Yatırımcılar, özellikle New York Community Bancorp'un (NYSE:NYCB) ticari gayrimenkul (CRE) kredilerine önemli ölçüde maruz kalması ışığında, ABD bölgesel bankalarının finansal sağlığı konusunda giderek daha fazla endişe duyuyor. Apollo araştırmasına göre, bölgesel bankalar tüm ödenmemiş CRE kredilerinin yaklaşık %70'ini elinde tuttuğu için bu endişe artmıştır. Bölgesel bankacılık krizine yol açan Silicon Valley Bank'ın 2023 baharında çökmesi bu korkuları artırdı.
Çöküşünden önce Silicon Valley Bank'ı açığa satmasıyla tanınan Raging Capital Ventures'tan William C. Martin, 30 Ocak'taki kazanç açıklamasının ardından NYCB'ye karşı benzer bir bahis oynadı. Açıklamada gayrimenkul kredileriyle ilgili sıkıntıların ortaya çıkması NYCB'nin hisse fiyatında yaklaşık %60'lık bir düşüşe neden oldu. Martin, potansiyel gayrimenkul kayıpları nedeniyle daha fazla düşüş bekliyor ve NYCB'nin kazanç gücünün zarar görebileceğine ve potansiyel olarak bankanın sermaye artırmasını gerektirebileceğine inanıyor. NYCB Çarşamba günü yaptığı açıklamada, sermaye artırımının bir seçenek olduğunu ancak böyle bir önlem için acil bir planları olmadığını kabul etti.
Banka, açığa satış yapanların bakış açısı hakkında yorum yapmamayı tercih etti.
Arena Investors CEO'su Dan Zwirn, NYCB'nin duyurusundan bu yana KBW Bölgesel Bankacılık endeksinin %11'lik düşüşüne de yansıyan temerrüt riskinin artması nedeniyle gayrimenkule yatırım yapma konusunda dikkatli olunması gerektiğini ifade etti.
COVID-19 salgınının etkilerini hala üzerinden atamayan CRE piyasası, temerrüt oranlarında artışa hazırlanıyor. Fitch, 2024 yılında ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetler için %8,1'e bir artış öngörüyor. Ticari çok aileli mülkler için, 2023'te %0,62 olan temerrüt oranlarının 2024'te %1,3'e yükselmesi bekleniyor. Goldman Sachs'a göre, bu yıl ve önümüzdeki yıl vadesi dolacak ticari ipoteklerin yaklaşık 1,2T $ olması nedeniyle piyasa yüksek faiz oranlarının da baskısıyla karşı karşıya.
NYCB'nin New York'ta kirası sabitlenmiş ev sahiplerine kredi veren önemli bir kuruluş olması, NYCB için özel bir risk oluşturuyor. Çok aileli kredi portföyünün yarısından fazlası, çoğu kira düzenlemesine tabi olan New York Eyaleti mülklerine bağlıdır. Bu mülklerdeki temerrüt oranı, pandemi ve kira kontrol mevzuatının etkisiyle Nisan 2020'de %0,32'den Aralık 2023'te %4,93'e yükselmiştir.
Önemli ölçüde CRE'ye maruz kalan bankaları açığa satan Orso Partners'tan Nate Koppikar, bankacılık sektörünün geçen yılki krizden kaynaklanan daha fazla zorlukla karşılaşabileceğini öne sürüyor.
Bazı yatırımcılar gayrimenkul kredilerinin yoğun olduğu bankaları mercek altına alıyor. Martin de OceanFirst'te ve daha önce de Valley National'da kısa pozisyon açmış, kazanç elde ettikten sonra ikinci pozisyondan çıkmıştı. Bu bankalar, NYCB ile birlikte, FDIC'nin önemli bir CRE konsantrasyon riskine işaret edebileceğini öne sürdüğü bir seviye olan toplam risk bazlı sermayenin %300'ünü aşan CRE varlıklarına sahiptir. Trepp verilerine göre Valley'in CRE varlıkları toplam risk bazlı sermayenin %479'u, OceanFirst'ün ise %447'si seviyesindeydi.
Fitch, 100 milyar doların altında varlığa sahip yaklaşık 1.900 bankanın CRE kredilerinin özkaynaklarının %300'ünü aştığını bildirdi. Kurum ayrıca, CRE'de ortalama %40'lık bir fiyat düşüşünün, çoğunlukla küçük bankalardan oluşan ılımlı sayıda bankanın iflasına yol açabileceği uyarısında bulundu.
OceanFirst, portföyünü risk altındaki belirli sektörlerde düşük konsantrasyonla çeşitli olarak tanımlarken, Valley'in CFO yardımcısı Travis Lan, çeşitli CRE portföylerine olan güvenini ifade etti. Her iki banka da açığa satış ilgisi ve CRE konsantrasyonu endişelerini ele almıştır.
Bölgesel bankalar potansiyel zorluklara hazırlanırken, bazıları zararına kredi satmayı veya zarar karşılıklarını artırmayı düşünüyor. NYCB, CRE konsantrasyonunu azaltma stratejisinin bir parçası olarak kredi satışlarını değerlendirdiğini belirtti. Ancak bir finans profesörü olan Rebel Cole, mülklerin şu anda kredinin verildiği zamankinden önemli ölçüde daha düşük değerlendiğini ve bunun da kredi satışlarını ideal olmaktan çıkarabileceğini belirtti. Northwind Group'tan Ran Eliasaf, son beş ila yedi yıllık kredilerin özellikle zor durumda olduğunu vurguladı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.