşmeye sahip olmamız gerekiyor, Temiz Enerji işimizde bu bir finans projesi olması gerektiği anlamına geliyor. Dolayısıyla birikmiş işler genellikle önümüzde gördüğümüz işleri tam olarak yansıtmaz. Genellikle olduğundan az gösterilir. Diğer işlerimizde ise çok yoğun bir şekilde MSA odaklıdır. Açıkçası, MSA'nın bir miktar etkisi var, eğer kamu hizmetleri biraz geri gelmeye başlarsa, ileriye dönük oranınızı etkiler, ancak işi riske atmaz. Dolayısıyla, en azından 2024 yılı için belirlediğimiz ilk hedefler konusunda kendimizi gerçekten iyi hissediyoruz, bunları müşterilerle birlikte inceledik, birikmiş işleri inceledik. Yine, 2024'ü düşünürken bunun bizim için gerçekten giriş seviyesi olduğunu düşünüyoruz.
Alex Rygiel: Çok teşekkür ederim.
Operatör: [Bir sonraki sorumuzu Citigroup'tan Andy Kaplowitz'den alacağız. Lütfen devam edin.
Andy Kaplowitz: Herkese günaydın.
Jose Mas: Günaydın, Andy.
Andy Kaplowitz: Güç Dağıtım işiniz hakkında bize biraz daha bilgi verebilir misiniz? Bazı müşterilerin yatırım harcamalarını gelecek yıla ertelediğini söylediğinizi biliyorum. Ancak Enerji Dağıtımı'nın daha uzun döngülü olması gerektiğini düşünüyorum. Ve eğer bir şey varsa, daha yüksek oranlar görünüşe göre 3. çeyreğe kıyasla 4. çeyreği etkileyecektir. Yani bu daha çok birkaç büyük projenin sağa kayması mıydı? Yoksa geniş tabanlı gecikmeler miydi? Peki bu iş kolundaki uzun vadeli büyüme profili ve 2024 büyüme hedefine ulaşma konusundaki güven düzeyiniz hakkında ne düşünüyorsunuz?
Jose Mas: Evet. Andy. İşi ikiye ayırabilirim, değil mi? Birincisi, geçen yıla kıyasla, yıldan yıla tam bir karşılaştırma. Özellikle marj açısından yaşadığımız en büyük zorluklardan biri, 3. çeyrekte fırtına işlerinin olmamasıydı. Bu nedenle fırtına işlerinde yıldan yıla 50 milyon dolarlık bir düşüş yaşadık ve bu da sadece marjları değil, gelirleri de etkiledi. Bence geçen yılla bu yılı karşılaştırdığınızda, Güç Dağıtımında gördüğünüz şeyin muhtemelen en büyük itici gücü buydu. İkinci çeyrekle karşılaştırdığınızda, yine de düşüş yaşadık. İkinci çeyrekten üçüncü çeyreğe gelirimizde yaklaşık 35 milyon dolar düşüş oldu. Bunun bir kısmı sadece projelerin geçiş süreciydi. Bazı projeleri bitirdik. Diğerlerine başlıyoruz. Muhtemelen bu projelerin bazılarına o kadar hızlı başlayamadık. Bunların bir kısmı geri geliyor. Sanırım 10 milyon ila 15 milyon dolar civarındaki bakiye de kamu hizmetlerinde gördüğümüz bazı geri çekilmelerin başlangıcıydı. Yani çok büyük bir rakam değildi ama önemliydi. Bu durum 4. çeyrekte de bir ölçüde devam edecek. Ve sonra, yine, bu satıcı konsolidasyon çabalarından bahsettik, ki bu konuda gerçekten iyi bir performans gösterdiğimizi ve gelecek yıla girerken bizi iyi konumlandırdığını düşünüyoruz. Düşündüğümüz gibi, 2022'ye kıyasla 2023'te gelirimizi biraz artıracağız. Daha önceki görüşmelerde, geçen yılın sonlarında ve bu yılın başlarında yaptığımız bazı sözleşmelerin, özellikle de daha önce yaptığımız bazı satın alma faaliyetlerinin tüm yıl bazında geliri etkilediğinden bahsetmiştik. Bence bu durum 2024 yılını bizim için güzel bir şekilde hazırlıyor. Büyümede orta tek haneli rakamlara ilişkin bir ilk rehberle çıktık. Bunun muhafazakar bir tahmin olmasını umuyoruz. İletim ve trafo merkezlerinde çok fazla faaliyet var ve bu gerçekten odaklandığımız bir alan, bu yüzden bizim için birçok fırsat var, ancak yine de gerçekten erken. Henüz Ekim ayındayız, bu nedenle sahip olduğumuz MSA sözleşmelerine, aldığımız ödüllere ve ağırlıklı olarak dağıtım işlerimizde müşteri tabanımızdan beklediklerimize dayanarak bunu başarabileceğimiz konusunda kendimizi gerçekten rahat hissediyoruz.
