NASDAQ:SMCI'da işlem gören Super Micro Computer, kayda değer bir finansal manevrayla, 2021'den bu yana elde edilemeyen bir başarıya imza atarak %0 faiz oranıyla 1,7 milyar dolar tutarında hisse senedine dönüştürülebilir tahvil ihraç etti.
Teknoloji sektörü bu stratejik hamleye tanıklık ederken, şirket yatırımcıların Federal Rezerv tarafından belirlenen kalıcı yüksek faiz oranları ve elverişli bir borsa ortamı için beklentilerini yeniden ayarladıkları bir piyasa trendinden yararlandı.
Aralarında NASDAQ:LYFT, NASDAQ:RUN, NYSE:GPN ve NYSE:NEE'nin de bulunduğu sekiz ABD şirketinin sadece son iki hafta içinde toplamda 7 milyar dolara yakın para topladığı dönüştürülebilir tahvil piyasası yeniden hareketlendi. Bu, söz konusu hibrit menkul kıymetler için iki yılı aşkın bir süredir yaşanan en hareketli döneme işaret ediyor.
Dönüştürülebilir tahviller şirketlere ikili bir fayda sağlıyor: faiz ödemeleri ve dalgalı getirileriyle geleneksel tahviller gibi hareket ediyorlar, ancak aynı zamanda şirket hisselerine dönüşme potansiyeline de sahipler. Sektör uzmanlarının belirttiğine göre, dönüştürülebilir tahvil ihraç eden şirketlerin normal tahvillere kıyasla faiz tasarrufları %3 ila %4 arasında değişebiliyor.
JPMorgan'ın Amerika kıtasındaki özsermaye bağlantılı ve özel sermaye piyasaları işlerini yöneten Santosh Sreenivasan, şirketlerin hisse senedine dönüştürülebilir tahvillerle kupon ödemelerinde önemli tasarruflar elde edebileceğini vurguladı. JPMorgan bu finansal araçların önde gelen yüklenicisi konumunda.
BofA Global'in analistleri bu yıl küresel ölçekte hisse senedine dönüştürülebilir tahvil ihracının bir önceki yıla göre %20 artışla 90 milyar ila 100 milyar dolar arasında gerçekleşeceğini ve bunun 60 milyar ila 65 milyar dolarının Amerika Birleşik Devletleri'nde gerçekleşeceğini öngörüyor. Wellesley Asset Management'ta portföy yöneticisi olan David Clott, şirketlerin yaklaşan vadelerini yeniden finanse etmek istemeleri nedeniyle dönüştürülebilir tahvil hacminin artacağını öngörüyor.
Mevcut hissedarların hisselerinin sulandırılması riskine karşı finans kuruluşları net hisse takası seçenekleri ve sınırlı çağrılar gibi çözümler sunuyor. Net hisse takası, şirketlerin tahvillerini hisse senedi yerine öncelikle nakit olarak ödemelerine olanak tanır. Sınırlandırılmış çağrı, tahvillerin hisseye dönüştüğü hisse senedi fiyat eşiğini yükselten ve böylece seyreltme etkisini azaltan bir türevdir.
Örneğin, Global Payments'ın 1,75 milyar dolarlık son tahvilinin mevcut hisse fiyatı üzerinden başlangıçta %20'lik bir dönüşüm primi vardı ve bu prim, şirkete 222,3 milyon dolara mal olan bir sınırlandırılmış çağrı satın alınarak %75'e yükseltildi. Benzer şekilde Super Micro da, tipik olarak tahvil gelirlerinin yaklaşık %10'una mal olan türev satın alarak dönüşüm primini %37,5'ten %100'e çıkarmıştır.
Yatırımcıların dönüştürülebilir tahvil yatırımlarını hedge etmelerinin hisse senedi fiyatları üzerinde yarattığı aşağı yönlü baskıyı bertaraf etmek için şirketler elde ettikleri geliri kendi hisse senetlerini geri satın almak için kullanmaktadır. Global Payments, dönüştürülebilir tahvil arzı ile bağlantılı olarak 185 milyon dolar değerinde hisse senedini geri satın aldı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.