İSTANBUL, 26 Ocak (Reuters) - TCMB'nin PPK toplantısında para politikasını günlük likidite hamleleri ile yürütmeye devam edeceği sinyali veren kararları ardından bugün BIST fonlamasının kısılması ve swap ihalesinde miktar ve faizin yükseltilmesine rağmen dolar/TL'de yükseliş devam etti.
Bankacılar Merkez Bankası'nın uyguladığı politikaya ilişkin belirsizlik algısı ve attığı likidite adımlarının piyasada yeterli görülmemesi nedeniyle not indirimi beklenen Fitch kararı öncesi dolar/TL'de tansiyonun düşmediğini belirtiyor.
Öte yandan Cumhurbaşkanlığı Başdanışmanı Cemil Ertem'in açıklamalarının yanı sıra ABD tahvil faizlerindeki yükselişin de kurdaki bugünkü yukarı harekette etkili olduğu ifade ediliyor.
TCMB'nin sadeleşmeyi bırakarak tekrar alışılmadık para politikasına dönmesinin özellikle yabancı yatırımcılarda kafa karışıklığı ve para politikasına ilişkin belirsizlik yarattığını söyleyen bir bankacı,
"Günlük likidite sıkılaştırması henüz kuru baskılamaya yetmiyor hatta hala işe yarayıp yaramayacağına dair kaygılar söz konusu. Dün de bu anlamda bir adım atılmaması piyasada rahatsızlık yarattı. Diğer taraftan bugün Ertem'in açıklamaları ve ABD tahvil faizlerindeki yükselişin de kurda etkili olduğunu görüyoruz" dedi.
Cumhurbaşkanlığı Ekonomi Başdanışmanı Cemil Ertem, TCMB'nin politika faizini yüzde 8'de tutarak buraya dönme iradesi de gösterdiğini söyleyerek, "Faiz artırmak kolaydır ama bunun geri dönüşü zordur" dedi. Ertem, şu anda kurda Fitch fiyatlaması olduğunu, bir not indirimi olasılığının fiyatlandığını söyledi. Salı günkü PPK toplantısında politika faizini sabit tutup üst bant ve geç likidite penceresi faizlerinde artış yapması TCMB'nin sadeleşmeyi rafa kaldırıp kalıcı sıkılaştırmadan da kaçınarak, günlük likidite adımları ile müdahaleye devam edeceği ve gerektiğinde tekrar yüzde 8'den fonlamaya dönebileceği şeklinde yorumlandı.
TCMB bir süredir yüzde 8 faiz ile fonlama yapılan haftalık repo ihalesi açmazken, BIST kotasyon ile yapılan fonlamayı da sınırlayarak bankaları geç likidite penceresine yönlendiriyordu. Böylece bu yılın başında yüzde 8.28 seviyesinde olan ortalama fonlama maliyeti dün itibariyle yüzde 9.25'e yükseldi.
Ancak TCMB'nin bu fonlama mekanizmalarının günlük faaliyetlere para politikası aracı olarak konu edilmesi orta-uzun vadede reel sektörün ve bankaların nakit akış sistemi ve TCMB'nin kredibilitesi açısından soru işaretlerine neden oluyor.
Dolayısıyla piyasada volatilitenin çok yüksek olmadığı zamanlarda TCMB'nin geç likidite penceresine yönlendirme yapmayabileceği belirtiliyor.
TCMB'NİN LİKİDİTE ADIMLARI
Nitekim dün TCMB fonlamasını yüzde 9.25 seviyesindeki BIST kotasyon yoluyla yaparken, bankalar geç likidite penceresi imkanından yaralamadı. Böylece ortalama fonlama maliyeti dün yüzde 9.12'den sınırlı artışla yüzde 9.25'e yükseldi.
TCMB bugün de miktar yöntemiyle bir hafta vadeli repo ihalesi açmazken, BIST kotasyon yoluyla piyasaya fonlamasını 31 milyar TL ile sınırladı.
Bankalar bugün geç likidite penceresi imkanından 25.23 milyar TL civarında yararlanırken, ortalama fonlama maliyetinin de bugün yüzde 9.90 seviyesini aştığı ve yüzde 9.90-9.95 bandında oluştuğu hesaplanıyor.
Öte yandan TCMB açtığı 1 hafta vadeli TL depo karşılığı döviz depo ihalesinde tutarı 500 milyon dolara, TL faizini ise yüzde 11'e yükseltti.
TCMB dün 300 milyon dolarlık döviz depo ihalesi açmış, TL faizi ise yüzde 10 seviyesinde tutmuştu.
HSBC Portföy Stratejisti İbrahim Aksoy, TCMB'nin dün bilinçli olarak bankaları GLP'ye yönlendirmeyerek bir deneme yaptığını düşündüklerini söyleyerek, "TCMB likidite yönetimiyle lirayı korumaya çalışırken ortalama fonlama maliyetinde çok keskin artışlardan kaçınmak istiyor olabilir. TCMB'nin resmi faiz artışları, likidite operasyonları ve swap ihalelerinin ekonomik aktiviteye kredi faizleri üzerinden olası olumsuz etkilerini sınırlı tutmaya çalışıyor olması önemli bir ihtimal" dedi.
Dün TL'de yaşanan negatif ayrışmanın alışılmışın dışında para politikasının taşıdığı risklerden birisi olduğunun kabul edilmesi gerektiğini söyleyen Aksoy,
"Piyasa oyuncuları liraya daha fazla güven duymak için dünkü olumsuz tecrübe sonrasında TCMB'nin geç likidite penceresini en azından bir süre kullanmaya devam ettiğini görmek isteyecektir. Yarın akşam saatlerinde açıklanacak Fitch kararının lira üzerinde etkili olmasını bekliyoruz. Piyasa beklentisi ve tahminimiz not indirimi gelebileceği yönünde. Olası bir not indirimi önemli ölçüde fiyatlarda olsa da not indirimine gidilmesi lirada Pazartesi günü olumsuz bir etki oluşturabilir" dedi.
Bu sabah saat 0911'de 3.8155/3.8170 seviyesinde olan dolar/TL 3.87 seviyesini aşması ardından saat 1630'da 3.8585/3.8610 seviyesinden işlem görüyor.
Bu sabah 3.9587/3.9606 seviyesinde olan sepet bazında TL 3.9929/3.9955, 4.1020/4.1042 seviyesinde olan euro/TL ise 4.1270/4.1295 seviyesinde.
Tahvil-bono piyasasında 11 Şubat 2026 itfalı 10 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi dün spot kapanışta ortalama yüzde 11.21, valörde son işlemde yüzde 11.34 seviyesindeydi. Bugün ise spot kapanışta ortalama yüzde 11.36, valörde saat son işlemde yüzde 11.34 seviyesindeydi.
Öte yandan 11 Temmuz 2018 itfalı iki yıllık gösterge tahvil dün spot kapanışta son işlemde yüzde 11.31, valörde son işlemde yüzde 11.36 seviyesindeydi. Bugün ise spot kapanışta ortalama yüzde 11.44 seviyesindeydi.
ABD tahvil faizleri ABD Başkanı Donald Trump'ın kamu harcamalarını artırmayı planladığı yönündeki sinyallerin ardından yükseldi.