Andy Kaplowitz: Çok yardımcı oldun Jose. Ve belki de bize bu noktada temiz enerji hakkında nasıl düşündüğünüz ve özellikle IEA'daki müşteri tabanınızın kalitesi hakkında biraz daha renk verebilirsiniz. Müşterilerinizden birinin önünde inşaatlarını duraklatmak için yaptığınız son duyuru gibi duyurduğunuz riskler sadece bir defaya mahsus değil, bazı daha zorlu müşterilerin bir fonksiyonu mu? Ve bu müşteriden açıkladığınız türden bir duyuru ile tekrar şaşırmadığınızdan emin olmak için birikiminizi nasıl temizliyorsunuz?
Jose Mas: Evet. Bu konuda açık olmak istiyorum çünkü son birkaç ay boyunca kendimize sormamız gereken sorulardan biri de şuydu: IEA'nın satın alınmasıyla daha düşük bir müşteri tabanı mı satın aldık? Sanırım buna vereceğim cevap hayır, almadık, değil mi? Bence IEA'da harika bir müşteri tabanımız var, müşterilerimizin çok fazla geçmişi ve kurulu kapasitesi var. Ne yaptıklarını tam olarak biliyorlar, bazı durumlarda farklı finansman stratejilerine daha bağımlı olan müşterileri. Bu onları daha iyi ya da daha kötü yapmıyor. Sadece bu yıl onları farklı kıldı. Dolayısıyla, 2023'te yaşadığımız zorlukları düşündüğümüzde, açıkçası, riski daha iyi anlamamız ve işimizdeki fırsatları farklı müşteri türleriyle daha geniş tabanlı olacak şekilde konumlandırmamız gerektiğini düşünüyorum ve 2024 için de tam olarak bunu yapıyoruz. Bu nedenle aylardır var olan tüm olası projeleri ve katılmamız istenen tüm projeleri gözden geçirdik. Gerçekten yüksek derecede ve güven düzeyinde 2024 yılında kesinlikle gerçekleşeceğini düşündüklerimize öncelik veriyoruz ve 2024 planımızı bu şekilde oluşturuyoruz. Yani, asıl değişen şey piyasanın iyileşmesi, değil mi? Eğer - yılsonuna kadar gerçekleşmesini beklediğimiz vergi özkaynakları arkamızda kalırsa ve insanlar projeleri çeşitli şekillerde finanse etmeye başlarsa, bunun birçoğuna dahil olacağımız yeni projeler için büyük bir katalizör yaratacağını düşünüyoruz. Ve bunun iş için büyük bir katalizör olacağını düşünüyoruz. Zamanlamadan %100 emin olmadığımız için 2024'ü düşünürken buna pek fazla yer vermiyoruz. Bu nedenle, yıl başladığında planımızı çok sağlam bir müşteri tabanı ile oluşturduğumuzu ve yıl ilerledikçe ortaya çıkacak bazı fırsatlara dayanarak bunu büyütebileceğimizi umuyoruz.
Andy Kaplowitz: Renklendirdiğin için teşekkürler, Jose.
Operatör: Bir sonraki sorumuzu UBS'den Steven Fisher'dan alacağız. Lütfen devam edin.
Steven Fisher: Teşekkürler. Günaydın. Özellikle zamanlama açısından nakit akışına biraz odaklanmak istiyorum. Sanırım pozitif nakit akışının gelecek yılın ilk çeyreğinde de devam edeceğinden bahsetmiştiniz? Gelecek yıl bu nakit akışının nasıl gelişeceğini gerçekten merak ediyorum? Pozitif mi, 1. ve 2. çeyreklerin 3. ve 4. çeyreklere göre biraz daha zayıf olduğunu söylüyorsunuz, yine sadece borç azaltımının yıl boyunca nasıl ilerleyebileceğini merak ediyorum?
