AXIS Capital Holdings Limited (NYSE:AXS), hisse başına rekor işletme kazancı, çift haneli prim artışı ve işletme altyapısındaki iyileştirmeler dahil olmak üzere güçlü üçüncü çeyrek sonuçları bildirdi. Şirket, 2,34 $ ile şimdiye kadarki en yüksek üç aylık hisse başına işletme kazancı ve %18'lik yıllık özkaynak işletme getirisi dahil olmak üzere temel performans göstergelerini vurguladı.
Görüşmeden çıkarılan önemli sonuçlar:
- AXIS Capital, %92,7'lik sağlıklı bir birleşik oranla 1,9 milyar dolarlık rekor üçüncü çeyrek toplam brüt prim yazımı gerçekleştirdi.- Sigorta işi, 1,5 milyar dolara yakın brüt prim yazımı ve %88,2'lik birleşik oran gördü.- AXIS Re, 92,7'lik birleşik oranla 448 milyon dolarlık brüt prim yazımı gerçekleştirdi.- Şirket, çevikliği artırmayı, işletme yapısını basitleştirmeyi ve veri ve dijital yetenekleri artırmayı amaçlayan "Nasıl Çalışıyoruz" adlı yeni bir iç girişim başlattı.- AXIS Capital, "Specialty Solutions Elevated" adlı yeni bir marka yenileme ve yeni kampanya duyurdu.- Şirket, bir önceki yıla göre %52 artışla 154 milyon $ net yatırım geliri bildirdi.
Kazanç çağrısı sırasında AXIS CEO'su Vince Tizzio, şirketin verimliliği artırma ve dijital ve otomasyon yeteneklerini derinleştirme çabalarını ele aldı. AXIS, hasarlardaki veri ve analitik yeteneklerini geliştiriyor ve hasarlar, operasyonlar, sigortalama ve aktüeryal işlevler arasındaki bağlantıyı güçlendiriyor. Şirket ayrıca portföyünü gözden geçirmekte ve rezervler, risk modellemesi ve fiyatlandırma ile ilgili varsayımları test etmektedir ve bu incelemeler dördüncü çeyrekte tamamlanacaktır.
Şirket ortak hissedarlarına 181 milyon $ net gelir ve %16,1 yıllık öz sermaye karlılığı sağlamıştır. 92,7'lik birleşik oran, katastrofik ve hava koşullarına bağlı hasarların azalmasından kaynaklanmıştır. Şirket, "Nasıl Çalışıyoruz" programını uygulamaya koyarak 29 milyon dolarlık yeniden yapılanma harcaması yapmıştır, ancak bu eylemlerin 2024 yılından itibaren G&A giderlerini yılda yaklaşık 15 milyon dolar iyileştirmesini beklemektedir.
Segment sonuçları açısından, Sigorta segmentinin birleşik oranı %88,2 ve yazılan brüt primi 1,5 milyar $ olmuştur. Reasürans segmentinin birleşik oranı %92,7 ve brüt yazılan prim tutarı 448 milyon $ olmuştur. Şirket, bu çeyrekte ortak temettüler yoluyla hissedarlarına 38 milyon dolar iade etti ve halen hisse geri alım yetkisinde 100 milyon dolar kaldı.
Şirket ayrıca, net hasar ve hasar giderlerinde 7 milyon $'lık bir artışa neden olan bir reasürans geri kazanımı açıkladı. Cari kaza yılı toplam hasar prim oranı beklendiği gibi gerçekleşirken, katastrofik hasar prim oranı 19,3 puan düşerek bir puana gerilemiştir. Katastrofik hasar prim oranı, büyük ölçüde Monarch işleminin etkisi ve mülk ve katastrofik branşlardan çıkış nedeniyle iki puan artmıştır.
Görüşme sırasında yöneticiler sigortalama süreçlerine duydukları güveni dile getirmiş ve doğru risk seçimleri yaptıklarını belirtmişlerdir. Ayrıca yatırım portföylerini de ele alan yöneticiler, portföy dağılımında ya da süresinde bir değişiklik öngörmediklerini belirttiler. CEO, kârlı getiri sağlama, mükemmel sigortalama ve özel uzmanlık çözümleri sunma konusundaki kararlılıklarının altını çizdi.
İleriye dönük olarak AXIS, gelecekteki çağrılarda ve 2024'ün ilk yarısında bir Yatırımcı Günü sırasında ilerlemelerine ilişkin güncellemeler sunmayı planlıyor. Şirket, elverişli piyasa koşullarından yararlanmaya ve hisse başına defter değerinde büyüme sağlamaya odaklanmaya devam ediyor.
InvestingPro Insights
InvestingPro'nun gerçek zamanlı verilerine ve ipuçlarına göre, AXIS Capital Holdings Limited (NYSE:AXS) cazip bir yatırım durumu sunuyor. Piyasa değeri 4,6 milyar dolar ve F/K oranı 13,38 olan şirketin finansalları sağlam. İstikrarlı bir temettü ödeyicisi olan AXIS, 20 yıl üst üste temettüsünü artırdı ve 2023'ün 2. çeyreği itibarıyla son on iki ayda %2,33'lük bir temettü artışı gördü.
InvestingPro İpuçları, şirketin yüksek kazanç kalitesine sahip olduğunu ve serbest nakit akışının net geliri aştığını gösteriyor. Ayrıca, net gelirin bu yıl artması bekleniyor ve 7 analist önümüzdeki dönem için kazançlarını yukarı yönlü revize etti. Analistler, 52 haftanın en düşük seviyesine yakın işlem görmesine rağmen, şirketin son on iki ayda olduğu gibi bu yıl da kârlı olacağını tahmin ediyor.
InvestingPro, AXIS Capital gibi şirketler hakkında çok sayıda ek içgörü ve ipucu sunarak yatırım kararlarını desteklemek için değerli bilgiler sağlar.
Tam transkript - AXS Q3 2023:
Operatör: Merhaba ve 2023 Üçüncü Çeyrek AXIS Capital Kazanç Çağrısına hoş geldiniz. Tüm katılımcılar sadece dinleme modunda olacaktır. Bugünkü sunumdan sonra soru sorma fırsatı olacaktır. Lütfen bu etkinliğin kaydedildiğini unutmayın. Şimdi konferansı bugünkü ilk konuşmacınız olan AXIS Capital Yatırımcı İlişkileri Başkanı Sayın Miranda Hunter'a devretmek istiyorum. Lütfen buyurun hanımefendi.
Miranda Hunter: Teşekkürler, Chuck. Günaydın ve AXIS Capital 2023 üçüncü çeyrek konferans görüşmesine hoş geldiniz. Kazanç basın bültenimiz ve mali ekimiz dün akşam piyasa kapandıktan sonra yayınlandı. Eğer kopyalarını isterseniz lütfen axiscapital.com adresindeki web sitemizin Yatırımcı Bilgileri bölümünü ziyaret edin. Bugünkü görüşmemizde bana Başkanımız ve CEO'muz Vince Tizzio ve CFO'muz Pete Vogt eşlik ediyor. Başlamadan önce, soru-cevap bölümü de dahil olmak üzere bu görüşme sırasında yapılan ve tarihi gerçeklere dayanmayan açıklamaların ileriye dönük açıklamalar olabileceğini hatırlatmak isterim. İleriye dönük ifadeler riskler, belirsizlikler ve varsayımlar içermektedir. Gerçek olaylar veya sonuçlar, şirketin Form 10-K'ya ilişkin en son raporunda veya Form 10-Q'ya ilişkin üç aylık raporumuzda ve şirketin SEC'e sunduğu diğer raporlarda belirtilen risk faktörleri de dahil olmak üzere çeşitli faktörler nedeniyle ileriye dönük beyanlarda öngörülenlerden önemli ölçüde farklı olabilir. Bu, dün gece yayınlanan kazanç basın bültenimizdeki ileriye dönük beyanlara ilişkin uyarı notunda tanımlanan ek riskleri de içermektedir. İleriye dönük beyanları kamuya açık olarak güncelleme veya revize etme yükümlülüğümüz bulunmamaktadır. Ayrıca bu sunum GAAP dışı finansal ölçütler içerebilir. Mutabakatlar kazanç basın bültenimizde ve mali ekimizde yer almaktadır. Ve bununla birlikte sözü Vince'e bırakıyorum.
