Cuma günü finans piyasaları, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz indirimine hazırlanırken, ECB'nin resesyonun eşiğindeki Euro bölgesi ekonomisini desteklemek için politikasını yumuşatan ilk büyük merkez bankası olacağı ve dirençli ABD ile tezat oluşturacağı spekülasyonları yapılıyor.
Geçtiğimiz hafta para piyasası yatırımcıları, enflasyonun düşmesi ve son faiz artışlarının ekonomik büyümeyi yavaşlatması nedeniyle ECB, ABD Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) 2024 yılının ikinci yarısında para politikasını gevşetmeye başlayacağı tahmininde bulundu. Ancak Salı günü açıklanan verilerin Euro Bölgesi enflasyonunun Ekim ayında beklenenden daha önemli bir düşüş göstererek son iki yılın en düşük seviyesine indiğini ortaya koymasıyla bu görünüm değişti. Eş zamanlı olarak, ekonomi üçüncü çeyrekte daralarak yılsonunda resesyon olasılığını arttırdı.
Yatırımcılar büyük merkez bankalarının faiz artırımlarını tamamladığından emin olduklarından, piyasanın dikkati şimdi faiz indirimlerinin ne zaman başlayacağına çevrilmiş durumda. Yatırımcılar şu anda ECB'nin Nisan ayına kadar 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitme olasılığını yaklaşık %80 olarak fiyatlıyorlar ki bu geçen hafta Temmuz ayı için tamamen beklenen bir hamleydi. Ayrıca, gelecek yıl ek bir indirim daha öngörüyorlar ve 2024 sonuna kadar dört adet 25 baz puanlık indirimle temel mevduat oranını %3'e düşürme ihtimalinin %50'den fazla olduğunu belirtiyorlar.
BNY Mellon (NYSE:BK) Yatırım Yönetimi baş ekonomisti Shamik Dhar, "Avrupa ekonomisi açıkça zayıflıyor ve oldukça keskin bir şekilde zayıflıyor. Avrupa'da faizlerin zirve yaptığına inanmak için ABD ve İngiltere'ye kıyasla daha fazla neden var. Piyasalar da bu görüşe yaklaşıyor."
BoE'nin Perşembe günü faizleri sabit tuttuğu ve yakın zamanda faiz indirimi yapmayacağını açıkladığı İngiltere'de de yatırımcılar gevşeme bahislerini artırdı ve şimdi 2024'te iki indirim bekliyor. Bununla birlikte, daha kalıcı enflasyon nedeniyle BoE'nin benzerlerinden daha yavaş hareket etmesi bekleniyor.
Buna karşılık, ABD ekonomisi resesyon uyarılarına meydan okumaya devam ederek üçüncü çeyrekte neredeyse %5 büyüdü. Fed'in faiz indirimlerine ilişkin bahisler son dönemde artarken, yatırımcılar 2024 yılında muhtemelen Haziran ayından başlamak üzere üç faiz indirimi bekliyor, ancak yine de Fed'in 2024 yılı sonunda ana faiz oranını Temmuz ayı sonundaki beklentilerden yaklaşık 50 baz puan daha yüksek öngörüyorlar.
ECB Başkanı Christine Lagarde geçen hafta, bankanın Temmuz 2022'den bu yana ilk kez faiz artırımlarına ara vermesiyle birlikte, ABD Hazine tahvil getirilerindeki yükselişin Euro Bölgesi finansman koşullarını sıkılaştırdığını kabul etti.
Ancak bazı yatırımcılar, şahin merkez bankaları tarafından defalarca yanlış yönlendirilen piyasaların aceleci davrandığı ve yeni bir tahvil satışı riski taşıdığı konusunda uyarıyor.
Danske Bank'ın baş analisti Piet Christiansen, AMB'nin faiz indirimlerine yönelik beklentilerin artık bir "kıyamet ve kasvet" senaryosunu yansıttığını söyledi ve ekledi: "Bunu haklı çıkaracak olan Avrupa ekonomisinin tamamen çökmesi olacaktır."
Lagarde geçen hafta faiz indirimlerini tartışmak için erken olduğunu söyledi ve şahin politika yapıcılar 2024'ün ilk yarısında indirim bahislerini "tamamen yanlış" olarak nitelendirdi.
ECB, ücret artışının güçlü kalmaya devam ettiğini, hizmet enflasyonunun ise yapışkanlığını koruduğunu vurguluyor. Hamas-İsrail savaşı, enerji ithalatına büyük ölçüde bağımlı olan Euro bölgesi için daha büyük bir risk oluşturuyor ve bu bölgeyi yüksek petrol fiyatlarına karşı daha savunmasız bırakıyor.
Goldman Sachs Varlık Yönetimi stratejisti Gurpreet Gill, "Piyasalar arası bazda Avrupa faizlerinde düşük ağırlıktayız. Bunun nedeni, piyasanın gelecek yıl için hala çok fazla ECB gevşemesi fiyatladığını düşünmemiz" dedi ve önümüzdeki Eylül ayında ilk faiz indirimini bekliyor.
Diğerleri artan faiz indirimi beklentilerinin, büyük ölçüde enerji fiyatlarından kaynaklanan enflasyona yanıt vermek için faizleri çok fazla artırdığını ve iç talepten kaynaklanan enflasyona yanıt veren Fed'i takip etmek için agresif bir şekilde hareket ettiğini söyledikleri ECB'ye bir uyarı olduğunu söyledi.
TS Lombard küresel makro genel müdürü Dario Perkins, "Avrupa'nın sahip olduğumuz faiz oranlarıyla yaşayabileceğini sanmıyorum, bu yüzden (ECB) çok ileri gitti. Umarım oldukça hızlı bir şekilde düzeltme yaparlar," dedi ve ECB'nin en az traderların gelecek yıl beklediği kadar faiz indirmesi gerekeceğini sözlerine ekledi.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.