Venedik'te yaşayan bir öğretmen, özellikle de yüksek enflasyon karşısında kazançlı bir yatırım seçeneği olarak devlet tahvillerine yönelen çok sayıda İtalyan arasında yer alıyor. BTPs ya da Buoni del Tesoro Poliennali olarak bilinen ve yıllık %4,5'e varan getiri sağlayan İtalyan tahvillerine 40.000 Avro yatırdı. Küçük tasarruf sahiplerini hedefleyen bu tahviller, geçen yıl Ekim ayı itibariyle %13,5'e ulaşarak, İtalya Merkez Bankası verilerine göre 2014'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
Borç/GSYH oranı %140 civarında olan İtalyan hükümeti, küçük tasarruf sahiplerinin finansal krizler sırasında daha istikrarlı yatırımcılar olduğunu ve katılımlarının yabancı yatırımcı güvenini artırdığını kabul ederek bu eğilimi teşvik etti. 2023 yılında İtalya'nın kamu borcu önemli ölçüde perakende yatırım çekerken, analistler Avrupa Merkez Bankası'nın beklenen faiz indirimleri nedeniyle 2024 yılında bu kadar güçlü olmayabileceğini öne sürüyor.
UniCredit'in strateji araştırma müdürü, küçük yatırımcıların devlet tahvillerine olan ilgisinin azalacağını öngörüyor ve geçen yıl 100 milyar Euro'nun üzerinde olan bu rakamın 2024'te 30-40 milyar Euro arasında olacağını tahmin ediyor. İspanyol bankası BBVA (BME:BBVA)'dan bir stratejist, bu yıl perakende alımlarda en az 70 milyar Avro öngörüyor.
İtalya, geçen yıl Ekim ayı itibariyle hanehalkının elinde yaklaşık 320 milyar Avro tutarında devlet borcu bulundurmasıyla, Avro bölgesinde devlet borcuna yüksek düzeyde bireysel yatırımcı katılımıyla öne çıkıyor. Bu durum, perakende yatırımcıların küçük bir rol oynadığı Belçika, Almanya ve Fransa gibi diğer ülkelerle keskin bir tezat oluşturmaktadır.
İtalyan Hazinesi küçük tasarruf sahipleriyle güçlü bir ilişki kurarak perakende yatırımcılara yönelik çeşitli tahviller çıkarmış ve 2023 yılında yaklaşık 44 milyar Avro tutarında tahvil çıkarmıştır. Özellikle, geçen hafta Sanremo şarkı festivali sırasında perakende yatırımcılara yönelik 6 yıllık yeni bir tahvilin reklamı yapıldı.
Genellikle sınırlı servete ve risk toleransına sahip olan bireysel tahvil yatırımcıları, sağlam garantileri, likiditeleri ve diğer finansal varlıkların yarısı kadar olan %12,5'lik düşük vergi oranı nedeniyle bu tahvillere yönelmektedir. Ayrıca 2023 bütçe kanunu, 50.000 Avro'ya kadar devlet tahvilinin, sosyal yardıma uygunluğu belirleyen ISEE servet endeksinden muaf tutulmasına izin vermektedir.
Yerli yatırımcıların güveni, yabancı yatırımcı duyarlılığı üzerinde de olumlu bir etki yarattı. UniCredit, güçlü iç taleple rahatlayan yabancı yatırımcıların 2023 yılında 40 milyar Avro civarında net alımla İtalyan tahvillerinin önemli alıcıları olduğunu kaydetti.
Yatırımcı güveninin bir göstergesi olan İtalyan ve Alman tahvil getirileri arasındaki fark, yaklaşık iki yılın en düşük seviyesi olan 150 baz puana geriledi. BBVA'ya göre bu eğilim, devam eden perakende yatırımla birlikte potansiyel olarak daha fazla daralmaya yol açabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.