Paul Dimarco: Evet, Steven, ben Paul. Sanırım yıl boyunca benzer bir tempo olacak. Henüz her bir çeyreği belirlemedik. Ancak hava koşulları ve normal mevsimsel zorluklar nedeniyle birinci çeyreğin daha düşük hacimli bir çeyrek olmasını bekliyoruz, bu da daha az işletme sermayesi ihtiyacını kolaylaştıracaktır. Ve sonra haklısınız, yılın ortasına doğru ilerledikçe, daha güçlü kazançlarla büyük ölçüde dengelenebileceğini umduğumuz bir miktar yatırım bekliyoruz, ancak yılın ortasında daha az nakit akışı yaratacağız ve 4. çeyreğe girerken borcu azaltma kabiliyetimiz var.
Steven Fisher: Tamam. Bu çok yardımcı oldu. Önümüzdeki yıl için iletişim tarafında ne düşünüyorsunuz? Sanırım yüksek tek haneli rakamlar demiştiniz. Belki bunu netleştirebilirsiniz? Ve bunun içinde, sanırım merak ediyorum - ve bu büyüme. Kablosuz ve fiber arasındaki dağılım konusunda verebileceğiniz herhangi bir renk varsa, çünkü burada 4. çeyreğe girerken fiberde biraz yavaşlama yaşıyormuşsunuz gibi görünüyor. Gelecek yıl için bu eğilimlerden bazıları hakkında ne varsayıyorsunuz? Şu anda bazı telekom şirketlerinde yaşadığımız bazı çıkıntılar göz önüne alındığında oldukça sağlam bir büyüme rakamına ve tahminine ulaşmanın rahatlığını ölçmek için mi?
Jose Mas: Evet, Steve. Ben Jose. Birkaç şey söyleyebilirim, değil mi? Sanırım bu yıl kablosuz ağdaki yavaşlamadan etkilendik. Kablolu hat işimizin tüm yıl boyunca güçlü olduğunu ve yılı tamamladığımızda da güçlü olacağını düşünüyorum. Yılın ikinci yarısında olmamasını umduğumuz biraz yavaşlama oldu ve bence bu biraz da yatırım harcamalarının yönetiminden kaynaklanıyor. Ve tabii ki kredi ortamı değiştikçe, farklı müşterilerimiz farklı geri çekilmeler yaptı. Bununla birlikte, bu yıl 2023'te çok fazla hacmi olmayan, hacmin 2024'te başlayacağını bildiğimiz projelerle ilişkili çok fazla mühendislik içeren bir dizi ödülümüz var ve bunlar, mühendislikteki ilk faaliyetin gerçekten önemli olduğu, ancak düşük dolar olduğu birçok hükümet RDOF finansmanlı proje. İnşaat aşamasına geçildiğinde ise anlamlı bir etki yaratıyor. İlk çeyreğin sonlarında, ikinci çeyreğin başlarında inşaata başlayan ve 2023'e kıyasla 2024'te önemli miktarda gelir artışı sağlayacak olan bazı projelerimiz var. Dolayısıyla 2024'ü planlarken, ki henüz çok erkeniz, müşterilerimizle yaptığımız görüşmelere dayanarak kablosuz ağın buradan nereye gideceği konusunda oldukça muhafazakar bir varsayımda bulunduk. Ve bu büyüme planındaki dengeyi, bazı fırsatlar olsa da 2024'e kadar yeni şeyler için fazla varsayımda bulunmadan 2023'ten itibaren gerçekten proje faaliyeti ödüllerine dayalı olarak kurduk. Yine, boncuk finansmanı hakkında konuşmak önemli, bunun 2025'e kadar işi gerçekten etkilediğini görmüyoruz çünkü bunun büyük bir kısmı 2024'te verilecek. Dolayısıyla, sadece son birkaç ayda aldığımız ödüllere dayanarak 2024 yılında bu işi büyütme kabiliyetimiz konusunda kendimizi iyi hissediyoruz, bunun önemli olduğunu düşünüyoruz. Son yorumlara dayanarak müşterilerimizin yatırım harcamalarını nasıl yönlendirecekleri konusunda oldukça muhafazakar bir yaklaşım benimsedik. Ve yine, bu konudaki herhangi bir gelişme, bugün konuştuğumuz rakamları iyileştirmemizi sağlayacaktır.
Steven Fisher: Ama sadece açıklığa kavuşturmak için soruyorum, yani kablosuz işinin gelecek yıl gerçekten artacağını mı varsayıyorsunuz?