Vince Tizzio: Teşekkürler, Miranda. Günaydın ve bize katıldığınız için teşekkür ederiz. Üçüncü çeyrekte AXIS güçlü sonuçlar elde etti. Çeyrek boyunca rekor performans, çift haneli prim büyümesi, işletme altyapımızda iyileştirmeler yaptık, ekibimizi tamamlayan yeteneklere yatırım yaptık ve pazara yeni ve mevcut özel ürün yetenekleri getirme yeteneğimizi geliştirdik. Bu çeyrekteki temel göstergeler arasında 2,34 $ ile şimdiye kadarki en yüksek çeyrek dönemlik hisse başına işletme kazancımız yer almaktadır. Yılbaşından bugüne hisse başına işletme kazancımız 6,90 $ ile şirket tarihimizdeki en güçlü dokuz aylık performansa ulaşmıştır. Yıllıklandırılmış işletme özkaynak kârlılığımız bu çeyrekte %18, yılın ilk dokuz ayında ise %18,4 olarak gerçekleşmiştir. Sigortalama tarafında, 557 milyon dolarlık yeni iş primi de dahil olmak üzere 1,9 milyar dolarlık rekor üçüncü çeyrek toplam brüt prim yazımı gerçekleştirilmiş olup, bu rakam bir önceki yılın aynı dönemine göre %21'lik bir artışa işaret etmektedir. Sektörün küresel hava olayları açısından aktif bir çeyrek geçirdiği ve sektör genelindeki hasarların 25 milyar doları aştığı tahmin edilen bu çeyrekte bile hem üst hem de alt tarafta güçlü sonuçlar elde ederek %92,7'lik sağlıklı bir kombine oran elde ettik. Bu da çeyrek dönemlik kaza yılı sigortalama gelirinin 144 milyon dolar olmasıyla sonuçlandı. Şimdi segmentlerimize dönüyoruz. İlk olarak, Sigorta işimizde, yazılan brüt primlerde yaklaşık 1,5 milyar dolar veya önceki yılın çeyreğine göre %11 artış sağladık. Bu çeyrekte yeni iş primleri 467 milyon dolar ile üçüncü çeyrek için bir rekor ve herhangi bir çeyreğin en yüksek ikinci primi oldu. Birleşik oran açısından %88,2 gibi çok güçlü bir sonuç elde ettik ve cari kaza yılı kombine oranımız %84 oldu. Sigortalama gelirimiz 89 milyon $'lık bir iyileşmeyle 105 milyon $ olarak gerçekleşmiştir. Portföyümüz son birkaç yıldır yüksek çift haneli bileşik oranlardan faydalanmaya devam ederken, hasar maliyetlerinin önünde kalarak %6'lık genel oran artışları sağladık. Gerçekten de, profesyonel ve siber hariç tüm branşlarda çift haneli prim artışları sağladık. Bu iki branş hakkında birazdan daha fazla bilgi vereceğim. Sigorta işlerimizde daha derinlere indiğimizde, Lloyd's sendikamızı da içeren Londra merkezli Uluslararası işimiz, yeni işlerdeki %22'lik artışın da etkisiyle, yaklaşık %18'lik bir prim artışı sağlayarak bir kez daha güçlü bir çeyrek geçirdi. Kuzey Amerika'da primler %12 oranında artmış olup, bu artışın temel itici gücü, %15'lik oran artışları ve %53'lük yeni iş artışıyla %39'luk güçlü bir büyüme sağlayan toptan satış işimiz olmuştur. Şimdi de sigorta işimizdeki ürün görünümüne bakalım. AXIS, mülk ile ilgili olarak, platformlarımızın her birinde olumlu piyasa koşulları görmeye devam etmektedir. Tüm emlak branşlarımızda olumlu koşulların 2024 yılına kadar devam edeceğine inanıyoruz. Standart branş piyasalarında devam eden dislokasyonun yanı sıra değişen reasürans şart ve koşullarının etkisinin, birincil tarafta artan fırsatlar yaratan rekabet ortamını etkilediğini görüyoruz. Bu çeyrekte, mal branşlarımızda %16'lık fiyat artışlarıyla birlikte %33'lük prim artışları elde ettik. Bireysel emlak işlerimize baktığımızda. Toptan E&S işimiz %87 oranında büyürken, yaklaşık %25'lik oran artışları elde etti. Londra açık piyasa emlak işimiz %17'lik oran artışıyla %26 oranında prim artışı sağlamıştır. Onshore yenilenebilir portföyümüzde %59 prim artışı ve %5 oran iyileştirmesi ile mükemmel bir büyüme sağladık. İnşaat alanında ise %8'lik oran artışı ile %45'lik prim büyümesi sağladık. Nakliyat branşında, geniş ürün kabiliyetlerimizden ve tanınmış bir pazar lideri olarak konumumuzdan yararlanmaya devam ediyoruz. Bu çeyrekte, düşük tek haneli oran artışlarıyla primlerimizi %20 oranında artırdık. Büyümeyi sağlayan temel unsurlar arasında yenilenebilir enerji açık deniz, savaş dahil deniz sorumluluk, tür ve Finer yer almaktadır. Bu çeyrekte, Kuzey Amerika'da yeni deniz kargo ve iç deniz birimleri kurarak ikili dağıtım kanallarımıza hizmet verdiğimiz için zaten sağlam olan platformumuza yetenekler de ekledik. İlk beş küresel oyuncu arasında yer aldığımız ve sektörün fikir lideri olarak kabul gördüğümüz yenilenebilir enerji portföyümüzde orta vadede muazzam bir potansiyel görüyoruz. Bu çeyrekte primler %61 oranında artarken, fiyat iyileştirmeleri %4 oranında gerçekleşmiştir. Profesyonel branşlarda, ılımlı bir ortamda ilerlemeye devam ettiğimiz için prim üretimi %10 oranında azalırken, ortalama oran %5 oranında düşmüştür. Geçmiş çağrılardaki yorumlarımla tutarlı olarak, fiyatlandırmanın bizim görüşümüze göre elverişsiz olmaya devam ettiği ABD kamu D&O işimizin azaltılması önemli bir etken olmuştur. Bunun yanı sıra işlemsel sorumluluk fırsatlarının da azaltılması. Aynı zamanda, Profesyonel Hatlar defterimizdeki çeşitlendirmeyi yönetiyoruz ve alt orta piyasa özel D&O işimiz aracılığıyla hedeflenen büyüme fırsatlarını takip ediyoruz ve gördüğümüz büyüme bizi cesaretlendiriyor. Siber branşımızda primler, büyük ölçüde zamanlamaya bağlı olarak %19 oranında azaldı ve bu çeyrekte oran artışları yaklaşık %2 oldu. Siber piyasa dinamik kalmaya devam ediyor. İkinci çeyrekte de belirtildiği gibi, Kuzey Amerika'da %7 büyüyen açık piyasa siber işimizi sürdürürken, küçük ve orta ölçekli tesislerimizde ayarlamalar yapmaya devam ediyoruz. Sorumluluk hakkında konuşalım. Sorumluluk, özellikle sosyal enflasyonun etkisini en çok gördüğümüz sınıftır. Bu nedenle, sorumluluk branşlarımızda, kullandığımız şartlar, limitler ve underwriting araçları da dahil olmak üzere seçkin bir underwriting iştahını vurgulayan dikkatli bir yaklaşım benimsedik. Bu çeyrekte %19'luk bir büyüme ve %10'luk bir fiyat artışı gerçekleştirdik. Bu büyüme, primlerin %36 oranında arttığı ve fiyat artışlarının %9'a yükseldiği ABD AXIS kaza branşımızdaki hedeflenen büyümeden kaynaklandı. Birincil kaza branşımızda, hedeflenen sigortalama stratejimizi sürdürmeye devam ettik ve primler genel olarak sabit kalırken %16'lık oran artışları elde ettik. Özetle, AXIS'in elverişli piyasa koşullarından yararlanmak için iyi bir konumda olduğundan eminiz. Hem yakın hem de orta vadede, dünya çapında seçtiğimiz uzmanlık pazarlarına yöneldiğimizi görüyoruz. Şimdi reasürans konusuna dönelim. Çeyrek boyunca, AXIS Re'yi daha kârlı bir uzman reasürör olarak yeniden konumlandırmamızın tuttuğunu göstermeye devam ettik. Bu çeyrekte, mülk ve katastrofi işleri hariç reasürans alanında şimdiye kadarki en iyi üçüncü çeyrek üretimimizle 448 milyon dolar brüt prim yazdık. Bu, yaklaşık %15'lik bir artışla 58 milyon dolarlık prim büyümesini de içeriyordu. Güçlü konservasyon ve 90 milyon dolarlık sağlıklı yeni iş üretimi ile önceki çeyrekteki ivmeyi sürdürdük. Bir önceki yılın çeyreğine göre yaklaşık 17 puanlık bir iyileşme ile 92,7 birleşik oran elde ettik. Bir önceki yılın çeyreğindeki 45 milyon dolarlık zarara kıyasla 42 milyon dolarlık yüklenim geliri elde ettik. Fiyat artışları %7 oranında ve hasar maliyet trendlerine paralel olarak gerçekleşti. Daha önce de paylaştığımız