Investing.com - Yatırımcılar bugünlerde küresel ekonominin sağlık durumu hakkında öğreneceğimiz çeşitli makro verilere çok dikkat ediyor. AXA (EPA:AXAF) Investment Managers'ın baş ekonomisti Gilles Moëc, Fed'in yeni hamlelerine dayalı olarak ABD'de bir resesyonun gelişme olasılığını analiz ediyor.
Gilles Moëc, bu haftaki toplantı için, "Konsensüse uygun olarak 0,25 puan artış ve Mart ayında %5 ile zirve" yapılacağını tahmin ediyor. "Önemli olan Powell'ın tonu: ya Kanada Merkez Bankası gibi duraklamaya yakın, ya da finansal koşulları gevşetme konusunda endişeli. Biz ikinci seçeneğe yakınız." Bu bağlamda, AXA IM ekonomisti şunları vurguluyor: "Bu döngüde şu ana kadar Fed 9 ayda faizleri 425 baz puan artırdı ve biz 500 baz puana doğru bir çaba ile, faiz indirimlerinin yalnızca ilk artırımdan yaklaşık 2 yıl sonra başlamasını bekliyoruz".
"Her şey, ABD ekonomisinin yavaşladığını, ancak bunun oldukça yavaş bir hızda olduğunu gösteriyor. Dolayısıyla, bunun bir miktar dezenflasyonla çakıştığı göz önüne alındığında, "devam eden parasal sıkılaştırmaya rağmen ABD ekonomisinin "resesyon aşamasına" geçmeden inebileceği umudu bir miktar destek alıyor". Bu nedenle AXA IM, "bunun gerçekleşme olasılığının düşük olduğuna" inanmaya devam ediyor.
Gilles Moëc neyin yaklaşmakta olduğunu açıklamak için şunları söylüyor: "1960'ların başında 'modern para politikasının' ortaya çıkışından bu yana ABD 10 Fed sıkılaştırması dönemi geçirdi, ancak sadece 1994'te, resesyon olmadan parasal sıkılaştırmanın yaşandığı bir vaka var." Bu durum kendini tekrarlayabilir mi?
Moëc'e göre, "Bugün ile "1994 mucizesi" arasındaki iki temel fark, enflasyonist ortam ve arz koşulları ile ilgilidir. 1994'te Fed, enflasyonun halihazırda yükseldiğine dair herhangi bir gösterge olmaksızın faiz oranlarını artırdı. ABD'li işletmeler ve hane halkları, marjlar ve satın alma gücü üzerindeki fiyat baskılarıyla karşı karşıya değildi. Bu durum, özel sektörün hem parasal sıkılaştırmanın sonuçlarıyla, hem de enflasyonist şokla başa çıkmak zorunda olduğu mevcut durumdan farklı bir konfigürasyon yarattı. Bu olumsuz güçlerin etkilerini daha yeni göstermeye başladığına inanmak için nedenler var."
Öte yandan, "arz koşulları 1990'ların ortalarında bugün olduğundan çok daha elverişliydi. O zamanlar potansiyel büyüme artıyordu, oysa bugün muhtemelen düşüyor. Bugün ABD, oldukça düşük bir işgücü piyasasına katılım oranı ve çalışma çağındaki nüfusun daha yavaş büyümesiyle karşı karşıya."
Ekonomiste göre, "Enflasyon Düşürme Yasası sayesinde yeşil yatırımlarda önemli bir hızlanma beklentisi, ABD ekonomisinin önümüzdeki çeyreklerde GSYİH'de sığ bir daralmaya doğru muhtemelen kısa bir yolculuktan kaçınmasına izin vermek için çok geç olabilir, özellikle de bu seferki parasal sıkılaştırmanın genel büyüklüğü muhtemelen 1994'tekini gölgede bırakacağından. O dönemde, Fed Şubat 1994 ile Şubat 1995 arasında toplam 300 baz puan faiz artırmış ve ilk artırımından sadece 18 ay sonra azaltmaya başlamıştı. Bu döngüde şu ana kadar "Fed 9 ayda 425 baz puan faiz artırdı ve ilk artırımdan yaklaşık 2 yıl sonra kesintilerle birlikte toplam 500 baz puanlık bir çaba bekliyoruz".
Haber: Laura Sánchez