Jose Mas: Öyle bir varsayımda bulunmuyoruz. Böyle bir varsayımda bulunmuyoruz. Sabit kalacağını varsayıyoruz.
Steven Fisher: Düz, tamam. Tamamdır. Çok teşekkür ederiz.
Jose Mas: Teşekkürler, Steve.
Operatör: Şimdi Baird'den Justin Hauke'nin sorusuna geçiyoruz. Lütfen devam edin.
Justin Hauke: Merhaba, günaydın arkadaşlar. Sorularımın çoğu burada yanıtlandı. Ama şunu sormak istiyorum, sanırım IEA'daki bazı sabit fiyatlı sözleşmelerdeki maliyet aşımlarının risk profili, siz, en azından son 10-Q'dan itibaren, bu çeyreğe ait olanı elimizde yok, ancak onaylanmamış değişiklik siparişlerinden elde edilen gelir, son bir buçuk yılda önemli ölçüde yükseldi. Dördüncü çeyreğe girerken ve bu onaylanmamış değişiklik siparişlerinin bazılarının yıllık kapanışını yaparken, eski bir endüstriyel projeden bahsettiniz. Yani bu bakiyenin artmasına neyin neden olduğu konusunda bize biraz bilgi verebilir misiniz?
Paul Dimarco: Evet. Üçüncü çeyrek rakamları açıklandığında hafif bir düşüş göreceğiz, ancak bunun büyük bir kısmı 2022'de ve bu yılın başlarında zorluk yaşadığımız eski endüstriyel projelerle ilgili. Bunlardan bazıları 4. çeyreğin olağan akışı içinde çözüme kavuşturuldu, bazıları ise sözleşmelerden doğan yükümlülüklerimiz konusunda müşterilerimizle birlikte çalışıyoruz. Ve tabii ki bunları raporlamak için çok sağlam bir sürecimiz var. Bu değişiklik emirlerini gerçekleştirme konusunda çok güçlü bir geçmişe sahibiz ve bugünkü ortamda gerçekten farklı bir şey beklemiyoruz.
Justin Hauke: Tamam. Yüksek görünürlüğe sahip bir proje olduğu için 4. çeyrekte MVP'nin gelir katkısını ölçebilir misiniz? Ve sonra 2024'ün ilk yarısında ne kadar olacak? Proje için maliyet tahmininin daha yüksek olduğunu açıkladıklarını biliyorum, bunun ne kadar katkıda bulunduğunu anlamamıza yardımcı olmak için biraz bağlam verebilir misiniz?
Jose Mas: Evet. Bakın, bence 2023 yılının tamamı için bir değişiklik yok. Sadece gecikmeler nedeniyle dördüncü çeyrekte üçüncü çeyreğe göre daha ağır. Hatırlayın, bu projeye Eylül ayında başladık. Projenin başlarındaki bazı gecikmeler nedeniyle yaklaşık 3.700 kişiyi işe almak zorunda kaldık, neye izin verilip verilmeyeceğini tam olarak anlamak açısından çok fazla gecikme oldu. Çeyreğin ikinci yarısına doğru tam rampaya ulaştık, bu nedenle gelirin bir kısmını 4. çeyreğe taşıdık. Ve muhtemelen bu noktada olduğumuzu söyleyebilirim - kamuoyuna ne söylediklerini bilmiyorum, bu yüzden 2024 için gerçekten bir gelir rakamı vermek istemiyorum. Ama bizim için yüz milyonlarla ifade edilecek.
Justin Hauke: Tamam. Yeterince makul. Teşekkür ederim.
Jose Mas: Teşekkür ederim.
Operatör: Bir sonraki sorumuzu Goldman Sachs'tan Neil Mehta'dan alacağız. Lütfen devam edin.
Neil Mehta: Günaydın Jose, Paul, vergi ile başlamak istiyorum [anlaşılmaz] bazılarının büyük bir itici gücü oldu - beni iyi duyabiliyor musun Jose? Özür dilerim.
Jose Mas: Evet. Devam et, Neil. Günaydın.
Neil Mehta: Tamam. Günaydın. Sanırım sizin belirttiğiniz bazı endişeler vergi eşitliği ile ilgiliydi ve bu da Temiz Enerji segmentinde büyük bir dalgalanma yarattı. Bu yılın sonuna kadar bu konuda biraz daha netlik kazanmayı beklediğinize dair bir yorum yapmıştınız. Bu konuda size neyin güven verdiğinden bahsedebilir misiniz? Ve bunun müşteri tabanında daha fazla faaliyete dönüşeceğini düşünüyor musunuz?
