Pazartesi günü, CareMax Inc. (NASDAQ:CMAX) Jefferies'den revize edilmiş bir hisse senedi notu aldı ve önceki pozisyonundan Tut notuna geçti. Not değişikliğinin yanı sıra, firma CareMax hisseleri için fiyat hedefini de önceki 1,50 $ hedefinden önemli bir artışla 7,50 $'a yükseltti. Ayarlama, şirketin finansal modelinin ve piyasa koşullarının ayrıntılı bir analizinin ardından yapıldı.
Jefferies tarafından yapılan yeniden değerlendirme, CareMax yönetiminin 2024 mali yılı sonuna kadar serbest nakit akışına (FCF) ulaşma hedefine ulaşamayabileceğini gösteriyor. Bu görünüm, Medicare Advantage (MA) ortamındaki kullanımdaki son eğilimlere dayanmaktadır.
Firma ayrıca, 2024 ve 2025 mali yılları için Medicare Shared Savings Program (MSSP) tasarruf ve gelir tahminlerini, FY23 için ima edilen tasarruf oranında kayda değer bir artış ve daha fazla artımlı iyileştirmeler elde etmenin potansiyel zorluğunu gerekçe göstererek aşağı yönlü revize etti.
Not indirimine rağmen Jefferies, CareMax yönetiminin MSSP ve Steward doktor tabanı içinde kısmi risk ve kalite karşılığı ödeme anlaşmaları yoluyla kısa vadeli FCF üretimine odaklanmaya yönelik stratejik değişimini kabul etmektedir. Bu hamle, CareMax'e daha sermaye verimli bir büyüme yolu sağlayan olumlu bir adım olarak görülüyor. Bu ilişkileri tam riskli MA düzenlemelerine genişletme potansiyeli de değerli bir uzun vadeli fırsat olarak kabul edilmektedir.
Üçüncü çeyrekte beklenen yaklaşık 65 milyon dolarlık MSSP ödemesinin etkisiyle 24 mali yılında FCF'de önemli bir artış öngörülse de, firmanın model ayarlamaları artık FCF başabaş noktasının muhtemelen en az 2026'ya itileceğini gösteriyor.
Jefferies, CareMax'in 60 milyon dolarlık gecikmeli vadeli krediye (DDTL) erişimi göz önüne alındığında, mevcut modellerinin 2025 yılına kadar ek finansman gerektirmediğini belirtiyor. Bununla birlikte, finansal projeksiyonlardaki hata payı öncekine göre oldukça dar.
Yeni fiyat hedefi olan 7,50$, firmanın güncellenmiş FY25 FAVÖK tahmininin 7,7 katını yansıtıyor. Bu revizyon, yakın vadeli kullanım rüzgarlarının yarattığı zorlukları, daha az net bir FCF görünümünü ve FY24 FAVÖK tahminine dayanan 60 milyon dolarlık DDTL çekilişi dahil olmak üzere 11,1 kat kaldıraç dahil olmak üzere önemli ölçüde gerilmiş bir kaldıraç profilini dikkate almaktadır.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.