Sabah raporumuzda belirttiğimiz üzere İtalya tahvil-CDS primlerinde rekor yükseliş, endekslerde düşüş ve Euro/Dolar paritesinde geri çekilme sürecinin sınırlara yaklaştığını belirtmiştik. Burada Euro-karşıtı Hükümetin kurulma olasılığı azalırken, Temmuz-Ağustos ayında erken seçim olasılığı artıyor. Diğer taraftan Mattarella’nın görevlendirdiği Cottarelli’nin teknokrat Hükümeti’ni kurarak İtalya’yı seçimlere kadar suskunluğa itmesi beklenebilir.
Sonuç olarak politik risk azalmasa da bir süre rafa kalkabilir. Fiyatlardaki aşırılık normale doğru dönebilir. Bugün tamamlanan İtalya’nın 5 ve 10 yıl vadeli tahvil ihalesi bunu teyit eder nitelikte. 10 yıl vadede ihracın 1,48 katı, 5 yıl vadede 1,53 katı talebin geldiği ihale sonrasında 10 yıl vadeli faizlerde 22 baz puan gerileme görülüyor. Benzer şekilde Euro/Dolar paritesinde de 1,16 üstündeyiz. Bugün 288 baz puana ulaşan İtalya-Almanya 10 yıl vadeli tahvil faizleri arasındaki fark, 2011 yılında 550 baz puana ulaşmıştı. İtalyan Hükümeti ve ECB’nin 300 baz puan üzerinde fiyatlamalara izin vereceklerini düşünmüyorum.
Cuma günü İspanya’da yapılacak güven oylamasında Rajoy’un kaybetmesi olasılığı ise halen geçerli. Ancak bu durumun Rajoy’un istifasına yol açacak bir gelişme olmadığını düşünüyoruz. Orta vadeli olarak sorunlar masada kalsa da kısa vadede Euro/Dolar paritesinin 1,1450 üzerinde kalma opsiyonu daha güçlü olarak değerlendirilebilir.
Önümüzdeki dönem ve gelişmeler
Perşembe – ABD enflasyon PCE (Nisan)
Cuma – ABD saatlik ücretler ve tarım dışı istihdam (Mayıs)
2 Haziran – Türkiye – Gümrük Bakanlığı geçici dış ticaret verileri (Mayıs)
4 Haziran – Türkiye – Enflasyon CPI (Mayıs)
4 Haziran – ABD savunma harcamaları tasarısı Kongre oylaması
7 Haziran – TCMB toplantısı
11 Haziran – Türkiye cari denge (Nisan)
12 Haziran – ABD enflasyon CPI (Mayıs)
12 Haziran – ABD, Kuzey Kore toplantısı
13 Haziran – FED toplantısı
14 Haziran – ECB toplantısı
15 Haziran – BOJ toplantısı
AK Yatırım
www.akyatirim.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