üzere, uzman bir reasürör olarak yeniden konumlandırmamızın ardından, üçüncü çeyrekte yaklaşık 20 milyon dolarlık süresi dolan çok hatlı veya buket olarak adlandırılan iş risk altındaydı. Bu yenilemeleri yeniden yapılandırabildiğimizi ve işi elimizde tutarak yaklaşık 30 milyon dolara çıkardığımızı paylaşmaktan memnuniyet duyuyorum. Bu sonuç bizi cesaretlendiriyor ve brokerlerimiz ile müşterilerimizin reasürans franchise'ımızda gördükleri değeri gösteren ek bir kanıt noktası olarak görüyoruz. Gerçekten de, Stone Point ile yeni bir teminatlı reasürör olan Monarch Point Re'nin yakın zamanda faaliyete geçmesi, reasürans işimiz için piyasadaki güveni kanıtlamaktadır. Pete konuşması sırasında Monarch Point Re hakkında daha fazla bilgi verecek. Şimdi de iş kollarına göre bize katkıda bulunan başlıca şirketlerimiz hakkında birkaç yorum yapmama izin verin. Kredi ve kefalet branşında, %6'lık bir oran artışı ile %31'lik bir prim büyümesi gerçekleştirdik. Kaza ve Sağlık branşında brüt yazılan primler %8'lik oran artışıyla %9 oranında büyümüştür. Mesleki branşlarda, ağırlıklı olarak siber sigortaların etkisiyle %56 oranında büyüme sağlanmıştır. Profesyonel branşlardaki prim artış oranı %5'e yaklaşmıştır. Siber reasürans işimizin büyümesi, ikili platformlarımızın çok yönlülüğünü daha da ortaya koymaktadır. Sorumluluk branşında %18 oranında prim artışı sağladık. İşçi sigortaları hariç tutulduğunda prim artış oranı %7,5 olmuştur. Bu büyüme, artan branşlar, oranlar ve seçici yeni işlerin bir sonucudur. Son olarak, 1/1 yenileme sezonuna baktığımızda, sıkılaşan oranların ve iyileşen şart ve koşulların 2024 yılına kadar devam edeceğini ve özellikle kaza ve profesyonel branşlarda daha fazla iyileştirmeye ihtiyaç duyulacağını tahmin ediyoruz. Bununla birlikte, brokerlerimizin ve müşterilerimizin iştahımızı ve derin hizmet taahhüdümüzü bildiklerini düşünüyoruz. Bu nedenle, değer teklifimizin anlaşıldığından ve bize ve ortaklarımıza iyi hizmet edeceğinden eminiz. Şimdi vites değiştirelim ve işletme modelimizi geliştirmek için yaptığımız çalışmalardan bahsedelim. Daha önceki kazanç çağrılarında da paylaştığımız gibi, işimizin tüm yönlerine yeni bir gözle bakıyoruz ve gerçekten de iyileştirmeler yapıyoruz. Nasıl Çalıştığımız adlı yeni bir şirket içi girişimi hatırlayacaksınız. Temel hedefler oldukça açık: çevikliğimizi ve pazara giriş hızımızı arttırmak, işletme yapımızı basitleştirmek ve veri ve dijital yeteneklerden yararlanma becerimizi geliştirmek. Ve elbette, verimliliği artırmak ve üretkenlik kazanımlarından daha fazla yararlanmak. How We Work'ün lansmanından bu yana geçen üç ay içinde, organizasyonel yapılarımızı sadeleştirme konusunda ilerlemeler kaydettik ve bunun sonucunda üçüncü çeyrekte 29 milyon dolarlık yeniden yapılanma gideriyle ilişkili çeşitli aksiyonlar aldık. Bu eylemler, yıllık işletme giderlerimizi azaltma yönündeki ilerlememizi sürdürmektedir. Pete'in önceki çeyreklerde de belirttiği gibi, gider oranımızı düşük 30'lara çekmeye odaklanmaya devam ediyoruz. Birkaç örnek vermek gerekirse. Operasyon ve hasar fonksiyonlarımız için işletme modellerini yeniden yapılandırma sürecindeyiz. Hem operasyonlarda hem de hasarlarda, işletme modelini yüklenim ve iş önceliklerimizle daha yakından uyumlu olacak şekilde yeniden konumlandırıyor ve bir yandan da verimliliği artırıyoruz. Operasyonlarda bu çalışma, dijital ve otomasyon yeteneklerimizi derinleştirmeyi, organizasyon yapısını düzene sokmayı ve brokerlerimizle daha yakın işbirliği yaparak iş başvurularını ve ilgili süreçleri nasıl aldığımıza hız katmayı içeriyor. Hasarlarda bu çalışma, veri ve analitik ile hasar eğilimi belirleme yeteneklerimizi daha da geliştirmeyi ve hasarlar, operasyonlar, yüklenim ve aktüerya arasındaki bağlantıyı daha da güçlendirmeyi içeriyor. Ayrıca Baş Underwriting Ofisimiz bünyesindeki hedef işletim modelimizi de geliştirdik. Buna tüm aktüeryal fonksiyonların COO organizasyonuna entegrasyonu da dahildir. Ayrıca rezerv ayırma, risk modelleme ve fiyatlandırma kabiliyetlerimizi nasıl daha da geliştirebileceğimizi yeniden gözden geçiriyoruz. Rezervlerle ilgili olarak, rezerv ayırma felsefemiz kötü haberleri hızlı bir şekilde kabul etmeye devam ederken, iyi haberleri kabul etmeden önce uygun bir süre boyunca tutarlı bir şekilde olumlu sinyallerin gösterilmesini gerektirmektedir. İkinci çeyrek kazanç görüşmemizde ve Nasıl Çalıştığımızın bir parçası olarak tartışıldığı üzere, Pete ve ben, hasar ve karşılık ayırma süreçlerimizi yeniden gözden geçirmek için Baş Aktüerimiz ve yeni Hasar Baş Sorumlumuz ile yakın bir şekilde çalışıyoruz. Bu yeni bakış açısının bir parçası olarak ve normal süreçlerimizi güçlendirerek, portföyümüzü gözden geçiriyor ve varsayımlarımızı, özellikle yumuşak piyasa yıllarından gördüğümüz gelişmeler ve sektörde görülen diğer yeni trendlerin yanı sıra sosyal ve ekonomik enflasyonun devam eden etkisi ışığında test ediyoruz. Bu ek derinlemesine incelemeleri dördüncü çeyrekte tamamlayacağız ve normal dahili üç aylık incelememiz ile yıllık bağımsız incelememize denk gelecek. Bu çalışma tamamlandığında, felsefemizle tutarlı bir şekilde yanıt vereceğiz. Buna ek olarak, bir dizi yetenek duyurusu yaptık. Bu hem içeriden büyümeyi hem de ekibimize yeni tamamlayıcı yetenekler eklemeyi içeriyor. Şimdi, her ikisi de yıl sonunda emekliye ayrılacak olan uzun süredir İnsan Kaynakları Direktörümüz olan Noreen McMullen ve AXIS Toptan Satış CEO'su Carlton Manner'a ve yeni bir sayfa açmak üzere AXIS'ten ayrılan eski Dijital Direktörümüz Linda Ventresca'ya şükranlarımı sunmak için bir dakikanızı ayıracağım. Tüm çalışma arkadaşlarımıza şirketimize yaptıkları önemli katkılar için minnettarız. Son olarak, bugün AXIS için, müşterilerimizin ihtiyaçlarını doğrudan karşılayan özel ürün ve çözümlerle uzmanlık alanında tanınmış bir lider olarak AXIS'i yükseltme tutkumuzla uyumlu olan Specialty Solutions Elevated adlı yeni bir marka kampanyası başlattığımızı belirtmek isterim. Gerçekten de AXIS, müşterilerimizin zorlukları fırsatlara ve fırsatları da işletmeleri için yeni olasılıklara dönüştürmelerine yardımcı olmaktadır. Bu da müşterilerimizden aldığımız geri bildirimleri doğrudan yansıtmaktadır. Geçtiğimiz 90 gün boyunca birçok sektörel etkinliğe ve ticari fuara katılma fırsatım oldu ve müşterilerimizden duyduğum tutarlı geri bildirimler, güçlü ve karşılıklı fayda sağlayan ortaklıklarımız için takdir, yeni özel ürün tekliflerimiz için heyecan ve birlikte daha fazla iş yapma arzusu oldu. Özetle, AXIS'te heyecanlanacak çok şey var. Performansımızdaki olumlu ivme hızlanmaya devam ediyor ve tutarlı kârlı sonuçlar üretmeye, mükemmel bir döngü yönetimi sergilemeye ve hisse başına defter değerinde büyüme sağlamaya odaklanmış durumdayız. Ve işi bir sonraki seviyeye taşımak için doğru bileşenleri yerine koyuyoruz. Doğru pazarlarda yer alıyor, doğru özel ürün yeteneklerine yatırım yapıyor, doğru işletme kararları alıyor ve yeteneklerimize yatırım yapıyoruz. AXIS'in geleceği parlak görünüyor. Şimdi finansal sonuçlarla ilgili daha fazla bilgi için sözü Pete'e bırakıyorum.