Jose Mas: Yani kısa cevap kesinlikle. Yaz aylarında bazı diller hakkında kılavuz yayınlandığından bu yana muazzam miktarda çalışma yapıldığını düşünüyorum. Bence sektör müşterileri, hazineden enerjiye ve ticarete kadar herkesle yapılan görüşmeler konusunda kendilerini gerçekten rahat ve daha iyi hissediyorlar. Nihai dilin yıl sonuna kadar ortaya çıkacağını düşünüyorum. Ve bence bu muazzam miktarda faaliyeti teşvik edecek çünkü önlerini açacak. İnsanlara tasarıda var olan bonus vergi amortisman fırsatlarını yakalamanın ne anlama geldiğini anlatacak, bu da vergi eşitliğini netleştirecek ve satılabilir hale getirecek. Sermaye profillerini ve getiri profillerini önemli ölçüde değiştiren ve bundan vazgeçmek istemeyen çok sayıda müşterimiz var, bu nedenle bugün vergi özkaynaklarını taahhüt etmek istemiyorlar ve böylece tüm bonus fırsatlarının ne olduğunu tam olarak anlıyorlar. Sanırım bu konunun sonuçlanmasına çok yaklaştık ve bu da piyasaya muazzam bir hareketlilik katacak. Ve bence 2024 planımızı buna çok bağımlı olmayan projelerle oluşturmaya çalışıyoruz ve bu yılı düşünürken bunu gerçekten potansiyel bir artı olarak kullanıyoruz.
Paul DiMarco: Evet. Neil, doğrudan transferin IRA'nın çok daha yaygın hale gelmeye başlayan bir başka hükmü olduğunu da eklemek isterim, değil mi? Sanırım bu işlemin nasıl yapılacağı, bu işlemlerin nasıl gerçekleştirileceği konusunda erken dönemde bazı belirsizlikler vardı. Ancak giderek daha fazla geliştirici ve yenilenebilir enerji üreticisinin vergi özkaynaklarını doğrudan transfer yoluyla paraya çevirmenin yollarını bulduğunu görüyoruz ki bu, maliyet açısından verimli olduğu sürece - değer açısından bakıldığında, idari açıdan çok daha verimli bir yöntemdir. Dolayısıyla gelişmeler konusunda olumlu düşünüyoruz.
Neil Mehta: Teşekkürler Paul, çok yardımcı oldun. Jose de marjlarla ilgili bir soru soracak. Bu telefon görüşmesinde çok fazla zaman harcıyoruz, ancak marjlar da son birkaç yıldır bir dalgalanma kaynağı oldu. Dolayısıyla marj profilini modelleme şekliniz konusunda piyasaya güven verebilir misiniz, en büyük risklerin nerede olduğunu düşünüyorsunuz? Ve sizce yukarı yönlü sürpriz alanları nereler olabilir?
Jose Mas: Elbette. 2024'ü ve ardından burada gördüklerimizi düşünürken, yine bugün nerede olduğumuzu ve gelirin nereye gittiğini nasıl düşündüğümüzü göz önünde bulundurduğumuzu düşünüyorum. Uzun vadeli marj profili beklentilerimizi değiştirmedik ki bunun da önemli olduğunu düşünüyorum. İşletmede gördüğümüz ve önceki hedeflerimize ulaşmamıza izin vermeyeceğini düşündüğümüz hiçbir şey yok. Aksine, daha önce de söylediğimiz gibi, bu yıl için tüm şirket marjlarının oldukça makul ve muhafazakâr varsayımlara dayandığını ve açıkçası genel olarak yukarı yönlü olduğunu düşünüyorum, değil mi? Geleneksel olarak bu tür marj getirilerini aşan projelerde çok sayıda yeni işin geldiği bir yılda petrol ve gazda yıla orta onlu seviyelerde başlıyoruz. Bu alanda yükseliş olduğunu düşünüyoruz. İşin iletişim tarafında, açıkçası, yıla bir önceki yıla göre daha güçlü başladık. İkinci yarıda bir miktar geri adım attık. Ancak 2022 yılı için nerede olduklarını düşündüğümüzde, bu yılı bitireceğimiz yerden önemli ölçüde daha iyi olan bu seviyelere çok yakında geri dönmememiz için hiçbir neden yok. Elektrik dağıtım işimiz, yine, bu satın almadan sonraki ilk yıldı. Bu nedenle marjlar konusunda biraz gürültü olduğunu düşünüyorum, ancak çift haneli marjlara ulaşma kabiliyetimizin tamamen değişmediğini düşünüyorum. Ve bence Temiz Enerji, yaşadığımız tüm zorluklara rağmen, marjlar yıldan yıla iyileşti ve bir miktar sabit kaldı. Beklediğimiz hacimle birlikte marjların gerçekten artma fırsatına sahip olduğunu düşünüyorum. Dolayısıyla marjların zaman içinde nereye gideceği konusunda kendimi iyi hissediyorum. Ve yine, 2024 yılı için herkesin rahat edebileceği, gerçekten muhafazakar bir temel seviye belirlediğimizi düşünüyorum.
