Gelişen finansal ortamda, ABD bankaları kredi kayıpları riskini yönetmek için kredi riski transfer ürünlerini giderek daha fazla benimsiyor. Avrupa'da iyi karşılanan bu finansal araçlar, bankaların hedge fonlar gibi yatırımcılardan potansiyel kredi temerrütlerine karşı sigorta satın almalarına olanak tanıyor. Bu strateji sadece bankaların sermayesini serbest bırakmakla kalmıyor, aynı zamanda yatırımcılara yüksek getiriler sunuyor ve anlaşma düzenleyicileri için önemli ücretler üretiyor.
Bu ürünlere olan ilgi, Mart ayındaki bölgesel bankacılık iflaslarının ardından, bankalar düzenleyici talepleri karşılamak için sermaye rezervlerini güçlendirmeye çalışırken, ABD'li kredi verenler arasında arttı. Artan popülaritelerine rağmen, ABD'deki mevcut düzenlemeler, özellikle de Federal Rezerv'in düzenlemeleri, sigorta şirketlerinin bu işlemlere katılımına sınırlamalar getirmektedir. Fed'in kuralları, risk sigortacılara devredildiğinde bankaların krediler için sermaye rahatlaması elde etmesini engellemektedir.
Bu kısıtlamaları aşmak için sektör katılımcıları yenilikçi yapılar önermektedir. Bu önerilerden biri, bir sigorta şirketinden kredi kayıplarına karşı koruma satın almak ve daha sonra bu korumayı kredi riskini transfer etmek isteyen başka bir bankaya satmak için bir aracı banka kullanılmasını içeriyor. Bu yapının Fed'den sermaye rahatlaması alma açısından fizibilitesi, satılan korumanın fonlanmış veya fonlanmamış olmasına bağlıdır; nakit teminat destekli transferler banka sermaye kuralları kapsamında tanınır.
Federal Rezerv bu potansiyel yeni yapılar hakkında yorum yapmamıştır. Ancak, bu aracılık işlemlerinden bazılarının sermaye rahatlatma işlemleri için temel gereklilikleri karşılaması bekleniyor.
Yılın ikinci yarısında, Federal Rezerv bazı kredi riski transferi işlemlerini onaylayarak bankaların sermaye gereksinimlerini azaltmalarına izin verdi. Eylül sonundan bu yana, NYSE:JPM ve NYSE:USB dahil olmak üzere yedi ABD bankası, ipotek, kurumsal krediler ve otomobil kredileri gibi çeşitli kredi türlerindeki kayıp riskini azaltmak için bu transferleri kullandı. Çift haneli getiri sağlayabilen bu işlemler Ares, Blackstone (NYSE:BX) ve PGGM gibi önemli yatırımcıların ilgisini çekmiştir.
2023 yılında dünya genelinde bankalar, bir önceki yıl 250 milyar dolarlık kredi için 20 milyar dolar olan toplam 300 milyar dolarlık kredi riskini tahmini olarak 25 milyar dolara sattı. Şirket başvurularına ve diğer sektör kaynaklarına göre, ABD bankalarının toplam 72 milyar dolarlık kredi portföyüne dayanarak bu miktarın yaklaşık 7 milyar dolarına katkıda bulunduğu tahmin ediliyor.
Bu anlaşmalar bankalara daha fazla kredi verme kapasitesi ve sermayeyi yeniden tahsis etme olanağı sunarken, aynı zamanda riski daha az düzenlenmiş gölge bankacılık sektörüne dağıtarak bazı ABD'li kanun yapıcılar arasında endişelere yol açıyor. Bununla birlikte, yatırımcılar öncelikle bankaların temel kredi faaliyetleriyle ilişkili uzun vadeli getirilere odaklandığından, mevcut piyasa bir ticaret zihniyeti sergilememektedir.
Wall Street, bu risk transfer ürünlerinin kredi kartları, tüketici kredileri ve hatta gelecek Basel düzenlemeleri kapsamında daha yüksek sermaye ücretleriyle karşılaşabilecek kaldıraçlı satın almalar için krediler gibi daha geniş bir kredi yelpazesini içerecek şekilde genişletilmesini araştırıyor. Ayrıca, bu işlemlerin sigortacılara ve emeklilik fonlarına satılmaya uygun daha küçük, derecelendirilmiş parseller halinde yeniden paketlenmesine olanak tanıyacak şekilde yapılandırılmasına da ilgi duyulmaktadır.
2023'te ihraç eden bankaların birleşik bilançolarının yaklaşık %2'sini temsil eden önemli risk boşaltımına rağmen, sektör uzmanları bunun çok daha büyük bir trendin sadece başlangıcı olduğuna inanıyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.