Pete Vogt: Teşekkürler Vince ve herkese günaydın. Bu çeyrek AXIS için mükemmel bir çeyrek oldu ve yılın ilk dokuz ayını güçlü bir şekilde tamamladı. Vince'in de belirttiği gibi, hem çeyrekten bugüne hem de dokuz aylık seyreltilmiş adi hisse başına faaliyet gelirimiz, şirket tarihindeki en yüksek seviyededir. Çeyrek boyunca adi hisse senedi sahiplerinin kullanımına sunulan net gelirimiz 181 milyon dolar ve yıllıklandırılmış öz sermaye karlılığımız %16,1 oldu. Faaliyet geliri 202 milyon dolar, yıllıklandırılmış faaliyet özkaynak karlılığı %18 ve hisse başına seyreltilmiş defter değeri 0,19 dolar veya %0,4 artışla 51,17 dolar oldu. Elde ettiğimiz net gelir çoğunlukla gerçekleşmemiş yatırım zararları ve adi hisse temettüleri ile dengelenmiştir. Basın bültenimizde de belirtildiği üzere, satılmaya hazır sabit vadelilerdeki net gerçekleşmemiş zararlardan arındırıldığında, seyreltilmiş adi hisse başına defter değeri çeyrek sonunda 59.78 $ olacaktır. Konsolide yüklenim sonuçlarımızda öne çıkan önemli noktalara geçiyoruz. Çeyrek boyunca şirket %92,7'lik bir birleşik oran elde etmiştir. Bu oran bir önceki yıla göre 11,6 puanlık bir iyileşme göstermiş olup, bunun başlıca nedeni vergi öncesi katastrofik ve hava koşullarına bağlı hasarların azalmasıdır. Bu hasarların başlıca nedeni Maui'deki orman yangınları ve Dalia Kasırgası'nın yanı sıra hava koşullarıyla ilgili diğer olaylardır ve toplam 42 milyon dolar ya da 3,2 puandır. Bu rakam, 2022'nin üçüncü çeyreğindeki 212 milyon dolar veya 16,6 puanlık zararla karşılaştırılmaktadır. Konsolide G&A oranı bir önceki yılın üçüncü çeyreğine kıyasla 1,2 puanlık bir artışla %13,5 olarak gerçekleşmiş olup, bu artış ağırlıklı olarak geçen yılın üçüncü çeyreğinde katastrofik hasar faaliyeti nedeniyle değişken bazlı ücretlerde yapılan azaltmaya kıyasla bu yıl şimdiye kadarki güçlü şirket performansı nedeniyle değişken bazlı ücretlerde yapılan artıştan kaynaklanmıştır. Vince'in de belirttiği gibi, How We Work programımızı uygulamaya başladık ve bu da temel olarak BT varlıklarının değer düşüklüğü ve kıdem tazminatı maliyetleriyle ilgili 29 milyon dolarlık yeniden yapılanma gideriyle sonuçlandı. Bu maliyetler faaliyet gelirlerinden hariç tutulmuştur. Bu eylemlerin çalışma oranı faydasının, 2024'ten itibaren G&A giderlerimizi yılda yaklaşık 15 milyon dolar iyileştirmesini bekliyoruz. Önceki çeyreklerde de paylaştığım ve Vince'in yorumlarında değindiği üzere, 2026 yılına kadar 30'ların altında bir gider oranına ulaşmaya kararlıyız ve bu çeyrekte alınan aksiyonlar, hedeflediğimiz gider oranına ulaşmak için uygulama planımıza katkıda bulunuyor. Stratejik sermaye ortaklarına dönecek olursak. Konsolide bazda, önceki yılın çeyreğinde 11 milyon dolar olan ücret geliri bu çeyrekte 20 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bu çeyrekte, mevcut araçlarımızdan biri için bir kereye mahsus yapılan bir ayarlamanın faydası da yer almaktadır. Monarch Point Re'nin lansmanından ayrı olarak, stratejik sermaye ortaklarından alınan üç aylık ücretlerin ileriye dönük olarak düşük ila orta onlu seviyelerde olmasını bekliyoruz. Şimdi segment sonuçlarımızı daha ayrıntılı olarak tartışmaya devam edelim. Bir önceki yıla kıyasla 9,8 puanlık bir iyileşme olan %88,2'lik kombine oran da dahil olmak üzere bir dizi ölçütte iyi performans göstererek bir kez daha çok güçlü bir çeyrek geçiren Sigorta ile başlayacağım. Bu çeyrekte, bir önceki yılın çeyreğine kıyasla 140 milyon dolar veya %11'lik bir artışla 1,5 milyar dolar brüt prim yazdık. Vince yazılan brüt primlerle ilgili ayrıntıların çoğunu anlattığı için ben sadece birkaç önemli noktayı tekrarlayacağım. Çeyrek dönem primlerindeki artış özellikle yeni işler ve mal, sorumluluk, nakliyat ve havacılık branşlarındaki olumlu oran değişikliklerinin yanı sıra kaza ve sağlık branşındaki yeni işlerden kaynaklanmıştır. Bu büyüme, siber branşlardaki düşüşle kısmen dengelenmiştir; bu düşüşün önemli bir kısmı, devredilen işlerimizle ilgili prim ayarlamalarındaki zamanlama farklılıklarından kaynaklanmaktadır. Buna ek olarak, mesleki branşlar, ABD kamu D&O primlerindeki azalmanın yanı sıra fırsat eksikliği nedeniyle işlemsel sorumluluk işlerindeki düşüş nedeniyle azalmıştır. Kedi ve hava koşulları hariç cari kaza yılı hasar prim oranı üçüncü çeyrekte bir puanın biraz üzerinde azalmış olup, bunun başlıca nedeni nispeten düşük bir hasar prim oranına sahip olan mal branşlarındaki artış ve nispeten daha yüksek bir hasar prim oranına sahip olan profesyonel branşlardaki azalışa bağlı olarak iş dağılımında meydana gelen değişikliklerdir. Buna ek olarak, mal branşlarımızdaki hasar deneyimi yıldan yıla iyileşme göstermiştir. Sigortacılıkta geçmiş yıl gelişimi bu çeyrekte olumlu olmuştur. Nakliyat ve havacılık branşlarının yanı sıra siber branşlardaki olumlu gelişme, mal ve sorumluluk branşlarındaki olumsuz gelişmeyle kısmen dengelenmiştir. Mülkiyet branşındaki olumsuz gelişme, olumsuz sonuçlanan birkaç hasardan kaynaklanmıştır. Sorumluluk branşındaki olumsuz gelişme ise, bir kaza fazlası hasarındaki önemli bir uzlaşmanın yanı sıra yumuşak piyasa yıllarından kaynaklanan olumsuz deneyimin devam etmesinden kaynaklanmıştır. Satın alma maliyeti oranı, temel olarak sedan komisyonlarındaki düşüşe bağlı olarak 1,3 puan artmıştır. Bu iki faktörden kaynaklanmaktadır; birincisi, daha fazla mülk işi ve daha az profesyonel branş işi yazdığımızdan ve mülk daha düşük bir sedan komisyonuna sahip olduğundan, iş karışımındaki değişikliklerin etkisidir. İkincisi ise, 2023 kota paylaşım anlaşması yenilemelerimizle ilişkili daha düşük sedan komisyonlarının etkisini kazanmaya başlıyoruz. Yazımla ilgili G&A gider oranı, kazanılan net primlerdeki artışın performansa bağlı tazminat maliyetlerindeki artışla büyük ölçüde dengelenmesiyle üçüncü çeyrekte 0,2 puan azalmıştır. Şimdi reasürans segmentine geçelim. Reasürans segmenti, bir önceki yıla göre 16,4 puanlık bir iyileşme olan %92,7'lik birleşik oran da dahil olmak üzere güçlü bir çeyrek geçirmiştir. Ekibin yılbaşından bu yana elde ettiği istikrarlı performansın devam ettiğini görmek bizi cesaretlendiriyor. Bu çeyrekte, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla 58 milyon $ veya %15'lik bir artışla 448 milyon $ brüt prim yazılmıştır. Bu artış temel olarak sorumluluk ve kredi kefalet branşlarımızdaki yeni işler ve artan branş büyüklüklerinden kaynaklandı. Yeni iş ve profesyonel branşlar ise esas olarak yeni siber primlerden kaynaklanmaktadır. Bu, reasürans ekibimiz için üçüncü çeyrekte mükemmel bir brüt yazılan prim sonucuydu. Bu sonuçla birlikte, yılın geri kalanında yıllık brüt primlerin %10'undan daha azının yazılmasını bekliyoruz. Yazılan net primlerimiz Monarch işleminden etkilenmiştir. Bu işlem üzerinde biraz durmama izin verin. Daha önce duyurulduğu ve Vince'in de