Neil Mehta: Tamam, ikinize de teşekkür ederim.
Jose Mas: Teşekkürler Neil.
Operatör: Bir sonraki sorumuzu TD Cowen'dan Marc Bianchi'den alacağız. Lütfen devam edin.
Marc Bianchi: Teşekkür ederim. İlk sorum elektrik işleriyle ilgili, yani Temiz Enerji ve Enerji Dağıtımı ve siz de bahsetmiştiniz ve sanırım piyasa da genel olarak bu işleri etkileyen yüksek sermaye maliyetiyle ilgileniyor. Dolayısıyla, proje geliştirme ve yüksek sermaye maliyetini düşünürseniz, bu Temiz Enerji için bir şeydir ve daha sonra kamu hizmeti sektöründeki yüksek sermaye maliyeti ve bazı müşterilerin harcamalarını yavaşlattığından bahsettiniz. Bu sistemik sorun 2024'e kadar devam edecek gibi görünüyor, ancak bazı kamu hizmeti müşterilerinin bütçelerini yeniledikten sonra harcamalarını tekrar artırdıkları yorumunu yaptınız. Bu nedenle, 2024 yılında bu sistemik riskin ne kadarının devam edeceğini ve ne kadarının temizleneceğini düşündüğünüzden ve bunun için belki de mekanizmaların neler olduğundan bahsedebilir misiniz?
Jose Mas: Evet. Bence 2024 için planlama yapmayı düşündüğümüzde ve yine döngünün çok başındayız, bunu düşünme şeklimiz, işimizi büyütmede çok başarılı olduğumuzdur. Yani, temelde son x ay içinde ya bölge satın aldık ya da mevcut bölgelerde genişledik, değil mi? Ve bunu hem Doğu Yakası hem de Batı Yakası'ndaki büyük müşterilerle, büyük kamu hizmetleriyle yaptık ve bu marj genişlemesi konusunda gerçekten iyi hissediyoruz. Faiz oranları ve maliyetlerle ilgili bu endişe yükünün olmadığı normal bir yılda, sadece buna dayalı büyüme tahminlerimiz bugün ortaya koyduğumuzdan önemli ölçüde daha yüksek olurdu. Dolayısıyla, büyüme perspektifinden elde ettiğimiz fırsatları, kamu hizmetlerinin karşılaşmaya devam edeceğini düşündüğümüz bazı zorluklarla dengelediğimizi düşünüyorum. Yıl ilerledikçe, bu kamu hizmetlerinin daha iyi performans göstereceğini veya öngördüğümüzden daha az sorun yaşayacağını ve bunun da bize daha hızlı büyüme fırsatı vereceğini umuyoruz. Enerji Dağıtımı işimizde gelecek yıl için orta tek haneli bir büyüme oranı belirlemek bizim için gerçekten düşük bir rakam. Tahmin ettiğimizden daha düşük bir rakam. Buna bir de kazandığımız bazı projeleri eklerseniz, bu da bize yardımcı olacaktır. Sanırım sermayelendirme açısından nerede olduklarını ve projeleri finanse etmek için ne yapmaları gerektiğini düşünürken gerçekten muhafazakar davranıyoruz. Temiz Enerji işimizde de aynı cevabı verdiğimizi söyleyebilirim.
