Investing.com – Bu hafta yatırımcıların dikkati merkez bankası toplantılarına odaklanmış durumda. Avrupa Merkez Bankası (ECB) için tahminler 25 baz puanlık (bp) bir artırıma işaret ediyor.
A&G sabit gelir yöneticisi Germán García Mellado, mevduat imkanını %3,5'te ve ana refinansman operasyonlarını %4,0'te bırakan bu toplantı için 25 baz puanlık bir artışın oldukça iskontolu göründüğünü söyledi. Mellado, bunun da Temmuz ayında ilave bir çeyrek puanlık artırımın önünü açması gerektiğini sözlerine ekledi.
García Mellado ayrıca Yönetim Konseyi üyelerinden gelen açıklamalara göre yaz başında ek bir artış daha uygulayıp uygulamayacakları konusunda görüşlerin keskin bir şekilde bölünmüş olması nedeni ile şimdi ve o zaman arasındaki pozisyonu görmek zorunda kalacaklarını ifade ediyor. Her halükârda piyasanın zaten bu olasılığı kısmen fiyatladığını (mevcut seviyelerden üç artış), bu nedenle tahvil değerlemeleri üzerinde ılımlı bir etkisi olacağını da ekliyor.
Carmignac'ın yatırım komitesi üyesi Kevin Thozet, e-postayla gönderdiği yorumunda, Avrupa'daki parasal sıkılaştırma döngüsünün, Fed'den dört ay sonra başlamasına rağmen büyük bir aksaklık yaşanmadan kendini hissettirdiğini belirtiyor.
Ona göre enflasyon seviyesi yüksek kalmaya devam ediyor (yıllık toplam enflasyon Almanya'da %6,3 ve Fransa'da %5,1). Bu seviyeler sürekli tetikte olmayı gerektiriyor. 5, özellikle önemli bir eşik olup mal ve hizmetler arasındaki fiyat artışlarının daha homojen olması ve ücretlerle daha güçlü bir bağlantı ile ilişkili. Avrupa iş gücü piyasasının katılığının, yıllık %5 oranında artan ücret cephesinde de daha fazla durgunluğa yol açtığını sözlerine ekledi.
Faiz artışlarına devam mı?
Birçok uzman, sadece Haziran toplantısında bir faiz artırımı öngörmekle kalmıyor, aynı zamanda kurumun gelecek toplantılarda faiz oranlarını artırmaya devam edebileceğini de düşünüyor.
García Mellado’ya göre pratikte kesin olan şey, Para Otoritesinin, yayımlanacak veriler karşısında tüm olasılıkları açık bırakmak için “toplantıdan toplantıya” hareket etme mesajını sürdürecek olması.
Thozet, dezenflasyonist eğilimin teyit edilmesi halinde Avrupa para otoritesinin, Temmuz toplantısında mevduat faizlerini 25 baz puan artırarak muhtemelen son kez yükselteceği sonucuna varıyor. Bu bağlamda Christine Lagarde'ın (şu ana kadar) parasal sıkılaştırma döngüsünü, sistemde herhangi bir çatlak oluşmadan tamamlamayı başardığını, oysa bir yıl önce bölgenin bir sıkılaştırma döngüsüyle yüzleşmeye en az hazır olan bölge olduğunun söylendiğini ekliyor.
Bank of America’nın Avrupa Baş Ekonomisti Ruben Segura-Cayuela, "ECB'den, bu hafta 25 baz puanlık bir artış ve daha fazlasının geleceği mesajını bekliyoruz. ECB'nin, bunun bir ya da birkaç ek artırım anlamına gelip gelmediği konusunda belirsiz olması muhtemel; bu hafta böyle bir sinyal için pek baskı veya ihtiyaç yok. Tahminler büyük olasılıkla bölünmeleri beslemeye devam edecek; Tahminler, yakın vadede çekirdek enflasyonun yükseleceği ancak orta vadede enflasyonun hedefe ulaşacağı yönünde ayrışmaya devam edecek."
ECB'nin duraklama ihtimali böylece azalıyor. Aslında Japon bankası Nomura'nın yakın tarihli bir raporuna göre ECB, 2024'ün dördüncü çeyreğine kadar faizleri indirmeyecek. Onlara göre Lagarde, Fed'in aksine ECB'nin hareketsiz durmadığını ve ECB'nin hâlâ gidecek yolu olduğunu birçok kez ifade etti.