Yen ile finanse edilen carry trade işlemlerinin çözülmesiyle tetiklenen son küresel piyasa satışları, dikkatleri Çin Yuanı'nın benzer finansal stratejilerdeki rolüne çekti. Ağustos ayında dolar karşısında %2'lik keskin bir yükseliş göstermesine rağmen, tüccarlar yuan ile yapılan carry trade işlemlerinin benzersiz olduğunu ve yakın gelecekte çözülmesinin beklenmediğini savunuyor.
Taşıma işlemleri tipik olarak, daha yüksek getirili varlıklara yapılan yatırımları finanse etmek için Japon yeni veya İsviçre frangı gibi düşük getirili para birimlerinin ödünç alınmasını içerir. Yuan da benzer bir şekilde, ancak kısmi konvertibilitesi nedeniyle belirli kısıtlamalarla kullanılmaktadır. Örneğin Çinli ihracatçılar kazançlarını genellikle dolar olarak park ederken, yabancılar Çin anakara piyasalarına yatırım yapmak için yuan borç alabilirler.
Yuan carry trade'inin gelişimi değişen faiz oranlarından etkilenmiştir. 2022'den önce Çin'deki faiz oranları genellikle ABD'dekilerden daha yüksekti, ancak bu dinamik ABD Merkez Bankası'nın faiz artırımları ve Pekin'in ekonomisini desteklemek için aldığı gevşeme önlemleriyle değişti.
Yuan carry trade'inin toplam büyüklüğünü ölçmek zordur ancak yen ile finanse edilen küresel ticaretten daha küçük olduğuna inanılmaktadır. Macquarie, Çinli ihracatçıların ve çok uluslu şirketlerin 2022'den bu yana 500 milyar doların üzerinde döviz varlığı biriktirdiğini tahmin ediyor. Resmi veriler, yabancıların elindeki onshore yuan tahvillerinin 2022 sonundan bu yana 920 milyar yuan (128,12 milyar dolar) artarak Haziran ayında rekor seviyeye ulaştığını ortaya koydu.
Yen carry trade'inin çözülmesi yuanda bir yükselişe yol açmış ve yuan carry trade'inin sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri yaratmış olsa da, yuan için benzer bir eğilime dair hemen bir işaret yok. UBS'ye göre, yuan'daki offshore kısa pozisyonlar, yen ile olan korelasyonu nedeniyle azaldı.
Macquarie'nin baş Çin ekonomisti Larry Hu, "Çin'in iç talebi düzeldiğinde yuan carry trade'i gevşeyecek" yorumunda bulundu. Bu değişimin zamanlaması Çin'in politika teşviklerinin etkinliğine bağlı. Son döviz kurları itibariyle 1 dolar 7,1809 Çin yuanına eşit.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.