Marc Bianchi: Tamam. Teşekkürler, Jose. Bir diğer sorum da Petrol ve Gaz ile ilgili. MVP'nin 2024'ün ilk yarısında yardımcı olacağını söylediniz, ancak yıl için genel gelir düşüşünden bahsettiniz. Dolayısıyla, ikinci yarı, bu iş için sabit bir durum seviyesi olarak bahsettiğiniz 2 milyar dolarlık çalışma oranının biraz altında görünüyor. Bu nedenle, aslında sabit durum çalışma oranını şu anda 2 milyar doların biraz altında mı gördüğünüzden bahsedebilir misiniz, yoksa bu başka bir muhafazakarlık kaynağı olabilir mi?
Jose Mas: Hayır. Bakın, sanırım bir süredir bu iş için doğru seviyenin 1,5 milyar ila 2 milyar dolar olduğunu söylüyorduk. Bunun üst sınırına daha yakın olacağı konusunda kendimizi daha rahat hissediyoruz. Ayrıca, MVP'nin başlayacağı, belirli dönemlerde çok fazla gelir getireceği ve ortadan kalkacağı için kendi zorluklarını da beraberinde getireceğini biliyorduk. 2024'ü düşündüğümde, açıkçası, yılın ilk yarısı MVP nedeniyle biraz daha güçlü olacak. Daha önce bahsettiğimiz ve 2024'te tamamlanacak olan pek çok projemiz var. Dolayısıyla 2024 için gerçekten iyi hissediyoruz. İlk yarının 2023'ten daha yüksek olacağını, ikinci yarının ise biraz daha düşük olacağını düşünüyorum. Yine, bunun bugün bildiğimiz projelere dayandığını düşünüyorum, bence, bazı potansiyel çekişler için bazı fırsatlar var. Ancak 2025 yılında başlayacağını bildiğimiz projeler de var. Bu nedenle, bu yıl yaşadığımız ve açıkçası geçen yıl da yaşadığımız iniş çıkışlara kıyasla çok daha istikrarlı bir yıl olacağını düşünüyorum.
Marc Bianchi: Tamam. Çok teşekkür ederim.
Jose Mas: Ben teşekkür ederim.
Operatör: Bir sonraki sorumuzu D.A. Davidson'dan Brent Thielman'dan alacağız. Lütfen buyurun.
Brent Thielman: Hey, teşekkürler. Günaydın. Jose, Temiz Enerji marjlarıyla ilgili bir soru daha. Sanırım sormak istediğim soru, birikmiş işlerdeki veya LNP kapsamındaki projelerin profili, bu iş başladığında bu iş için nihayetinde elde etmeyi umduğunuz marjları destekliyor mu? Yoksa orta tek haneli rakamların üzerinde bir marjı düşünmeye başlamadan önce bunun üzerinde çalışmanız mı gerekiyor?
Jose Mas: Bahsettiğimiz hacim profillerine ulaşabilirsek, tekliflerdeki fiyatlandırmamızla ilişkili marjlar kesinlikle bunu başarmamıza izin veriyor ve aslında potansiyel olarak daha fazlasını elde etmemize izin verdiğini düşünüyoruz. Yani bir fiyatlandırma sorunumuz olduğuna inanmıyoruz. Bu yıl projeleri teslim ederken proje bazında baktığımızda, iş düzeyinde proje performansı iyiydi. Asıl sorun maliyetlerin absorbe edilmesi oldu. Dolayısıyla, gelir seviyelerini olması gereken yere getirdikçe, bugün konuştuğumuz marj profiline değil, daha önce uzun vadeli görünümümüzde ortaya koyduğumuz zaman profiline girmeye başlıyoruz.
Brent Thielman: Tamam. Ve sanırım bu soruyu 2024 için başka bir şekilde soracağım. Önümüzdeki yıl için orta ila yüksek tek haneli büyüme öngörülüyor. Bu, IEA'dan devralınan ve bu yıl şimdiye kadar ertelendiğini gördüğünüz yenilenebilir enerji projelerinin yürütülmesini ne ölçüde içeriyor?
Jose Mas: Brian, sorunun küçük bir kısmını kaçırdım - soruyu tekrarlayabilir misin çünkü bir saniyeliğine kesildi?
Brent Thielman: Evet Jose, sanırım sormak istediğim soru 2024 yılı büyüme öngörüleri hakkında ne düşündüğün. Bu, IEA'nın bu yıl şimdiye kadar ertelendiğini gördüğünüz çalışmalarına ilişkin varsayımları ne ölçüde içeriyor?
