New York Federal Rezerv Bankası, Federal Rezerv'in bilanço daraltmasının 2025 yılına kadar devam etmesinin öngörüldüğünü belirtti. New York Fed'in Çarşamba günü yayınlanan Merkez Bankası Sistem Açık Piyasa Hesabı yıllık raporuna göre, niceliksel sıkılaştırma (QT) stratejisinin bir parçası olan bu süreç, finansal sistemin likidite gereksinimlerine bağlıdır.
Fed, QT'yi koronavirüs pandemisinin başladığı 2020 baharından itibaren yaptığı önemli varlık alımlarını gevşetmek için başlattı. Hazine ve mortgage tahvillerini içeren bu alımlar, piyasaları istikrara kavuşturmayı ve ekonomiyi canlandırmayı amaçlıyordu.
Sonuç olarak, Fed varlıkları artarak 2022 yazında 9 trilyon dolara ulaştı. Aynı yılın sonlarında başlayan QT süreci, Fed'in varlıklarını yaklaşık 7,5 trilyon dolara düşürdü.
Fed'in faiz artırım serisi sona yaklaşırken, Fed yetkilileri arasında ve piyasalarda QT'nin ne zaman sona erebileceği konusunda pek çok tartışma yaşandı. QT süresini uzatmak ve piyasa istikrarsızlığı riskini azaltmak için 95 milyar dolara kadar ulaşabilen aylık tahvil çıkışlarını önemli ölçüde yavaşlatmaya yönelik bir plan üzerinde durulmaktadır.
QT'nin tam olarak hangi noktada durdurulacağına dair resmi bir yönlendirme yapılmamış olsa da, amaç finansal sektör likiditesini normal piyasa oynaklığına izin verecek ve Fed'in faiz hedefi üzerinde sıkı bir kontrol sağlamasına olanak tanıyacak bir seviyede tutmaktır. Başlıca bankalar, Mart ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısı öncesinde, Fed varlıklarının 6,25 trilyon dolar ile Şubat 2025'te potansiyel bir durma noktası öngördü.
New York Fed'in raporunda, bankaların daha yüksek rezerv seviyesini korumaları halinde, Fed'in QT'yi bu yılın ilk yarısı gibi erken bir dönemde yavaşlatabileceği ve süreci potansiyel olarak 2025'in başlarında 6,5 trilyon dolarlık bir bilanço ile sonlandırabileceği belirtildi. Tersine, rezerv talebi daha düşük olursa, QT 2025'in ilk yarısında azalabilir ve bilanço 6 trilyon dolar seviyesinde kalacak şekilde yıl ortasında sona erebilir.
Fed yetkilileri likidite seviyelerini ölçmek için çeşitli para piyasası göstergelerini izlemeye devam ediyor ve finansal sistemde önemli bir kıtlık belirtisi gözlemlemediler. Yetkililer ayrıca likiditenin sıkılaştığına işaret eden kesin ölçütler olmadığını da kabul etmektedir.
Raporda ayrıca New York Fed'in mali görünümüne de değinilerek, bir önceki yıl tahvil varlıklarında 948 milyar dolar tutarında gerçekleşmemiş zarar açıklanmıştır. Fed şu ana kadar 163 milyar dolar kâğıt zararı ile net negatif gelir elde etmiştir ve bu zararın gelecek yıl kârlılığa dönülmeden önce bu yıl boyunca devam etmesi beklenmektedir.
Merkez bankası aktif olarak varlıklarını satmadığı için bu kayıpların Fed'in operasyonlarını etkilemediğini belirtmek önemlidir. Fed yetkilileri, bu kayıpların Fed'in Kongre tarafından belirlenen hedeflerine ulaşma kapasitesini etkilemediğini yineledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.