belirttiği gibi, bu çeyrekte Monarch Point Re ile kotpar retrosesyon anlaşması imzaladık. Yürürlük tarihi 1 Ocak 2023 olan bir reasürans işinin retrosesyonu için. Bu işlem AXIS'e, reasürans ekibimizin müşteri ve dağıtım ortağı ihtiyaçlarını karşılama kapasitesini genişletmek de dahil olmak üzere bir dizi fayda sağlamaktadır. Ayrıca, üç gelir kaynağımız olan sigortalama geliri, yatırım geliri ve ücret gelirini geliştirmeye devam ediyoruz. Ve son olarak, bize özel sigorta işlerimizin büyümesini daha da hızlandırmak için kullanabileceğimiz sermaye esnekliği sağlıyor. Bu işlemin, uzman reasürans değer teklifimizin gücünün dünya standartlarında bir yatırım yöneticisi tarafından tanınması anlamına geldiğini de eklemek isterim. İşlem 1 Ocak'ta yürürlüğe girdi ve yılbaşından bugüne kadar 363 milyon dolarlık primi Monarch'a devrettik. İşlemin üçüncü çeyreğin sonunda onaylanmasıyla birlikte, raporlama iki parçaya bölündü: ileriye dönük parça ve geriye dönük parça. İleriye dönük kısım yazılan ancak henüz kazanılmamış işlerdir ve toplam 244 milyon $'dır. Bu tutar, bu çeyreğin gelir tablosuna yazılan reasürans primleri olarak yansıtılmış olup, reasürans ve grup tarafından bildirilen üç aylık net yazılan primlerdeki düşüşün nedeni olmuştur. Kalan 119 milyon dolarlık primi temsil eden geriye dönük kısım ise bilançoda muhasebeleştirilmiştir. Satın alma maliyetleri ve hasar giderleri düşüldükten sonra kalan kısım reasürans tazminatı olarak bilançoya yansıtılmıştır. Bu çeyrekteki gelir tablosu etkisi, net hasarlarda ve hasar giderlerinde 7 milyon $'lık bir artış şeklinde olmuştur. Bu tek seferlik gider, daha önce yılbaşından bugüne net sonuçlarımızda rapor edilen yüklenim gelirinin çözülmesini temsil etmektedir. Şimdi reasürans sonuçlarına geri dönüyoruz. Cari kaza yılı toplam hasar prim oranı beklentilerimiz doğrultusunda gerçekleşmektedir. Bu çeyrekte, katastrofik hasar prim oranının 19,3 puan azalarak bir puana düştüğünü gördük. Beklediğimiz gibi, en yoğun katastrofik sezonda dalgalanmayı en aza indirmiş olmaktan memnuniyet duyuyoruz. Cari kaza yılı hasar prim oranı ise iki puan artmıştır. Bu artışın büyük bir kısmı, Monarch işleminin az önce açıkladığım geriye dönük kısmının 1,5 puanlık etkisinin yanı sıra mal ve katastrofi branşlarından çıkışın devam eden karma etkisinden kaynaklanmaktadır. Bu iki kalemden arındırıldığında, hasar prim oranı nispeten daha düşük olan daha fazla kredi ve kefalet işi yazmış olmamızın olumlu etkisi nedeniyle katastrofik hasar prim oranı yıldan yıla düşüş gösterecekti. Reasürans PYD'si, kredi ve kefalet branşlarımızın yanı sıra A&H branşlarımızdaki olumlu gelişmeler nedeniyle 1 milyon dolar pozitif olmuştur. Bu durum, esas olarak sorumluluk ve mesleki branşlarımızdaki olumsuz gelişmelerle ve yine esas olarak 2016-2019 kaza yılları arasındaki rezerv güçlenmesiyle kısmen dengelenmiştir. Satın alma maliyeti oranı 1,4 puan artmıştır. Bu, esas olarak kredi kefalet hatları ve A&H hatlarındaki iyileşen hasar performansına bağlı olarak hasara duyarlı özelliklere atfedilebilecek ayarlamalarla ilgilidir. Sigortalama ile ilgili G&A gider oranı 0,7 puan azalmıştır. Bu düşüşün başlıca nedeni, mal ve kedi branşlarımızdan çıkışla bağlantılı personel maliyetlerindeki azalmadır. Yatırımlara geçiyoruz. Net yatırım geliri, 2022 yılının üçüncü çeyreğindeki 88 milyon $'lık net yatırım gelirine kıyasla 154 milyon $ olarak gerçekleşmiştir. Bu çeyrekte, sabit vadelilerden elde edilen yatırım geliri 133 milyon dolar olmuştur. Portföyün getirisi son 12 ayda %2,9'dan %4,1'e yükseldiği için bu rakam geçen yılın üçüncü çeyreğindeki 87 milyon $'a kıyasla %52 artmıştır. Portföyün vadesi üç yıldır ve çeyrek sonunda piyasa getirisi %6,2 ile defter getirisinin 210 baz puan üzerindedir. Dördüncü çeyreğe girerken ve 2024 yılına bakarken beklentimiz, mevcut faiz oranı ortamı, üç yıl vadeli portföyümüz ve anlamlı operasyonel nakit akışı ile sabit vadeli portföyümüzden elde edilen yatırım gelirinde güçlü bir büyüme beklemeye devam etmemizdir. Sermaye yönetimi ile ilgili olarak. Bu çeyrekte, ortak temettüler yoluyla hissedarlarımıza 38 milyon dolar iade ettik ve bu da yılbaşından bugüne toplam sermaye getirimizi yaklaşık 115 milyon dolara çıkardı. Hisse geri alım yetkimizde halen 100 milyon dolar bulunmaktadır. Özel pazarlarımızdaki önemli fırsatlar göz önüne alındığında, en önemli önceliğimiz seçtiğimiz iş kollarında kârlı büyümeyi desteklemek için sermaye dağıtmaya devam etmektir. Özetle, bu çeyrek AXIS için tutarlı kârlı sonuçlar elde etmek ve defter değerini artırmak için stratejik önceliklerimizi ilerlettiğimiz mükemmel bir çeyrek oldu. Vince'in de ifade ettiği gibi, ilerlememizi sürdürmeye kararlıyız ve gelecek için iyimseriz. Bununla birlikte sözü Miranda'ya bırakıyorum.
Miranda Hunter: Teşekkür ederim, Pete. Şimdi soru-cevap bölümüne başlamaya hazırız. Sizden ricamız sorularınızı tek bir ana soru ve tek bir takip sorusu ile sınırlandırmanız. Başka sorunuz varsa lütfen tekrar sıraya girin. Chuck, sana dönüyoruz.
Operatör: Teşekkür ederim. Şimdi soru-cevap bölümüne başlıyoruz. [İlk soru Jefferies'den Yaron Kinar'dan gelecek. Lütfen buyurun.
Yaron Kinar: Teşekkür ederim. Herkese günaydın. İlk sorum Monarch ortaklığı ile ilgili olacak. Bu ortaklıktan elde ettiğiniz sermaye rahatlamasından biraz bahsedebilir ya da bunu ölçmeye çalışabilir misiniz? Ve sanırım bu sermayeyi tekrar büyümeye yönlendirmek istediğinizi söylediğinizi duydum?
Yaron, ben Pete. Ben alayım. Evet, bu sermayeyi tekrar büyümeye yönlendirmek istiyoruz. Ayrıca, ileriye dönük olarak baktığımızda, bunun aslında 2024 yılına kadar sigorta ve reasürans arasındaki devredilen yüzde oranımızı her iki segment arasında biraz daha tutarlı hale getireceğini düşünüyorum. Yani ileriye dönük olarak düşündüğümde, düşündüğümüz şey bu. Ancak genel olarak sermaye ile ilgili olarak, sermaye faktörlerimizin büyük ölçüde net primler ve bu net primlerden ayrılan rezervler tarafından yönlendirildiğini söyleyebilirim, size gerçekten dağıtılan prim için sahip olduğumuz rakamları verdiğimize göre, sanırım buna geri dönebilirsiniz. Genellikle böyle bir anlaşmada serbest bırakılan belirli bir sermaye hakkında konuşmayız. Ancak primlere bakarsanız, sanırım bazı analizler yapabilirsiniz.
Yaron Kinar: Tamam. Teşekkür ederim. İkinci sorum ise Sigorta segmentine odaklanıyor. Açıkçası, orada bir sürü hareketli parça var ve gider oranını iyileştirme potansiyelini kesinlikle duyuyorum. Sanırım burada mümkünse hasar oranına odaklanmak istiyorum. Siber ve mesleki sorumluluk gibi branşların bir miktar baskı altına girmesiyle birlikte, portföyün tamamı için hasar trendlerinin üzerinde bir oran oluşturmaya devam edebileceğinize inanıyor musunuz? Ya da başka bir deyişle, kaza yılı hasar prim oranında daha fazla iyileşme için yer var mı?