Jose Mas: Temiz Enerji alanında 2024 yılı için yaptığımız şey, bir nevi en başa dönmek oldu, değil mi? İster IEA ister eski işimiz olsun, nereden geldiğine bakmaksızın her projeyi aldık ve risklerini ayarladık. 2024'te devam etmek için çok az sorunu olduğunu düşündüğümüz projelere odaklanıyoruz ve planımızı bu şekilde oluşturuyoruz. Hiçbir projeden vazgeçmiyoruz. Hiçbir müşteriyi, onları çekebildiğimiz ölçüde terk etmiyoruz, bunu açıkça yapacağız. Ancak planı, devam etme olasılığının en yüksek olduğunu düşündüğümüz ve iyi performans gösteren işlerin birleşik bir çalışma programına dayalı olarak oluşturmaya çalışıyoruz.
Brent Thielman: Tamam. Teşekkürler, Jose.
Operatör: [Bir sonraki sorumuzu Thompson Davis'ten Adam Thalhimer'a yöneltiyoruz.
Adam Thalhimer: Hey, günaydın. Teşekkürler çocuklar.
Jose Mas: Günaydın, Adam.
Adam Thalhimer: Jose, yüksek oranlar ve makro belirsizlik teklifleri ne ölçüde etkiliyor?
Jose Mas: Teklif vermeyi, müşterilerin projelerde nihai olarak performans gösterme kabiliyetlerini etkiledikleri kadar etkilediklerini bilmiyorum, değil mi? Bence teklif verme stratejimize yaptığı şey, müşterinin nerede olduğunu, ileriye dönük olarak bu işin potansiyelinin ne olduğunu ve uygulama becerilerini gerçekten çok iyi anlamamızı sağlamak. Ve maliyet açısından bunu karşılayabildikleri ölçüde, doğru, bildiğimiz mevcut maliyetlerimizi oluşturuyoruz, işçilik veya malzeme açısından değişebileceğini düşündüğümüz her şeyi oluşturuyoruz. Bunların birçoğu teklif süresinde kilitleniyor. Dolayısıyla fiyatlandırma mekanizması açısından aşırı endişeli değiliz. Daha çok, teklif verdiğimiz projelerin ve projeler için teklif vermek için harcadığımız zamanın, o projenin ilerleme potansiyeline göre iyi bir şekilde kullanıldığından emin olmakla ilgileniyoruz.
Adam Thalhimer: Peki, ben daha çok teklif verme hızı veya teklif verme akışı ya da insanların 2024 için baktıkları projelerin miktarı hakkında düşünüyordum?
Jose Mas: Evet. Sorun da bu, değil mi? Yani sunulan iş miktarı ya da insanların bizden teklif vermemizi istemesi bizim yapabileceğimizden çok daha fazla. Dolayısıyla sorun herkese fiyat vermek değil, sorun bu listeden gerçekten yapılabilir olduğunu düşündüğünüz bir listeye doğru seçim yaptığınızdan emin olmak. Bunu tekrarlamak istiyorum çünkü farklı şekillerde söylemeye çalıştık, pazar inanılmaz derecede sağlıklı. Piyasada projelere göre muazzam miktarda bastırılmış talep var. Devasa tesis portföylerine sahip onlarca ve onlarca müşteriyle tanışabilirsiniz. Asıl soru, bunlardan kaçının ne zaman hayata geçeceği. Açıkçası hepsinin ya da çoğunun ilerleyeceğini düşünüyorum ama asıl soru ne zaman ilerleyeceği ve biz de bu konuda çok zaman harcıyoruz. Yani 2023'te bulunduğumuz konumda değiliz.
Adam Thalhimer: Tamam. Harika, 4. çeyrek için iyi şanslar.
Jose Mas: Teşekkürler, Adam.
Operatör: Şu anda başka soru yok gibi görünüyor. Ek veya kapanış konuşması için sözü tekrar Jose Mas'a vermek istiyorum.
Jose Mas: Evet. Bu vesileyle herkese tekrar teşekkür etmek istiyorum. Programlarınızı değiştirdiğiniz için teşekkür eder, dördüncü çeyrek görüşmemizde sizleri bilgilendirmeyi sabırsızlıkla bekleriz. Teşekkür ederim.
Operatör: Bugünkü görüşmemiz sona ermiştir. Katılımınız için teşekkür ederiz. Şimdi bağlantıyı kesebilirsiniz.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.