Elliott Investment Management, Texas Instruments (TXN) hisselerini satın almak için 2,5 milyar dolar ayırdı ve şirketin sermaye harcamalarını yönetmek için daha uyarlanabilir bir yöntem kullanarak serbest nakit akışını artırmasını savunuyor.
Duyurunun ardından TI'ın hisse senedi fiyatı %3 oranında arttı, ancak daha sonra bu kazançların çoğunu geri verdi. Hisseler son kontrolde %0,5'lik mütevazı bir artışla işlem görüyordu.
CNBC tarafından elde edilen 13 sayfalık bir belgeye göre Elliott, Texas Instruments'ın "üretim kapasitesini yönetmek için değişken bir strateji" benimsemesini öneriyor. Yatırım firması, bu stratejiyle TI'ın 2026 yılına kadar hisse başına 9 $'a varan bir serbest nakit akışına ulaşabileceğini iddia ediyor ki bu da analog yarı iletkenlerin önde gelen küresel üreticisini izleyen analistlerin mevcut ortalama tahminlerine göre yaklaşık %40'lık bir artış anlamına geliyor.
Elliott, Texas Instruments'ı 2022'de ortaya konan sermaye harcamaları planına katı bir şekilde bağlı kalması nedeniyle eleştirdi; yatırım firmasına göre bu durum şirketin serbest nakit akışını azaltarak yatırımcılara sağladığı getiriyi önemli ölçüde azalttı.
Belgede, hisse başına serbest nakit akışının 2022'de 6,40 dolardan içinde bulunduğumuz yıl için öngörülen 1,83 dolara düştüğü belirtiliyor. Elliott, bu gerilemenin TI'ın otomotiv ve endüstriyel pazarlara analog çip tedarik etmedeki üstün rolünü takdir eden yatırımcıları caydırdığını ileri sürüyor. Belgede ayrıca TI'ın hisse fiyatının önceki iki, dört, altı ve on yıllık dönemlerde sektördeki benzerlerine ayak uyduramadığı vurgulanıyor.
Elliott'un belgesinin temel kaygısı, TI'ın 2022'den itibaren sermaye harcamalarını 2023'ten 2026'ya kadar olan dönem için yıllık 5 milyar dolara yükseltmeyi planlayan ve önceki on yıldaki gelirin ortalama %5'inin aksine gelirin %23'üne tekabül edecek olan sermaye harcama planıdır.
Bu planın amacı üretim kapasitesini arttırarak yıllık geliri potansiyel olarak iki katına, 30 milyar dolara çıkarmaktı. Bununla birlikte Elliott, planın başlatılmasından bu yana TI'ın çiplerine yönelik talepte meydana gelen düşüşün, "2026 ve 2030 yılları için analistlerin üzerinde mutabık kaldığı gelir tahminlerinin %50 üzerinde" bir üretim kapasitesiyle sonuçlanacağını savunmaktadır.
Elliott, değişken bir üretim kapasitesi yönetimi stratejisinin uygulanması yoluyla Texas Instruments'ın kendisini yeniden cazip bir yatırım seçeneği olarak ortaya koyabileceği ve analog sektöründeki güçlü bir konjonktürel yükselişten yararlanabileceği görüşünde.
Elliott, "TI'ın hissedarlarına sağladığı finansal getiriler, uzun bir zaman dilimi boyunca sektördeki benzerleriyle kıyaslandığında sürekli olarak yetersiz kalmıştır," diyerek TI'ın üretim ve teknolojideki gücünü sürdürmek için stratejik hedefleriyle uyumlu bir planın gerekliliğini vurguladı.
Yatırım şirketine göre bu, TI'ın yatırımcıları için uzun vadeli değer yaratma ve başarının "ana göstergesine" ulaşma konusundaki kararlılığını teyit edecektir.
Bu makale yapay zeka teknolojisi kullanılarak yazılmış, tercüme edilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Ek ayrıntılar için lütfen hüküm ve koşullarımıza bakın.