Vince Tizzio: Yaron, günaydın. Ben Vince. Son birkaç çeyrektir oran baskısı altında olduğunu vurguladığımız bu iki sınıfa bakın, ancak önceki yıllardaki bileşik oranın oldukça güçlü bir prim yeterliliği pozisyonu oluşturduğunu lütfen takdir edin. Eğilimle ilgili olarak, bu portföylerin her birini dikkatle izliyoruz. Ve elbette siber ortamda, birçok farklı türde ve büyüklükte işletmeyi sigortaladığımızın farkındayız. Bu nedenle dikkatli bir gözle takip ediyoruz. Baskıyı gözlemlediğimizi söyleyebilirim. Bu baskıyı dikkatle izliyoruz ve bu görüşmede küçük ve orta ölçekli siber bileşenlerin incelenmesi hakkında yorumda bulunarak gösterdiğimiz gibi portföyü yeniden şekillendiriyoruz. Halka açık D&O'da daha önce de söylediğimiz gibi, bu işi de küçülttük.
Yaron Kinar: Teşekkür ederim.
Vince Tizzio: Hoş geldiniz.
Operatör: Bir sonraki soru Wells Fargo (NYSE:WFC)'dan Elyse Greenspan'dan gelecek. Lütfen devam edin.
Elyse Greenspan: Merhaba. Teşekkürler. İlk sorum belki de bir açıklama olacak. Sanırım sigorta oranlarının %6 arttığını ve bunun hasar trendinin üzerinde olduğunu söylemiştiniz. Peki hasar eğilimi nerede? Geçen çeyrekte hasar trendinin %8 civarında olduğunu söylediğinizi sanıyordum ama rakamları yanlış hatırlıyor olabilirim. Bize kayıp trendinin şu anda nerede olduğunu ve sanırım %6'lık orana göre geçen çeyrekte nerede olduğunu söyleyebilir misiniz?
Pete Vogt: Evet. Düşündüğümde - Elyse, ben Pete. Hasar trendlerini düşündüğümüzde, %6'lık oranın sigorta portföyünün geneli için geçerli olduğunu söyleyebilirim. Şu anda hasar trendini düşündüğümüzde, bahsettiğimiz ürün grubuna bağlı olarak orta ila yüksek tek haneli rakamlara bakıyoruz. Dolayısıyla, portföyümüzün genel dağılımına ilişkin olarak %6'lık orana baktığımızda, bunun kayıp eğilimini karşıladığını düşünüyoruz. Ve çeşitli ürün gruplarına göre farklılık gösteriyor.
Elyse Greenspan: Tamam. Ve sonra siz -- bu çeyrekte yeniden yapılandırma ücretinden bahsettiniz. Gelecek çeyreklerde ek masraflar alma planınız var mı? Yoksa sadece gelecek çeyreklerde bu çeyrekte aldığınız masrafların bir faydasını mı göreceğiz?
Vince Tizzio: Elyse, günaydın, ben Vince. Bildiğiniz gibi, çalışma şeklimiz gereği bir dizi süreç incelemesi gerçekleştiriyoruz ve vücudun tüm bölümlerine bakıyoruz. Yeniden yapılandırma masraflarının devam etmesini beklediğimizi söylemeye hazır olduğumuzu sanmıyorum. Bence güvenmeniz gereken şey, tıpkı önceki görüşmelerde sinyallerini verdiğimiz gibi, organizasyonun verimliliğini artırmaya yönelik çabaların devam edeceğidir.
Elyse Greenspan: Teşekkürler. Araya bir tane daha sıkıştırabilirsem, kaza reasürans piyasası hakkında oldukça olumlu bazı yorumlar duyduk. 1/1, 2024'e biraz ileriye dönük baktığınızı biliyorum. Peki ya kaza sigortaları? Sosyal, ekonomik enflasyon ve sektör genelindeki potansiyel rezerv sorunları nedeniyle bu branşlarda herhangi bir ivme görüyor musunuz?
Pete Vogt: Reasürans işimizde sermayemizi belirli bir hedefe yönelik olarak kullanmak için kesinlikle bir fırsat görüyoruz. Bu çeyrekte de raporladığımız gibi büyüme kaydettik. Ve makul bir şekilde oranların devam etmesini ve komisyon değişikliklerinin olumlu yönde gerçekleşmesini bekliyoruz, yani oranların devam etmesini ve sedan komisyonlarının düşmesini.
Elyse Greenspan: Teşekkür ederim.
Operatör: Bir sonraki soru Goldman Sachs'tan Alex Scott'tan gelecektir. Lütfen buyurun.
Tanımlanamayan Analist: Merhaba. Günaydın. Öncelikle size genel olarak kaza reasürans fiyatlandırması ve bunun iki işinizi nasıl etkilediği hakkında soru sormak istiyorum. Sanırım bir tanesi işin kaza reasüransı tarafında. Meslektaşlarınızdan biri bunun bir fırsat olduğundan bahsetti. Sizce kaza reasüransı sizin için gerçekten büyümeye çalışmak için bir fırsat haline gelebilecek bir yer mi? Ve sonra, sanırım sigorta tarafında, sedan komisyonlarının düştüğünden bahsedildi. Eğer fiyatlandırma daha da artıyorsa, bu konuda düşünmeye ihtiyacımız var mı? Gelecek yıla girerken temel hasar oranları gibi şeylere baktığımızda?
Vince Tizzio: Alex, günaydın, ben Vince. Sanırım Pete üstten gelecek. Sorunun ikinci kısmını ben alayım. Bence Axis için güçlü olan şey, sorumluluk işimizin ağırlıklı olarak toptan satış bölümümüzün sigorta tarafında sigortalanmış olmasıdır. Ve bu bölümün dört oran özgürlüğüne sahip olduğunu ve fırsatçı olma iştahına izin verdiğini unutmayın. Üçüncü çeyrekte, büyümenin bir kısmına atıfta bulunarak bu konuda bir dereceye kadar yetenekli olduğumuzu kanıtladığımızı düşünüyorum. Ancak daha özel olarak, toptan satış bölümümüzün önemli bir işi olan AXIS Casuality işimize bakacak olursanız, bu işi güçlü yeni iş üretimi ile %9,5'in üzerinde bir oranla yaklaşık %36 küsur büyüttük ki bu da yaklaşık %56'lık bir iyileşmeydi. Sorduğunuz soru çerçevesinde bu dağıtım kanalının ihtiyaçlarını karşılamanın bir örneği olduğunu düşünüyoruz. Bu sadece bir kanıt noktası. Reasürans tarafında, 2023 yılı boyunca kârlılık odaklı olduğumuzu ve reasürans devirlerimize çok net bir iştahla ve fiyatlandırma konusunda net bir beklentiyle yaklaştığımızı söyledik ve buna devam edeceğiz. Bu nedenle, sorumluluk alanında en yüksek büyüme oranlarını elde edemeyebiliriz, ancak bu sınıfta sonuçlara odaklanacağız. Üçüncü çeyrekte reasürans kapsamında sorumluluk sınıflarımızda elde ettiğimiz yüzde 7,5 küsurluk orandan memnunuz. Ve ürün stratejimizi uygulamaya devam edeceğiz.
Pete Vogt: Evet. Vince, Alex'in söylediklerine ek olarak benim ekleyeceğim şey, iş karmasındaki değişim göz önüne alındığında, sigorta edinim maliyetinin muhtemelen bu üçüncü çeyrekte gördüğümüz tutarlı bir çalışma oranında olduğudur. Ancak şunu da eklemek isterim ki, 2024 yılını düşündüğümüz şu günlerde reasürans piyasalarının birincil piyasalara yönelik fiyat artışlarından bahsettiğini duyuyoruz ve birincil ekiplerimiz de almaları gereken fiyat artışlarını düşünürken bunu göz önünde bulunduruyorlar. Dolayısıyla, bu yılın ilk dokuz ayı boyunca fiyatlandırmayı ve mülkiyeti yönlendiren bu olgudan bahsettik. Benim beklentim, reasürans maliyetlerinin arttığını gördüğümüzde birincil piyasaların da buna yanıt vereceğini ve 2024 yılına baktığımızda işin bu tarafında fiyat artışları görmeye devam edeceğimizi düşünüyorum.
Tanımlanamayan Analist: Anladım. Hepsi çok yardımcı oldu. İkinci sorum, kaza reasürans işinde, reasürans içinde mal ve kaza arasında paketlenmiş olan şeylerle ilgili müzakerelerin ne kadar ilerlediğine dair bir güncelleme yapabilir misiniz? Yani bu noktada ne kadar ilerledik? İfade ettiğim endişelerden biri de bu süreçle ilgili bazı ters seçimlerin olabileceği ve paketlenen işlerin kalmaya devam edeceği yönünde. Bundan kaçınmak için ne yapıyorsunuz? Yani, seçime karşı bununla ilişkili bir ters rüzgar olmayacağına dair daha fazla güven verebilecek herhangi bir şey var mı?
