Yazar – Michael Elkins
Goldman Sachs; makroekonomik ve finansal piyasalarda süregelen olumsuzlukların yanı sıra çip kısıtlamalarının hafiflemesi ve elektrikli araçlara yönelik politik desteğin artmasını yansıtacak şekilde otomotiv sektörü tahminlerini güncelledi. Genel olarak Goldman Sachs'ın, 2023-2025 yılları için küresel otomobil üretim ve satış tahminleri biraz daha düşürüldü. Ancak elektrikli araç beklentileri arttı.
Goldman Sachs, çip kıtlığının azalmasıyla birlikte otomobil üretiminin düşük bir bazdan yükselme eğilimine girmesini beklemeye devam ediyor ancak boyutunun zayıflayan talepten etkilenmesini bekliyor. Genel olarak küresel otomobil üretiminin 81,7/82,8/85,6/87,3 milyon olması bekleniyor (önceki tahmin 78,9/84,1/88,4/90,2 milyondu).
Analist Mark Delaney bir notta şunları yazdı: "Son üretim görünümünü yansıtmak için 1. kademe bazı otomotiv şirketlerine ilişkin tahminlerimizi düşürüyoruz ancak 1. kademe şirketlerin; iyileşen hacim, fabrikada daha az beklenmedik duraksama süreci ve girdi maliyetlerini yönetme kabiliyetinin artması (hem yarı mamul/lojistik/fabrika duraksama süresi gibi daha yüksek maliyetlerin aktarılması hem de bazı hammadde enflasyonunun tersine dönmesi) nedeniyle 4Ç22/2023'te marj iyileşmesi göstereceğine inanıyoruz. Dahası toplam maliyet baskıları tersine dönerse 1. kademe üreticilerin bunu OEM'lere tam olarak aktarmasının gecikmeli olacağına inanıyoruz."
Arz/talep genel olarak ılımlı seyrederken fiyat ve ürün karışımının 2023'te olumsuz rüzgarlar yaratması muhtemel olduğundan Goldman Sachs, OEM'lerde seçici olmaya devam ederek her ikisi de Enflasyon Azaltma Yasasından (IRA) faydalanması muhtemel olan ve iyi ADAS/AV teknolojisine sahip Tesla (NASDAQ:TSLA) ve General Motors'u (NYSE:GM) tercih ediyor.
Goldman Sachs, Tesla'nın 4Ç teslimatlarını 461 bin olarak modellemektedir ki bu rakam Wall Street’in 425-450 bin olan tahmininin üzerinde. Elektrikli araç üreticisinin 3Ç teslimat raporunun ardından 4Ç teslimat tahminleri değişmedi. Delaney, Tesla'nın güçlü birikiminden ve iyileşen arzından faydalanmasını bekliyor ancak hacim üzerindeki riskler arasında genel olarak yavaşlayan küresel makro talep ve ABD'li bazı tüketicilerin IRA nedeniyle 2023'e kadar alımlarını erteleme potansiyeli yer alıyor.
Genel olarak Goldman Sachs, elektrikli araç nüfuzu varsayımlarını 2024 için %12,5'ten %13'e yükseltti ve BEV karışımının 2025'te %20'ye ve 2030'da %50'ye ulaşması yönündeki görüşlerini korudu. Goldman uzun vadeli tahminlerini yükseltti ve şimdi ABD’deki BEV karışımının 2035/2040'ta %70/85 olmasını bekliyor (önceki %66/80 idi).
TSLA ve GM hisseleri Salı günü piyasa öncesinde %0,77 ve %1,42 düşüş gösterdi.