İSTANBUL, 25 Ocak (Reuters) - Dolar endeksinde görülen düşüşe karşın TCMB'nin dünkü adımlarının yeterli görülmemesi, TCMB'nin ortalama fonlama maliyetinde daha sınırlı bir yükseliş olması ardından TL bugün benzer gelişmekte olan ülke para birimlerinden negatif ayrıştı.
Not indiriminin fiyatlandığı Cuma günkü Fitch değerlendirmesi öncesi baskı altında kalan TL'nin bugün dolar karşısındaki değer kaybı yüzde 2'ye yaklaşırken, dolar/TL 3.85 seviyesini aştı. Benzer ülke para birimlerinde bugün genel olarak değer kazancı trendi görüldü.
Bu sabah 0850'de 3.7825/3.7850 seviyesinde olan dolar/TL, 3.8345'e kadar yükseldikten sonra saat 1735'te 3.8488/3.8520 seviyesinde bulunuyor.
TCMB yılın ilk Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında yüzde 7.25 seviyesindeki faiz koridorunun alt bandı ve yüzde 8 seviyesindeki politika faizini sabit tutarken; üst bantta 75 baz puan, geç likidite penceresi faizinde ise 100 baz puan artırıma gitti.
TCMB böylece marjinal fonlama oranını yüzde 8.5'ten yüzde 9.25'e, geç likidite penceresi borç verme faizini ise yüzde 10'dan yüzde 11'e yükseltti.
TCMB ihtiyaç duyulması halinde ilave parasal sıkılaştırma yapılabileceğini belirtirken, politika faizinde artış yapılmaması ve verilen mesajları bankacılar "tek faizden fonlamadan ve sadeleşmeden vazgeçildiği" şeklinde yorumladı.
Kapital FX Araştırma Müdür Yardımcısı Enver Erkan, TCMB'nin üst bant ve geç likidite penceresi faizini artırarak sadece emniyet sübaplarını hareket ettirdiğini, bunun da kalıcı sıkılaştırma yerine gerektiğinde döndürülebilir bir artırım yaptığını gösterdiğini söyleyerek, "TCMB likidite operasyonları ile müdahaleye devam edecek. Faiz artırımlarının beklentilerin ötesine geçmemesi nette TL için olumsuz bir faktör. Temel risk unsurlarında bir düzelme olmadığı gibi not indirimi fiyatlanan Fitch değerlendirmesi de TL'de baskı yaratıyor. Küresel olarak zayıf dolara karşı TL'nin hala değer kaybetmesinde Fitch ve genel risklerin etkili olduğunu söyleyebiliriz" dedi.
Erkan, TCMB'nin likidite adımlarını piyasada likidite sıkıntısı yaşanmaması ve banka maliyetlerinin artmaması adına her gün yapamayacağını dolayısıyla volatilitenin düşük görüldüğü günlerde bankalara GLP'yi tek seçenek olarak sunmayabileceğini söyledi. Erkan, "Bugün BIST'te yüksek fonlama yapılmasıyla GLP'de kullanıma gerek kalmadı. Dolayısıyla ortalama fonlama maliyetinde ciddi bir yükselişin olmadığını hesaplıyoruz. Bu da TL'nin negatif ayrışmasına neden oldu" dedi.
Likidite adımlarının kuru düşürmeye değil daha fazla yükselişi engellemeye yönelik olduğunu söyleyen Erkan, "Önümüzdeki dönemde TCMB'nin nasıl bir politika izleyeceğine ilişkin belirsizlik var. Likidite adımları dolar/TL'yi 3.70-3.80 bandında tutar ancak temel risklerde bir değişiklik yok" dedi.
TCMB bir süredir yüzde 8 faiz ile fonlama yapılan haftalık repo ihalesi açmazken, BIST kotasyon ile yapılan fonlamayı da sınırlayarak bankaları geç likidite penceresine yönlendiriyordu. TCMB'nin swap ihalelerinde TL faizini yükseltmesi de kurda iyimserliği destekleyici bir unsur olmuştu.
TCMB bugün de yine haftalık vadede miktar yöntemiyle fonlama yapmazken, 38 milyar TL'lik dönüşüne karşılık BIST kotasyon yoluyla yüzde 9.25 seviyesinden 56 milyar TL civarında fonlama yaptı. Yüzde 11 seviyesindeki geç likidite penceresi ile kullanım olmaması nedeniyle ortalama fonlama maliyeti yüzde 9.25'e yükseldiği hesaplanıyor.
Ortalama fonlama maliyeti dün yüzde 9.12 olmuş, bankacılar TCMB'nin son günlerdeki fonlama kompozisyonunu devam ettirmesi halinde yeni faiz oranları ile ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin yüzde 9.90 civarına yükseleceğini hesaplamıştı.
İş Yatırım ekonomisti Muammer Kömürcüoğlu, "TCMB'nin BIST fonlamasını düne göre yüksek tutmasının buna bağlı olarak da ağırlıklı ortalama fonlamanın beklenene göre daha az yükselmesinin (dünkü fonlamaya benzer olsaydı yaklaşık 80 baz puan artacaktı) ve swap faizinin aynı tutulmasının kur tarafında tepkiye neden olduğunu düşünüyoruz" dedi.
Bu sabah 3.9195/3.9220 seviyesinde olan sepet bazında TL aynı saatte 3.9822/3.9866, 4.0565/4.0593 seviyesindeki euro/TL ise 4.1222/4.1263 seviyesinde.
Tahvil-bono piyasasında 11 Şubat 2026 itfalı 10 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi dün spot piyasada yüzde 11.04 seviyesinden kapanırken, PPK sonrası valörde yüzde 11.23'e kadar yükselmesinin ardından son işlemde yüzde 11.10 seviyesindeydi. Bugün ise spot kapanışta ortalama yüzde 11.21, valörde son işlemde yüzde 11.28 seviyesindeydi.
Öte yandan 11 Temmuz 2018 itfalı iki yıllık gösterge tahvil dün spot kapanışta son işlemde yüzde 11.19, valörde son işlemde yüzde 11.27 seviyesindeydi. Bugün ise spot kapanışta son işlemde yüzde 11.31 seviyesindeydi.