Pete Vogt: Merhaba Alex, ben Pete. Ben başlayacağım ve sonra Vince'e devredeceğim, ancak büyük ölçüde tüm bu işlerden geçiyoruz. Yani bu yılın ilk - dördüncü çeyreğine baktığımda, bu işten geriye kalan düşük tek haneli milyonlar var. Dolayısıyla bu yıl şimdiye kadar neler olduğuna bakabilir ve aslında bu poliçe grubuyla neler yaptığımızı görmeye başlayabiliriz. Genel olarak, bu işin bir kısmını elimizde tutabilmemizin tek yolu müşterimizin poliçeleri bölmek zorunda kalmasıydı. Şartlar ve koşullara, orana, kullanılan limitlere ve aynı zamanda bu temel şirketin gerçek underwriting'ine bakmaya gerçekten iyi bir odaklanma vardı. Dolayısıyla, bu anlaşmada proaktif olarak yer almak isteyip istemediğimizi seçmemiz gerekiyordu. Ve nerede oynamak istediğimizi ve aslında ne kadar kapasite koymak istediğimizi. Dolayısıyla, geriye kalanlar üzerinde ters seçim yapmayı düşündüğünüzde, bunların her birine reasürans ekibimiz tarafından esasen yepyeni bir müşteri olarak yaklaşıldığını söyleyebilirim. Bu nedenle, bizimle yenilenmesi gerektiği için bu özel etkiyi en aza indirdiğimizi söyleyebilirim. Sanırım Vince'den bunun üzerine herhangi bir yorum eklemesini isteyeceğim.
Vince Tizzio: Teşekkürler Pete. Alex, risk seçimi, şartlar ve limitler konusunda yüklenim sürecimize duyduğumuz güvenin bize güven verdiğini söyleyebilirim. Elbette fiyatlandırma da buna dahildir. Bu nedenle, COO ofisimiz ve fiyatlandırma aktüerlerimizi içeren önceki çeyreklerde bahsettiğimiz entegre sigortalama stratejisi ile tamamlanan bu sigortalama yaklaşımının tutarlılığının, hasar liderliğimizle birlikte şirketimiz adına doğru risk seçimlerini yaptığımıza ve sigortalılarımıza gerçek değer sağladığımıza dair bize güven verdiğini düşünüyorum.
Tanımlanamayan Analist: Anladım. Yanıtlarınız için teşekkür ederiz.
Vince Tizzio: Teşekkür ederim.
Operatör: Bir sonraki soru Bank of America'dan Josh Shanker'dan gelecek. Lütfen buyurun.
Josh Shanker: Teşekkür ederim. Herkese günaydın. Bir reasürör olarak üçüncü bir tarafa devredeceğiniz sigortaların büyük bir kısmını üstlendiğiniz için yanlış tanımlama riskini göze alarak, bu durum müşterilerin riski üstlenenin sizin bilançonuz olmadığını bilerek sizin aracılığınızla reasürans yapma isteklerini nasıl etkiliyor? İkincisi, Monarch yakından izlenen bir ortak gözden geçiren olsa da ve bu işte çok yıllı bir temelde olduğunuzu düşündüğünüzde, primi başka bir yere devretme niyetiyle bir iş yürüttüğünüzde, işinizin veya iş stratejinizin üçüncü taraf sermayesine çok fazla bağımlı olması riski var mı?
Vince Tizzio: Josh, günaydın, ben Vince. Sorunuzun ilk kısmıyla ilgili olarak Pete ikinci kısmı yanıtlayacak. Bir süredir reasürans portföyümüzün içinde ILS kapasitesine sahibiz. Monarch'ta olduğu gibi risk seçimlerini ve bahisleri AXIS sigortacıları yapıyor. Elbette bu anlaşmalardan doğan güven, şirketimiz ve dolayısıyla finansal ilişkimiz adına bu işlemler aracılığıyla doğru kararı vereceğimizdir. Ve sigortalılarımız da hasar kontrolü de dahil olmak üzere bu sorumluluğa güveniyor.
Evet. Vince'in az önce söylediğini ben de yinelemek isterim: Josh reasürans dünyasında ILS kapasitesini uzun yıllardır kullanıyoruz. Bunu mülk ve katastrofiyle ilgilenirken yaptık, ancak bugün hala reasürans defterimizdeki uzun kuyruklu yükümlülükler üzerinde birlikte çalıştığımız birden fazla aracımız var. Yani yine, sedanlarımıza AXIS kâğıdı veriyoruz ve sonra bilançomuzdan üçüncü bir taraf kullanmaya kadar sahip olduğumuz sermaye tercihlerine dayanarak riski nereye koymak istediğimizi yönetiyoruz. Üçüncü taraflara devrettiğimiz kota payı anlaşması olduğu için, üçüncü taraf sermaye ortaklarımıza vermeden önce bir kısmını reasürör olarak tutmaya devam ediyoruz. Dolayısıyla çıkarlarımız tüm işlem boyunca aynı hizada. Yani bu konuda kendimizi iyi hissediyoruz. Üçüncü taraf işlemlerimizle ilgili olarak da onlarla yakın bir ilişki içindeyiz. Bunlar finanse edilen araçlar, Josh. Rezervlere bakıyoruz, rezervlerin uygun olduğundan emin olmak için sözleşmelerimiz var çünkü bunların uzun vadeli yükümlülükler olduğunun farkındayız ve gerektiğinde finansmanın orada olacağından emin olmak istiyoruz. Dolayısıyla, özellikle teminat anlaşmalarımızla ilgili olarak içimiz rahat.
Josh Shanker: Ve ikinci sorum. Cevaplarınız için teşekkür ederim. Son konferans görüşmesinde sorduğum sorunun aynısını biraz değiştirerek sormak istiyorum. Monarch işlemi çok fazla sermayeyi serbest bırakıyor. Kendi işinize gerçekten yatırım yapmak ve daha fazla sigorta yazmak istediğinizi biliyorum ama bu hatların bazıları gerçekten çok yumuşak. Hisse senedi, emsal değerlemesine göre büyük bir iskonto ile işlem görüyor. Hisse geri alımı nasıl oluyor da şu anda sermayenin en iyi kullanımı olmuyor ve özellikle de daha fazla sermayeyi serbest bıraktığınıza göre, bu neden stratejinizin daha büyük bir parçası değil?
Merhaba Josh, ben Pete. Ben hallederim. Üstesinden gelmek istediğimiz birkaç şey olduğunu söyleyebilirim. Birincisi, üçüncü çeyreğin sonunda olmamıza rağmen, rüzgar sezonuna girerken, sigorta işimiz aracılığıyla hala kediye maruz kalıyoruz. Yani bunun farkındayız. Hala S&P formülünün sonuçlanmasını beklediğimizi biliyoruz. Yıl sonunda bu konuda daha fazla bilgi sahibi olacağız. Ancak ilk formülleri ve açıklamaları göz önüne alındığında, sermaye yığınımızda ileriye dönük olarak sermaye olarak kabul edilebilecek veya edilmeyebilecek makul miktarda kıdemli borç olduğunu bilirsiniz. Dolayısıyla ileriye dönük olarak bu konuda netlik istiyoruz. Ve son olarak, sermayemizdeki negatif AOCI göz önüne alındığında, hala yüksek bir finansal kaldıraç oranına sahibiz. Aslına bakarsanız bu çeyrekte hiç hareket etmedi. Çeyreğe %29,4 ile başladı ve çeyreği %29,4 ile tamamladı. Dolayısıyla bu finansal oranın düştüğünü görmek isteriz. Ancak haklısınız, bilançomuzun finansal ve ekonomik yeterliliği konusunda kendimizi gerçekten iyi hissediyoruz. Eğer bunu ekonomik temelde yapıyor olsaydım. Son olarak, tüm piyasalarımızda bir yumuşama olduğunu söylediğinizi belirtmek isterim. Sigorta tarafında sanırım bunu şöyle tanımlayabilirim, sigorta fırsatlarımızda hala bir süredir gördüğümüz en iyi pazarlardan bazılarını görüyoruz. Vince'ten bu konuda eklemeler yapmasını rica ediyorum.
Vince Tizzio: Peter bence durumumuzu ve pazara ilişkin mevcut görüşümüzü iyi tanımladın ve büyümeye devam etmek için bolca fırsat var ve Kuzey Amerika'daki iç ve okyanus kargo yatırımlarımızın atanmasıyla bugünkü görüşmemizde bunun bir kısmını kanıtlıyoruz. Teşekkür ederim, Josh.
Josh Shanker: Teşekkür ederim.
Operatör: Bir sonraki soru KBW'den Meyer Shields'den gelecek. Lütfen devam edin.
Meyer Shields: Harika. Teşekkürler. Bu aslında sadece bir erişim sorusu değil. Ancak sorumluluk branşlarına baktığımızda, yüksek sosyal enflasyonla karşı karşıyayız ve eski kaza yılları olumsuz yönde gelişiyor. Daha yeni kaza yılları ise COVID ve tüm bu aksaklıklar nedeniyle tuhaf olabilir. Fiyata ne kadar ek marj eklenmesi gerekiyor ya da fiyatlandırmanın yeterli olduğundan emin misiniz?
Pete Vogt: Meyer, ben Pete. Ben alayım. Baktığımızda, olumsuz gelişmeyi gördüğümüz yerlerde çalışmalar yapıyoruz, her şeyi bir seviyeye getirerek diyoruz ki, tamam bulunduğumuz yere göre, düşünüyor muyuz, tüm bu bilgileri alıyoruz, önceki yıllar bize mevcut yılımızdaki fiyatlandırmamız hakkında ne söylüyor. Daha sonra bunu, sosyal enflasyonun nereye gideceğini düşündüğümüz konusunda ileriye dönük bir bakış olarak ele alıyoruz. Ve bugün sahip olduğumuz ihtiyatlı görüş göz önüne alındığında, az önce bahsettiğiniz pazarda ortaya çıktığını gördüğümüz her şey göz önüne alındığında, bu ihtiyatlı görüşü alabildiğimize ve bugünün fiyatlandırmasına koyabildiğimize inanıyoruz. Bildiğiniz gibi, ileriye dönük olarak hala belirsiz bir ortam var, ancak çok ihtiyatlı davrandığımıza ve bugün sorumluluk sınıflarında büyümeyi düşünürken işimizi tam olarak nerede fiyatlandırdığımıza inanıyoruz.
Vince Tizzio: Sanırım bu doğru Pete.
Meyer Shields: Özür dilerim, sizi kızdırmak istememiştim.
Sorun değil Meyer. Devam et.
Meyer Shields: Evet. Sanırım bu konuyla ilgili bir soru ama son kaza yıllarındaki zararın ortaya çıkışına bakıyoruz. Uzun kuyruklardan bahsettiğimizi biliyorum, bu yüzden yavaş ilerliyor. Ancak son üç yılda kaza veya sorumluluk rezervlerinin nasıl geliştiğine dair herhangi bir erken gösterge var mı?
Pete Vogt: Belirttiğiniz gibi, bunlar uzun kuyruklu yükümlülükler Meyer. Dolayısıyla, gördüğümüz şeyin daha çok eski kaza yıllarından kaynaklandığını ve daha yakın yıllarda yaptığımız herhangi bir şeyin ihtiyatlılıkla ilgili olduğunu söyleyebilirim, eğer sivri bir hasar veya bunun gibi bir şey görüyorsak, bunu telafi etmek için herhangi bir şey yapmak yerine hasar için rezervi artırmayı tercih ederiz. Diğer bir husus ise, program kitabımızda da belirttiğimiz gibi, çok küçük limitli, düşük seviyeli ve çoğunlukla primer olduğu için aslında hasarları biraz daha hızlı görmenizdir. Orada 2020 ve 2021 yıllarında bazı olumsuz gelişmeler gördük. Dolayısıyla 2021 ve 2022 yıllarına ilişkin düşüncelerimiz konusunda bile oldukça ihtiyatlı davranıyoruz.
Vince Tizzio: Farklı limit profiliyle de -
Pete Vogt: Kesinlikle.
Vince Tizzio: Bu hatların bazılarında iştah ve kesinlikle farklı bir limit. Yani bu son yıllarda işin profili değişti.
Meyer Shields: Çok teşekkür ederim. Bu çok yardımcı oldu.
Vince Tizzio: Teşekkürler, Meyer
Operatör: Bir sonraki soru UBS'den Brian Meredith'ten gelecektir. Lütfen devam edin.
S - Brian Meredith: Evet. Teşekkürler. Burada sizin için birkaç tane var. Birincisi Vince, merak ediyorum da bu konudan bahsetmiştin. Geçen çeyrekte bu konudan bahsettiğinizi biliyorum, en azından bakmakta olduğunuz ayırma sürecindeki bazı değişikliklerden. Belki dördüncü çeyrek sürecine bakarken ne düşündüğünüz, ne yaptığınız ve beklediğiniz değişiklikler hakkında biraz fikir verebilirsiniz?
Vince Tizzio: Brian, teşekkür ederim. Günaydın. Açılış konuşmamda ifade ettiğimiz süreci henüz tamamlamadık ve bu süreç devam ediyor. Dördüncü çeyrekte, açılış konuşmamda belirttiğim hususlarla tutarlı bir sonuca ulaşacağımızdan eminiz.
S - Brian Meredith: Anladım. Tamam. İkinci sorum, belki biraz da kaza hasarları trend ortamında neler gördüğünüzden bahsedebilirsiniz. Siz de kendi kitabınızda bunu görüyor musunuz? Daha da kötüye gitmeye devam ediyor mu? Ya da haksız fiil enflasyonu açısından ne görüyorsunuz?
Vince Tizzio: Kesinlikle, birincisi, genel olarak ve kesinlikle sosyal enflasyon nedeniyle sınıfa karşı çok dikkatli bir gözümüz var. Ve evet, pandemi, enflasyon veya faktörlerin bir kombinasyonunun bir sonucu olarak bir artış olduğuna dair kesinlikle kanıtlar var. Ve kesinlikle bunu gözlemliyoruz. Pete önceki çeyreklerde programlarımızdan, artan ciddiyetin bir örneği olarak sorumluluk işinden bahsetmişti. Bu nedenle dikkatli bir gözümüz var. Hasar seçimlerimiz, karışımımız ve kesinlikle beklenen eğilimimiz açısından yakın koordineli bir risk görüşümüz var. Bu nedenle birlikte ele aldığımızda, ihtiyatlı bir sigortalama yöntemi izlediğimizi düşünüyoruz. Ve bizden göreceğiniz odaklanmanın kesinlikle devam ettiğini düşünüyorum. Ve başka yerlerde de duyduğunuz gibi, genel olarak sorumluluk ve sosyal enflasyon konusunda dikkatli olmaya devam ediyoruz.
S - Brian Meredith: Harika. Kısa bir soru daha sormak istiyorum. Monarch işlemiyle birlikte Pete, yatırım portföyünde herhangi bir değişiklik veya düşünce muhtemelen rezervlerinizin süresini kısaltıyor mu? Bu durum yatırım dağılımında herhangi bir değişikliğe neden olacak mı?
Pete Vogt: Hayır Brian, şu anda genel olarak yatırım dağılımımızı değiştirdiğimizi düşünmüyorum. Sürenin üç yıl civarında kalmasını bekliyorum ki bu da bizim için nötrün kısa ucu. Ve şu anda hala varlıklarımızın yaklaşık %15'i riskli varlıklarda bulunuyor. Ve şu anda bunu olduğu yerde tuttuğumuzu düşünüyorum.
S - Brian Meredith: Harika. Teşekkür ederim.
Vince Tizzio: Rica ederim, Brian
Operatör: Soru-cevap bölümümüz sona ermiştir. Kapanış konuşmalarını yapmak üzere konferansı tekrar Başkan ve CEO Sayın Vince Tizzio'ya devretmek istiyorum. Lütfen buyurun efendim.
Vince Tizzio: Teşekkür ederim. Bugün bize zaman ayırdığınız için teşekkür ederiz. Geleceğe bakarken hedefimiz açık: istikrarlı kârlı getiriler sağlamak ve hisse başına defter değerinde büyüme yoluyla hissedarlarımıza değer sunmak. Bu hedefe, yüklenimde mükemmellik ve güçlü döngü yönetimi sergileyerek ve müşterilerimize ve ortaklarımıza özel uzmanlık çözümleri sunarak ulaşacağız. AXIS için rekor sonuçların elde edildiği bir yılı geride bırakmamızı sağlayan ekibimize ve bize güvenmeyi tercih eden müşterilerimize yaptıkları muazzam çalışmalardan ötürü teşekkürlerimi sunmak için bir dakikanızı ayıracağım. AXIS'i bir uzmanlık sigortası lideri olarak yükseltme tutkumuza ulaşmak için, önümüzde çok iş olduğunu bilecek alçakgönüllülüğe sahibiz ve olumlu ivmemizi daha da geliştirmeye odaklanmış durumdayız. İlerlememizle ilgili güncellemeleri gelecekteki çağrılarda ve 2024'ün ilk yarısında şirketin stratejik girişimleri, başarımızı nasıl ölçtüğümüz ve önümüzde gördüğümüz değer yaratma potansiyeli hakkında anlamlı bir tartışma yapacağımız Yatırımcı Günü'nde sunmayı dört gözle bekliyorum. Bugün bize zaman ayırdığınız için bir kez daha teşekkür ederiz. Operatör, bu görüşmemizi tamamlıyor.
Operatör: Konferans şu anda sona ermiştir. Bugünkü sunuma katıldığınız için teşekkür ederiz. Şimdi bağlantıyı kesebilirsiniz.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.